Χαμήλωσε τους στόχους για τις τιμές του φυσικού αερίου TTF η Bank of America, προβλέποντας μέση τιμή στα 55 ευρώ ανά μεγαβατώρα. Αυτό όμως είναι η «μισή αλήθεια». Η άλλη μισή είναι ότι η μέση τιμή προκύπτει με τιμή δεύτερου τριμήνου στα 50 ευρώ από 33 στο πρώτο τρίμηνο και τιμή τρίτου τριμήνου στα 55 ευρώ που είναι ο μέσος όρος. Κατά την είσοδο του χειμώνα φέτος στο τέταρτο τρίμηνο, προβλέπει τιμή 80 ευρώ ανά μεγαβατώρα.
Οι προβλέψεις της Bank of America, παρουσιάζονται στους πίνακες. Η αύξουσα πορεία των τιμών είναι ξεκάθαρη για σημαντικά προϊόντα και πρώτες ύλες που ενδιαφέρουν την Ευρώπη και την Ελλάδα, από τον απλό καταναλωτή μέχρι τις βιομηχανίες.
Η πρόβλεψη για την τιμή στο φυσικό αέριο, είναι η πιο ήπια συγκριτικά, διότι δίνει κορύφωση των τιμών φέτος στο τέταρτο τρίμηνο, σε αντίθεση με όλα τα σημαντικά μέταλλα ενδιαφέροντος της ελληνικής βιομηχανίας, αλουμίνιο, χαλκό, νικέλιο, ψευδάργυρο, για τα οποία η πρόβλεψη είναι αύξηση της τιμής και το 2027 και μάλιστα κορύφωση ανόδου, στο δεύτερο ή το τρίτο τρίμηνο. Τα σενάρια της τράπεζας ουσιαστικά προβλέπουν άνοδο των τιμών και παραμονή τους ψηλά για αρκετό διάστημα, καθώς υπάρχουν λόγοι για αυτό.
Η επενδυτική τράπεζα σημειώνει ότι τα ευρωπαϊκά αποθέματα είναι «πολύ χαμηλά» κατά την άποψή της και «με τον πρόσφατο ρυθμό κάλυψής τους, τα ευρωπαϊκά αποθέματα φυσικού αερίου θα μπορούσαν να μειωθούν κάτω από τα εποχικά επίπεδα του 2021 και του 2022 μέσα στον επόμενο ένα ή δύο μήνες. Σε αυτό το σημείο, η αγορά θα βρίσκεται κοντά στα μέσα του έτους και ενδέχεται να μην έχει αρκετό χρόνο για να καλύψει το έλλειμμα αποθήκευσης».
Από την άλλη πλευρά, με τα στοιχεία που δίνει, τα αποθέματα είναι πάνω από τα αντίστοιχα μηνιαία επίπεδα των ετών 2023 και 2024, αλλά κάτω από αυτά του 2025. Ωστόσο σημειώνει ότι το Κατάρ δεν μπορεί να ανεφοδιάσει πια την Ασία και τα φορτία LNG θα έχουν ανταγωνισμό…
Τι τιμές προβλέπει για τα βασικά μέταλλα
Στο αλουμίνιο για παράδειγμα, προβλέπει μέση τιμή 3.600 δολάρια τον τόνο φέτος και μέση τιμή 4.313 δολάρια το 2027, με κορύφωση τα 4.750 δολάρια στο δεύτερο τρίμηνο. Στο χαλκό αντίστοιχα, προβλέπει μέση τιμή 13.331 δολάρια τον τόνο το 2026 και μέση τιμή 2027 τα 15.500 δολάρια με κορύφωση στα 16.000 δολάρια στο τρίτο και τέταρτο τρίμηνο του 2027.
Γιατί βλέπει αύξηση τιμών στο φυσικό αέριο φέτος και του χρόνου
Η επενδυτική τράπεζα αναθεώρησε τις εκτιμήσεις της για πιο ήπιες αυξήσεις στο ευρωπαϊκό φυσικό αέριο TTF, καθώς είδε ότι η αγορά δεν αντέδρασε τόσο έντονα όσο αναμενόταν στις μειωμένες προμήθειες LNG
από το Κατάρ. Συνέβαλαν, η μειωμένη ζήτηση λόγω καιρού και η αυξημένη παραγωγή ενέργειας από εναλλακτικές πηγές ΑΠΕ και πυρηνικά εργοστάσια, οι οποίες λειτούργησαν εξισορροπητικά και η ταχέως αναπτυσσόμενη προμήθεια LNG από τη Βόρεια Αμερική.
