Ανοδικά τα futures στην Wall με την Broadcom να ανοίγει πάνω από τα 400 δολ - Οι επιλογές των Morgan Stanley, BofA, TD Cowen, Summit - Yπερβολικές οι προσδοκίες λέει η ανάλυση της BCA - Investing.com
Η Morgan Stanley αυξάνει τους στόχους της για Nvidia και Broadcom καθώς η ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη περιορίζει την προσφορά
Νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, η Morgan Stanley αύξησε τους στόχους τιμών της για την Nvidia και την Broadcom, μετά από συναντήσεις στην Ασία και τις ΗΠΑ που κατέδειξαν την ευρεία ισχύ της Τεχνητής Νοημοσύνης και τη σύσφιξη της προσφοράς σε βασικά μέρη της αλυσίδας ημιαγωγών.
Η τράπεζα δήλωσε ότι και οι δύο εταιρείες φαίνονται έτοιμες για μια ουσιαστική αύξηση τον επόμενο χρόνο, καθώς οι πελάτες δυσκολεύονται να εξασφαλίσουν αρκετό υλικό για να υποστηρίξουν τον επιταχυνόμενο φόρτο εργασίας.
Οι αναλυτές με επικεφαλής τον Joseph Moore δήλωσαν ότι «συνεχίζουν να βλέπουν την Nvidia να διατηρεί κυρίαρχο μερίδιο αγοράς», υποστηρίζοντας ότι οι ανησυχίες για τον ανταγωνισμό παραμένουν «υπερβολικές» και ότι η κύρια ανησυχία των πελατών ενόψει του επόμενου έτους είναι η εξασφάλιση της προσφοράς, ειδικά για την επερχόμενη πλατφόρμα Vera Rubin.
Οι προοπτικές εσόδων της Nvidia για τα κέντρα δεδομένων παραμένουν περιορισμένες λόγω της περιορισμένης διαθεσιμότητας έως το 2026 και η Morgan Stanley βλέπει τώρα την εταιρεία να πλησιάζει περισσότερο στην πορεία διαχείρισης εσόδων που είχε περιγραφεί νωρίτερα φέτος. Η τιμή-στόχος αυξάνεται στα 250 δολάρια από 235 δολάρια.
«Εξακολουθούμε να βρισκόμαστε κάτω από τα «500 δισεκατομμύρια δολάρια σε 5 τρίμηνα» που εξέφρασε ο Διευθύνων Σύμβουλος στην εκδήλωση GTC, αλλά σαφώς η κατάσταση είναι ισχυρή», έγραψε ο Moore.
Οι έλεγχοι της εταιρείας υποστηρίζουν επίσης ισχυρότερη από την αναμενόμενη ζήτηση για την αλυσίδα εφοδιασμού TPU της Google, την οποία σχεδιάζει και πωλεί η Broadcom. Οι προμηθευτές σε αναλογικές συσκευές, συσκευές μνήμης και ODM επεσήμαναν ανοδικές αναθεωρήσεις στις κατασκευές TPU, με τις μεγαλύτερες αυξήσεις να προβλέπονται για το 2027.
Broadcom: νέα τιμή -- στόχος στα 443 δολάρια
«Παραμένουμε Overweight (OW) AVGO και μας ενθαρρύνει να το βλέπουμε αυτό - και να αυξάνουμε τους αριθμούς - αλλά θα εισαγάγαμε μερικές προειδοποιήσεις», δήλωσε ο Moore. Πρόσθεσε ότι η Google προωθεί μια εγχώρια παραλλαγή TPU με την Mediatek - ένας δυνητικά μακροπρόθεσμος κίνδυνος, αλλά όχι ένας που να μεταβάλλει ουσιαστικά την βασική περίπτωση.
Αντανακλώντας τις υψηλότερες προσδοκίες για τον δείκτη ASIC για το 2026 και το 2027, η Morgan Stanley αύξησε τον στόχο της για την Broadcom στα 443 δολάρια από 409 δολάρια.
Ο Moore δήλωσε ότι η αύξηση της ζήτησης για τεχνητή νοημοσύνη ασκεί πίεση στην χωρητικότητα back-end, όπως το CoWoS και η μνήμη υψηλού εύρους ζώνης, ενώ τα front-end wafers σε κόμβους 3, 4 και 5 νανομέτρων είναι επίσης περιορισμένα - μια ρύθμιση που ενισχύει ένα ανοδικό φόντο, καθώς ο κλάδος απαιτεί περισσότερες προσθήκες χωρητικότητας.
Προσγειώνει η BCA Research
Οι αγορές μνήμης επίσης σταθεροποιούνται ραγδαία, με τους αγοραστές cloud να επιδεικνύουν αυτό που οι αναλυτές περιγράφουν ως «νοοτροπία αγοράς χρυσού».
