Το παρόν έγγραφο περιέχει μια σχετική ανάλυση αποτίμησης του ελληνικού μετοχικού κεφαλαίου σε σύγκριση με τους ομολόγους του στο εξωτερικό για την περίοδο 2026-2028, με βάση τα δεδομένα κλεισίματος της αγοράς από τις 14 Μαΐου 2026.
Παρέχει λεπτομερείς οικονομικές μετρήσεις —συμπεριλαμβανομένων των δεικτών P/E, των μερισματικών αποδόσεων και της απόδοσης των μετοχών— σε διάφορους βασικούς τομείς όπως οι Τράπεζες, οι Τηλεπικοινωνίες, τα Διυλιστήρια και οι Βιομηχανίες.
Μερικά από τα σημαντικότερα σημεία της έκθεσης αυτής της εβδομάδας:
Κενό Αποτίμησης Τραπεζικού Τομέα: Οι ελληνικές συστημικές τράπεζες διαπραγματεύονται επί του παρόντος με σταθμισμένο μέσο όρο P/E περίπου 9,2x για το 2026E, το οποίο αντιπροσωπεύει έκπτωση σε σύγκριση με τον ευρωπαϊκό τραπεζικό μέσο όρο 10,3x. Η Alpha Bank εμφανίζει έκπτωση P/E 16% (8,7x), η Τράπεζα Πειραιώς 13% (8,9x), η Eurobank 13% (9,0x), ενώ η Εθνική Τράπεζα διαπραγματεύεται με έκπτωση 3% (10,0x) σε σχέση με τους ευρωπαίους ομολόγους της.
Απόδοση Τηλεπικοινωνιών: Ο ΟΤΕ παρουσιάζει σημαντική έκπτωση αποτίμησης 31% σε βάση P/E 2026 (11,3x έναντι 16,4x για τους ευρωπαϊκούς ομολόγους του). Προσφέρει ισχυρή μερισματική απόδοση 5,29% για το 2026, ξεπερνώντας τον μέσο όρο του ευρωπαϊκού κλάδου που είναι 4,19%. Η απόδοση από την αρχή του έτους είναι +9,85% σε σύγκριση με τους ευρωπαίους ομολόγους του, στο +13,86%.
Πλεονέκτημα Αποτίμησης Διυλιστηρίων: Τα ελληνικά διυλιστήρια HELLENIQ ENERGY και MOTOR OIL διαπραγματεύονται με σταθμισμένο μέσο όρο P/E 7,7x για το 2026. Η HELLENIQ ENERGY διαπραγματεύεται με έκπτωση 3% και η MOTOR OIL με έκπτωση 33% σε σχέση με τους ευρωπαϊκούς ομολόγους της. Ο κλάδος προσφέρει σταθμισμένη μέση μερισματική απόδοση 5,28% για το 2026.
Μεταφορές – Aegean Yield Overperformance: Διαπραγματευόμενη με έκπτωση 4% P/E (7,8x έναντι 8,1x για τους ευρωπαϊκούς ομολόγους της το 2026), η Aegean Airlines προσφέρει μερισματική απόδοση 2026 που ανέρχεται σε 594 μονάδες βάσης πάνω από τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών ομολόγων. Η απόδοση της μετοχής από την αρχή του έτους είναι -22,2%.
Τυχερά παιχνίδια – Ασφάλιστρο αποτίμησης Allwyn: Η Allwyn διαπραγματεύεται με σημαντικό ασφάλιστρο σε βάση P/E 2026 (21,3x) σε σύγκριση με τους ευρωπαϊκούς ανταγωνιστές της στον τομέα των τυχερών παιχνιδιών, που αντιπροσωπεύει ασφάλιστρο 79%. Προσφέρει μερισματική απόδοση 8,25% για το 2026, η οποία είναι 428 μονάδες βάσης υψηλότερη από τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών ομοτίμων.
