Τι δείχνει η έρευνα Ιουλίου της BofA σε ευρωπαίους fund managers, για οικονομία, γεωπολιτικά, πετρέλαιο, μετοχές, πληθωρισμό και ύφεση
Στο σενάριο μιας οικονομίας με ισχυρή ανάπτυξη και αποκλιμακούμενο πληθωρισμό, (ένα ισορροπημένο περιβάλλον που αποκαλούν «Goldilocks»), επανέρχονται οι περισσότεροι Ευρωπαίοι διαχειριστές κεφαλαίων, που εκδηλώνουν απόψεις για αυξημένη ανάληψη ρίσκου.
Θέτουν ως προϋπόθεση όμως, τη συγκράτηση της σύγκρουσης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν και την αποφυγή ευρύτερης γεωπολιτικής κλιμάκωσης.
Σύμφωνα με το European Fund Manager Survey της 14ης Ιουλίου, καθαρό ποσοστό 37% των Ευρωπαίων επενδυτών αναμένει για το επόμενο τρίμηνο έναν ευνοϊκό συνδυασμό ανθεκτικής ανάπτυξης και υποχώρησης του πληθωρισμού. Πρόκειται για την πρώτη φορά από τον Οκτώβριο του 2024 που το σενάριο «Goldilocks» αναδεικνύεται σε κυρίαρχη εκτίμηση της αγοράς.
Οι προσδοκίες για την ευρωπαϊκή οικονομία στο διάστημα διενέργειας της έρευνας, είχαν βελτιωθεί εντυπωσιακά. Το 54% των ερωτηθέντων προέβλεψε ισχυρότερη ανάπτυξη στην Ευρώπη κατά τους επόμενους 12 μήνες, έναντι μόλις 11% τον προηγούμενο μήνα. Η δημοσιονομική επέκταση θεωρήθηκε και πάλι ο βασικός λόγος για τον οποίο η ευρωπαϊκή οικονομία θα μπορούσε να επιταχύνει, ενώ είχαν περιοριστεί οι προσδοκίες για γεωπολιτική αποκλιμάκωση.
Η αστάθεια στη Μέση Ανατολή παραμένει η σημαντικότερη γεωπολιτική ανησυχία για το 43% των επενδυτών. Οι τιμές της ενέργειας και ο πληθωρισμός αντιμετωπίζονται ταυτόχρονα ως ο μεγαλύτερος ανοδικός και καθοδικός κίνδυνος για την παγκόσμια οικονομία: η πτώση τους θα μπορούσε να ενισχύσει την ανάπτυξη, ενώ μια νέα άνοδος θα την επιβάρυνε αισθητά. Παράλληλα, το 31% θεωρεί ότι μια επιθετικότερη αντίδραση των κεντρικών τραπεζών σε ενδεχόμενη αναζωπύρωση του πληθωρισμού αποτελεί τον πιθανότερο καταλύτη για διόρθωση των αγορών.
Επιστρέφει η αισιοδοξία για τις ευρωπαϊκές μετοχές
Καθαρό ποσοστό 54% των Ευρωπαίων επενδυτών προέβλεψε άνοδο των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων τους επόμενους μήνες, γενικά. Η μεταστροφή ήταν ιδιαίτερα έντονη, καθώς τον Ιούνιο καθαρό ποσοστό 4% προέβλεπε πτώση. Σε ορίζοντα 12 μηνών, το 91% προέβλεψε περαιτέρω περιθώρια ανόδου, από 71% έναν μήνα νωρίτερα, ενώ η αναμενόμενη απόδοση που προκύπτει από την έρευνα αυξήθηκε στο 6,3% από 5,2%.
Ωστόσο η έρευνα πραγματοποιήθηκε από τις 3 έως τις 9 Ιουλίου 2026, σε μεγάλο βαθμό πριν από τη νέα όξυνση της σύγκρουσης ΗΠΑ–Ιράν,
Οι διεθνείς επενδυτές αρχίζουν επίσης να επιστρέφουν στην Ευρώπη. Καθαρό ποσοστό 2% δηλώνει πλέον overweight θέση στις ευρωπαϊκές μετοχές, έναντι underweight 15% τον προηγούμενο μήνα. Αντίθετα, το Ηνωμένο Βασίλειο εξακολουθεί να βρίσκεται εκτός των βασικών επιλογών, με καθαρό ποσοστό 37% να διατηρεί underweight θέση, το υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 2020.
Οι πωλήσεις παραμένουν το κλειδί για τα κέρδη
Η αύξηση του όγκου πωλήσεων θεωρείται ο σημαντικότερος παράγοντας στήριξης της εταιρικής κερδοφορίας από το 46% των επενδυτών. Την ίδια στιγμή, το 63% εκτιμά ότι οι αναβαθμίσεις των προβλέψεων για τα κέρδη θα αποτελέσουν τον βασικό καταλύτη για την περαιτέρω άνοδο των μετοχών.
Η τεχνητή νοημοσύνη αναμένεται να στηρίξει τις αγορές κυρίως μέσω της διεύρυνσης των περιθωρίων κέρδους και της εξοικονόμησης κόστους, σύμφωνα με το 46% των συμμετεχόντων. Οι επενδυτές προβλέπουν ότι τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων σε ορίζοντα 12 μηνών θα αυξηθούν κατά 5,6% το επόμενο έτος, ελαφρώς χαμηλότερα από την προηγούμενη πρόβλεψη για άνοδο 6%.
Οι κυκλικοί κλάδοι και οι τράπεζες κερδίζουν έδαφος
Η βελτίωση της διάθεσης για ανάληψη ρίσκου στρέφει το ενδιαφέρον προς τις κυκλικές μετοχές και τον χρηματοπιστωτικό κλάδο. Καθαρό ποσοστό 26% αναμένει ότι οι ευρωπαϊκές κυκλικές εταιρείες θα υπεραποδώσουν έναντι των αμυντικών τους επόμενους μήνες. Τον Ιούνιο, αντίθετα, καθαρό ποσοστό 21% προέβλεπε υποαπόδοση.
Οι τράπεζες επιστρέφουν πλέον στη μεγαλύτερη συναινετική overweight θέση, στο 49%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο του 2022 και τη μεγαλύτερη μηνιαία βελτίωση μεταξύ όλων των κλάδων. Στον αντίποδα, η αυτοκινητοβιομηχανία παραμένει η μεγαλύτερη underweight επιλογή, στο -46%.
Σε γεωγραφικό επίπεδο, οι χώρες της περιφέρειας της Ευρωζώνης αποτελούν την προτιμώμενη περιοχή, με καθαρό ποσοστό 29%. Η Γερμανία παραμένει η δημοφιλέστερη επιμέρους αγορά, στο 23%, ενώ η Γαλλία βρίσκεται στην τελευταία θέση, με καθαρό ποσοστό -37%.
Ως προς το επενδυτικό στιλ, οι διαχειριστές προτιμούν μετοχές με ισχυρή δυναμική, με καθαρό ποσοστό 29%, καθώς και εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης, στο 9%. Παράλληλα, γίνονται θετικότεροι απέναντι στις μετοχές υψηλού beta, ενώ η εμπιστοσύνη στις εταιρείες υψηλής ποιότητας υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2021.
www.worldenergynews.gr
