Η αγορά παραμένει επιφυλακτική, καθώς οι περισσότερες ανεξάρτητες αναλύσεις δεν έχουν εντοπίσει σαφή πλεονεκτήματα σε σύγκριση με γεωτρήσεις χωρίς τη χρήση του συγκεκριμένου υλικού
Η προσπάθεια της ExxonMobil να εμπορευματοποιήσει το νέο της υλικό από πετρελαϊκό κοκ (petcoke) προσελκύει αυξημένη προσοχή, μετά από παρουσίαση της BofA Securities με τον αναλυτή της Wood Mackenzie, Robert Clarke, ο οποίος αξιολόγησε τα πρώιμα δεδομένα πεδίου.
Η εταιρεία παρουσίασε για πρώτη φορά την τεχνολογία του ελαφρού υλικού κατά την ημερίδα αναλυτών του 2024, υπογραμμίζοντας τη δυνατότητα αύξησης της τελικής ανακτήσιμης ποσότητας κατά περίπου 15%, αξιοποιώντας χαμηλής αξίας πετ-κοκ από τα διυλιστήριά της στη Βόρεια Αμερική.
Η ανακοίνωση συνοδεύτηκε από αύξηση των αναμενόμενων συνεργειών από την εξαγορά της Pioneer Natural Resources, από τα 2 στα 3 δισ. δολάρια.
Έκτοτε, η Exxon διεύρυνε τη χρήση του υλικού και αναθεώρησε τις προβλέψεις της, εκτιμώντας πλέον αύξηση ανάκτησης κατά 20%, με σχέδια χρήσης του σε περίπου 25% των γεωτρήσεών της το 2025 και σημαντική συμβολή στον στόχο παραγωγής 2,3 εκατ. βαρελιών ισοδύναμου πετρελαίου ημερησίως στη λεκάνη Permian μέχρι το 2030.
Επιφυλακτική η αγορά
Ωστόσο, η αγορά παραμένει επιφυλακτική, καθώς οι περισσότερες ανεξάρτητες αναλύσεις δεν έχουν εντοπίσει σαφή πλεονεκτήματα σε σύγκριση με γεωτρήσεις χωρίς τη χρήση του συγκεκριμένου υλικού.
Αντίθετα, η μελέτη της Wood Mackenzie βασίστηκε σε ιδιόκτητα δεδομένα της Novilabs και σε επιβεβαίωση από την Exxon για τα χαρακτηριστικά των γεωτρήσεων.
Η ανάλυση τριών γεωτρήσεων με πετ κοκ έναντι 22 με άμμο έδειξε βελτίωση 15% στην ανάκτηση, καλύτερη απόδοση στα αρχικά στάδια και σταθερό κόστος σε σχέση με την άμμο.
Η μελέτη έδειξε αύξηση της καθαρής παρούσας αξίας ανά βαρέλι κατά πάνω από 20%, μείωση της περιόδου απόσβεσης κατά περίπου επτά μήνες και πτώση του σημείου ισορροπίας τιμής στα 45 δολάρια το βαρέλι από τα 50.
Τα ελαφριά προσκολλητικά υλικά δεν είναι νέα στον κλάδο, καθώς προσφέρουν αυξημένη αντοχή στη διάρρηξη κατά τις γεωτρήσεις σε σχέση με τη φυσική άμμο, όμως το υψηλό τους κόστος —που φτάνει έως και 1 εκατ. δολάρια ανά γεώτρηση— περιόριζε τη διάδοσή τους.
Το συγκριτικό πλεονέκτημα της Exxon προκύπτει από το κάθετα ολοκληρωμένο επιχειρηματικό της μοντέλο.
Χρησιμοποιώντας πετρελαϊκό κοκ από το διυλιστικό της σύστημα με κόστος περίπου 20 δολάρια ανά τόνο, φαίνεται ότι επιτυγχάνει τα ίδια λειτουργικά οφέλη με συνολικό κόστος κάτω από 150.000 δολάρια ανά γεώτρηση, έναντι του κλαδικού μέσου όρου των 500 έως 1.000 δολαρίων ανά τόνο.
Η διατήρηση του πλεονεκτήματος της Exxon συνδέεται εν μέρει με την κατοχύρωση πατεντών, όμως οι αναλυτές της BofA επισημαίνουν ότι η κλίμακα της εταιρείας στην εξασφάλιση πρώτων υλών και στη μείωση του κόστους μεταφοράς είναι ακόμη πιο καθοριστική.
Μικρότερες εταιρείες θα χρειάζονταν περίπου τετραπλάσιο κόστος για να προμηθευτούν αντίστοιχο υλικό.
Η Wood Mackenzie εκτιμά ότι μόνο το νέο προππαντικό αντιπροσωπεύει περίπου το ένα τρίτο —δηλαδή 1 δισ. δολάρια— από τις προσδοκώμενες συνέργειες των 3 δισ. από την εξαγορά της Pioneer.
Παρά τα ευρήματα, η BofA Securities διατήρησε τη «ουδέτερη» αξιολόγησή της για τη μετοχή της Exxon, επισημαίνοντας τις γενικότερες αβεβαιότητες στην αγορά πετρελαίου για το 2025 και το 2026, όπως ο ρυθμός νέας προσφοράς από τον OPEC.
