Θετική έκπληξη στην αγορά προκάλεσαν τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου της Alpha Bank, με τα καθαρά έσοδα από τόκους να αποτελούν το ισχυρότερο σημείο της επίδοσης και την προ φόρων κερδοφορία να ξεπερνά τις προβλέψεις των αναλυτών. Οι εκτιμήσεις των BNP Paribas και Eurobank Equities συγκλίνουν ότι η ισχυρή δυναμική των εσόδων ενισχύει την εικόνα για την πορεία των κερδών ενόψει της παρουσίασης των νέων στρατηγικών στόχων της τράπεζας στις 5 Νοεμβρίου.
Σύμφωνα με την ανάλυση της BNP, τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) ανήλθαν σε 472 εκατ. ευρώ, υπερβαίνοντας κατά 6% τις εκτιμήσεις της αγοράς. Κατέγραψαν αύξηση 8,2% σε τριμηνιαία και 17% σε ετήσια βάση, με βασικούς παράγοντες την ισχυρή αύξηση των δανειακών χορηγήσεων και του χαρτοφυλακίου τίτλων, καθώς και την επίδραση μίας επιπλέον ημερολογιακής ημέρας στο τρίμηνο.
Τα δημοσιευμένα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 269 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 46% σε ετήσια βάση, αλλά μειωμένα κατά 15% έναντι του προηγούμενου τριμήνου. Η επίδοση ξεπέρασε κατά 15% τη συναίνεση της αγοράς, ενώ τα προ φόρων κέρδη ανήλθαν σε 362 εκατ. ευρώ, υψηλότερα κατά 7% από τις εκτιμήσεις, με αύξηση 4% σε τριμηνιαία και 30% σε ετήσια βάση.
Η BNP επισημαίνει επίσης τη μείωση των λειτουργικών δαπανών κατά 4% σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο. Το κόστος ήταν κατά 3% χαμηλότερο από τις προβλέψεις, εξέλιξη που συνδέεται με την απουσία της αυξημένης δαπάνης για μπόνους, η οποία είχε καταγραφεί στο προηγούμενο τρίμηνο.
Οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις ανήλθαν σε 46,1 εκατ. ευρώ, με το κόστος πιστωτικού κινδύνου (CoR) να διαμορφώνεται στις 43 μονάδες βάσης. Ο δείκτης CET1 διαμορφώθηκε στο 14,5%, ενώ η οργανική δημιουργία κεφαλαίου έφθασε τις 50 μονάδες βάσης κατά το τρίτο τρίμηνο.
Επιπλέον, η νέα συνθετική τιτλοποίηση ενίσχυσε τον δείκτη κατά 17 μονάδες βάσης σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο.
Eurobank Equities: Το NII οδηγεί την υπεραπόδοση
Από την πλευρά της, η Eurobank Equities εκτιμά ότι τα αποτελέσματα ξεπέρασαν τις προσδοκίες και ενισχύουν την εμπιστοσύνη στην πορεία των κερδών της Alpha Bank ενόψει του Investor Day. Τα καθαρά κέρδη των 269 εκατ. ευρώ ήταν υψηλότερα κατά 11% από την εκτίμηση του οίκου και κατά 15% από τη συναίνεση της αγοράς.
Η βασική θετική έκπληξη προήλθε από τα καθαρά έσοδα από τόκους, τα οποία αυξήθηκαν κατά 8% σε τριμηνιαία βάση, στα 472 εκατ. ευρώ, υπερβαίνοντας κατά 6% τις εκτιμήσεις. Παράλληλα, τα υποκείμενα έσοδα από προμήθειες ενισχύθηκαν κατά 6%, ενώ τα επαναλαμβανόμενα λειτουργικά έξοδα υποχώρησαν κατά 4%.
Ως αποτέλεσμα, τα έσοδα προ προβλέψεων (PPI) ξεπέρασαν κατά 5% τις εκτιμήσεις της αγοράς, παρά την ασθενέστερη συνεισφορά από τις συναλλαγές και τα λοιπά έσοδα.
