Με ελκυστικές αποτιμήσεις και αυξημένα μερίσματα, οι τραπεζικές μετοχές του ΧΑ εξακολουθούν να αποτελούν σημαντικό επενδυτικό story για το 2025
Η UBS και ο αναλυτής της, Stephan Potgieter, θεωρούν σε νεότερη έκθεσή τους ότι οι τέσσερις ελληνικές συστημικές τράπεζες δημοσίευσαν ισχυρά αποτελέσματα για το α’ τρίμηνο του τρέχοντος και ως εκ τούτου αναβαθμίζουν τις τιμές στόχους για τις μετοχές τους.
Οι νέες τιμές στόχοι είναι τα 3 ευρώ από 2,68 ευρώ πριν για την Alpha Bank, τα 12,20 από 11,60 ευρώ για την ΕΤΕ, τα 3,30 από 3,20 ευρώ για τη Eurobank και τα 6,70 από 6,30 ευρώ πριν για την Πειραιώς.
Το συμπέρασμα του οίκου, είναι ότι παρά τις διαφορετικές στρατηγικές κάθε τράπεζας, κοινός παρονομαστής είναι η ισχυρή κεφαλαιακή βάση, η πειθαρχημένη διαχείριση και οι βελτιωμένες προοπτικές διανομών.
Με ελκυστικές αποτιμήσεις και αυξημένα μερίσματα, οι τραπεζικές μετοχές του ΧΑ εξακολουθούν να αποτελούν βασικό επενδυτικό story για το 2025.
Αναλυτικά
Η Alpha ξεχώρισε με αποτελέσματα α' τριμήνου που ξεπέρασαν κατά 24% τις προβλέψεις των αναλυτών, οδηγώντας σε ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων για τα κέρδη ανά μετοχή το 2025 κατά 4%.
Η τράπεζα επωφελείται από τη συμβολή των πρόσφατων εξαγορών (AstroBank και Axia Ventures), ενώ αναμένεται να επιτύχει σύνθετο ρυθμό αύξησης κερδών (CAGR) 13% την περίοδο 2024-2027.
Η κεφαλαιακή της θέση παραμένει ισχυρή με CET1 πάνω από 16%, επιτρέποντας σημαντικές διανομές μερίσματος και επαναγορές μετοχών (75% του payout για το 2024). Η αποτίμηση της μετοχής παραμένει ελκυστική με P/B στις 0,7 φορές και P/E στις 4,9 φορές για το 2027, ενώ ο στόχος για ROTE υπερβαίνει το 12%.
Για τη Eurobank, παρά την υποαπόδοση της μετοχής από την αρχή του έτους, η UBS εξακολουθεί να βλέπει επενδυτικές ευκαιρίες στην περίπτωση της Eurobank, κυρίως λόγω της σταθερής αύξησης κερδών και της δυναμικής από τις διεθνείς δραστηριότητες. Η πλήρης ενοποίηση της Hellenic Bank οδήγησε σε ROTE 16,2% και CET1 στο 15,2%, με πρόβλεψη για περαιτέρω ενίσχυση στο 15,8% έως το τέλος του έτους.
Οι διεθνείς δραστηριότητες αντιστοιχούν πλέον στο 53% των καθαρών κερδών και στο 42% του ενεργητικού του ομίλου, με ιδιαίτερα θετική συμβολή από Κύπρο και Βουλγαρία. Η διοίκηση στοχεύει σε νέες εξαγορές στη ΝΑ Ευρώπη, ενώ αναμένεται περαιτέρω αύξηση του δείκτη διανομής μερίσματος στο 55% από το 2026. Η νέα τιμή-στόχος διαμορφώνεται στα €3,30, με την αποτίμηση να παραμένει χαμηλή (P/B 0,9 φορές, P/E στις 6,4 φορές).
Η Εθνική Τράπεζα παρουσίασε εντυπωσιακή επίδοση στο πρώτο τρίμηνο με ROTE 19,1% (16,5% εξομαλυμένο) και CET1 στο 18,7%, ακόμη και μετά την πρόβλεψη για διανομή μερίσματος 60%. Οι αναλυτές της UBS αναθεωρούν προς τα πάνω τα καθαρά κέρδη για το 2025 κατά 2,7% (€1,37 ανά μετοχή έναντι στόχου διοίκησης €1,30).
Η τράπεζα διατηρεί κεφαλαιακό «μαξιλάρι» που επιτρέπει διανομές και ενδεχόμενες στρατηγικές κινήσεις. Η διοίκηση προβλέπει καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) άνω του 2,80% για το 2025, ενώ σχεδιάζει αύξηση του δανειακού χαρτοφυλακίου κατά €2,5 δισ. Η αποτίμηση της μετοχής (P/B 1 φορά) υποστηρίζεται από ισχυρή κερδοφορία και συνολική απόδοση για τον μέτοχο περίπου 8%.
