Η αγορά πετρελαίου χρειάζεται ένα νέο ισχυρό πλήγμα στη φυσική προσφορά για να συνεχιστεί το ράλι, ενώ μια αποκλιμάκωση στα Στενά του Ορμούζ θα μπορούσε να οδηγήσει σε ρευστοποιήσεις
Οι τιμές του πετρελαίου ανέκαμψαν από την πρόσφατη πτώση τους λόγω των φόβων για κλιμάκωση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, καθώς οι προσπάθειες για διπλωματία απέδωσαν ανάμεικτα αποτελέσματα, με τις ομιλίες των ηγετών και των δύο πλευρών να περιλαμβάνουν απειλές και επιθετική ρητορική.
Το αργό Brent για παράδοση Νοεμβρίου σημείωνε άνοδο 1,70%, στα 106,09 δολάρια ανά βαρέλι στις 4:30 μ.μ. ώρα Ανατολικής Ακτής ΗΠΑ τη Δευτέρα, ενώ το αντίστοιχο συμβόλαιο αργού WTI σημείωνε άνοδο 0,95%, στα 93,29 δολάρια ανά βαρέλι.
Στην ομιλία του στα Ηνωμένα Έθνη την περασμένη Τετάρτη, ο πρόεδρος Masoud Pezeshkian κατηγόρησε τις ΗΠΑ ότι ξεκίνησαν τον πόλεμο και τροφοδοτούν την παγκόσμια αστάθεια, δηλώνοντας ότι δεν θα γονατίσει ποτέ.
Ο Pezeshkian είπε ότι η χώρα του είναι ανοιχτή στον διάλογο, αλλά έθεσε επτά προϋποθέσεις πριν επιστρέψει στις συνομιλίες, μεταξύ άλλων την αποδέσμευση παγωμένων κεφαλαίων και τον τερματισμό του πολέμου σε όλα τα μέτωπα.
Ο Ιρανός ηγέτης μιλούσε μία ημέρα αφότου ο πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump δήλωσε ότι εξετάζει αν θα «εξοντώσει» το Ιράν, αλλά επανέλαβε επίσης την προηγούμενη θέση του ότι θα μπορούσε να υπογραφεί συμφωνία μετά τις ενδιάμεσες εκλογές.
Σύμβουλος του ανώτατου ηγέτη του Ιράν Mojtaba Khamenei προειδοποίησε αργότερα ότι το Ιράν ενδέχεται να επεκτείνει τον πόλεμο στον Ινδικό Ωκεανό εάν δεχθεί ξανά επίθεση.
Και τώρα, ειδικοί του πετρελαίου και των εμπορευμάτων στη Standard Chartered ανέφεραν ότι το ράλι της τιμής του πετρελαίου περιορίζεται επί του παρόντος από τις εξαιρετικά ανοδικές τοποθετήσεις των διαχειριστών κεφαλαίων και ότι το ράλι είναι πιθανό να ανακτήσει τη δυναμική του μόνο εάν οι φυσικές αγορές επηρεαστούν βαθύτερα από τον πόλεμο.
Οι Commodity Trading Advisors (CTAs), τα κεφάλαια που ακολουθούν τις τάσεις και πραγματοποιούν συναλλαγές βάσει αλγοριθμικών μοντέλων, είναι τοποθετημένα στο μέγιστο long σε Brent, WTI και στις κύριες αγορές διυλισμένων προϊόντων, μια διαμόρφωση που, σύμφωνα με τη Standard Chartered, έχει καταγραφεί μόνο λίγες φορές την τελευταία δεκαετία.
Η συστηματική ζήτηση που ώθησε το αργό υψηλότερα έχει, ωστόσο, ελάχιστο περιθώριο για περαιτέρω άνοδο.
Τα περαιτέρω κέρδη εξαρτώνται πλέον από την είσοδο διακριτικών ή φυσικών αγοραστών στην αγορά και όχι από πρόσθετες αγορές που βασίζονται στη δυναμική.
Το αργό αντιμετωπίζει υψηλότερες πιθανότητες εδραίωσης ή απότομης ρευστοποίησης εάν οι ροές μέσω των Στενών του Ορμούζ ομαλοποιηθούν ή εάν οι εξαγωγές της Σαουδικής Αραβίας ανακάμψουν περαιτέρω. Η Standard Chartered, ωστόσο, δεν θεωρεί από μόνη της αυτή την ευπάθεια ως πτωτικό σήμα.
Η Standard Chartered χωρίζει τον κίνδυνο για τις τιμές του αργού σε δύο κατευθύνσεις
Μια πτώση μπορεί να προκληθεί από το κλείσιμο των πολυπληθών long θέσεων των κεφαλαίων. Μια άνοδος πλέον απαιτεί ένα πραγματικά νέο φυσικό σοκ, όπως περαιτέρω ζημιές σε υποδομές, μια παρατεταμένη περικοπή των ροών μέσω των Στενών του Ορμούζ ή ενδείξεις ότι οι υφιστάμενες εναλλακτικές λύσεις δεν μπορούν να διατηρήσουν τις εξαγωγές.