Ο κίνδυνος για την τεχνητή νοημοσύνη αυξάνεται καθώς οι αποτιμήσεις τεντώνονται και η υιοθέτηση μειώνεται, προειδοποιεί στρατηγικός αναλυτής
Ένας «χειμώνας τεχνητής νοημοσύνης» γίνεται όλο και πιο πιθανό αποτέλεσμα για τον κλάδο τα επόμενα χρόνια, προειδοποίησε η BCA Research σε σημείωμα αυτή την εβδομάδα, καθώς ο ιλιγγιώδης επενδυτικός κύκλος του τομέα εισέρχεται σε ένα πιο εύθραυστο στάδιο και οι υποθέσεις αποτίμησης είναι πολύ πιο προηγμένες από ό,τι είναι πιθανό να υλοποιηθούν.
«Σε χρονικό ορίζοντα τριών έως πέντε ετών, η ισορροπία των πιθανοτήτων υποδηλώνει την εμφάνιση ενός «Χειμώνα Τεχνητής Νοημοσύνης», που πιθανότατα θα ξεκινήσει τα επόμενα ένα έως τρία χρόνια», έγραψε ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της BCA, Τζόναθαν ΛαΜπέρτζ.
Μια τέτοια φάση θα συνεπαγόταν μια επιβράδυνση στις κεφαλαιουχικές δαπάνες και την ανάπτυξη κέντρων δεδομένων που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, παράλληλα με «μια ουσιαστική διόρθωση στις τιμές των μετοχών τεχνολογίας/ανάπτυξης».
Η BCA καθορίζει τρεις δομικές οδούς για την Τεχνητή Νοημοσύνη, αποδίδοντας μόνο 5% πιθανότητα σε μια γνήσια σημαντική ανακάλυψη στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης που θα επικύρωνε τις πιο αισιόδοξες προσδοκίες της αγοράς.
Αντίθετα, βλέπει μια πιθανότητα 80% η Τεχνητή Νοημοσύνη να δημιουργήσει τελικά «μέτρια κέρδη παραγωγικότητας σε μακροοικονομικό επίπεδο», αυξάνοντας την παραγωγή κατά περίπου 0,4-0,5% ετησίως - θετικό για την οικονομία, αλλά πολύ μέτριο για να υποστηρίξει την πορεία κέρδους και ταμειακών ροών που ενσωματώνεται σε κορυφαία ονόματα τεχνολογίας.
Ένα πιο δυσμενές σενάριο, που περιλαμβάνει μια σημαντική αποτυχία επένδυσης σε κέντρο δεδομένων και μια πτώση στην παραγωγικότητα, έχει πιθανότητα 15%.
Ο LaBerge εκτιμά ότι οι αμερικανικές μετοχές έχουν ήδη προβλέψει πολύ μεγαλύτερη ανοδική πορεία που οφείλεται στην τεχνητή νοημοσύνη. Υπολογίζει ότι τα κέρδη της αγοράς από τα τέλη του 2022 κατά 9-12 τρισεκατομμύρια δολάρια δεν μπορούν να εξηγηθούν μόνο από τις τάσεις των κερδών ή τα επιτόκια.
«Δεν αρκεί η τεχνητή νοημοσύνη να ενισχύει την παραγωγικότητα: Πρέπει να ενισχύσει σημαντικά την αύξηση της παραγωγικότητας / τα εταιρικά κέρδη για να δικαιολογηθεί η τρέχουσα τιμολόγηση της συνολικής αγοράς μετοχών», έγραψε.
Ο στρατηγικός αναλυτής επισημαίνει επίσης πρώιμα σημάδια πίεσης στις τάσεις υιοθέτησης, σημειώνοντας ότι η υιοθέτηση εργαλείων Τεχνητής Νοημοσύνης από τις επιχειρήσεις έχει μειωθεί, ενώ οι κεφαλαιακές δαπάνες συνεχίζουν να επιταχύνονται. Ταυτόχρονα, η εξάρτηση του κλάδου από το χρέος βαθαίνει, καθώς οι υπερεπενδυτές και οι πάροχοι υποδομών εκδίδουν μεγάλα ποσά ομολόγων για τη χρηματοδότηση της κατασκευής κέντρων δεδομένων.
Η κεφαλαιακά απαιτητική φύση του σημερινού κύματος τεχνητής νοημοσύνης —η οποία απαιτεί συνεχείς επενδύσεις σε τσιπ, ενέργεια, δικτύωση και ψύξη— προσθέτει ένα ακόμη επίπεδο κινδύνου.
