Το δολάριο ΗΠΑ είναι πιθανό να παραμείνει σε καλή κατάσταση στο άμεσο μέλλον, η δύναμή του ενδέχεται να εξασθενήσει καθώς προχωρά το έτος
Το δολάριο ΗΠΑ σημείωσε περαιτέρω άνοδο το πρωί της Δευτέρας, καθώς η συνεχιζόμενη σύγκρουση ΗΠΑ-Ιράν έχει ωθήσει τις τιμές του πετρελαίου στο υψηλότερο επίπεδο από το 2022. Ο δείκτης DXY αυξήθηκε κατά 0,5% στην αρχή της εβδομάδας, μετά από άνοδο 1,4% την περασμένη εβδομάδα, η οποία υποστηρίχθηκε εν μέρει από στοιχεία που αντανακλούν μια ανθεκτική οικονομία των ΗΠΑ.
Με τις επιθέσεις στη Μέση Ανατολή να συνεχίζονται και τις τιμές της ενέργειας να αυξάνονται εν μέσω διαταραχών στην προσφορά, οι βραχυπρόθεσμες προοπτικές για το δολάριο ΗΠΑ είναι πιθανό να είναι ισχυρές, ειδικά εάν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ που αναμένονται αυτήν την εβδομάδα είναι υψηλότερα από τα αναμενόμενα. Μια περαιτέρω σημαντική αύξηση των τιμών της ενέργειας θα μπορούσε επίσης να ωθήσει το EURUSD πίσω στο εύρος 1,10-1,12.
Δεν αναμένουμε, ωστόσο, μια πλήρη επανάληψη του 2022, όταν το EURUSD έπεσε κάτω από το parit y. Ενώ οι κίνδυνοι έχουν αυξηθεί, εξακολουθούμε να αναμένουμε ότι η σύγκρουση θα είναι σχετικά βραχύβια, δεδομένης της ταχείας υποβάθμισης των ιρανικών στρατιωτικών δυνατοτήτων και των πολιτικών κινήτρων των ΗΠΑ για την αποφυγή μιας παρατεταμένης περιόδου υψηλότερων τιμών ενέργειας ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ.
Αυτό σημαίνει ότι ενώ το δολάριο ΗΠΑ είναι πιθανό να παραμείνει σε καλή κατάσταση στο άμεσο μέλλον, η δύναμή του ενδέχεται να εξασθενήσει καθώς προχωρά το έτος. Σήμερα 1,1549 η ισοτιμία Ευρω/Δολαρίου με διακύμανση 1,15 - 1,157
Τα υπόλοιπα νομίσματα
Πιθανές κυβερνητικές παρεμβάσεις ενδέχεται να περιορίσουν την αδυναμία ορισμένων ασιατικών νομισμάτων. Η ινδική ρουπία ανέκαμψε από το πιο αδύναμο επίπεδό της έναντι του δολαρίου ΗΠΑ στο τέλος της περασμένης εβδομάδας, μετά την παρέμβαση της Κεντρικής Τράπεζας της Ινδίας για την παροχή ρευστότητας σε δολάρια ΗΠΑ. Ενώ η παρέμβαση είναι ένα προσωρινό μέτρο, υπογραμμίζει την επαγρύπνηση των υπευθύνων χάραξης πολιτικής ως απάντηση στην αστάθεια των συναλλαγματικών ισοτιμιών και πιστεύουμε ότι οι αρχές στις χώρες που εξαρτώνται από τις εισαγωγές πετρελαίου θα συνεχίσουν να παρακολουθούν στενά την αγορά συναλλάγματος. Ξεχωριστά, νωρίτερα την περασμένη εβδομάδα, ο Ιάπωνας υπουργός Οικονομικών Σατσούκι Καταγιάμα προειδοποίησε για παρέμβαση σε συνάλλαγμα όταν το USDJPY διαμορφώθηκε στο 158.
Τα διαρθρωτικά εμπόδια για το δολάριο ΗΠΑ παραμένουν άθικτα
Ενώ οι δασμοί του Προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, συνέβαλαν στη μείωση του εμπορικού ελλείμματος των ΗΠΑ με αρκετούς από τους σημαντικότερους εμπορικούς εταίρους της χώρας, το συνολικό εμπορικό έλλειμμα για το 2025 μειώθηκε μόλις κατά 0,2%. Καθώς οι ΗΠΑ παρουσιάζουν επίσης μεγάλο δημοσιονομικό έλλειμμα, αυτό θα πρέπει να επηρεάσει αρνητικά το δολάριο ΗΠΑ μακροπρόθεσμα. Επίσης, βλέπουμε περιορισμένη όρεξη από παγκόσμιους επενδυτές να αυξήσουν περαιτέρω την έκθεση στο δολάριο ΗΠΑ εν μέσω ήδη αυξημένων κατανομών, ειδικά σε ένα πλαίσιο πολιτικής και πολιτικής αβεβαιότητας. Καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) εξακολουθεί να βρίσκεται σε καλό δρόμο για τη μείωση των επιτοκίων αργότερα φέτος, εν μέσω της μετάβασης σε νέα ηγεσία της Fed, αναμένουμε ότι το δολάριο θα δεχθεί νέες πιέσεις.