Αλλά όπως λέει η Bank of America εξακολουθούν να υπάρχουν σημαντικοί ανοδικοί κίνδυνοι, κυρίως λόγω πιθανής κλιμάκωσης στη Μέση Ανατολή και ενδεχόμενων προβλημάτων στα Στενά του Ορμούζ. Για αυτόν τον λόγο εισάγει και εναλλακτικά σενάρια στις προβλέψεις της, τα οποία περιλαμβάνουν παρατεταμένο αποκλεισμό ή πολεμική κλιμάκωση που θα μπορούσε να προκαλέσει νέο άλμα στις ενεργειακές τιμές. Αντίστοιχα σενάρια έχει υιοθετήσει και για το αργό πετρέλαιο.
Ποιοί είναι οι λόγοι της ήπιας απαισιοδοξίας της BofA
«Το φυσικό αέριο του Κατάρ κατευθυνόταν μέχρι πρότινος στην Ασία και η ζήτηση από τον Ειρηνικό για φορτία από την πλευρά του Ατλαντικού, σημαίνει ότι οι εισαγωγές φυσικού αερίου στη ΒΔ Ευρώπη μειώνονται τώρα.
Ο κόσμος βρίσκεται τώρα στην 11η εβδομάδα του πολέμου στο Ιράν και περίπου στο διπλάσιο του χρονοδιαγράμματος που συζήτησε δημόσια ο Πρόεδρος Τραμπ τις πρώτες ημέρες της σύγκρουσης.
Ενώ άλλα προϊόντα όπως το πετρέλαιο έχουν κάποια ικανότητα να ανακατευθύνουν τις ροές ή να χρησιμοποιούν στρατηγικά αποθέματα, το LNG δεν διαθέτει αυτά τα αποθέματα. Οι δραστηριότητες LNG του Κατάρ και των ΗΑΕ έχουν ουσιαστικά σταματήσει από την έναρξη του πολέμου και εκτιμούμε ότι δεν θα μπορέσουν να επανεκκινήσουν σοβαρά, μέχρι το Στενό του Ορμούζ να επιστρέψει « αξιόπιστα » σε κανονικές συνθήκες.
Επιπλέον, όταν το Κατάρ επανεκκινήσει, θα έχει χάσει το 17% της δυναμικότητάς λόγω ζημιών που προκλήθηκαν κατά τη διάρκεια του πολέμου. Εάν το Στενό παραμείνει κλειστό μέχρι το δεύτερο εξάμηνο του 2026, οι παγκόσμιες απώλειες εφοδιασμού LNG θα μπορούσαν να ισούνται με τις απώλειες που πραγματοποιήθηκαν το 2022».
Μια εξήγηση «για την έλλειψη πανικού στις τιμές του TTF», λέει η BofA, είναι ότι «η Ευρώπη δεν έχει νιώσει ακόμη το κύριο βάρος της διακοπής της ροής του φυσικού αερίου στη Μέση Ανατολή, καθώς σχεδόν όλες οι ποσότητες του Κατάρ και των ΗΑΕ ιστορικά κατέληγαν στην Ασία».
Το πρόβλημα με τα αποθέματα στην Ευρώπη
Όπως σχολιάζει «τις πρώτες εβδομάδες του πολέμου, πολλές χώρες πιθανότατα πίστεψαν στον Πρόεδρο Τραμπ ότι ο πόλεμος θα διαρκούσε 4-6 εβδομάδες . Αλλά όσο περισσότερο παραμένει αδιάβατο το Στενό, τόσο πιο πιθανό θα είναι να ασκηθεί μεγαλύτερη πίεση στις χώρες για να βρουν εναλλακτικές προμήθειες ΥΦΑ.
