Ελαφρά αρνητική επίπτωση στην τιμή του πετρελαίου λόγω ενδεχόμενης αύξησης της παραγωγής, αλλά θετικές επιπτώσεις για τις εταιρίες πετρελαίου με άμεση έκθεση στη Βενεζουέλα και τα σύνθετα διυλιστήρια της Ευρώπης όπως της Motor Oil στην Κόρινθο, αναμένουν οι αναλυτές της UBS από τις πρόσφατες εξελίξεις στη χώρα της Λατινικής Αμερικής.
Σύμφωνα με την UBS, η Repsol και η Eni έχουν την πιο άμεση έκθεση στη Βενεζουέλα, ενώ η Repsol φαίνεται ότι επηρεάζεται θετικά, περισσότερο από τις δυο.
Η Eni και η Repsol λειτουργούν το κοίτασμα φυσικού αερίου Perla σε κοινοπραξία 50/50 και λάμβαναν πληρωμές για το φυσικό αέριο που πωλούνταν στην αγορά της Βενεζουέλας με τη μορφή φορτίων αργού, έως την ανάκληση των αδειών από τις ΗΠΑ στα τέλη Μαρτίου 2025.
Παρά το γεγονός, ότι επί του παρόντος δεν έχει γίνει καμία αλλαγή σε αυτό, η UBS εκτιμά ότι υπάρχει μεγαλύτερη πιθανότητα θετικής εξέλιξης μετά την παρέμβαση των ΗΠΑ.
Οι όγκοι φυσικού αερίου που χρησιμοποιούνται για την τροφοδοσία και τη θέρμανση της τοπικής οικονομίας υποδηλώνει ότι η παραγωγή πιθανότατα θα είναι αδιάλειπτη κατά τη διάρκεια οποιασδήποτε αλλαγής καθεστώτος.
Η Repsol παράγει σχεδόν 70.000 βαρέλια ημερησίως στη Βενεζουέλα, ποσότητα που αντιστοιχεί σε περίπου 12% της συνολικής παραγωγής της. Εκτιμάται ότι η εταιρεία έχασε περίπου 200 εκατ. ευρώ σε CFFO (Cash Flow From Operations, Ταμειακές Ροές από Λειτουργικές Δραστηριότητες), σε ετήσια βάση, λόγω της ανάκλησης της άδειας.
Αυτό αντιστοιχεί σε σχεδόν 4% του CFFO της εταιρίας και επί του παρόντος εκτιμάται ότι δεν θα υπάρξει πληρωμή το 2026. Οι απαιτήσεις της εταιρείας ανέρχονταν σε περίπου 500 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024.
Για την Eni, η Βενεζουέλα αντιπροσωπεύει περίπου το 4% της συνολικής παραγωγής της, ή περίπου το 2% του CFFO. Η καθαρή απαίτηση της Eni από την PDVSA (Petróleos de Venezuela) ήταν 800 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024.
Η Shell λειτουργεί και κατέχει μερίδιο 70% στο κοίτασμα φυσικού αερίου Dragon, το οποίο βρίσκεται κατά μήκος των θαλάσσιων συνόρων μεταξύ Τρινιντάντ και Βενεζουέλας. Η ανάπτυξη προχωρά αργά λόγω των επιπτώσεων των κυρώσεων, αν και οι ΗΠΑ παρείχαν άδεια για το κοίτασμα τον Οκτώβριο. Το πρώτο στάδιο της άδειας επιτρέπει στη Shell να διαπραγματευτεί τους όρους έως τον Απρίλιο του 2026 και καθιστά υποχρεωτική τη χρήση αμερικανικών εταιρειών στη φάση ανάπτυξης.
Η BP είναι επίσης έμμεσος ωφελούμενος, δεδομένου του μεριδίου της στο Atlantic LNG, και έχει έκθεση στο κοίτασμα φυσικού αερίου Manakin-Cocuina , το οποίο βρίσκεται επίσης στα θαλάσσια σύνορα.
Οι εταιρίες παροχής υπηρεσιών για τις έρευνες υδρογονανθράκων φαίνεται ότι θα επωφεληθούν περισσότερο από τις εξελίξεις στη Βενεζουέλα , αν και μπορεί να καταστεί υποχρεωτική η συμμετοχή αμερικανικών εταιρειών στη φάση ανάπτυξης. Μεταξύ των Ευρωπαίων παικτών, η Saipem και η Technip FMC δραστηριοποιούνταν ιστορικά στη Βενεζουέλα, με την Saipem να συμμετέχει μεταξύ άλλων στην ανάπτυξη του κοιτάσματος φυσικού αερίου Perla και στον αγωγό φυσικού αερίου Dragon-Cigma. Εάν οι ευρωπαϊκές εταιρείες γίνονταν δεκτές σε διαγωνισμούς, η UBS αναμένει ότι η Saipem να είναι μεταξύ των ωφελούμενων.
Τα διυλιστήρια
Εξάλλου οποιαδήποτε αύξηση στην παραγωγή πετρελαίου της Βενεζουέλα θα αύξανε τη διαθεσιμότητα βαρέος αργού πετρελαίου στην αγορά, αυξάνοντας έτσι τις διαφορές μεταξύ ελαφρού και βαρέος πετρελαίου προς όφελος των σύνθετων διυλιστηρίων.
Τα αμερικανικά διυλιστήρια βρίσκονται στην καλύτερη θέση για να αγοράσουν αυτά τα φθηνότερα βαρέλια πετρελαίου, δεδομένης της προηγμένης τεχνολογίας και της γεωγραφικής εγγύτητάς τους. Ωστόσο, εκτιμάται επίσης ότι πολλά από τα ευρωπαϊκά διυλιστήρια θα επωφεληθούν από ευρύτερες διαφορές τιμών μεσοπρόθεσμα και την ενδεχόμενη αυξημένη διαθεσιμότητα παρόμοιων αργών από τη Μέση Ανατολή.
Τα πιο σύνθετα διυλιστήρια στην Ευρώπη λειτουργούν από την Tupras (διυλιστήριο Izmit), την Neste (διυλιστήριο Porvoo) και την Motor Oil (διυλιστήριο Κορίνθου). Ο αντίκτυπος, ωστόσο, θα μπορούσε να αντισταθμιστεί εν μέρει από την πίεση στα περιθώρια κέρδους του ντίζελ, δεδομένων των υψηλότερων αποδόσεων της παραγωγής μεσαίων αποσταγμάτων.
www.worldenergynews.gr