Οι δημοσιονομικές δαπάνες της Γερμανίας αναμένεται να παράσχουν πρόσθετη στήριξη στο ευρώ. Συνεχίζουμε να βλέπουμε ισχυρότερες προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης για την Ευρώπη, με τα στοιχεία να δείχνουν σημάδια βελτίωσης. Στην πραγματικότητα, ο Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών (PMI) Μεταποίησης HCOB της Ευρωζώνης για τον Φεβρουάριο, στις 50,8 μονάδες, σηματοδότησε τη μεγαλύτερη βελτίωση των λειτουργικών συνθηκών στην περιοχή από τον Ιούνιο του 2022. Σε συνδυασμό με τις δημοσιονομικές προσπάθειες της Γερμανίας να στηρίξει την οικονομία της, αναμένουμε ότι το ευρώ θα ενισχυθεί προς το επίπεδο-στόχο μας, περίπου στο 1,20 έναντι του δολαρίου ΗΠΑ.
Έτσι, με την μεταβλητότητα των συναλλαγματικών ισοτιμιών να είναι πιθανό να παραμείνει υψηλή βραχυπρόθεσμα, οι επενδυτές θα πρέπει να διαχειριστούν τις κατανομές των νομισμάτων τους για να μειώσουν τον κίνδυνο οι δυνητικά μεγάλες διακυμάνσεις να υπονομεύσουν τους οικονομικούς τους στόχους, συμπεριλαμβανομένης της εξέτασης εργαλείων αντιστάθμισης κινδύνου. Σύμφωνα με το τελευταίο Global Investment Returns Yearbook, το οποίο αναλύει τη μακροπρόθεσμη απόδοση των περιουσιακών στοιχείων από το 1900 έως το 2025, ο συναλλαγματικός κίνδυνος πρόσθεσε κατά μέσο όρο περίπου 6 ποσοστιαίες μονάδες στον συνολικό κίνδυνο χαρτοφυλακίου. Συνεχίζουμε να προτιμούμε το δολάριο Αυστραλίας, το δολάριο Νέας Ζηλανδίας, την νορβηγική κορώνα, το κινεζικό γιουάν και ορισμένα άλλα νομίσματα αναδυόμενων αγορών υψηλής απόδοσης στα παγκόσμια χαρτοφυλάκιά μας.
Το πετρέλαιο
Εκτοξεύεται η τιμή του πετρελαίου. Το αργό πετρέλαιο Brent εκτοξεύτηκε πάνω από 25% το πρωί της Δευτέρας, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν ολοένα και περισσότερο για περαιτέρω διακοπές στην παραγωγή πετρελαίου στη Μέση Ανατολή εν μέσω της συνεχιζόμενης σύγκρουσης ΗΠΑ-Ιράν. Στα 116,5 δολάρια ΗΠΑ το βαρέλι τη στιγμή που γράφονται αυτές οι γραμμές, το πετρέλαιο διαπραγματεύεται στο υψηλότερο επίπεδο από το 2022. Το Σαββατοκύριακο, τα ΗΑΕ, το Κουβέιτ και το Ιράκ μείωσαν την παραγωγή πετρελαίου, καθώς οι περιορισμένες δυνατότητες αποθήκευσης τα ανάγκασαν να σταματήσουν την παραγωγή μόλις φορτώθηκαν πλήρως τα διαθέσιμα δεξαμενόπλοια. Εκτός του Κόλπου, το πετρέλαιο σε νερό (δεξαμενόπλοια) αντλείται καθώς το Στενό του Ορμούζ παραμένει ουσιαστικά κλειστό.
Η άποψή μας: Ενώ η Σαουδική Αραβία στέλνει ήδη περισσότερο αργό πετρέλαιο μέσω του αγωγού Ανατολής-Δύσης στο λιμάνι Γιανμπού στην Ερυθρά Θάλασσα, αναμένουμε περισσότερες διακοπές παραγωγής εάν το Στενό του Ορμούζ παραμείνει κλειστό. Οι ανησυχίες για την έλλειψη είναι πιθανό να πυροδοτήσουν κάποια δραστηριότητα συσσώρευσης και να ενισχύσουν τις κινήσεις πετρελαίου, και οι τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να αυξηθούν περαιτέρω μέχρι να μειωθεί η ζήτηση.
