Σταθερή στις προβλέψεις για την μετοχή της Metlen παραμένει η Morgan Stanley μετά και το profit warning, διατηρώντας την σύσταση overweight με τιμή - στόχο τα 64 ευρώ ανά μετοχή - Τι αναφέρει η CITI
O όμιλος της Metlen πραγματοποίησε σήμερα (6/2) profit warning για το 2025, προβλέποντας ότι το EBITDA για το 2025 θα διαμορφωθεί κατά περίπου 25% χαμηλότερα, σε λιγότερα από 1 δισ. ευρώ.
Σε αυτό συνετέλεσε το γεγονός των απρόβλεπτων υπερβάσεων σε κόστη της δραστηριότητας της M Power Projects (MPP) και της αλλαγής του χρονοδιαγράμματος ολοκλήρωσης ορισμένων συναλλαγών στο πλαίσιο του asset rotation plan της θυγατρικής του ομίλου στις ΑΠΕ, M Renewables.
Σε ανάλυσή της η Morgan Stanley μετά το profit warning σημειώνει ότι αυτό αποτέλεσε αρνητική έκπληξη, όμως τα projects που δεν ολοληρώθηκαν κατά το 2025 της M Renewables όσον αφορά το asset rotation θα ολοκληρωθούν εντός του τρέχοντος έτους και αφορούν Αυστραλία και Ισπανία, στοιχεία που θα διαμορφώσουν το EBITDA του 2026 στα 1,2 -1,25 δισ.
Το νέο guidance αναμένεται στις 31 Μαρτίου με τα τελικά αποτελέσματα του 2025.
Παράλληλα η εταιρία κατέχει επαρκή ρευστότητα 4 δισ ευρώ ενώ το καθαρό της χρέος παραμένει σταθερό στα 2 δισ.
Στο Λονδίνο έκλεισε στα 35,8 με όγκο 1,57 εκατ τεμάχια.
Πάρα ταύτα, το τρέχον έτος εξελίσσεται σύμφωνα με τις προβλέψεις της εταιρείας η οποία έχει ήδη αξιοποιήσει τις υψηλές τιμές του αλουμινίου για να «κλειδώσει» τα κέρδη των προσεχών ετών.
Παράλληλα, αξιοποιεί τη σημαντική ρευστότητα από την πώληση σημαντικού τμήματος του χαρτοφυλακίου της στη Χιλή και τις πωλήσεις του χαρτοφυλακίου των ΑΠΕ στη Βρετανία.
Βασικό ορόσημο αναμένεται να είναι η επιτυχία της δημοπρασίας για το Αλουμίνιο Dunkerque στη Γαλλία, στην οποία έχει σημαντικές πιθανότητες ανάδειξης για να την αποκτήσει, καθώς είναι η μόνη ευρωπαϊκή ενδιαφερόμενη εταιρεία, ενώ οι αντίπαλες προέρχονται από αραβικά κράτη.
Αν τελικώς η Metlen αναδειχθεί σε νικητή της δημοπρασίας, αυτό θα μπορούσε να είναι αρκετά μετασχηματιστικό, με πιθανότητα να υπερδιπλασιαστεί η παραγωγή αλουμινίου.
Ολόκληρη η ανακοίνωση της εταιρείας
Η Εταιρεία ανακοινώνει σήμερα ότι, παρά τη σταθερή και ανθεκτική απόδοση της βασικής δραστηριότητάς της, η οποία εξελίσσεται σύμφωνα με τις προσδοκίες, λόγω απρόβλεπτων υπερβάσεων σε κόστη της δραστηριότητας της M Power Projects (MPP) και της αλλαγής του χρονοδιαγράμματος ολοκλήρωσης ορισμένων συναλλαγών στο πλαίσιο του asset rotation plan της M Renewables, δεν
αναμένεται να επιτευχθεί ο στόχος EBITDA για το 2025.
Η Εταιρεία πλέον προβλέπει ότι το EBITDA για το 2025 θα διαμορφωθεί κατά περίπου 25% χαμηλότερα.
1. Προκλήσεις στην M Power Projects
Στα οικονομικά αποτελέσματα του Α’ εξαμήνου 2025, η Εταιρεία είχε ανακοινώσει ότι η απόδοση της M Power Projects (πλέον μέρος της
Renewables, Storage & Energy Transition [MRES-ET]) είχε επηρεαστεί από απρόβλεπτες προκλήσεις, κυρίως στο έργο Protos στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι οποίες οδήγησαν σε αύξηση κόστους και καθυστερήσεις στο χρονοδιάγραμμα.
