Οι διαταραχές στη Μέση Ανατολή διατηρούν υψηλό το risk premium – Σταδιακή ομαλοποίηση των περιφερειακών ροών πετρελαίου κατά το πρώτο εξάμηνο του 2027
Η παρατεταμένη αναταραχή στις πετρελαϊκές ροές της Μέσης Ανατολής, σε συνδυασμό με την εύθραυστη κατάσταση στα Στενά του Ορμούζ, οδηγεί σε σημαντική αναθεώρηση των προβλέψεων της UBS για τις τιμές του πετρελαίου. Η ανάκαμψη των ροών προς τα προ της κρίσης επίπεδα δεν έχει ακόμη μεταφραστεί σε πραγματική επιστροφή στην κανονικότητα, καθώς οι επιθέσεις σε πλοία συνεχίζονται, το κόστος μεταφοράς παραμένει ιδιαίτερα υψηλό και οι ιρανικές εξαγωγές έχουν ουσιαστικά μηδενιστεί.
Υπό αυτές τις συνθήκες, οι αναλυτές της τράπεζας αυξάνουν την πρόβλεψή τους για το Brent στα $100/βαρέλι το δ΄ τρίμηνο του 2026, με τον μέσο όρο της χρονιάς να διαμορφώνεται στα $92/βαρέλι. Για το 2027, η πρόβλεψη αυξάνεται στα $80/βαρέλι, ενώ ο κίνδυνος περαιτέρω κλιμάκωσης θα μπορούσε να ωθήσει τις τιμές ακόμη και πάνω από τα $120/βαρέλι.
Μετά την κατάρρευση του Μνημονίου Συνεργασίας (MoU) ΗΠΑ-Ιράν, οι διαταραχές στις ροές πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή ήταν πολύ μεγαλύτερες από ό,τι ανέμενε η UBS. Παρότι οι ροές μέσω των Στενών του Ορμούζ έχουν ανακάμψει σημαντικά τις τελευταίες εβδομάδες, αυτή η βελτίωση έχει επιτευχθεί με μεγάλο κόστος και παραμένει εύθραυστη, δεδομένων των συνεχιζόμενων ιρανικών επιθέσεων.
Η τράπεζα βλέπει μια σταδιακή ομαλοποίηση των περιφερειακών ροών πετρελαίου κατά το πρώτο εξάμηνο του 2027, με βάση την υπόθεση ότι μέχρι το τέλος του έτους θα υπάρξει μια συμφωνία παρόμοια με το MoU του Ιουνίου. Ωστόσο, ενσωματώνει ένα υψηλότερο βραχυπρόθεσμο risk premium (ασφάλιστρο κινδύνου), καθώς η πορεία προς την ομαλοποίηση παραμένει αβέβαιη.
Η μεγαλύτερη διάρκεια της διαταραχής σημαίνει ότι από το 2027 θα υπάρξει μεγαλύτερη αναπλήρωση των αποθεμάτων, γεγονός που θα πρέπει να προσφέρει μεγαλύτερη στήριξη στις τιμές. Η τράπεζα διατηρεί αμετάβλητη τη μακροπρόθεσμη πρόβλεψη στα $75/βαρέλι από το 2028 και μετά, επισημαίνοντας όμως ότι ενδέχεται να υπάρξει μεγαλύτερη αύξηση της προσφοράς.
Οι ροές πλησιάζουν τα φυσιολογικά επίπεδα, αλλά πιθανότατα θα παραμείνουν ευμετάβλητες
Σύμφωνα με την UBS οι ροές πετρελαίου μέσω των Στενών του Ορμούζ, σε συνδυασμό με τις εναλλακτικές διαδρομές παράκαμψης, ανήλθαν κατά μέσο όρο σε πάνω από 14 εκατ. βαρέλια ημερησίως (Mb/d) τον Σεπτέμβριο και έφτασαν σχεδόν τα 17 εκατ. βαρέλια ημερησίως την περασμένη εβδομάδα, πλησιάζοντας το προ της σύγκρουσης επίπεδο των 20,5 εκατ. βαρελιών ημερησίως.