Οι τοποθετήσεις οδήγησαν τα προηγούμενα κέρδη του ράλι. Τα φυσικά σοκ πρέπει πλέον να οδηγήσουν την επόμενη ανοδική κίνηση, σύμφωνα με τη Standard Chartered.
Οι τιμές λιανικής του ντίζελ στις ΗΠΑ έχουν ξεπεράσει τα 6,50 δολάρια ανά γαλόνι, σημειώνοντας άνοδο 83% από την αρχή του έτους και σχεδόν ένα δολάριο υψηλότερα από τον περασμένο μήνα.
Η βενζίνη υπολείπεται του ντίζελ, αλλά πλησιάζει τα 4,50 δολάρια ανά γαλόνι, σημειώνοντας άνοδο 58% από την αρχή του έτους. Οι long θέσεις των CTA στα διυλισμένα προϊόντα βρίσκονται στο μέγιστο επίπεδό τους, πάνω από αυτήν την ήδη περιορισμένη από πλευράς φυσικής προσφοράς αγορά.
Ο Trump έχει συνδέσει δύο φορές αυτόν τον μήνα την άνοδο των τιμών με τη διαταραχή στο ρωσικό σύστημα διύλισης, αρχικά καλώντας την Ουκρανία να σταματήσει να πλήττει τις ρωσικές ενεργειακές υποδομές και στη συνέχεια λέγοντας ότι η Ρωσία έχει χάσει τον έλεγχο της βιομηχανίας ντίζελ της εξαιτίας του πολέμου.
Η αποκατάσταση της χαμένης ρωσικής δυναμικότητας διύλισης θα απαιτούσε και πάλι μήνες, σύμφωνα με τη Standard Chartered, ακόμη και αν η Ουκρανία σταματούσε αμέσως τις επιθέσεις.
Τούτου λεχθέντος, η Standard Chartered συνδέει άμεσα την εικόνα του φυσικού κινδύνου με την Ουάσινγκτον και την Τεχεράνη. Το αργό, η διύλιση και η εφοδιαστική παραμένουν εκτεθειμένα σε νέα διαταραχή έως ότου οι δύο κυβερνήσεις συμφωνήσουν σε μια σαφή πορεία προς τα εμπρός.
Το σύστημα διαθέτει επί του παρόντος σχεδόν κανένα περιθώριο για να απορροφήσει ένα νέο σοκ, επομένως μια νέα κλιμάκωση θα μπορούσε να περιορίσει την προσφορά μέσα σε λίγες ημέρες.
Μια αποκλιμάκωση θα απαιτούσε εβδομάδες ή μήνες πραγματικής ανάκαμψης της παραγωγής, της διύλισης και των εξαγωγικών ροών προτού χαλαρώσει η υποκείμενη ισορροπία.
Η μακροπρόθεσμη πρόβλεψη της Standard Chartered εξακολουθεί να δείχνει υψηλότερες τιμές τόσο για το αργό όσο και για τα διυλισμένα προϊόντα, ανάλογα με το πόσο αξιόπιστη και πόσο γρήγορη θα αποδειχθεί οποιαδήποτε γεωπολιτική επίλυση.
Το ευρωπαϊκό φυσικό αέριο ανέκαμψε από το χαμηλό τριών εβδομάδων
Σταθεροποιήθηκε στα 74,26 €/MWh τη Δευτέρα, καθώς η αβεβαιότητα σχετικά με μια επίλυση στη Μέση Ανατολή παρέμεινε. Οι τιμές είχαν υποχωρήσει προς τα 70 €/MWh την περασμένη εβδομάδα, λόγω ακόμη μη επαληθευμένων αναφορών ότι το Ιράν ενδέχεται να ανοίξει ξανά τα Στενά του Ορμούζ εντός μίας εβδομάδας.
Η Standard Chartered χαρακτηρίζει αυτή την πτώση πρόωρη, καθώς καμία συμφωνία ή χρονοδιάγραμμα επαναλειτουργίας δεν έχει επιβεβαιωθεί από καμία από τις δύο πλευρές και τίποτα στα θεμελιώδη μεγέθη του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου δεν έχει στην πραγματικότητα αλλάξει.
Η ζήτηση θέρμανσης στη Βορειοδυτική και Κεντρική Ευρώπη (CNWE) αυξήθηκε και οι εγχύσεις στα αποθέματα παρέμειναν σταθερές την περασμένη εβδομάδα.
Μια ήπια πρόγνωση του καιρού έως τις αρχές Οκτωβρίου αναμένεται να μειώσει αυτή τη ζήτηση θέρμανσης και να επιτρέψει την περαιτέρω ανάκαμψη των εγχύσεων.
Τα αποθέματα της Ευρώπης εξακολουθούν να υπολείπονται κατά πολύ των κανονικών επιπέδων, ένα κενό που, σύμφωνα με τη Standard Chartered, αναμένεται να συνεχίσει να θέτει ένα κατώτατο όριο στις τιμές.
www.worldenergynews.gr