Σε συνέχεια της εισαγωγής της Εταιρείας στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου, τέθηκαν σε εφαρμογή ενισχυμένες πολιτικές και διαδικασίες και πλέον πραγματοποιούνται τριμηνιαίοι έλεγχοι όλων των έργων, ώστε να διασφαλίζεται ότι το κόστος, τα χρονοδιαγράμματα και οι προϋπολογισμοί παραμένουν εντός προγραμματισμού. Κατά την εξέλιξη της διαδικασίας κλεισίματος του Δ’ τριμήνου και του FY2025, η Εταιρεία έχει εντοπίσει πρόσθετες υπερβάσεις κόστους και καθυστερήσεις στα χρονοδιαγράμματα, που επιβαρύνουν αποκλειστικά την απόδοση της MPP, χωρίς να επηρεάζουν τις βασικές μας δραστηριότητες. Τα επηρεαζόμενα έργα πλέον αναμένεται να
ολοκληρωθούν εντός προθεσμίας και βάσει του αναθεωρημένου προϋπολογισμού.
Η Διοίκηση έχει ήδη εφαρμόσει πρόσθετους επιχειρησιακούς/λειτουργικούς ελέγχους και ενισχυμένα μέτρα εποπτείας για την αποτελεσματικότερη διαχείριση αυτών των έργων στο μέλλον. Παράλληλα, στο πλαίσιο του πρόσφατου εταιρικού μετασχηματισμού “Big 3”, ο πρώην τομέας της M Power Projects, έχει πλέον πλήρως ανασχηματισθεί και ενσωματωθεί στον νέο κλάδο MRES-ET, που αποτελεί τη συνέχεια του διεθνώς επιτυχημένου τομέα MRES.
2. Χρονισμός Ολοκλήρωσης των Συναλλαγών στο Asset Rotation Plan της M Renewables
Τρεις συναλλαγές στο πλαίσιο του Asset Rotation Plan της M Renewables (σε Ηνωμένο Βασίλειο, Ισπανία και Αυστραλία) αναμενόταν αρχικά να ολοκληρωθούν έως το τέλος του 2025. Η συναλλαγή στο Ηνωμένο Βασίλειο ολοκληρώθηκε στις 4 Φεβρουαρίου 2026.
Ο ετήσιος έλεγχος των ενοποιημένων αποτελεσμάτων της Εταιρείας για το 2025 βρίσκεται σε εξέλιξη και η δημοσίευσή τους έχει προγραμματιστεί για 31 Μαρτίου 2026.
Η METLEN διατηρεί ισχυρή χρηματοοικονομική θέση, με ρευστότητα άνω των €4 δισ. στο τέλος του 2025 και προσαρμοσμένο καθαρό δανεισμό σε επίπεδα αντίστοιχα του Α’ εξαμήνου του 2025, περίπου €2 δισ., αντανακλώντας ανθεκτικότητα και συνεπή εκτέλεση στις βασικές δραστηριότητες. Η λειτουργική κερδοφορία, χωρίς τις ζημιές της MPP, θα ανταποκρινόταν στις προηγούμενες προβλέψεις για EBITDA €1 δισ..
Οι επιδόσεις του 2026 έχουν ξεκινήσει θετικά, αντανακλώντας τις ισχυρές τάσεις της αγοράς, την καλή πορεία των βασικών δραστηριοτήτων της Εταιρείας και συνεχιζόμενων στρατηγικών πρωτοβουλιών στους πυλώνες ανάπτυξής της. Οι μεσοπρόθεσμες προβλέψεις της Εταιρείας, όπως παρουσιάστηκαν στο Capital Markets Day τον Απρίλιο 2025, παραμένουν αμετάβλητες, με EBITDA μεταξύ €1.900–2.080 εκατ. μέσω οργανικής ανάπτυξης ενώ δυνητικές M&A συναλλαγές στη Δ. Ευρώπη, αναμένεται να οριστικοποιηθούν στο αμέσως προσεχές διάστημα.
www.worldenergynews.gr
Σε αυτό συνετέλεσε το γεγονός των απρόβλεπτων υπερβάσεων σε κόστη της δραστηριότητας της M Power Projects (MPP) και της αλλαγής του χρονοδιαγράμματος ολοκλήρωσης ορισμένων συναλλαγών στο πλαίσιο του asset rotation plan της θυγατρικής του ομίλου στις ΑΠΕ, M Renewables.
Μετά το profit warning της Metlen, η Citi σε σημείωμά της αναφέρει, ότι οι προβλέψεις - wtitte offs για το 2025 αναμένεται να ανέλθουν στα 350 -400 εκατ ευρώ. Προβλέπει ότι το asset rotation θα ευοδωθεί μέσα στο 2026 και ότι το καθαρό χρέος θα παραμείνει σταθερό.