Αυτό από μόνο του θα μπορούσε να έχει οδηγήσει την τιμή του Brent κάτω από τα $100/βαρέλι, όμως αυτή η ανάκαμψη απέχει πολύ από την επιστροφή στην κανονικότητα και δεν θεωρείται ότι αποτελεί βιώσιμη ισορροπία.
Καθημερινά αναφέρονται επιθέσεις σε πλοία στα Στενά, ενώ το κόστος μεταφοράς πετρελαίου από τον Περσικό Κόλπο έχει αυξηθεί στα $20-30+/βαρέλι. Παράλληλα, οι ιρανικές εξαγωγές έχουν μειωθεί στο μηδέν εδώ και αρκετές εβδομάδες, καθώς ο αμερικανικός αποκλεισμός παραμένει ιδιαίτερα αποτελεσματικός.
Σύμφωνα με την τράπεζα αυτό αυξάνει τον κίνδυνο κλιμάκωσης στο άμεσο μέλλον και θα μπορούσαμε να δούμε νέες επιθέσεις εναντίον ενεργειακών υποδομών σε ολόκληρη την περιοχή. Οι πρόσφατες επιθέσεις στον αγωγό East-West της Σαουδικής Αραβίας αποτελούν επίσης υπενθύμιση των κινδύνων που αφορούν τις εναλλακτικές διαδρομές παράκαμψης.
Ο κίνδυνος εξακολουθεί να είναι ελαφρώς ανοδικός ελλείψει πολιτικής επίλυσης
Παρά την ανάκαμψη των ροών, οι κίνδυνοι για τις τιμές του πετρελαίου παραμένουν ελαφρώς ανοδικοί στο πολύ άμεσο μέλλον, δεδομένης της πιθανότητας περαιτέρω κλιμάκωσης και του μειωμένου αποθέματος ασφαλείας.
Νέες επιθέσεις και διαταραχές στις ροές θα μπορούσαν να οδηγήσουν τις τιμές στα $120+/βαρέλι.
Ο βασικός καθοδικός κίνδυνος είναι η επιστροφή στο MoU και η επίτευξη μεγαλύτερης σταθερότητας στις ροές πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει τις τιμές κάτω από τα $80/βαρέλι, και μάλιστα ταχύτερα από ό,τι προβλέπει η τράπεζα στο βασικό της σενάριο.
Οι αγορές αργού πετρελαίου από την Κίνα αποτελούν επίσης μια σημαντική μεταβλητή. Οι αγορές αυτές έχουν αυξηθεί τους τελευταίους τρεις μήνες, αλλά παραμένουν κάτω από τα φυσιολογικά επίπεδα.
Ελένη Ανδριανοπούλου
www.worldenergynews.gr
Υπό αυτές τις συνθήκες, οι αναλυτές της τράπεζας αυξάνουν την πρόβλεψή τους για το Brent στα $100/βαρέλι το δ΄ τρίμηνο του 2026, με τον μέσο όρο της χρονιάς να διαμορφώνεται στα $92/βαρέλι. Για το 2027, η πρόβλεψη αυξάνεται στα $80/βαρέλι, ενώ ο κίνδυνος περαιτέρω κλιμάκωσης θα μπορούσε να ωθήσει τις τιμές ακόμη και πάνω από τα $120/βαρέλι.
Μετά την κατάρρευση του Μνημονίου Συνεργασίας (MoU) ΗΠΑ-Ιράν, οι διαταραχές στις ροές πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή ήταν πολύ μεγαλύτερες από ό,τι ανέμενε η UBS. Παρότι οι ροές μέσω των Στενών του Ορμούζ έχουν ανακάμψει σημαντικά τις τελευταίες εβδομάδες, αυτή η βελτίωση έχει επιτευχθεί με μεγάλο κόστος και παραμένει εύθραυστη, δεδομένων των συνεχιζόμενων ιρανικών επιθέσεων.
Η τράπεζα βλέπει μια σταδιακή ομαλοποίηση των περιφερειακών ροών πετρελαίου κατά το πρώτο εξάμηνο του 2027, με βάση την υπόθεση ότι μέχρι το τέλος του έτους θα υπάρξει μια συμφωνία παρόμοια με το MoU του Ιουνίου. Ωστόσο, ενσωματώνει ένα υψηλότερο βραχυπρόθεσμο risk premium (ασφάλιστρο κινδύνου), καθώς η πορεία προς την ομαλοποίηση παραμένει αβέβαιη.