Για την Τράπεζα Πειραιώς, η UBS είχε προχωρήσει νωρίτερα σε αναβάθμιση της τιμής-στόχου για την Πειραιώς στα €6,70 (από €6,30), επικαλούμενη την πρόοδο στην κερδοφορία και τις διανομές. Η τράπεζα επωφελείται από τη βελτίωση της ποιότητας του χαρτοφυλακίου και την ενίσχυση της λειτουργικής απόδοσης, με προσδοκίες για υψηλές αποδόσεις προς τους μετόχους.
www.worldenergynews.gr
Οι νέες τιμές στόχοι είναι τα 3 ευρώ από 2,68 ευρώ πριν για την Alpha Bank, τα 12,20 από 11,60 ευρώ για την ΕΤΕ, τα 3,30 από 3,20 ευρώ για τη Eurobank και τα 6,70 από 6,30 ευρώ πριν για την Πειραιώς.
Το συμπέρασμα του οίκου, είναι ότι παρά τις διαφορετικές στρατηγικές κάθε τράπεζας, κοινός παρονομαστής είναι η ισχυρή κεφαλαιακή βάση, η πειθαρχημένη διαχείριση και οι βελτιωμένες προοπτικές διανομών.
Με ελκυστικές αποτιμήσεις και αυξημένα μερίσματα, οι τραπεζικές μετοχές του ΧΑ εξακολουθούν να αποτελούν βασικό επενδυτικό story για το 2025.
Αναλυτικά
Η Alpha ξεχώρισε με αποτελέσματα α' τριμήνου που ξεπέρασαν κατά 24% τις προβλέψεις των αναλυτών, οδηγώντας σε ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων για τα κέρδη ανά μετοχή το 2025 κατά 4%.
Η τράπεζα επωφελείται από τη συμβολή των πρόσφατων εξαγορών (AstroBank και Axia Ventures), ενώ αναμένεται να επιτύχει σύνθετο ρυθμό αύξησης κερδών (CAGR) 13% την περίοδο 2024-2027.
Η κεφαλαιακή της θέση παραμένει ισχυρή με CET1 πάνω από 16%, επιτρέποντας σημαντικές διανομές μερίσματος και επαναγορές μετοχών (75% του payout για το 2024). Η αποτίμηση της μετοχής παραμένει ελκυστική με P/B στις 0,7 φορές και P/E στις 4,9 φορές για το 2027, ενώ ο στόχος για ROTE υπερβαίνει το 12%.
Για τη Eurobank, παρά την υποαπόδοση της μετοχής από την αρχή του έτους, η UBS εξακολουθεί να βλέπει επενδυτικές ευκαιρίες στην περίπτωση της Eurobank, κυρίως λόγω της σταθερής αύξησης κερδών και της δυναμικής από τις διεθνείς δραστηριότητες. Η πλήρης ενοποίηση της Hellenic Bank οδήγησε σε ROTE 16,2% και CET1 στο 15,2%, με πρόβλεψη για περαιτέρω ενίσχυση στο 15,8% έως το τέλος του έτους.
Οι διεθνείς δραστηριότητες αντιστοιχούν πλέον στο 53% των καθαρών κερδών και στο 42% του ενεργητικού του ομίλου, με ιδιαίτερα θετική συμβολή από Κύπρο και Βουλγαρία. Η διοίκηση στοχεύει σε νέες εξαγορές στη ΝΑ Ευρώπη, ενώ αναμένεται περαιτέρω αύξηση του δείκτη διανομής μερίσματος στο 55% από το 2026. Η νέα τιμή-στόχος διαμορφώνεται στα €3,30, με την αποτίμηση να παραμένει χαμηλή (P/B 0,9 φορές, P/E στις 6,4 φορές).
Η Εθνική Τράπεζα παρουσίασε εντυπωσιακή επίδοση στο πρώτο τρίμηνο με ROTE 19,1% (16,5% εξομαλυμένο) και CET1 στο 18,7%, ακόμη και μετά την πρόβλεψη για διανομή μερίσματος 60%. Οι αναλυτές της UBS αναθεωρούν προς τα πάνω τα καθαρά κέρδη για το 2025 κατά 2,7% (€1,37 ανά μετοχή έναντι στόχου διοίκησης €1,30).
Η τράπεζα διατηρεί κεφαλαιακό «μαξιλάρι» που επιτρέπει διανομές και ενδεχόμενες στρατηγικές κινήσεις. Η διοίκηση προβλέπει καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) άνω του 2,80% για το 2025, ενώ σχεδιάζει αύξηση του δανειακού χαρτοφυλακίου κατά €2,5 δισ. Η αποτίμηση της μετοχής (P/B 1 φορά) υποστηρίζεται από ισχυρή κερδοφορία και συνολική απόδοση για τον μέτοχο περίπου 8%.
Για την Τράπεζα Πειραιώς, η UBS είχε προχωρήσει νωρίτερα σε αναβάθμιση της τιμής-στόχου για την Πειραιώς στα €6,70 (από €6,30), επικαλούμενη την πρόοδο στην κερδοφορία και τις διανομές. Η τράπεζα επωφελείται από τη βελτίωση της ποιότητας του χαρτοφυλακίου και την ενίσχυση της λειτουργικής απόδοσης, με προσδοκίες για υψηλές αποδόσεις προς τους μετόχους.
www.worldenergynews.gr