Σημειώνει και αυτή, όπως η Morgan Satnley, ότι η εταιρία διατηρεί την πρόβλεψη για EBITDA 1,9 δισ - 2,1 δισ στο επόμενο διάστημα που θα βασίζεται στην παραγωγή γαλλίου, στην ανάπτυξη της μεταλλουργίας, στα projects ΑΠΕ και στην ανάπτυξη στην άμυνα.
Σημειώνει και την μεγάλη πιθανότητα εξαγορών και μάλιστα σύντομα στην Δ.Ευρώπη, υπονοώντας προφανώς το Αλουμίνιο της Δουνκέρκης.
Προβλέπει για το 2025 κέρδη προ φόρων 693 εκατ ευρώ , κέρδη ανά μετοχή 4,10 ευρώ και μέρισμα 1,46.
Για το 2026 προβλέπει κέρδη προ φόρων 912,4 εκατ , κέρδη ανά μετοχή 5,33 ευρώ και μέρισμα 1,9 ευρώ
Σε ανάλυσή της η Morgan Stanley μετά το profit warning σημειώνει ότι αυτό αποτέλεσε αρνητική έκπληξη, όμως τα projects που δεν ολοληρώθηκαν κατά το 2025 της M Renewables όσον αφορά το asset rotation θα ολοκληρωθούν εντός του τρέχοντος έτους και αφορούν Αυστραλία και Ισπανία, στοιχεία που θα διαμορφώσουν το EBITDA του 2026 στα 1,2 -1,25 δισ.
Το νέο guidance αναμένεται στις 31 Μαρτίου με τα τελικά αποτελέσματα του 2025.
Παράλληλα η εταιρία κατέχει επαρκή ρευστότητα 4 δισ ευρώ ενώ το καθαρό της χρέος παραμένει σταθερό στα 2 δισ.
Το 2026 έχει ξεκινήσει καλά και ο όμιλος βρίσκεται σε πορεία για να εξασφαλίσει τους μελλοντικούς στόχους των 1,9 -2,08 δισ EBITDA.
Το αποτέλεσμα του 2025 αποτελεί ένα overhang μέχρι να ολοκληρωθούν τα projects της M Power Projects και καθοριστικός παράγων θα είναι η πρόοδος στα projects της M Renewables, σύμφωνα με την Morgan Stanley
Aυτή την ώρα στο ταμπλό του ΧΑ, η μετοχή καταγράφει απώλειες πάνω από 10% και έκλεισε κάτω από τα 40 στα 38,5 ευρώ ξεπερνώντας τα 3,2 εκατ τεμάχια.
Στο Λονδίνο έκλεισε στα 35,8 με όγκο 1,57 εκατ τεμάχια.
Πάρα ταύτα, το τρέχον έτος εξελίσσεται σύμφωνα με τις προβλέψεις της εταιρείας η οποία έχει ήδη αξιοποιήσει τις υψηλές τιμές του αλουμινίου για να «κλειδώσει» τα κέρδη των προσεχών ετών.
Παράλληλα, αξιοποιεί τη σημαντική ρευστότητα από την πώληση σημαντικού τμήματος του χαρτοφυλακίου της στη Χιλή και τις πωλήσεις του χαρτοφυλακίου των ΑΠΕ στη Βρετανία.
Βασικό ορόσημο αναμένεται να είναι η επιτυχία της δημοπρασίας για το Αλουμίνιο Dunkerque στη Γαλλία, στην οποία έχει σημαντικές πιθανότητες ανάδειξης για να την αποκτήσει, καθώς είναι η μόνη ευρωπαϊκή ενδιαφερόμενη εταιρεία, ενώ οι αντίπαλες προέρχονται από αραβικά κράτη.
Αν τελικώς η Metlen αναδειχθεί σε νικητή της δημοπρασίας, αυτό θα μπορούσε να είναι αρκετά μετασχηματιστικό, με πιθανότητα να υπερδιπλασιαστεί η παραγωγή αλουμινίου.
Ολόκληρη η ανακοίνωση της εταιρείας
Η Εταιρεία ανακοινώνει σήμερα ότι, παρά τη σταθερή και ανθεκτική απόδοση της βασικής δραστηριότητάς της, η οποία εξελίσσεται σύμφωνα με τις προσδοκίες, λόγω απρόβλεπτων υπερβάσεων σε κόστη της δραστηριότητας της M Power Projects (MPP) και της αλλαγής του χρονοδιαγράμματος ολοκλήρωσης ορισμένων συναλλαγών στο πλαίσιο του asset rotation plan της M Renewables, δεν
αναμένεται να επιτευχθεί ο στόχος EBITDA για το 2025.