Η BCA συμβουλεύει τους επενδυτές να προετοιμαστούν για μια πιο αργή επαναφορά των προσδοκιών, συνιστώντας μια στάση underweight σε ονόματα που συνδέονται με την τεχνολογία μέχρι να υποχωρήσουν οι υπερβολές. Βλέπει ότι οι υιοθετούντες επενδυτές βρίσκονται σε καλύτερη θέση από τους παράγοντες που τους επιτρέπουν να επενδύουν και τους δημιουργούς εσόδων, με τους χρηματοοικονομικούς, φαρμακευτικούς, βιοτεχνολογικούς, βιοεπιστημονικούς και αμυντικούς κλάδους να είναι πιθανό να επωφεληθούν περισσότερο από την πρακτική ανάπτυξη της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Η BofA επιλέγει την ASML σαν κορυφαία επιλογή ημιαγωγών για το 2026, αυξάνει την - τιμή στόχο
Η Bank of America ονόμασε την ASML μία από τις κορυφαίες επιλογές της για τους ημιαγωγούς για το 2026, λέγοντας ότι η εταιρεία εισέρχεται σε μια πολυετή ανοδική πορεία που υποστηρίζεται από την αυξανόμενη ένταση της λιθογραφίας, την ισχυρότερη δυναμική των κερδών και μια σημαντική βελτίωση στις ελεύθερες ταμειακές ροές.
Η τράπεζα επιβεβαίωσε την αξιολόγηση «Αγορά» και αύξησε τον στόχο της τιμής στα 1.158 ευρώ από 986 ευρώ, με τους αναλυτές με επικεφαλής τον Didier Scemama να επισημαίνουν το 2027 ως σαφές σημείο καμπής, καθώς η ASML καταλαμβάνει μεγαλύτερο μερίδιο των δαπανών των πελατών και επωφελείται από ένα πιο ευνοϊκό μείγμα προϊόντων.
Η ASML περιλαμβάνεται στον κατάλογο «25 μετοχές για το 2026» της BofA και περιλαμβάνεται στη λίστα Europe 1 με τις κορυφαίες ιδέες.
Η αναμενόμενη επαναξιολόγηση της εταιρείας της Wall Street βασίζεται σε τρεις παράγοντες: υψηλότερη ένταση λιθογραφίας στη μνήμη, καθώς οι κατασκευαστές DRAM προσθέτουν στρώματα EUV, επέκταση του μικτού περιθωρίου κέρδους κατά περίπου 150 μονάδες βάσης που υποστηρίζει αύξηση κερδών περίπου 30% και διπλασιασμό των ελεύθερων ταμειακών ροών στα 14 δισεκατομμύρια ευρώ.
Η ένταση της λιθογραφίας παραμένει ανθεκτική και προβλέπεται να αυξηθεί προς περίπου 26% έως το 2028, καθώς η ASML κερδίζει ένα αυξανόμενο μερίδιο των δαπανών.
Η BofA βλέπει επίσης αρκετές μακροχρόνιες ανησυχίες των επενδυτών να υποχωρούν. Οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι ο κίνδυνος συγκέντρωσης πελατών μειώνεται καθώς η Samsung ανακτά την ανταγωνιστικότητά της, η Micron επιταχύνει την υιοθέτηση της τεχνολογίας EUV, η Intel σταθεροποιείται και οι κατασκευαστές τσιπ τεχνητής νοημοσύνης προχωρούν βαθύτερα σε προηγμένους κόμβους.
Αναμένουν ότι η συνεισφορά της Κίνας στα έσοδα θα κυμανθεί στο χαμηλό έως μεσαίο εύρος του 20%, συμβάλλοντας στη μετατόπιση του κλίματος από μια αφήγηση «WFE μείον» σε μια αφήγηση «WFE συν». Αυτή η μετάβαση αναμένεται να ενισχυθεί από μια προβλεπόμενη αύξηση 5 ποσοστιαίων μονάδων στα μικτά περιθώρια κέρδους έως το 2030 και μια εκτιμώμενη ετήσια ετήσια ανάπτυξη κερδών 18% τα επόμενα πέντε χρόνια.
Η TD Cowen βάζει την AMD στη λίστα με τις «Καλύτερες Ιδέες για το 2026»
Η TD Cowen έχει κατατάξει την AMD στη λίστα της με τις «Καλύτερες Ιδέες για το 2026», λέγοντας ότι η εταιρεία πλησιάζει σε μια σημαντική καμπή καθώς η πλατφόρμα Helios σε κλίμακα rack ετοιμάζεται να κάνει το ντεμπούτο της.
Ο μεσίτης υποστηρίζει ότι η κυκλοφορία θα «αναζωογονήσει την επιχείρηση τεχνητής νοημοσύνης της AMD» και θα δημιουργήσει μια ισχυρότερη πολυετή πορεία για τον κατασκευαστή τσιπ. Ο αναλυτής Joshua Buchalter επανέλαβε την αξιολόγηση «Buy» και τον στόχο των 290 δολαρίων, χαρακτηρίζοντας την πρόσφατη υποχώρηση «ελκυστικό σημείο εισόδου».