Φανταζόμαστε ότι η πίστωση μπορεί να αποτελέσει πρόβλημα για ορισμένες χώρες κατά την προμήθεια φορτίων LNG spot, αλλά αυτά τα ζητήματα θα μπορούσαν να επιλυθούν, καθώς το Πακιστάν ανακοίνωσε πρόσφατα την πρώτη προσφορά LNG spot από το 2023».
Η Ευρώπη θα μπορούσε να αντιμετωπίσει μεγαλύτερο ανταγωνισμό για τουγροποιημένο αέριο, «καθώς περισσότεροι Ασιάτες καταναλωτές στρέφονται στην αγορά spot για να αντικαταστήσουν τις ποσότητες στη Μέση Ανατολή. Στην πραγματικότητα, οι ευρωπαϊκές εισαγωγές ΥΦΑ κατά τις τελευταίες 4 εβδομάδες είναι χαμηλότερες σε ετήσια βάση και δεύτερες χαμηλότερες τα τελευταία 5 χρόνια». Στα στοιχεία που παρουσιάζει η BofA, οι εισαγωγές, τον τελευταίο μήνα σημειώνει ήταν κάτω από 200 εκατ. κυβικά μέτρα την ημέρα.
Ο καιρός βοήθησε
Παρόλο που το 2026 ξεκίνησε με ψυχρότερο από το κανονικό καιρό στην Ευρώπη, τους τελευταίους 3 μήνες οι θερμοκρασίες ήταν ηπιότερες από το κανονικό. Ο ήπιος καιρός βοήθησε στη μείωση της ζήτησης φυσικού αερίου στην Ευρώπη.
«Οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, ιδίως η ηλιακή, συνέβαλαν στην αντιστάθμιση της μείωσης της παραγωγής φυσικού αερίου. Παραδόξως , η πυρηνική και η υδροηλεκτρική παραγωγή έχουν υποαποδώσει τους τελευταίους μήνες, παρά τη βελτιωμένη κατάσταση των υδάτων σε όλη την Ευρώπη».
Τα ευρωπαϊκά αποθέματα φυσικού αερίου παραμένουν σε πολύ χαμηλά επίπεδα ...
Καθώς είναι ακόμα άνοιξη, «οι Ευρωπαίοι καταναλωτές φυσικού αερίου μπορεί να πιστεύουν ότι υπάρχει άφθονος χρόνος για την αναπλήρωση των αποθεμάτων φυσικού αερίου. Ωστόσο, τα ευρωπαϊκά αποθέματα φυσικού αερίου βρίσκονται κοντά στα χαμηλότερα εποχικά επίπεδα των τελευταίων ετών.
Κατά τη διάρκεια του περασμένου μήνα, οι «ενέσεις» φυσικού αερίου βρίσκονταν πίσω από τον ρυθμό του 2022, αλλά ελαφρώς μπροστά από τον μέσο όρο των 5 ετών. Αν και τεχνικά οι ενέσεις φυσικού αερίου του Απριλίου στην αποθήκευση ήταν πάνω από τον μέσο όρο, ο μέσος όρος των 5 ετών περιλαμβάνει την άτυπη άντληση από το 2021.
Με τον πρόσφατο ρυθμό τους, τα ευρωπαϊκά αποθέματα φυσικού αερίου θα μπορούσαν να μειωθούν πίσω από τα εποχικά επίπεδα του 2021 και του 2022 μέσα στον επόμενο ένα ή δύο μήνες. Σε αυτό το σημείο, η αγορά θα βρίσκεται κοντά στα μέσα του έτους και ενδέχεται να μην έχει αρκετό χρόνο για να καλύψει το έλλειμμα αποθήκευσης.
Πιθανώς περιμένουν κυβερνητική εντολή για προμήθειες
Κατά τη διάρκεια της ενεργειακής κρίσης του 2022, η Ευρώπη υιοθέτησε πολλά μέτρα που απέσυραν σταδιακά το ρωσικό φυσικό αέριο και προσπάθησαν να μειώσουν τη ζήτηση. Οι υψηλές τιμές φυσικού αερίου και ηλεκτρικής ενέργειας το 2022 ώθησαν πολλούς βιομηχανικούς καταναλωτές να εγκαταλείψουν την περιοχή και το ρωσικό φυσικό αέριο έχει έκτοτε αντικατασταθεί από το ΥΦΑ, το οποίο τώρα περνάει τη δική του κρίση.
