Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Goldman Sachs, Jan Hatzius, σε σημείωμα προς τους πελάτες τη Δευτέρα 11/5, έγραψε ότι οι πιθανότητες ύφεσης έχουν μειωθεί και ότι η αγορά «λυγίζει, δεν διαλύεται» κι επικαλέστηκε τρεις λόγους που οι- διεθνείς οικονομίες αντέχουν.
Στο μεταξύ ένα ιστορικό μοτίβο για τις τιμές των μετοχών ήρθε στην επιφάνεια: «Το ιστορικό της αγοράς υποδηλώνει ότι οι αμερικανικές μετοχές θα σημειώσουν νέα ιστορικά υψηλά τους επόμενους μήνες, λέει ο Brian Garrett, επικεφαλής εκτέλεσης μετοχικών συναλλαγών, στο Cross Asset Sales και Global Banking & Markets της Goldman Sachs.
Ακόμα και όταν οι αμερικανικές μετοχές σημειώνουν ιστορικά υψηλά, μπορούμε να παραμένουμε λέει ο Brian Garrett της Goldman Sachs Global Banking & Markets.
Όπως υποστηρίζει, όταν σημειώνονται ιστορικά υψηλά, ακολουθεί μία συσσώρευση και στη συνέχεια έρχονται νέα ιστορικά υψηλά. «Μετά από μια μαζική ανάκαμψη τις τελευταίες έξι εβδομάδες - η οποία είδε τον S&P 500 να ανακτά όλες τις απώλειές του Μαρτίου και να κινείται ακόμα υψηλότερα, - ένα βασικό ερώτημα είναι εάν οι αμερικανικές μετοχές είναι πιθανό να υποχωρήσουν».
Ο Garrett λέει ότι αυτές οι ανησυχίες είναι εύλογες. Επισημαίνει ότι «το επενδυτικό κλίμα έχει μετατραπεί από αρκετά αρνητικό σε εξαιρετικά θετικό» σε σύντομο χρονικό διάστημα.
Επικαλούμενος ένα ιστορικό μοτίβο στις τιμές, αναφέρει ότι πράγματι, αφού ο S&P 500 καταγράψει νέα ιστορικά υψηλά, οι αποδόσεις τον επόμενο μήνα τείνουν να είναι λίγο κάτω από το μέσο όρο.
Με βάση τα ιστορικά στοιχεία της Goldman Sachs, ο μηνιαίος μέσος όρος απόδοσης (επιστροφών με μερίσματα και άνοδο των τιμών), των μετοχών του δείκτη S&P 500, είναι 1,2%. Όταν σημειώνεται ένα ιστορικό υψηλό στο δείκτη, τον επόμενο μήνα, η μέση απόδοση είναι 0,8%. Ωστόσο σε ετήσιο επίπεδο, η αγορά αποδίδει περισσότερο και η ιστορική ετήσια μέση απόδοση του δείκτη στη συνέχεια, είναι 11,5% έναντι 10,9% αν δεν έχει σημειωθεί νέο ιστορικό υψηλό. Τα κέρδη των εταιριών θα μπορούσαν να εκπλήξουν θετικά, λέει.
Goldman Sachs: Τρεις λόγοι που η οικονομία δεν έχει εκτροχιαστεί
Καθώς ο πόλεμος στο Ιράν πλησιάζει τον τέταρτο μήνα του, η αγορά «λυγίζει, δεν διαλύεται», αν και οι κίνδυνοι ανάπτυξης δεν έχουν εξαφανιστεί εντελώς, έγραψε ο επικεφαλής οικονομολόγος της Goldman Sachs, Jan Hatzius, σε σημείωμα προς τον πελάτη τη Δευτέρα.
Ο Χάτζιους ανέφερε τρεις λόγους για τους οποίους το πολύμηνο κλείσιμο του Στενού του Ορμούζ δεν έχει ακόμη εκτροχιάσει την οικονομία:
- Το πετρέλαιο δεν έχει σημειώσει άνοδο όσο αναμενόταν, με την παγκόσμια αγορά να υποστηρίζεται από ασυνήθιστα υψηλά αποθέματα ενόψει του πολέμου.
- Οι περιφερειακές ελλείψεις σε προϊόντα όπως τα καύσιμα αεριωθούμενων αεροσκαφών έχουν αντιμετωπιστεί με «σχετικά ανώδυνες» μορφές καταστροφής της ζήτησης, όπως μειωμένα δρομολόγια σε λιγότερο πολύτιμες και κρίσιμες διαδρομές πτήσεων.
- Η άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης και η υποστηρικτική δημοσιονομική πολιτική βοήθησαν την χρηματιστηριακή αγορά να διατηρήσει σε μεγάλο βαθμό την ανοδική της πορεία, ακόμη και μετά από ένα πιο αργό ξεκίνημα του έτους.
Μειώνονται οι πιθανότητες ύφεσης
Ταυτόχρονα, η πιθανότητα ύφεσης στις ΗΠΑ τους επόμενους 12 μήνες έχει μειωθεί από 30% σε 25%, σύμφωνα με έρευνα της Goldman Sachs. Ενώ η αύξηση του ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο ήταν κάτω από τις προσδοκίες, οι ιδιωτικές εγχώριες πωλήσεις παρέμειναν ισχυρές. Τον Απρίλιο δημιουργήθηκαν 115.000 θέσεις εργασίας και μειώθηκαν οι αρχικές αιτήσεις επιδόματος ανεργίας.
Αυτά, δεν σημαίνουν, ότι η αγορά αντιμετωπίζει κάποιο κίνδυνο, δήλωσε ο Hatzius. Οι προβλέψεις της τράπεζας για 12μηνη ύφεση παραμένουν 5% υψηλότερες από τα προπολεμικά επίπεδα. Οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs βλέπουν επιβράδυνση στις καταναλωτικές δαπάνες στον ορίζοντα, καθώς η ταμειακή ροή των επιστροφών φόρων στερεύει, οι τιμές του φυσικού αερίου συνεχίζουν να αυξάνονται και η αύξηση των μισθών επιβραδύνεται.
www.worldenergynews.gr