Η μεγαλύτερη διάρκεια της διαταραχής σημαίνει ότι από το 2027 θα υπάρξει μεγαλύτερη αναπλήρωση των αποθεμάτων, γεγονός που θα πρέπει να προσφέρει μεγαλύτερη στήριξη στις τιμές. Η τράπεζα διατηρεί αμετάβλητη τη μακροπρόθεσμη πρόβλεψη στα $75/βαρέλι από το 2028 και μετά, επισημαίνοντας όμως ότι ενδέχεται να υπάρξει μεγαλύτερη αύξηση της προσφοράς.
Οι ροές πλησιάζουν τα φυσιολογικά επίπεδα, αλλά πιθανότατα θα παραμείνουν ευμετάβλητες
Σύμφωνα με την UBS οι ροές πετρελαίου μέσω των Στενών του Ορμούζ, σε συνδυασμό με τις εναλλακτικές διαδρομές παράκαμψης, ανήλθαν κατά μέσο όρο σε πάνω από 14 εκατ. βαρέλια ημερησίως (Mb/d) τον Σεπτέμβριο και έφτασαν σχεδόν τα 17 εκατ. βαρέλια ημερησίως την περασμένη εβδομάδα, πλησιάζοντας το προ της σύγκρουσης επίπεδο των 20,5 εκατ. βαρελιών ημερησίως.
Αυτό από μόνο του θα μπορούσε να έχει οδηγήσει την τιμή του Brent κάτω από τα $100/βαρέλι, όμως αυτή η ανάκαμψη απέχει πολύ από την επιστροφή στην κανονικότητα και δεν θεωρείται ότι αποτελεί βιώσιμη ισορροπία.
Καθημερινά αναφέρονται επιθέσεις σε πλοία στα Στενά, ενώ το κόστος μεταφοράς πετρελαίου από τον Περσικό Κόλπο έχει αυξηθεί στα $20-30+/βαρέλι. Παράλληλα, οι ιρανικές εξαγωγές έχουν μειωθεί στο μηδέν εδώ και αρκετές εβδομάδες, καθώς ο αμερικανικός αποκλεισμός παραμένει ιδιαίτερα αποτελεσματικός.
Σύμφωνα με την τράπεζα αυτό αυξάνει τον κίνδυνο κλιμάκωσης στο άμεσο μέλλον και θα μπορούσαμε να δούμε νέες επιθέσεις εναντίον ενεργειακών υποδομών σε ολόκληρη την περιοχή. Οι πρόσφατες επιθέσεις στον αγωγό East-West της Σαουδικής Αραβίας αποτελούν επίσης υπενθύμιση των κινδύνων που αφορούν τις εναλλακτικές διαδρομές παράκαμψης.
Ο κίνδυνος εξακολουθεί να είναι ελαφρώς ανοδικός ελλείψει πολιτικής επίλυσης
Παρά την ανάκαμψη των ροών, οι κίνδυνοι για τις τιμές του πετρελαίου παραμένουν ελαφρώς ανοδικοί στο πολύ άμεσο μέλλον, δεδομένης της πιθανότητας περαιτέρω κλιμάκωσης και του μειωμένου αποθέματος ασφαλείας.
Νέες επιθέσεις και διαταραχές στις ροές θα μπορούσαν να οδηγήσουν τις τιμές στα $120+/βαρέλι.
Ο βασικός καθοδικός κίνδυνος είναι η επιστροφή στο MoU και η επίτευξη μεγαλύτερης σταθερότητας στις ροές πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει τις τιμές κάτω από τα $80/βαρέλι, και μάλιστα ταχύτερα από ό,τι προβλέπει η τράπεζα στο βασικό της σενάριο.
Οι αγορές αργού πετρελαίου από την Κίνα αποτελούν επίσης μια σημαντική μεταβλητή. Οι αγορές αυτές έχουν αυξηθεί τους τελευταίους τρεις μήνες, αλλά παραμένουν κάτω από τα φυσιολογικά επίπεδα.
Ελένη Ανδριανοπούλου
www.worldenergynews.gr