Ο Buchalter λέει ότι «οι δαπάνες για την υπολογιστική τεχνητή νοημοσύνη θα αποδειχθούν βιώσιμες και η AMD έχει εδραιωθεί ως νικήτρια», παρά τον αυξανόμενο ανταγωνιστικό έλεγχο και τη συζήτηση σχετικά με το εάν ο κλάδος εισέρχεται σε μια «φούσκα τεχνητής νοημοσύνης».
Πιστεύει ότι η AMD «έχει συγκεντρώσει περισσότερο πτωτικό κλίμα από ό,τι άξιζε και από τους ανταγωνιστές της», μια δυναμική που η εταιρεία αναμένει να αντιστρέψει καθώς ο Helios και ο επιταχυντής MI450 θα επιταχύνουν από τα μέσα του 2026.
Η κυκλοφορία της πλατφόρμας είναι κεντρικής σημασίας για την αισιόδοξη στάση τους. Ο TD Cowen λέει ότι η πλατφόρμα «θα σηματοδοτήσει μια βασική καμπή στην ιστορία της AMD», με τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) του τέταρτου τριμήνου του 2026 να αναμένεται να φτάσουν «σε ποσοστό >10$ ή περίπου 2x πάνω... σε ετήσια βάση και σε τριμηνιαία βάση».
Η TD Cowen προβλέπει πωλήσεις Instinct ύψους 89 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2030, υποδηλώνοντας σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 67%, ενώ σημειώνει ότι ακόμη και αυτή η εκτίμηση «πέφτει κάτω από το κατευθυνόμενο CAGR >80% της AMD».
Σχετικά με τις ανησυχίες σχετικά με την έκθεση της AMD στην OpenAI, ο Buchalter λέει ότι η μετοχή «τιμωρείται άδικα», σημειώνοντας ότι τα αναμενόμενα έσοδα της εταιρείας που συνδέονται με την OpenAI το 2027 είναι «περίπου τα ίδια» με των ανταγωνιστών της.
Νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, η Morgan Stanley αύξησε τους στόχους τιμών της για την Nvidia και την Broadcom, μετά από συναντήσεις στην Ασία και τις ΗΠΑ που κατέδειξαν την ευρεία ισχύ της Τεχνητής Νοημοσύνης και τη σύσφιξη της προσφοράς σε βασικά μέρη της αλυσίδας ημιαγωγών.
Η τράπεζα δήλωσε ότι και οι δύο εταιρείες φαίνονται έτοιμες για μια ουσιαστική αύξηση τον επόμενο χρόνο, καθώς οι πελάτες δυσκολεύονται να εξασφαλίσουν αρκετό υλικό για να υποστηρίξουν τον επιταχυνόμενο φόρτο εργασίας.
Οι αναλυτές με επικεφαλής τον Joseph Moore δήλωσαν ότι «συνεχίζουν να βλέπουν την Nvidia να διατηρεί κυρίαρχο μερίδιο αγοράς», υποστηρίζοντας ότι οι ανησυχίες για τον ανταγωνισμό παραμένουν «υπερβολικές» και ότι η κύρια ανησυχία των πελατών ενόψει του επόμενου έτους είναι η εξασφάλιση της προσφοράς, ειδικά για την επερχόμενη πλατφόρμα Vera Rubin.
Οι προοπτικές εσόδων της Nvidia για τα κέντρα δεδομένων παραμένουν περιορισμένες λόγω της περιορισμένης διαθεσιμότητας έως το 2026 και η Morgan Stanley βλέπει τώρα την εταιρεία να πλησιάζει περισσότερο στην πορεία διαχείρισης εσόδων που είχε περιγραφεί νωρίτερα φέτος. Η τιμή-στόχος αυξάνεται στα 250 δολάρια από 235 δολάρια.
«Εξακολουθούμε να βρισκόμαστε κάτω από τα «500 δισεκατομμύρια δολάρια σε 5 τρίμηνα» που εξέφρασε ο Διευθύνων Σύμβουλος στην εκδήλωση GTC, αλλά σαφώς η κατάσταση είναι ισχυρή», έγραψε ο Moore.
Οι έλεγχοι της εταιρείας υποστηρίζουν επίσης ισχυρότερη από την αναμενόμενη ζήτηση για την αλυσίδα εφοδιασμού TPU της Google, την οποία σχεδιάζει και πωλεί η Broadcom. Οι προμηθευτές σε αναλογικές συσκευές, συσκευές μνήμης και ODM επεσήμαναν ανοδικές αναθεωρήσεις στις κατασκευές TPU, με τις μεγαλύτερες αυξήσεις να προβλέπονται για το 2027.