Ωστόσο, ένας σχετικά γρήγορος τερματισμός των εχθροπραξιών και η επανέναρξη των κανονικών ροών πετρελαίου πιθανότατα θα προκαλέσουν ταχεία πτώση των τιμών, αν και μπορεί να παραμείνουν πάνω από τα επίπεδα πριν από τη σύγκρουση, καθώς η επανέναρξη της παραγωγής και των εξαγωγών θα χρειαστεί χρόνο.
www.worldenergynews.gr
Με τις επιθέσεις στη Μέση Ανατολή να συνεχίζονται και τις τιμές της ενέργειας να αυξάνονται εν μέσω διαταραχών στην προσφορά, οι βραχυπρόθεσμες προοπτικές για το δολάριο ΗΠΑ είναι πιθανό να είναι ισχυρές, ειδικά εάν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ που αναμένονται αυτήν την εβδομάδα είναι υψηλότερα από τα αναμενόμενα. Μια περαιτέρω σημαντική αύξηση των τιμών της ενέργειας θα μπορούσε επίσης να ωθήσει το EURUSD πίσω στο εύρος 1,10-1,12.
Δεν αναμένουμε, ωστόσο, μια πλήρη επανάληψη του 2022, όταν το EURUSD έπεσε κάτω από το parit y. Ενώ οι κίνδυνοι έχουν αυξηθεί, εξακολουθούμε να αναμένουμε ότι η σύγκρουση θα είναι σχετικά βραχύβια, δεδομένης της ταχείας υποβάθμισης των ιρανικών στρατιωτικών δυνατοτήτων και των πολιτικών κινήτρων των ΗΠΑ για την αποφυγή μιας παρατεταμένης περιόδου υψηλότερων τιμών ενέργειας ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ.
Αυτό σημαίνει ότι ενώ το δολάριο ΗΠΑ είναι πιθανό να παραμείνει σε καλή κατάσταση στο άμεσο μέλλον, η δύναμή του ενδέχεται να εξασθενήσει καθώς προχωρά το έτος. Σήμερα 1,1549 η ισοτιμία Ευρω/Δολαρίου με διακύμανση 1,15 - 1,157
Τα υπόλοιπα νομίσματα
Πιθανές κυβερνητικές παρεμβάσεις ενδέχεται να περιορίσουν την αδυναμία ορισμένων ασιατικών νομισμάτων. Η ινδική ρουπία ανέκαμψε από το πιο αδύναμο επίπεδό της έναντι του δολαρίου ΗΠΑ στο τέλος της περασμένης εβδομάδας, μετά την παρέμβαση της Κεντρικής Τράπεζας της Ινδίας για την παροχή ρευστότητας σε δολάρια ΗΠΑ. Ενώ η παρέμβαση είναι ένα προσωρινό μέτρο, υπογραμμίζει την επαγρύπνηση των υπευθύνων χάραξης πολιτικής ως απάντηση στην αστάθεια των συναλλαγματικών ισοτιμιών και πιστεύουμε ότι οι αρχές στις χώρες που εξαρτώνται από τις εισαγωγές πετρελαίου θα συνεχίσουν να παρακολουθούν στενά την αγορά συναλλάγματος. Ξεχωριστά, νωρίτερα την περασμένη εβδομάδα, ο Ιάπωνας υπουργός Οικονομικών Σατσούκι Καταγιάμα προειδοποίησε για παρέμβαση σε συνάλλαγμα όταν το USDJPY διαμορφώθηκε στο 158.
Τα διαρθρωτικά εμπόδια για το δολάριο ΗΠΑ παραμένουν άθικτα
Ενώ οι δασμοί του Προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, συνέβαλαν στη μείωση του εμπορικού ελλείμματος των ΗΠΑ με αρκετούς από τους σημαντικότερους εμπορικούς εταίρους της χώρας, το συνολικό εμπορικό έλλειμμα για το 2025 μειώθηκε μόλις κατά 0,2%. Καθώς οι ΗΠΑ παρουσιάζουν επίσης μεγάλο δημοσιονομικό έλλειμμα, αυτό θα πρέπει να επηρεάσει αρνητικά το δολάριο ΗΠΑ μακροπρόθεσμα. Επίσης, βλέπουμε περιορισμένη όρεξη από παγκόσμιους επενδυτές να αυξήσουν περαιτέρω την έκθεση στο δολάριο ΗΠΑ εν μέσω ήδη αυξημένων κατανομών, ειδικά σε ένα πλαίσιο πολιτικής και πολιτικής αβεβαιότητας. Καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) εξακολουθεί να βρίσκεται σε καλό δρόμο για τη μείωση των επιτοκίων αργότερα φέτος, εν μέσω της μετάβασης σε νέα ηγεσία της Fed, αναμένουμε ότι το δολάριο θα δεχθεί νέες πιέσεις.
