Αναπτύσσεται με ρυθμό εξαιρετικά υψηλό, σε σχέση με τις ομοειδείς καθετοποιημένες εταιρείες και επωφελείται από μια σειρά από ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα στις αγορές που δραστηριοποιείται
Με τιμή - στόχο τα 19,2 ευρώ ξεκινά καλυψη στην ΔΕΗ η Mediobanca.
Η ΔΕΗ αναμένεται να επωφεληθεί από την σημαντική ενίσχυση του ελληνικού ηλεκτρικού δικτύου την προσεχή 10ετία, καθώς μέσω της θυγατρικής της, ΔΕΔΔΗΕ, έχει τον έλεγχο της διανομής της ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα.
Η ορατότητα που θα προσδιοριστεί οριστικά στο τέλος του έτους, δίνει μια προοπτική σε υψηλά επίπεδα και ονομαστική προ φόρων απόδοση που αναμένεται να είναι της τάξης του 7%.
To RAB (ρυθμιζόμενη περιουσιακή βάση) αναμένεται να αναπτυχθεί με ρυθμούς της τάξης του 8% CAGR για την περίοδο 2024-2027 κυρίως λόγω της Ελλάδας.
Αυτό θα οδηγήσει σε μια αύξηση των κερδών ανά μετοχή >40% EPS CAGR και 30% DPS (μερίσματα ανά μετοχή CAGR) για την περίοδο 2025-2027.
Με τον στόχο των 2,7 δισ. EBITDA το 2027, αυτό θα οδηγήσει σε κέρδη ανά μετοχή 2,2 ευρώ το 2027 από 1,1 ευρώ το 2025.
Η σχέση καθαρού χρέους προς EBITDA θα παραμείνει μεταξύ 3-3,5 λόγω της χρηματοδότησης των επενδύσεων.
Η ανάλυση προβλέπει CAPEX (επενδύσεις) 9,1 δισ. ευρώ την περίοδο 2025-2027.
Όπως αναφέρει η Mediobanca, «εκτιμούμε ότι η ΔΕΗ αντιπροσωπεύει ένα μοναδικό μοντέλο ανάπτυξης στις εταιρείες κοινής ωφέλειας της ΝΑ Ευρώπης.
Αναπτύσσεται με ρυθμό εξαιρετικά υψηλό, σε σχέση με τις ομοειδείς καθετοποιημένες εταιρείες και επωφελείται από μια σειρά από ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα όπως: α) θετικό momentum σε Ελλάδα και Ρουμανία, β) ηγετική θέση και στις δυο αγορές, γ) καθετοποίηση και σημαντική θέση στην πλευρά της προσφοράς στον επιχειρηματικό κλάδο.
Αυτό σε συνδυασμό με την χρηματοοικονομική δομή υπό έλεγχο και μια άνοδο στο μέρισμα ανά μετοχή, μας οδηγεί στην εκτίμηση ότι η μετοχή διαπραγματεύεται 6,5 φορές σε σχέση EV/EBITDA για το 2026 και 8 P/E για το 2026.
Κατά συνέπεια η σημερινή αποτίμηση είναι ιδιαίτερα ελκυστική και για αυτό την αξιολογούμε ως outperform με τιμή-στόχο τα 19,2 ευρώ».
Προβλέπει για το 2025 EBITDA 1,982 δισ., δηλαδή margin 20,2%, αύξηση 15,4% και καθαρά κέρδη 420 εκατ.
Για το 2026, προβλέπει EBITDA 2,301 δισ. και καθαρά κέρδη 611 εκατ. και για το 2027 προβλέπει EBITDA 2,622 δισ. και 742 εκατ. καθαρά κέρδη.
Η ΔΕΗ αποτελεί τον leader της αγοράς ηλεκτρισμού στην Ελλάδα, ενώ δραστηριοποιείται και στη Ρουμανία, με κυρίαρχη θέση και στις δύο χώρες. Η Ελλάδα καταγράφει ανάπτυξη ανώτερη του μέσου όρου της ΕΕ και τα spreads του ελληνικού κρατικού χρέους βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά, υποστηρίζοντας θετικά το προφίλ της εταιρείας.
Σύμφωνα με την επενδυτική τράπεζα, η ΔΕΗ κατέχει ρόλο-κλειδί στη μετάβαση από τον λιγνίτη και τα ορυκτά καύσιμα προς τις καθαρές μορφές ενέργειας. Το ενεργειακό σχέδιο της Ελλάδας προβλέπει αύξηση δυναμικότητας ΑΠΕ κατά 10GW έως το 2030, ενώ η σταδιακή κατάργηση του λιγνίτη και μέρους της παραγωγής πετρελαίου θα ισοσκελίσει την αύξηση της ζήτησης, σκοπεύοντας στην περαιτέρω πτώση στις τιμές χονδρικής. Η ταχύτητα εκτέλεσης του σχεδίου είναι κρίσιμη για να καταστεί η ΔΕΗ πρωτοπόρος και να διασφαλίσει υψηλότερα περιθώρια παραγωγής.