Broadcom: νέα τιμή -- στόχος στα 443 δολάρια
«Παραμένουμε Overweight (OW) AVGO και μας ενθαρρύνει να το βλέπουμε αυτό - και να αυξάνουμε τους αριθμούς - αλλά θα εισαγάγαμε μερικές προειδοποιήσεις», δήλωσε ο Moore. Πρόσθεσε ότι η Google προωθεί μια εγχώρια παραλλαγή TPU με την Mediatek - ένας δυνητικά μακροπρόθεσμος κίνδυνος, αλλά όχι ένας που να μεταβάλλει ουσιαστικά την βασική περίπτωση.
Αντανακλώντας τις υψηλότερες προσδοκίες για τον δείκτη ASIC για το 2026 και το 2027, η Morgan Stanley αύξησε τον στόχο της για την Broadcom στα 443 δολάρια από 409 δολάρια.
Ο Moore δήλωσε ότι η αύξηση της ζήτησης για τεχνητή νοημοσύνη ασκεί πίεση στην χωρητικότητα back-end, όπως το CoWoS και η μνήμη υψηλού εύρους ζώνης, ενώ τα front-end wafers σε κόμβους 3, 4 και 5 νανομέτρων είναι επίσης περιορισμένα - μια ρύθμιση που ενισχύει ένα ανοδικό φόντο, καθώς ο κλάδος απαιτεί περισσότερες προσθήκες χωρητικότητας.
Προσγειώνει η BCA Research
Οι αγορές μνήμης επίσης σταθεροποιούνται ραγδαία, με τους αγοραστές cloud να επιδεικνύουν αυτό που οι αναλυτές περιγράφουν ως «νοοτροπία αγοράς χρυσού».
Ο κίνδυνος για την τεχνητή νοημοσύνη αυξάνεται καθώς οι αποτιμήσεις τεντώνονται και η υιοθέτηση μειώνεται, προειδοποιεί στρατηγικός αναλυτής
Ένας «χειμώνας τεχνητής νοημοσύνης» γίνεται όλο και πιο πιθανό αποτέλεσμα για τον κλάδο τα επόμενα χρόνια, προειδοποίησε η BCA Research σε σημείωμα αυτή την εβδομάδα, καθώς ο ιλιγγιώδης επενδυτικός κύκλος του τομέα εισέρχεται σε ένα πιο εύθραυστο στάδιο και οι υποθέσεις αποτίμησης είναι πολύ πιο προηγμένες από ό,τι είναι πιθανό να υλοποιηθούν.
«Σε χρονικό ορίζοντα τριών έως πέντε ετών, η ισορροπία των πιθανοτήτων υποδηλώνει την εμφάνιση ενός «Χειμώνα Τεχνητής Νοημοσύνης», που πιθανότατα θα ξεκινήσει τα επόμενα ένα έως τρία χρόνια», έγραψε ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της BCA, Τζόναθαν ΛαΜπέρτζ.
Μια τέτοια φάση θα συνεπαγόταν μια επιβράδυνση στις κεφαλαιουχικές δαπάνες και την ανάπτυξη κέντρων δεδομένων που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, παράλληλα με «μια ουσιαστική διόρθωση στις τιμές των μετοχών τεχνολογίας/ανάπτυξης».
Η BCA καθορίζει τρεις δομικές οδούς για την Τεχνητή Νοημοσύνη, αποδίδοντας μόνο 5% πιθανότητα σε μια γνήσια σημαντική ανακάλυψη στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης που θα επικύρωνε τις πιο αισιόδοξες προσδοκίες της αγοράς.
Αντίθετα, βλέπει μια πιθανότητα 80% η Τεχνητή Νοημοσύνη να δημιουργήσει τελικά «μέτρια κέρδη παραγωγικότητας σε μακροοικονομικό επίπεδο», αυξάνοντας την παραγωγή κατά περίπου 0,4-0,5% ετησίως - θετικό για την οικονομία, αλλά πολύ μέτριο για να υποστηρίξει την πορεία κέρδους και ταμειακών ροών που ενσωματώνεται σε κορυφαία ονόματα τεχνολογίας.
Ένα πιο δυσμενές σενάριο, που περιλαμβάνει μια σημαντική αποτυχία επένδυσης σε κέντρο δεδομένων και μια πτώση στην παραγωγικότητα, έχει πιθανότητα 15%.
Ο LaBerge εκτιμά ότι οι αμερικανικές μετοχές έχουν ήδη προβλέψει πολύ μεγαλύτερη ανοδική πορεία που οφείλεται στην τεχνητή νοημοσύνη. Υπολογίζει ότι τα κέρδη της αγοράς από τα τέλη του 2022 κατά 9-12 τρισεκατομμύρια δολάρια δεν μπορούν να εξηγηθούν μόνο από τις τάσεις των κερδών ή τα επιτόκια.
