Τη μεγαλύτερη διακύμανση της ημέρας σημείωσαν οι μετοχές των Mezz χθες και με μεγάλη εμπορευσιμότητα, μετά από ημέρες πτώσης που επιτάχυνε η απόφαση του Αρείου Πάγου για τα δάνεια του νόμου Κατσέλη. Παραδόξως χθες μετά από δυσμενή εξέλιξη για τους μετόχους, τα Mezz ξεκίνησαν από πολύ χαμηλά, σημείωσαν χαμηλό 52 εβδομάδων, αλλά έκλεισαν τελικά με μικρή άνοδο και διακύμανση από 11,16% έως 19,34% και μεγάλη εμπορευσιμότητα.
Η συνεδρίαση έφερε τη δυσάρεστη εξέλιξη για τη δευτερογενή πώληση του χαρτοφυλακίου επιχειρηματικών κόκκινων δανείων που είχαν ρυθμιστεί και εξυπηρετούνταν (Alexandria), από την τιτλοποίηση Cairo III.
Το θέμα είναι ότι η φέτα που είχε συμφωνηθεί να πωληθεί αφορούσε πακέτο περίπου 740 εκατ. ευρώ για επιχειρηματικά δάνεια- κι όχι για στεγαστικά . Αλλά η πώληση δεν προχώρησε.
Η πώληση με βάση την πρώτη ανακοίνωση αναμενόταν στις 9 Φεβρουαρίου ή περί τις 9 Φεβρουαρίου. Στις 6 Φεβρουαρίου όμως έγινε γνωστή απόφαση του Αρείου Πάγου. Πως είναι δυνατόν να επηρέασε;
Στην αγορά εκτιμούν ότι αυτό μπορεί να συνέβη επειδή τμήμα δανείων μικρών επιχειρήσεων ενδέχεται να περιλάμβανε και εγγυήσεις πρώτης κατοικίας των οφειλετών ή των εγγυητών και η απόφαση του Αρείου Πάγου περιέπλεξε την κατάσταση. Η ανακοίνωση κάνει λόγο για μία από τις προϋποθέσεις που δεν μπορούσε να ικανοποιηθεί.
Το ερώτημα είναι τώρα αν μπορεί να αναδιαμορφωθεί το πακέτο με νέα περίμετρο και να πωληθεί ή αν αλλάξει κάτι με την καθαρογραφή της απόφασης του Αρείου Πάγου.
Το καθαρό τίμημα της πώλησης επρόκειτο να κατανεμηθεί σύμφωνα με την προτεραιότητα πληρωμών, και περιελάμβανε πληρωμές των ομολόγων senior των τραπεζών, αλλά θα έμενε υπόλοιπο και για τους ομολογιούχους των mezzanine.
Με άλλα λόγια η πώληση ήταν πολύ συμφέρουσα, αφού στη συγκεκριμένη τιτλοποίηση, υπάρχει σύμφωνα με γνώστες της αγοράς, πρόβλεψη ότι η τράπεζα που έχει τα πρώτης προτεραιότητας senior ομόλογα, πληρώνεται πρώτη όχι μόνον τους τόκους, αλλά και το κεφάλαιο, ενώ τα μεσαίας προτεραιότητας mezzanine ομόλογα πληρώνονται τόκους και κεφάλαιο, μετά την εξόφληση των senior. Και θα περίσσευαν κεφάλαια από την πώληση ώστε να πληρώνονταν κι αυτά. Αλλά τελικά δεν έγινε δυνατό.
Σύμφωνα με την ανακοίνωση που βγήκε στο ΧΑ, «η Cairo Mezz Plc ενημερώνει το επενδυτικό κοινό για την ακόλουθη ανακοίνωση, που δημοσιεύθηκε στο MTF της Βιέννης από την Cairo No.3 Finance DAC:
«ΓΝΩΣΤΟΠΟΙΕΙΤΑΙ στους Ομολογιούχους ότι, σε συνέχεια της ανακοίνωσης του Εκδότη ημερομηνίας 2 Ιανουαρίου 2026 (η Ανακοίνωση του Ιανουαρίου), ο Εκδότης ενημερώθηκε ότι μία εκ των προϋποθέσεων για την ολοκλήρωση της Πώλησης Δανειακού Χαρτοφυλακίου που προβλέπεται από τη σχετική σύμβαση δεν μπορεί να ικανοποιηθεί και, κατά συνέπεια, η Πώληση του Χαρτοφυλακίου δε θα ολοκληρωθεί. Ως εκ τούτου, το Χαρτοφυλάκιο θα παραμείνει περιουσιακό στοιχείο του Εκδότη και θα συνεχίσει να αποτελεί μέρος του Δανειακού Χαρτοφυλακίου.»
Υπενθυμίζεται ότι οι μετοχές των εταιρειών Mezz (όπως οι Cairo Mezz, Phoenix Vega Mezz, Sunrise Mezz και Galaxy Cosmos Mezz) αποτελούν τίτλους εταιρειών ειδικού σκοπού που κατέχουν ομόλογα ενδιάμεσης εξοφλητικής προτεραιότητας (mezzanine) από τιτλοποιήσεις κόκκινων δανείων. Τα έσοδα των εταιρειών αυτών προέρχονται αποκλειστικά από τους τόκους και το κεφάλαιο των ομολόγων Mezzanine που έχουν στο χαρτοφυλάκιό τους.
Γενικά, οι εταιρείες Mezz πληρώνονται αφού εξοφληθούν οι τόκοι των Senior ομολόγων υψηλής προτεραιότητας, αλλά πριν από την αποπληρωμή του κεφαλαίου των τίτλων σε αρκετές περιπτώσεις. Οι Junior τίτλοι είναι χαμηλής προτεραιότητας και πληρώνονται όταν εξοφληθούν οι ομολογιούχοι των άλλων τίτλων.
Όλα τα Mezz παρουσίασαν χθες μεγάλη εμπορευσιμότητα, με το Cairo και το Galaxy να προηγούνται με 0,67% και 0,63% αντίστοιχα, όλης της αγοράς.
www.worldenergynews.gr