Η Εταιρεία πλέον προβλέπει ότι το EBITDA για το 2025 θα διαμορφωθεί κατά περίπου 25% χαμηλότερα.
1. Προκλήσεις στην M Power Projects
Στα οικονομικά αποτελέσματα του Α’ εξαμήνου 2025, η Εταιρεία είχε ανακοινώσει ότι η απόδοση της M Power Projects (πλέον μέρος της
Renewables, Storage & Energy Transition [MRES-ET]) είχε επηρεαστεί από απρόβλεπτες προκλήσεις, κυρίως στο έργο Protos στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι οποίες οδήγησαν σε αύξηση κόστους και καθυστερήσεις στο χρονοδιάγραμμα.
Σε συνέχεια της εισαγωγής της Εταιρείας στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου, τέθηκαν σε εφαρμογή ενισχυμένες πολιτικές και διαδικασίες και πλέον πραγματοποιούνται τριμηνιαίοι έλεγχοι όλων των έργων, ώστε να διασφαλίζεται ότι το κόστος, τα χρονοδιαγράμματα και οι προϋπολογισμοί παραμένουν εντός προγραμματισμού. Κατά την εξέλιξη της διαδικασίας κλεισίματος του Δ’ τριμήνου και του FY2025, η Εταιρεία έχει εντοπίσει πρόσθετες υπερβάσεις κόστους και καθυστερήσεις στα χρονοδιαγράμματα, που επιβαρύνουν αποκλειστικά την απόδοση της MPP, χωρίς να επηρεάζουν τις βασικές μας δραστηριότητες. Τα επηρεαζόμενα έργα πλέον αναμένεται να
ολοκληρωθούν εντός προθεσμίας και βάσει του αναθεωρημένου προϋπολογισμού.
Η Διοίκηση έχει ήδη εφαρμόσει πρόσθετους επιχειρησιακούς/λειτουργικούς ελέγχους και ενισχυμένα μέτρα εποπτείας για την αποτελεσματικότερη διαχείριση αυτών των έργων στο μέλλον. Παράλληλα, στο πλαίσιο του πρόσφατου εταιρικού μετασχηματισμού “Big 3”, ο πρώην τομέας της M Power Projects, έχει πλέον πλήρως ανασχηματισθεί και ενσωματωθεί στον νέο κλάδο MRES-ET, που αποτελεί τη συνέχεια του διεθνώς επιτυχημένου τομέα MRES.
2. Χρονισμός Ολοκλήρωσης των Συναλλαγών στο Asset Rotation Plan της M Renewables
Τρεις συναλλαγές στο πλαίσιο του Asset Rotation Plan της M Renewables (σε Ηνωμένο Βασίλειο, Ισπανία και Αυστραλία) αναμενόταν αρχικά να ολοκληρωθούν έως το τέλος του 2025. Η συναλλαγή στο Ηνωμένο Βασίλειο ολοκληρώθηκε στις 4 Φεβρουαρίου 2026.
Ο ετήσιος έλεγχος των ενοποιημένων αποτελεσμάτων της Εταιρείας για το 2025 βρίσκεται σε εξέλιξη και η δημοσίευσή τους έχει προγραμματιστεί για 31 Μαρτίου 2026.
Η METLEN διατηρεί ισχυρή χρηματοοικονομική θέση, με ρευστότητα άνω των €4 δισ. στο τέλος του 2025 και προσαρμοσμένο καθαρό δανεισμό σε επίπεδα αντίστοιχα του Α’ εξαμήνου του 2025, περίπου €2 δισ., αντανακλώντας ανθεκτικότητα και συνεπή εκτέλεση στις βασικές δραστηριότητες. Η λειτουργική κερδοφορία, χωρίς τις ζημιές της MPP, θα ανταποκρινόταν στις προηγούμενες προβλέψεις για EBITDA €1 δισ..
Οι επιδόσεις του 2026 έχουν ξεκινήσει θετικά, αντανακλώντας τις ισχυρές τάσεις της αγοράς, την καλή πορεία των βασικών δραστηριοτήτων της Εταιρείας και συνεχιζόμενων στρατηγικών πρωτοβουλιών στους πυλώνες ανάπτυξής της. Οι μεσοπρόθεσμες προβλέψεις της Εταιρείας, όπως παρουσιάστηκαν στο Capital Markets Day τον Απρίλιο 2025, παραμένουν αμετάβλητες, με EBITDA μεταξύ €1.900–2.080 εκατ. μέσω οργανικής ανάπτυξης ενώ δυνητικές M&A συναλλαγές στη Δ. Ευρώπη, αναμένεται να οριστικοποιηθούν στο αμέσως προσεχές διάστημα.
www.worldenergynews.gr