Δομικά Υλικά – Έκπτωση Αποτίμησης Τιτάν: Η Τιτάν διαπραγματεύεται με μεγάλη έκπτωση 48% σε βάση P/E 2026 (11,1x) σε σύγκριση με τον παγκόσμιο μέσο όρο του κλάδου τσιμέντου. Η μερισματική απόδοση 2,56% για το 2026 παραμένει ελκυστική σε σχέση με τους παγκόσμιους ανταγωνιστές της.
Βιομηχανικά – Έκπτωση Αποτίμησης Cenergy: Η Cenergy διαπραγματεύεται με έκπτωση περίπου 11% σε βάση P/E 2026 (24,0x) σε σχέση με τον παγκόσμιο μέσο όρο των ομοτίμων της, που είναι 27,0x. Η μερισματική απόδοση του 2026 (1,10%) είναι ελαφρώς χαμηλότερη από τον μέσο όρο των ομοτίμων (1,37%), ενώ η απόδοση της μετοχής της από την αρχή του έτους (+72,8%) ξεπερνά τον μέσο όρο του ομίλου, που είναι +63,37%.
Ακίνητα – Μικτή Αποτίμηση Lamda Development: Η Lamda διαπραγματεύεται με premium 55% σε βάση P/E 2026 (17,9x) σε σύγκριση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο (11,6x). Αξίζει να σημειωθεί ότι η Lamda διαπραγματεύεται με μικρή έκπτωση σε βάση P/BV για το 2026 (0,8x έναντι 0,9x για τους ομοειδείς) και δεν προσφέρει επί του παρόντος μέρισμα, σε αντίθεση με τη μέση μερισματική απόδοση 6,68% για τους ομοειδείς ευρωπαϊκούς.
Σημαντική έκπτωση στις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας – ΔΕΗ: Η ΔΕΗ συνεχίζει να διαπραγματεύεται με έκπτωση 25% σε βάση P/E 2026 (12,7x) σε σύγκριση με τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας που είναι 16,9x. Προσφέρει επίσης ανταγωνιστική μερισματική απόδοση 4,00% για το 2026, σε γενικές γραμμές ευθυγραμμιζόμενη με τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών ομολόγων που είναι 4,12%.
Εμφιάλωση– Πριμοδότηση Αποτίμησης Coca-Cola HBC: Η Coca-Cola HBC διαπραγματεύεται με πριμοδότηση 4% σε βάση P/E 2026 (16,7x) σε σχέση με τον παγκόσμιο μέσο όρο των ομοειδών της, που είναι 16x. Η μερισματική απόδοση του 2026, ύψους 2,69%, είναι σχεδόν πανομοιότυπη με τον συνολικό σταθμισμένο μέσο όρο των ομοειδών της, που είναι 2,61%.
Αεροδρόμια – Έκπτωση και Υπεραπόδοση Αποτίμησης AIA: Η AIA διαπραγματεύεται με έκπτωση 6% σε βάση P/E 2026 (15,7x) σε σύγκριση με τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών ομολόγων της που είναι 16,8x. Προσφέρει ισχυρή μερισματική απόδοση 6,50% για το 2026, η οποία είναι περίπου 224 μονάδες βάσης υψηλότερη από τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών ομολόγων που είναι 4,26%.
Λιανική – Έκπτωση Αποτίμησης Jumbo: Η Jumbo διαπραγματεύεται με σημαντική έκπτωση σε βάση P/E 2026 (8,7x) σε σύγκριση με τον παγκόσμιο μέσο όρο των ομοτίμων της. Προσφέρει μια εξαιρετικά ελκυστική μερισματική απόδοση 6,96% για το 2026, ενώ οι παγκόσμιοι ομοτίμοι της προσφέρουν ελάχιστη έως καθόλου μερισματική απόδοση.
Αποποίηση ευθύνης: δεδομένα που εισήχθησαν από το FactSet με τιμές κλεισίματος στις 14 Μαΐου 2026.
www.worldenergynews.gr