«Δεν αρκεί η τεχνητή νοημοσύνη να ενισχύει την παραγωγικότητα: Πρέπει να ενισχύσει σημαντικά την αύξηση της παραγωγικότητας / τα εταιρικά κέρδη για να δικαιολογηθεί η τρέχουσα τιμολόγηση της συνολικής αγοράς μετοχών», έγραψε.
Ο στρατηγικός αναλυτής επισημαίνει επίσης πρώιμα σημάδια πίεσης στις τάσεις υιοθέτησης, σημειώνοντας ότι η υιοθέτηση εργαλείων Τεχνητής Νοημοσύνης από τις επιχειρήσεις έχει μειωθεί, ενώ οι κεφαλαιακές δαπάνες συνεχίζουν να επιταχύνονται. Ταυτόχρονα, η εξάρτηση του κλάδου από το χρέος βαθαίνει, καθώς οι υπερεπενδυτές και οι πάροχοι υποδομών εκδίδουν μεγάλα ποσά ομολόγων για τη χρηματοδότηση της κατασκευής κέντρων δεδομένων.
Η κεφαλαιακά απαιτητική φύση του σημερινού κύματος τεχνητής νοημοσύνης —η οποία απαιτεί συνεχείς επενδύσεις σε τσιπ, ενέργεια, δικτύωση και ψύξη— προσθέτει ένα ακόμη επίπεδο κινδύνου.
Η BCA συμβουλεύει τους επενδυτές να προετοιμαστούν για μια πιο αργή επαναφορά των προσδοκιών, συνιστώντας μια στάση underweight σε ονόματα που συνδέονται με την τεχνολογία μέχρι να υποχωρήσουν οι υπερβολές. Βλέπει ότι οι υιοθετούντες επενδυτές βρίσκονται σε καλύτερη θέση από τους παράγοντες που τους επιτρέπουν να επενδύουν και τους δημιουργούς εσόδων, με τους χρηματοοικονομικούς, φαρμακευτικούς, βιοτεχνολογικούς, βιοεπιστημονικούς και αμυντικούς κλάδους να είναι πιθανό να επωφεληθούν περισσότερο από την πρακτική ανάπτυξη της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Η BofA επιλέγει την ASML σαν κορυφαία επιλογή ημιαγωγών για το 2026, αυξάνει την - τιμή στόχο
Η Bank of America ονόμασε την ASML μία από τις κορυφαίες επιλογές της για τους ημιαγωγούς για το 2026, λέγοντας ότι η εταιρεία εισέρχεται σε μια πολυετή ανοδική πορεία που υποστηρίζεται από την αυξανόμενη ένταση της λιθογραφίας, την ισχυρότερη δυναμική των κερδών και μια σημαντική βελτίωση στις ελεύθερες ταμειακές ροές.
Η τράπεζα επιβεβαίωσε την αξιολόγηση «Αγορά» και αύξησε τον στόχο της τιμής στα 1.158 ευρώ από 986 ευρώ, με τους αναλυτές με επικεφαλής τον Didier Scemama να επισημαίνουν το 2027 ως σαφές σημείο καμπής, καθώς η ASML καταλαμβάνει μεγαλύτερο μερίδιο των δαπανών των πελατών και επωφελείται από ένα πιο ευνοϊκό μείγμα προϊόντων.
Η ASML περιλαμβάνεται στον κατάλογο «25 μετοχές για το 2026» της BofA και περιλαμβάνεται στη λίστα Europe 1 με τις κορυφαίες ιδέες.
Η αναμενόμενη επαναξιολόγηση της εταιρείας της Wall Street βασίζεται σε τρεις παράγοντες: υψηλότερη ένταση λιθογραφίας στη μνήμη, καθώς οι κατασκευαστές DRAM προσθέτουν στρώματα EUV, επέκταση του μικτού περιθωρίου κέρδους κατά περίπου 150 μονάδες βάσης που υποστηρίζει αύξηση κερδών περίπου 30% και διπλασιασμό των ελεύθερων ταμειακών ροών στα 14 δισεκατομμύρια ευρώ.
Η ένταση της λιθογραφίας παραμένει ανθεκτική και προβλέπεται να αυξηθεί προς περίπου 26% έως το 2028, καθώς η ASML κερδίζει ένα αυξανόμενο μερίδιο των δαπανών.
Η BofA βλέπει επίσης αρκετές μακροχρόνιες ανησυχίες των επενδυτών να υποχωρούν. Οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι ο κίνδυνος συγκέντρωσης πελατών μειώνεται καθώς η Samsung ανακτά την ανταγωνιστικότητά της, η Micron επιταχύνει την υιοθέτηση της τεχνολογίας EUV, η Intel σταθεροποιείται και οι κατασκευαστές τσιπ τεχνητής νοημοσύνης προχωρούν βαθύτερα σε προηγμένους κόμβους.