Η Eurobank Equities επισημαίνει, ωστόσο, ότι μέρος της θετικής έκπληξης στα δημοσιευμένα κέρδη συνδέεται με τη μετάθεση στο τέταρτο τρίμηνο της δωρεάς ύψους 25 εκατ. ευρώ για την ανακαίνιση σχολικών μονάδων. Η χρονική αυτή μετατόπιση περιορίζει την άμεση επίδραση της υπεραπόδοσης στις εκτιμήσεις για τα ετήσια κέρδη.
Στο πεδίο της ποιότητας ενεργητικού, η εικόνα ήταν πιο συγκρατημένη, καθώς ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) αυξήθηκε στο 3,8%. Το κόστος πιστωτικού κινδύνου, πάντως, παρέμεινε ελεγχόμενο στις 43 μονάδες βάσης. Ο πλήρως προσαρμοσμένος δείκτης CET1 ενισχύθηκε οριακά στο 14,1%, ενώ η τράπεζα σχεδιάζει την καταβολή προμερίσματος 124 εκατ. ευρώ τον Δεκέμβριο.
Η Eurobank Equities εκτιμά ότι ενδέχεται να υπάρξουν περιορισμένες ανοδικές αναθεωρήσεις στις προβλέψεις της αγοράς για τα κέρδη του 2026, καθώς τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένεται να συνεχίσουν να αυξάνονται έως το τέλος του έτους. Ωστόσο, η μετάθεση της δωρεάς των 25 εκατ. ευρώ στο τέταρτο τρίμηνο αναμένεται να περιορίσει μέρος της θετικής επίδρασης.
Ο οίκος διατηρεί τη σύσταση Buy για τη μετοχή της Alpha Bank, την οποία εξακολουθεί να θεωρεί κορυφαία επενδυτική επιλογή του, με την παρουσίαση της 5ης Νοεμβρίου να αποτελεί τον επόμενο σημαντικό καταλύτη.
Η διοίκηση της Alpha Bank θα παρουσιάσει στο Investor Day τις νέες στρατηγικές προτεραιότητες και τους στόχους της έως το 2030. Η τηλεδιάσκεψη για την ενημέρωση των αναλυτών σχετικά με τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου έχει προγραμματιστεί για τις 10:00 ώρα Ηνωμένου Βασιλείου.
Tα αποτελέσματα αναλυτικά
Με ισχυρή κερδοφορία, διψήφια αύξηση των εσόδων από τόκους και προμήθειες και επιταχυνόμενη πιστωτική επέκταση ολοκλήρωσε το πρώτο εννεάμηνο του 2026 η Alpha Bank, ενισχύοντας τις επιδόσεις της και διαμορφώνοντας τις προϋποθέσεις για τη συνέχιση της αναπτυξιακής της πορείας.
Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε 778,5 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 14,2% σε ετήσια βάση. Τα δημοσιευμένα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους μετόχους διαμορφώθηκαν σε 766,1 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 8,4%. Η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTBV) με βάση τα προσαρμοσμένα κέρδη έφθασε το 14,5%, ενώ μόνο στο τρίτο τρίμηνο τα προσαρμοσμένα κέρδη ανήλθαν σε 283,2 εκατ. ευρώ και η απόδοση κεφαλαίων ενισχύθηκε στο 15,5%.
Παράλληλα, η τράπεζα προχωρά στον σχηματισμό πρόβλεψης για διανομή στους μετόχους ποσού που αντιστοιχεί στο 55% των δημοσιευμένων κερδών. Οι προβλεπόμενες διανομές για το εννεάμηνο ανέρχονται σωρευτικά σε 421 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων περίπου 124 εκατ. ευρώ αναμένεται να καταβληθούν ως προμέρισμα στις αρχές Δεκεμβρίου.
Τόκοι και προμήθειες ενισχύουν τα έσοδα
Βασικός μοχλός της κερδοφορίας ήταν η αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους, τα οποία ανήλθαν σε 1,325 δισ. ευρώ στο εννεάμηνο, καταγράφοντας άνοδο 10,7% έναντι της αντίστοιχης περιόδου του 2025. Στο τρίτο τρίμηνο έφθασαν τα 472,2 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 8,2% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο. Πρόκειται, σύμφωνα με τη διοίκηση, για την υψηλότερη τριμηνιαία επίδοση από το τέταρτο τρίμηνο του 2017.
Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται κυρίως στην επέκταση του δανειακού χαρτοφυλακίου και στη θετική συνεισφορά των ομολόγων. Η αύξηση των εξυπηρετούμενων δανείων πρόσθεσε 33 εκατ. ευρώ στα καθαρά έσοδα από τόκους κατά το τρίτο τρίμηνο, ενώ το χαρτοφυλάκιο ομολόγων συνέβαλε με επιπλέον 17,7 εκατ. ευρώ. Από την άλλη πλευρά, το αυξημένο κόστος καταθέσεων είχε αρνητική επίπτωση ύψους 15,5 εκατ. ευρώ.
Ισχυρή ήταν και η συμβολή των προμηθειών. Τα σχετικά έσοδα διαμορφώθηκαν σε 482,7 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 32,2% σε ετήσια βάση. Ακόμη και χωρίς να συνυπολογιστούν τα μερίσματα από την PRODEA, η αύξηση ανέρχεται σε 25,4%, καταδεικνύοντας τη διεύρυνση των επαναλαμβανόμενων πηγών εσόδων του Ομίλου.
Οι προμήθειες αντιστοιχούν πλέον περίπου στο ένα τέταρτο των λειτουργικών εσόδων, με την άνοδο να προέρχεται από την επενδυτική τραπεζική, τις χρηματιστηριακές υπηρεσίες, τη διαχείριση χαρτοφυλακίων, τις χορηγήσεις, καθώς και τις κάρτες και τις πληρωμές.
Ξεχωριστή επίδοση κατέγραψε η διαχείριση περιουσιακών στοιχείων (asset management), με τα έσοδα του τομέα να ξεπερνούν τα 40 εκατ. ευρώ στο τρίτο τρίμηνο, σημειώνοντας ιστορικό υψηλό. Η εξέλιξη αποτυπώνει την αυξανόμενη συνεισφορά των νέων δραστηριοτήτων και των εξαγορών των προηγούμενων ετών, οι οποίες διευρύνουν τις πηγές εσόδων και περιορίζουν την εξάρτηση από τις παραδοσιακές τραπεζικές εργασίες.
Πιστωτική επέκταση 2,6 δισ. ευρώ στην Ελλάδα
Η ανάπτυξη των χορηγήσεων παραμένει ισχυρή, με την καθαρή πιστωτική επέκταση στην ελληνική αγορά να φθάνει τα 2,6 δισ. ευρώ από την αρχή του έτους. Στο τρίτο τρίμηνο προστέθηκαν 400 εκατ. ευρώ, ενώ οι συνολικές εκταμιεύσεις κατά την ίδια περίοδο ανήλθαν σε 3,1 δισ. ευρώ.
Τα εξυπηρετούμενα δάνεια του Ομίλου, χωρίς να περιλαμβάνονται οι ομολογίες υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας, διαμορφώθηκαν σε 40,4 δισ. ευρώ, καταγράφοντας ετήσια αύξηση 13,1%.
Θετική ήταν και η πορεία των κεφαλαίων πελατών, τα οποία αυξήθηκαν κατά 18,7% σε ετήσια βάση, φθάνοντας τα 88,1 δισ. ευρώ. Οι καταθέσεις ενισχύθηκαν κατά 13,3%, στα 59,9 δισ. ευρώ, ενώ τα υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία σημείωσαν άνοδο 32%.
Ιδιαίτερα δυναμική ήταν η ζήτηση για επενδυτικά προϊόντα. Οι καθαρές πωλήσεις από την αρχή του έτους ανήλθαν σε 1,1 δισ. ευρώ, υπερβαίνοντας ήδη τον στόχο που είχε θέσει η τράπεζα για το σύνολο του 2026.