Η χρηματιστηριακή διατήρησε την τιμή-στόχο των 120 δολαρίων, έναντι χρηματιστηριακής τιμής 115,59 δολαρίων στις 25 Σεπτεμβρίου.
www.worldenergynews.gr
Η εταιρεία παρουσίασε για πρώτη φορά την τεχνολογία του ελαφρού υλικού κατά την ημερίδα αναλυτών του 2024, υπογραμμίζοντας τη δυνατότητα αύξησης της τελικής ανακτήσιμης ποσότητας κατά περίπου 15%, αξιοποιώντας χαμηλής αξίας πετ-κοκ από τα διυλιστήριά της στη Βόρεια Αμερική.
Η ανακοίνωση συνοδεύτηκε από αύξηση των αναμενόμενων συνεργειών από την εξαγορά της Pioneer Natural Resources, από τα 2 στα 3 δισ. δολάρια.
Έκτοτε, η Exxon διεύρυνε τη χρήση του υλικού και αναθεώρησε τις προβλέψεις της, εκτιμώντας πλέον αύξηση ανάκτησης κατά 20%, με σχέδια χρήσης του σε περίπου 25% των γεωτρήσεών της το 2025 και σημαντική συμβολή στον στόχο παραγωγής 2,3 εκατ. βαρελιών ισοδύναμου πετρελαίου ημερησίως στη λεκάνη Permian μέχρι το 2030.
Επιφυλακτική η αγορά
Ωστόσο, η αγορά παραμένει επιφυλακτική, καθώς οι περισσότερες ανεξάρτητες αναλύσεις δεν έχουν εντοπίσει σαφή πλεονεκτήματα σε σύγκριση με γεωτρήσεις χωρίς τη χρήση του συγκεκριμένου υλικού.
Αντίθετα, η μελέτη της Wood Mackenzie βασίστηκε σε ιδιόκτητα δεδομένα της Novilabs και σε επιβεβαίωση από την Exxon για τα χαρακτηριστικά των γεωτρήσεων.
Η ανάλυση τριών γεωτρήσεων με πετ κοκ έναντι 22 με άμμο έδειξε βελτίωση 15% στην ανάκτηση, καλύτερη απόδοση στα αρχικά στάδια και σταθερό κόστος σε σχέση με την άμμο.
Η μελέτη έδειξε αύξηση της καθαρής παρούσας αξίας ανά βαρέλι κατά πάνω από 20%, μείωση της περιόδου απόσβεσης κατά περίπου επτά μήνες και πτώση του σημείου ισορροπίας τιμής στα 45 δολάρια το βαρέλι από τα 50.
Τα ελαφριά προσκολλητικά υλικά δεν είναι νέα στον κλάδο, καθώς προσφέρουν αυξημένη αντοχή στη διάρρηξη κατά τις γεωτρήσεις σε σχέση με τη φυσική άμμο, όμως το υψηλό τους κόστος —που φτάνει έως και 1 εκατ. δολάρια ανά γεώτρηση— περιόριζε τη διάδοσή τους.
Το συγκριτικό πλεονέκτημα της Exxon προκύπτει από το κάθετα ολοκληρωμένο επιχειρηματικό της μοντέλο.
Χρησιμοποιώντας πετρελαϊκό κοκ από το διυλιστικό της σύστημα με κόστος περίπου 20 δολάρια ανά τόνο, φαίνεται ότι επιτυγχάνει τα ίδια λειτουργικά οφέλη με συνολικό κόστος κάτω από 150.000 δολάρια ανά γεώτρηση, έναντι του κλαδικού μέσου όρου των 500 έως 1.000 δολαρίων ανά τόνο.
Η διατήρηση του πλεονεκτήματος της Exxon συνδέεται εν μέρει με την κατοχύρωση πατεντών, όμως οι αναλυτές της BofA επισημαίνουν ότι η κλίμακα της εταιρείας στην εξασφάλιση πρώτων υλών και στη μείωση του κόστους μεταφοράς είναι ακόμη πιο καθοριστική.
Μικρότερες εταιρείες θα χρειάζονταν περίπου τετραπλάσιο κόστος για να προμηθευτούν αντίστοιχο υλικό.
Η Wood Mackenzie εκτιμά ότι μόνο το νέο προππαντικό αντιπροσωπεύει περίπου το ένα τρίτο —δηλαδή 1 δισ. δολάρια— από τις προσδοκώμενες συνέργειες των 3 δισ. από την εξαγορά της Pioneer.
Παρά τα ευρήματα, η BofA Securities διατήρησε τη «ουδέτερη» αξιολόγησή της για τη μετοχή της Exxon, επισημαίνοντας τις γενικότερες αβεβαιότητες στην αγορά πετρελαίου για το 2025 και το 2026, όπως ο ρυθμός νέας προσφοράς από τον OPEC.
Η χρηματιστηριακή διατήρησε την τιμή-στόχο των 120 δολαρίων, έναντι χρηματιστηριακής τιμής 115,59 δολαρίων στις 25 Σεπτεμβρίου.
www.worldenergynews.gr