Αναμένουν ότι η συνεισφορά της Κίνας στα έσοδα θα κυμανθεί στο χαμηλό έως μεσαίο εύρος του 20%, συμβάλλοντας στη μετατόπιση του κλίματος από μια αφήγηση «WFE μείον» σε μια αφήγηση «WFE συν». Αυτή η μετάβαση αναμένεται να ενισχυθεί από μια προβλεπόμενη αύξηση 5 ποσοστιαίων μονάδων στα μικτά περιθώρια κέρδους έως το 2030 και μια εκτιμώμενη ετήσια ετήσια ανάπτυξη κερδών 18% τα επόμενα πέντε χρόνια.
Η TD Cowen βάζει την AMD στη λίστα με τις «Καλύτερες Ιδέες για το 2026»
Η TD Cowen έχει κατατάξει την AMD στη λίστα της με τις «Καλύτερες Ιδέες για το 2026», λέγοντας ότι η εταιρεία πλησιάζει σε μια σημαντική καμπή καθώς η πλατφόρμα Helios σε κλίμακα rack ετοιμάζεται να κάνει το ντεμπούτο της.
Ο μεσίτης υποστηρίζει ότι η κυκλοφορία θα «αναζωογονήσει την επιχείρηση τεχνητής νοημοσύνης της AMD» και θα δημιουργήσει μια ισχυρότερη πολυετή πορεία για τον κατασκευαστή τσιπ. Ο αναλυτής Joshua Buchalter επανέλαβε την αξιολόγηση «Buy» και τον στόχο των 290 δολαρίων, χαρακτηρίζοντας την πρόσφατη υποχώρηση «ελκυστικό σημείο εισόδου».
Ο Buchalter λέει ότι «οι δαπάνες για την υπολογιστική τεχνητή νοημοσύνη θα αποδειχθούν βιώσιμες και η AMD έχει εδραιωθεί ως νικήτρια», παρά τον αυξανόμενο ανταγωνιστικό έλεγχο και τη συζήτηση σχετικά με το εάν ο κλάδος εισέρχεται σε μια «φούσκα τεχνητής νοημοσύνης».
Πιστεύει ότι η AMD «έχει συγκεντρώσει περισσότερο πτωτικό κλίμα από ό,τι άξιζε και από τους ανταγωνιστές της», μια δυναμική που η εταιρεία αναμένει να αντιστρέψει καθώς ο Helios και ο επιταχυντής MI450 θα επιταχύνουν από τα μέσα του 2026.
Η κυκλοφορία της πλατφόρμας είναι κεντρικής σημασίας για την αισιόδοξη στάση τους. Ο TD Cowen λέει ότι η πλατφόρμα «θα σηματοδοτήσει μια βασική καμπή στην ιστορία της AMD», με τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) του τέταρτου τριμήνου του 2026 να αναμένεται να φτάσουν «σε ποσοστό >10$ ή περίπου 2x πάνω... σε ετήσια βάση και σε τριμηνιαία βάση».
Η TD Cowen προβλέπει πωλήσεις Instinct ύψους 89 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2030, υποδηλώνοντας σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 67%, ενώ σημειώνει ότι ακόμη και αυτή η εκτίμηση «πέφτει κάτω από το κατευθυνόμενο CAGR >80% της AMD».
Σχετικά με τις ανησυχίες σχετικά με την έκθεση της AMD στην OpenAI, ο Buchalter λέει ότι η μετοχή «τιμωρείται άδικα», σημειώνοντας ότι τα αναμενόμενα έσοδα της εταιρείας που συνδέονται με την OpenAI το 2027 είναι «περίπου τα ίδια» με των ανταγωνιστών της.
Επίσης, επισημαίνει τα παραβλεπόμενα τμήματα διακομιστών και υπολογιστών της εταιρείας κατασκευής τσιπ, υποστηρίζοντας ότι «παραμένουν σημαντικό μέρος της βασικής επιχειρηματικής δραστηριότητας της AMD» και πρόκειται να επωφεληθούν καθώς η υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης αυξάνει την ανάγκη για συμπερασματολογία σε πραγματικό χρόνο.
Η Summit ανεβάζει την Marvell σε Buy, προβλέπει ραγδαία ανάπτυξη κέντρων δεδομένων
Η Marvell έλαβε αναβάθμιση την Τρίτη στο Summit Insights. Η χρηματιστηριακή εταιρεία δήλωσε ότι πλησιάζει ένα σαφές σημείο καμπής για την επιχείρηση κέντρων δεδομένων της εταιρείας, θέτοντας τις βάσεις για μια απότομη επιτάχυνση της ανάπτυξης κατά τα επόμενα δύο οικονομικά έτη.