Στο μέτωπο της λειτουργικής αποδοτικότητας, ο δείκτης κόστους προς έσοδα διαμορφώθηκε στο 37,8% για το εννεάμηνο και περίπου στο 36% το τρίτο τρίμηνο. Τα επαναλαμβανόμενα λειτουργικά έξοδα υποχώρησαν κατά 3,6% σε τριμηνιαία βάση, στα 231 εκατ. ευρώ.
Η ποιότητα του δανειακού χαρτοφυλακίου παρέμεινε σε σταθερά επίπεδα, με τον δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) στο 3,8% και το κόστος πιστωτικού κινδύνου στις 42 μονάδες βάσης κατά το εννεάμηνο.
Κεφαλαιακή επάρκεια και στρατηγικός ορίζοντας έως το 2030
Ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας CET1 ανήλθε στο 14,5% στο τέλος Σεπτεμβρίου, ενισχυμένος κατά 20 μονάδες βάσης σε τριμηνιαία βάση, παρά την πρόβλεψη διανομής 421 εκατ. ευρώ. Η οργανική δημιουργία κεφαλαίου έφθασε τις 124 μονάδες βάσης στο εννεάμηνο, ενώ η νέα συνθετική τιτλοποίηση προσέθεσε 17 μονάδες βάσης στον δείκτη κατά το τρίτο τρίμηνο.
Ο διευθύνων σύμβουλος της Alpha Bank, Βασίλης Ψάλτης, χαρακτήρισε το τρίτο τρίμηνο επιβεβαίωση της δυναμικής του επιχειρηματικού μοντέλου της τράπεζας, επισημαίνοντας τη συμβολή των πρόσφατων εξαγορών και την ανθεκτικότητα του ισολογισμού.
Όπως ανέφερε, τα καθαρά έσοδα από τόκους έφθασαν τα 472 εκατ. ευρώ, στην υψηλότερη τριμηνιαία επίδοση από το τέλος του 2017, ενώ τα προσαρμοσμένα κέρδη του εννεαμήνου αυξήθηκαν κατά 14%, στα 779 εκατ. ευρώ.
«Το τρίτο τρίμηνο επιβεβαίωσε τη δυναμική του επιχειρηματικού μας μοντέλου, που ενισχύεται περαιτέρω από τη συνεισφορά των πρόσφατων εξαγορών μας και τη συνεχή ανθεκτικότητα του ισολογισμού μας, επιτρέποντάς μας να εισέλθουμε στην τελική ευθεία του 2026 από θέση ισχύος», δήλωσε ο κ. Ψάλτης.
Ο επικεφαλής της Alpha Bank εξέφρασε την αισιοδοξία του για τις προοπτικές της τράπεζας, παρά τις αβεβαιότητες στο διεθνές οικονομικό περιβάλλον. Εστίασε στην ισχυρή κεφαλαιακή βάση, στη συνετή διαχείριση των προβλέψεων και στη διαφοροποιημένη χρηματοδοτική δομή, ενώ αναφέρθηκε και στις θετικές προοπτικές της ελληνικής οικονομίας, με αιχμή τις δημοσιονομικές επιδόσεις, την αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους και την αύξηση των επενδυτικών σχεδίων.
Το επόμενο ορόσημο για την τράπεζα είναι η 5η Νοεμβρίου, οπότε θα πραγματοποιηθεί το Investor Day. Η διοίκηση αναμένεται να παρουσιάσει τις στρατηγικές προτεραιότητες και τους στόχους της έως το 2030, λίγες εβδομάδες μετά την ανακοίνωση της νέας εταιρικής ταυτότητας, στις 12 Οκτωβρίου, που σηματοδότησε την ολοκλήρωση ενός πολυετούς κύκλου μετασχηματισμού.
Με την κερδοφορία και τα έσοδα από προμήθειες να ενισχύονται και την πιστωτική επέκταση να διατηρεί ισχυρό ρυθμό, η Alpha Bank εισέρχεται στην επόμενη φάση της στρατηγικής της με επίκεντρο τη βιώσιμη ανάπτυξη και τη δημιουργία αξίας για τους μετόχους.
www.worldenergynews.gr
