
H ανάλυση της Pantelakis Sec που δίνει σημαντικό upside 49% στην ΓΕΚ Τέρνα, αποτιμά σαν ιδιαίτερα υποτιμημένο το χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων, που του δίνει αξία 1,7 δισ ή 16,2 ευρώ/μετοχή σε επίπεδο NAV (λογιστικής αξίας) Με την τρέχουσα τιμή όμως αν αφαιρέσει κανείς τους δυο άλλους πυλώνες τις κατασκευές και το ενεργειακό χαρτοφυλάκιο με 4 φορές το EBITDA, η αγορά αποδίδει μόνο 2,3 ευρώ ανά μετοχή στις παραχωρήσεις.
Παράλληλα ο όμιλος έχει χτίσει μια δύναμη πυρός 2 δισ μετά την πώληση της ΤΕΝΕΡΓΑ, υπολογίζοντας ακόμα 1 δισ σε γραμμές χρηματοδότησης και 0,6 δισ από λειτουργικά αποτελέσματα των παραχωρήσεων. Αν απαιτηθεί 1,1 δισ για χρηματοδοτήσεις επενδύσεων μένουν 2 δισ προς εκμετάλλευση είτε για τους μετόχους.
Για τον λόγο αυτό η ανάλυση βλέπει περιθώρια ανόδου 49% για την μετοχή με την αποτίμηση με βάση το SOTP στα 27,4 ευρώ. Οι παραχωρήσεις εκτιμώνται με 9,2% -11% μελλοντικό FCF στην μητρική. Το Καστέλι με 10Χ το ετήσιο EBITDA όπως τα ευρωπαϊκά αεροδόμια, ο ενεργειακός κλάδος 4 Χ ΕΒΙTDA του 2025 (όπου προστίθενται και 95 εκατ από τη μονάδα της Κομοτηνής) και οι κατασκευές με ένα DCF 4XEV/EBITDA.
Oι εκτιμήσεις της ανάλυσης δίνουν έσοδα 3,637 δισ για το 2024 με καθαρά κέρδη 853 εκατ.
www.worldenergynews.gr
Παράλληλα ο όμιλος έχει χτίσει μια δύναμη πυρός 2 δισ μετά την πώληση της ΤΕΝΕΡΓΑ, υπολογίζοντας ακόμα 1 δισ σε γραμμές χρηματοδότησης και 0,6 δισ από λειτουργικά αποτελέσματα των παραχωρήσεων. Αν απαιτηθεί 1,1 δισ για χρηματοδοτήσεις επενδύσεων μένουν 2 δισ προς εκμετάλλευση είτε για τους μετόχους.
Για τον λόγο αυτό η ανάλυση βλέπει περιθώρια ανόδου 49% για την μετοχή με την αποτίμηση με βάση το SOTP στα 27,4 ευρώ. Οι παραχωρήσεις εκτιμώνται με 9,2% -11% μελλοντικό FCF στην μητρική. Το Καστέλι με 10Χ το ετήσιο EBITDA όπως τα ευρωπαϊκά αεροδόμια, ο ενεργειακός κλάδος 4 Χ ΕΒΙTDA του 2025 (όπου προστίθενται και 95 εκατ από τη μονάδα της Κομοτηνής) και οι κατασκευές με ένα DCF 4XEV/EBITDA.
Oι εκτιμήσεις της ανάλυσης δίνουν έσοδα 3,637 δισ για το 2024 με καθαρά κέρδη 853 εκατ.
www.worldenergynews.gr