Ένα πολύ ισχυρό πρώτο τρίμηνο έχει σημειώσει η Motor Oil σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Optima Bank και είναι και πολύ φθηνή με πολλαπλασιαστή κερδών 6,6. Η Motor Oil, λέει ο οίκος, βρίσκεται σε πολύ καλή πορεία για να καταγράψει ισχυρή κερδοφορία φέτος, με σημαντικά περιθώρια υπέρβασης των εκτιμήσεών μας για EBITDA 1,1 δισ. ευρώ και καθαρά κέρδη 604 εκατ. ευρώ στο έτος.
Αυτός είναι και ο λόγος που η Optima, επαναλαμβάνει τη σύσταση «αγορά» (Buy), με τιμή-στόχο τα 40,7 ευρώ ανά μετοχή και διατηρεί τη μετοχή στις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές της.
Η Motor Oil Hellas αναμένεται να ανακοινώσει τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου σήμερα, μετά το κλείσιμο της αγοράς και ο οίκος προβλέπει αύξηση προσαρμοσμένων καθαρών 123% από πέρυσι, χωρίς να υπολογίζει κέρδη αποθεμάτων. Η Optima προβλέπει 215 εκατ. ευρώ προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη και το consensus 197 εκατ. ευρώ.
Στο συνοπτικό της preview, η Optima αναφέρει για την Motor Oil, ότι είχε ισχυρό ξεκίνημα στη χρονιά και έχει «ευνοϊκές προοπτικές για τη διύλιση το 2026 και ελκυστική αποτίμηση (η μετοχή παραμένει στις κορυφαίες επιλογές μας για το 2026)». Τα προσαρμοσμένα EBITDA διύλισης προβλέπονται στα 310 εκατ. ευρώ αυξημένα 103,9% από πέρυσι.
Σύμφωνα με τον οίκο, «εξαιρουμένων των επιδράσεων από τα αποθέματα και των έκτακτων στοιχείων, τα «προσαρμοσμένα» EBITDA θα διαμορφωθούν στα 373 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 72,7% σε ετήσια βάση, ενώ τα «προσαρμοσμένα» καθαρά κέρδη αναμένονται στα 215 εκατ. ευρώ, έναντι προσαρμοσμένων καθαρών κερδών 96 εκατ. ευρώ στο α’ τρίμηνο του 2025».
Εκτιμώντας «κέρδος αποθεμάτων 135 εκατ. ευρώ», λέει οίκος, «προβλέπουμε ότι τα EBITDA (IFRS) θα ανέλθουν στα 508 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 151,5% σε σχέση με πέρυσι, ενώ τα καθαρά κέρδη, εκτιμώνται στα 320 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών 85 εκατ. ευρώ ένα χρόνο πριν.
Οι προβλέψεις μας κινούνται κατά 3%-9% υψηλότερα από τη ενδιάμεση εκτίμηση της αγοράς (median consensus)», αναφέρει η Optima Bank, η οποία αυτή τη φορά ήταν πιο αισιόδοξη από το consensus.
Η Motor Oil Hellas έχει ανακοινώσει τελικό μέρισμα 1,40 ευρώ ανά μετοχή, από κέρδη του 2025, ανεβάζοντας τη συνολική διανομή (κέρδη έτους 2025), στα 1,75 ευρώ ανά μετοχή.
Τι προβλέπει για το 2026
Η Optima αναμένει, «ένα ιδιαίτερα ισχυρό πρώτο τρίμηνο για τη Motor Oil Hellas, με βασικούς μοχλούς τα υψηλά περιθώρια διύλισης και τους ισχυρούς όγκους παραγωγής, που υπερκαλύπτουν τις αρνητικές επιπτώσεις από τις συναλλαγματικές κινήσεις». Κατά την εκτίμησή μας, λέει και λαμβάνοντας υπόψη:
- Το εξαιρετικά ευνοϊκό περιβάλλον για τη διύλιση εν μέσω του πολέμου με το Ιράν, με τα περιθώρια στα μεσαία αποστάγματα να εκτοξεύονται,
- τη συμβολή της νέας μονάδας διαχωρισμού προπυλενίου (propylene splitter),
- την ισχυρή λειτουργία της νέας μονάδας ηλεκτροπαραγωγής CCGT στην Κομοτηνή,
- καθώς και την αυξημένη συνεισφορά του κλάδου διαχείρισης αποβλήτων,
«Η Motor Oil Hellas βρίσκεται σε πολύ καλή πορεία για να καταγράψει ισχυρή κερδοφορία φέτος, με σημαντικά περιθώρια υπέρβασης των εκτιμήσεών μας για EBITDA 1,1 δισ. ευρώ και καθαρά κέρδη 604 εκατ. ευρώ σε επίπεδο έτους.
Παράλληλα, με βάση ακόμη και τις συντηρητικές εκτιμήσεις μας, η μετοχή διαπραγματεύεται σε ελκυστικό δείκτη P/E 6,6 φορές για το 2026. Για τον λόγο αυτό επαναλαμβάνουμε τη σύσταση «αγορά» (Buy), με τιμή-στόχο τα 40,7 ευρώ ανά μετοχή. Υπενθυμίζεται επίσης ότι η Motor Oil Hellas περιλαμβάνεται στις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές μας για το 2026.
www.worldenergynews.gr