Η Summit αύξησε την αξιολόγησή της σε Αγορά, υποστηρίζοντας ότι η επερχόμενη επέκταση των πωλήσεων θα πρέπει να αντισταθμίσει με το παραπάνω τη βραχυπρόθεσμη ύφεση και τις συνεχιζόμενες ανησυχίες σχετικά με την πίεση στο μείγμα προϊόντων.
Η Marvell αναμένει ότι ο τομέας των κέντρων δεδομένων της θα αυξηθεί κατά περίπου 25% σε ετήσια βάση το οικονομικό έτος 2027, ακολουθούμενος από περίπου 40% το οικονομικό έτος 2028. Ο αναλυτής της Summit, Kinngai Chan, δήλωσε ότι η εταιρεία είναι σε θέση να επωφεληθεί από τον υψηλότερο αριθμό θυρών, τις αυξανόμενες ανάγκες εύρους ζώνης και ένα ενισχυμένο χαρτοφυλάκιο ηλεκτροοπτικών προϊόντων.
Σημείωσε επίσης ότι «συνεχίζει να βλέπει τον κίνδυνο ογκωδών αποστολών για τα προγράμματα AI ASIC». Παρόλα αυτά, ο Chan πρόσθεσε ότι «οι έλεγχοι του κλάδου μας, ωστόσο, μας οδηγούν στο να πιστεύουμε ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της τεχνητής νοημοσύνης θα επιταχυνθούν μόνο τα επόμενα 2 χρόνια και τόσο οι επιταχυντές της τεχνητής νοημοσύνης όσο και η διασυνδεσιμότητα θα είναι οι μεγαλύτεροι ωφελημένοι από αυτές τις κεφαλαιουχικές δαπάνες».
Για το τρίμηνο του Ιανουαρίου, η Marvell προβλέπει διαδοχική αύξηση εσόδων 6% στα 2,20 δισεκατομμύρια δολάρια. Τα έσοδα από τα κέντρα δεδομένων αναμένεται να αυξηθούν περίπου 9%, λόγω της ανάκαμψης της ζήτησης για προσαρμοσμένα ASIC και της συνεχιζόμενης ενίσχυσης των ηλεκτροοπτικών.
www.worldenergynews.gr
Η Marvell έλαβε αναβάθμιση την Τρίτη στο Summit Insights. Η χρηματιστηριακή εταιρεία δήλωσε ότι πλησιάζει ένα σαφές σημείο καμπής για την επιχείρηση κέντρων δεδομένων της εταιρείας, θέτοντας τις βάσεις για μια απότομη επιτάχυνση της ανάπτυξης κατά τα επόμενα δύο οικονομικά έτη.
Η Summit αύξησε την αξιολόγησή της σε Αγορά, υποστηρίζοντας ότι η επερχόμενη επέκταση των πωλήσεων θα πρέπει να αντισταθμίσει με το παραπάνω τη βραχυπρόθεσμη ύφεση και τις συνεχιζόμενες ανησυχίες σχετικά με την πίεση στο μείγμα προϊόντων.
Η Marvell αναμένει ότι ο τομέας των κέντρων δεδομένων της θα αυξηθεί κατά περίπου 25% σε ετήσια βάση το οικονομικό έτος 2027, ακολουθούμενος από περίπου 40% το οικονομικό έτος 2028. Ο αναλυτής της Summit, Kinngai Chan, δήλωσε ότι η εταιρεία είναι σε θέση να επωφεληθεί από τον υψηλότερο αριθμό θυρών, τις αυξανόμενες ανάγκες εύρους ζώνης και ένα ενισχυμένο χαρτοφυλάκιο ηλεκτροοπτικών προϊόντων.
Σημείωσε επίσης ότι «συνεχίζει να βλέπει τον κίνδυνο ογκωδών αποστολών για τα προγράμματα AI ASIC». Παρόλα αυτά, ο Chan πρόσθεσε ότι «οι έλεγχοι του κλάδου μας, ωστόσο, μας οδηγούν στο να πιστεύουμε ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της τεχνητής νοημοσύνης θα επιταχυνθούν μόνο τα επόμενα 2 χρόνια και τόσο οι επιταχυντές της τεχνητής νοημοσύνης όσο και η διασυνδεσιμότητα θα είναι οι μεγαλύτεροι ωφελημένοι από αυτές τις κεφαλαιουχικές δαπάνες».
Για το τρίμηνο του Ιανουαρίου, η Marvell προβλέπει διαδοχική αύξηση εσόδων 6% στα 2,20 δισεκατομμύρια δολάρια. Τα έσοδα από τα κέντρα δεδομένων αναμένεται να αυξηθούν περίπου 9%, λόγω της ανάκαμψης της ζήτησης για προσαρμοσμένα ASIC και της συνεχιζόμενης ενίσχυσης των ηλεκτροοπτικών.
www.worldenergynews.gr