Το επιχειρηματικό μοντέλο της ΔΕΗ εξασφαλίζει μακροχρόνια έκθεση σε πελάτες με υψηλά περιθώρια και σταθερή ζήτηση. Η εταιρεία κατέχει περίπου το 50% της ελληνικής αγοράς ηλεκτρικής ενέργειας, με σταθερή πελατειακή βάση και εξαιρετικά χαμηλό ποσοστό αποχώρησης πελατών
www.worldenergynews.gr
Η ΔΕΗ αναμένεται να επωφεληθεί από την σημαντική ενίσχυση του ελληνικού ηλεκτρικού δικτύου την προσεχή 10ετία, καθώς μέσω της θυγατρικής της, ΔΕΔΔΗΕ, έχει τον έλεγχο της διανομής της ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα.
Η ορατότητα που θα προσδιοριστεί οριστικά στο τέλος του έτους, δίνει μια προοπτική σε υψηλά επίπεδα και ονομαστική προ φόρων απόδοση που αναμένεται να είναι της τάξης του 7%.
To RAB (ρυθμιζόμενη περιουσιακή βάση) αναμένεται να αναπτυχθεί με ρυθμούς της τάξης του 8% CAGR για την περίοδο 2024-2027 κυρίως λόγω της Ελλάδας.
Αυτό θα οδηγήσει σε μια αύξηση των κερδών ανά μετοχή >40% EPS CAGR και 30% DPS (μερίσματα ανά μετοχή CAGR) για την περίοδο 2025-2027.
Με τον στόχο των 2,7 δισ. EBITDA το 2027, αυτό θα οδηγήσει σε κέρδη ανά μετοχή 2,2 ευρώ το 2027 από 1,1 ευρώ το 2025.
Η σχέση καθαρού χρέους προς EBITDA θα παραμείνει μεταξύ 3-3,5 λόγω της χρηματοδότησης των επενδύσεων.
Η ανάλυση προβλέπει CAPEX (επενδύσεις) 9,1 δισ. ευρώ την περίοδο 2025-2027.
Όπως αναφέρει η Mediobanca, «εκτιμούμε ότι η ΔΕΗ αντιπροσωπεύει ένα μοναδικό μοντέλο ανάπτυξης στις εταιρείες κοινής ωφέλειας της ΝΑ Ευρώπης.
Αναπτύσσεται με ρυθμό εξαιρετικά υψηλό, σε σχέση με τις ομοειδείς καθετοποιημένες εταιρείες και επωφελείται από μια σειρά από ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα όπως: α) θετικό momentum σε Ελλάδα και Ρουμανία, β) ηγετική θέση και στις δυο αγορές, γ) καθετοποίηση και σημαντική θέση στην πλευρά της προσφοράς στον επιχειρηματικό κλάδο.
Αυτό σε συνδυασμό με την χρηματοοικονομική δομή υπό έλεγχο και μια άνοδο στο μέρισμα ανά μετοχή, μας οδηγεί στην εκτίμηση ότι η μετοχή διαπραγματεύεται 6,5 φορές σε σχέση EV/EBITDA για το 2026 και 8 P/E για το 2026.
Κατά συνέπεια η σημερινή αποτίμηση είναι ιδιαίτερα ελκυστική και για αυτό την αξιολογούμε ως outperform με τιμή-στόχο τα 19,2 ευρώ».
Προβλέπει για το 2025 EBITDA 1,982 δισ., δηλαδή margin 20,2%, αύξηση 15,4% και καθαρά κέρδη 420 εκατ.
Για το 2026, προβλέπει EBITDA 2,301 δισ. και καθαρά κέρδη 611 εκατ. και για το 2027 προβλέπει EBITDA 2,622 δισ. και 742 εκατ. καθαρά κέρδη.
Η ΔΕΗ αποτελεί τον leader της αγοράς ηλεκτρισμού στην Ελλάδα, ενώ δραστηριοποιείται και στη Ρουμανία, με κυρίαρχη θέση και στις δύο χώρες. Η Ελλάδα καταγράφει ανάπτυξη ανώτερη του μέσου όρου της ΕΕ και τα spreads του ελληνικού κρατικού χρέους βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά, υποστηρίζοντας θετικά το προφίλ της εταιρείας.
Σύμφωνα με την επενδυτική τράπεζα, η ΔΕΗ κατέχει ρόλο-κλειδί στη μετάβαση από τον λιγνίτη και τα ορυκτά καύσιμα προς τις καθαρές μορφές ενέργειας. Το ενεργειακό σχέδιο της Ελλάδας προβλέπει αύξηση δυναμικότητας ΑΠΕ κατά 10GW έως το 2030, ενώ η σταδιακή κατάργηση του λιγνίτη και μέρους της παραγωγής πετρελαίου θα ισοσκελίσει την αύξηση της ζήτησης, σκοπεύοντας στην περαιτέρω πτώση στις τιμές χονδρικής. Η ταχύτητα εκτέλεσης του σχεδίου είναι κρίσιμη για να καταστεί η ΔΕΗ πρωτοπόρος και να διασφαλίσει υψηλότερα περιθώρια παραγωγής.
Το επιχειρηματικό μοντέλο της ΔΕΗ εξασφαλίζει μακροχρόνια έκθεση σε πελάτες με υψηλά περιθώρια και σταθερή ζήτηση. Η εταιρεία κατέχει περίπου το 50% της ελληνικής αγοράς ηλεκτρικής ενέργειας, με σταθερή πελατειακή βάση και εξαιρετικά χαμηλό ποσοστό αποχώρησης πελατών
www.worldenergynews.gr