Η Ευρώπη δημιούργησε επίσης κανονισμούς αποθήκευσης που απαιτούσαν από κάθε χώρα να γεμίσει τις αποθήκες στο 80% πριν από τον χειμώνα του 2022-2023 και στο 90% τα επόμενα χρόνια. Πέρυσι, σχεδόν οι μισές ευρωπαϊκές χώρες δεν κατάφεραν να φτάσουν το 80% και η Ευρώπη συνολικά ήταν μόνο περίπου 83% πλήρης ενόψει του χειμώνα. Εάν οι “ενέσεις αποθήκευσης” δεν επιταχυνθούν, η ΕΕ ενδέχεται να χρειαστεί να παρέμβει ή να διακινδυνεύσει χαμηλά αποθέματα κατά τη διάρκεια του χειμώνα.
Τα δικαιώματα εκπομπών άνθρακα
Στο μέτωπο των δικαιωμάτων εκπομπών άνθρακα, οι τιμές των EUA εμφάνισαν έντονη μεταβλητότητα μέσα στο πρώτο τρίμηνο του 2026. Οι τιμές εκτοξεύθηκαν στα 91 ευρώ ανά τόνο τον Ιανουάριο, με την εφαρμογή του μηχανισμού CBAM, πριν υποχωρήσουν έως και στα 62 ευρώ τον Μάρτιο, όταν Ευρωπαίοι πολιτικοί εξέφρασαν αμφιβολίες για τη λειτουργία του συστήματος. Η αγορά έκτοτε ανέκαμψε και τα EUA κινούνται πλέον κοντά στα 76 ευρώ ανά τόνο.
Παρά τις διακυμάνσεις, η αμερικανική τράπεζα εκτιμά ότι τα θεμελιώδη μεγέθη της αγοράς άνθρακα παραμένουν ισχυρά και βλέπει περιθώριο ανόδου προς τα 85 ευρώ ανά τόνο.
Ωστόσο, προειδοποιεί πως μία νέα χειμερινή έκρηξη στις τιμές φυσικού αερίου θα μπορούσε να πιέσει τιμές στο CO2, καθώς οι πολιτικές πιέσεις στην Ευρώπη αυξάνονται, με στόχο να προστατευτεί η βιομηχανία από τον συνδυασμό υψηλού ενεργειακού, εργασιακού και περιβαλλοντικού κόστους.
Η επενδυτική τράπεζα σημειώνει ότι οι τιμές TTF και άνθρακα, κινούνται αντίστροφα. Άνοδος της τιμής του αερίου θα πιέσει τις τιμές των δικαιωμάτων εκπομπών.
Οι βιομηχανίες χάλυβα και τσιμέντου- Σε ανάκαμψη πριν ξεκινήσει ο πόλεμος
Τα θεμελιώδη μεγέθη της ζήτησης παραμένουν αρκετά ισχυρά, λέει η BofA. «Είναι αλήθεια ότι οι τομείς του χάλυβα, του τσιμέντου, ακόμη και των χημικών στην Ευρώπη έχουν δει μια σημαντική μείωση της παραγωγής, ιδίως μετά την πανδημία COVID.
Ωστόσο, μεγάλο μέρος αυτής της μείωσης ξεκίνησε πραγματικά το 2022, όταν μειώθηκε η πρόσβαση σε φθηνή και άφθονη ρωσική ενέργεια. Στην πραγματικότητα, η απώλεια του ρωσικού φυσικού αερίου μέσω αγωγών μπορεί να εξηγήσει μέρος της συρρίκνωσης της ευρωπαϊκής μεταποιητικής δραστηριότητας τα τελευταία χρόνια και όχι η ίδια η τιμή του άνθρακα», κάτω την άποψη της επενδυτικής τράπεζας.
Όπως λέει, η «μεταποίηση της ευρωζώνης βρισκόταν σε φάση ανάκαμψης μέχρι που ξεκίνησε ο πόλεμος ΗΠΑ-Ιράν πριν από δύο μήνες. Επίσης, οι τιμές των δικαιωμάτων φαίνεται να έχουν αποσυνδεθεί κάπως από την ευρύτερη τιμή της ενέργειας».
www.worldenergynews.gr