Οι δημοσιονομικές δαπάνες της Γερμανίας αναμένεται να παράσχουν πρόσθετη στήριξη στο ευρώ. Συνεχίζουμε να βλέπουμε ισχυρότερες προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης για την Ευρώπη, με τα στοιχεία να δείχνουν σημάδια βελτίωσης. Στην πραγματικότητα, ο Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών (PMI) Μεταποίησης HCOB της Ευρωζώνης για τον Φεβρουάριο, στις 50,8 μονάδες, σηματοδότησε τη μεγαλύτερη βελτίωση των λειτουργικών συνθηκών στην περιοχή από τον Ιούνιο του 2022. Σε συνδυασμό με τις δημοσιονομικές προσπάθειες της Γερμανίας να στηρίξει την οικονομία της, αναμένουμε ότι το ευρώ θα ενισχυθεί προς το επίπεδο-στόχο μας, περίπου στο 1,20 έναντι του δολαρίου ΗΠΑ.
Έτσι, με την μεταβλητότητα των συναλλαγματικών ισοτιμιών να είναι πιθανό να παραμείνει υψηλή βραχυπρόθεσμα, οι επενδυτές θα πρέπει να διαχειριστούν τις κατανομές των νομισμάτων τους για να μειώσουν τον κίνδυνο οι δυνητικά μεγάλες διακυμάνσεις να υπονομεύσουν τους οικονομικούς τους στόχους, συμπεριλαμβανομένης της εξέτασης εργαλείων αντιστάθμισης κινδύνου. Σύμφωνα με το τελευταίο Global Investment Returns Yearbook, το οποίο αναλύει τη μακροπρόθεσμη απόδοση των περιουσιακών στοιχείων από το 1900 έως το 2025, ο συναλλαγματικός κίνδυνος πρόσθεσε κατά μέσο όρο περίπου 6 ποσοστιαίες μονάδες στον συνολικό κίνδυνο χαρτοφυλακίου. Συνεχίζουμε να προτιμούμε το δολάριο Αυστραλίας, το δολάριο Νέας Ζηλανδίας, την νορβηγική κορώνα, το κινεζικό γιουάν και ορισμένα άλλα νομίσματα αναδυόμενων αγορών υψηλής απόδοσης στα παγκόσμια χαρτοφυλάκιά μας.
Το πετρέλαιο
Εκτοξεύεται η τιμή του πετρελαίου. Το αργό πετρέλαιο Brent εκτοξεύτηκε πάνω από 25% το πρωί της Δευτέρας, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν ολοένα και περισσότερο για περαιτέρω διακοπές στην παραγωγή πετρελαίου στη Μέση Ανατολή εν μέσω της συνεχιζόμενης σύγκρουσης ΗΠΑ-Ιράν. Στα 116,5 δολάρια ΗΠΑ το βαρέλι τη στιγμή που γράφονται αυτές οι γραμμές, το πετρέλαιο διαπραγματεύεται στο υψηλότερο επίπεδο από το 2022. Το Σαββατοκύριακο, τα ΗΑΕ, το Κουβέιτ και το Ιράκ μείωσαν την παραγωγή πετρελαίου, καθώς οι περιορισμένες δυνατότητες αποθήκευσης τα ανάγκασαν να σταματήσουν την παραγωγή μόλις φορτώθηκαν πλήρως τα διαθέσιμα δεξαμενόπλοια. Εκτός του Κόλπου, το πετρέλαιο σε νερό (δεξαμενόπλοια) αντλείται καθώς το Στενό του Ορμούζ παραμένει ουσιαστικά κλειστό.
Η άποψή μας: Ενώ η Σαουδική Αραβία στέλνει ήδη περισσότερο αργό πετρέλαιο μέσω του αγωγού Ανατολής-Δύσης στο λιμάνι Γιανμπού στην Ερυθρά Θάλασσα, αναμένουμε περισσότερες διακοπές παραγωγής εάν το Στενό του Ορμούζ παραμείνει κλειστό. Οι ανησυχίες για την έλλειψη είναι πιθανό να πυροδοτήσουν κάποια δραστηριότητα συσσώρευσης και να ενισχύσουν τις κινήσεις πετρελαίου, και οι τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να αυξηθούν περαιτέρω μέχρι να μειωθεί η ζήτηση.
Ωστόσο, ένας σχετικά γρήγορος τερματισμός των εχθροπραξιών και η επανέναρξη των κανονικών ροών πετρελαίου πιθανότατα θα προκαλέσουν ταχεία πτώση των τιμών, αν και μπορεί να παραμείνουν πάνω από τα επίπεδα πριν από τη σύγκρουση, καθώς η επανέναρξη της παραγωγής και των εξαγωγών θα χρειαστεί χρόνο.
www.worldenergynews.gr
