Σε νέα της ανάλυση, η StanChart εντάσσεται πλέον στο «στρατόπεδο των αρκούδων», μειώνοντας τις προβλέψεις της για τις τιμές πετρελαίου το 2026 και το 2027 κατά 15 δολάρια ανά βαρέλι, μετά από τη ριζική αλλαγή στη δομή της καμπύλης των μελλοντικών συμβολαίων
Η Standard Chartered, που μέχρι πρόσφατα αντιστεκόταν στο πτωτικό κλίμα της Wall Street διατηρώντας αισιόδοξες προβλέψεις για το πετρέλαιο, προχώρησε τελικά σε στροφή, μειώνοντας τις εκτιμήσεις της για τις τιμές του μαύρου χρυσού τα επόμενα χρόνια.
Η τράπεζα είχε μέχρι τώρα υποστηρίξει ότι, παρά την άνοδο της αμερικανικής παραγωγής σε ιστορικά υψηλά επίπεδα – με τα στοιχεία του Ιουνίου να δείχνουν αύξηση κατά 133.000 βαρέλια ημερησίως, φτάνοντας τα 13,58 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα – οι παραγωγοί στις ΗΠΑ θα αναγκαστούν τελικά να περιορίσουν την παραγωγή λόγω των χαμηλών τιμών.
Παράλληλα, προέβλεπε ότι η επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας θα οδηγούσε σε κύμα νομισματικών κινήτρων, με μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ και πιθανή παρέμβαση της Κίνας με πακέτο στήριξης.
Ωστόσο, σε νέα της ανάλυση, η StanChart εντάσσεται πλέον στο «στρατόπεδο των αρκούδων», μειώνοντας τις προβλέψεις της για τις τιμές πετρελαίου το 2026 και το 2027 κατά 15 δολάρια ανά βαρέλι, μετά από τη ριζική αλλαγή στη δομή της καμπύλης των μελλοντικών συμβολαίων.
Η τράπεζα αναθεώρησε ανοδικά την πρόβλεψη για τη μέση τιμή του Brent το 2025 στα 68,50 δολάρια το βαρέλι (από 61 δολάρια), αλλά μείωσε την εκτίμηση για το 2026 στα 63,50 δολάρια (από 78) και για το 2027 στα 67 δολάρια (από 83).
Σύμφωνα με την ανάλυση, η καμπύλη των τιμών βρίσκεται πλέον σε κατάσταση contango από τις αρχές του 2026 — δηλαδή όταν οι τιμές των μελλοντικών συμβολαίων είναι υψηλότερες από τις τρέχουσες τιμές, υποδηλώνοντας είτε αυξημένο κόστος αποθήκευσης είτε προσδοκίες ανόδου στο μέλλον.
Το αντίθετο φαινόμενο, το backwardation, εμφανίζεται όταν οι μελλοντικές τιμές είναι χαμηλότερες από τις τρέχουσες, ένδειξη υψηλής βραχυπρόθεσμης ζήτησης ή φόβων πτώσης στο μέλλον.
Τι εκφράζει η νέα ανάλυση της StanChart
Οι νέες προβλέψεις της StanChart αποτυπώνουν βραχυπρόθεσμη αδυναμία στην αγορά πετρελαίου, αλλά και μια σταδιακή σταθεροποίηση μακροπρόθεσμα.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι το αρνητικό κλίμα οφείλεται κυρίως στις ανησυχίες για εμπορικούς πολέμους, δασμούς και υπερπροσφορά.
Παρ’ όλα αυτά, διατηρούν την εκτίμηση ότι οι χαμηλές τιμές θα περιορίσουν την ανάπτυξη της παραγωγής σχιστολιθικού πετρελαίου στις ΗΠΑ, ενώ η σταθερή επιστροφή βαρελιών από τον OPEC+ θα μπορούσε να αναδείξει τη μειωμένη παγκόσμια εφεδρική ικανότητα, στοιχείο που αναμένεται να στηρίξει την αγορά μεσοπρόθεσμα.
Η εκτίμηση της Standard Chartered για επικείμενες περικοπές στην παραγωγή πετρελαίου από αμερικανικές εταιρείες ενισχύεται από το γεγονός ότι το κόστος παραγωγής σχιστολιθικού πετρελαίου στις Ηνωμένες Πολιτείες συνεχίζει να αυξάνεται.
Η άνοδος αυτή αποδίδεται στην εξάντληση των πιο πλούσιων κοιτασμάτων και στην ανάγκη γεώτρησης σε πιο περίπλοκες και λιγότερο αποδεδειγμένες περιοχές.
Σύμφωνα με ανάλυση της Enverus, το οριακό κόστος παραγωγής πετρελαίου στον αμερικανικό σχιστολιθικό τομέα θα μπορούσε να αυξηθεί από περίπου 70 δολάρια το βαρέλι σήμερα σε 95 δολάρια έως τα μέσα της δεκαετίας του 2030.
Η μετατόπιση αυτή, καθώς ο κλάδος περνά από τα «εύκολα» κοιτάσματα σε πιο δύσκολα και δαπανηρά, προκαλεί σημαντικές πιέσεις στους παραγωγούς.
Πολλές μικρότερες εταιρείες, ιδίως εκείνες που δραστηριοποιούνται στη λεκάνη Πέρμιαν, χρειάζονται τιμές άνω των 65 δολαρίων το βαρέλι για να επιτύχουν κερδοφορία σε νέες γεωτρήσεις — όριο που αυξάνεται λόγω του πληθωρισμού.
Οι μεγαλύτερες εταιρείες εμφανίζουν χαμηλότερα σημεία ισορροπίας, γύρω στα υψηλά των 50 δολαρίων, ενώ τα παλαιότερα πηγάδια εξακολουθούν να αποφέρουν θετικές ροές μετρητών, καθώς έχουν ήδη αποσβεστεί τα αρχικά κόστη ανάπτυξης.
Την ίδια στιγμή, η Ευρώπη έχει πλέον εισέλθει επίσημα στην περίοδο υψηλής κατανάλωσης φυσικού αερίου. Τα τελευταία τέσσερα εικοσιτετράωρα σημειώθηκαν καθαρές αναλήψεις από τις αποθήκες, με τα αποθέματα να μειώνονται κατά 0,35 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα (bcm) την εβδομάδα, στα 96,78 bcm.
Τα ευρωπαϊκά αποθέματα είχαν κορυφωθεί στις 12 Οκτωβρίου στα 97,13 bcm — ποσοστό 93,3% της μέγιστης χωρητικότητας — φτάνοντας το ανώτατο επίπεδο εννέα ημέρες νωρίτερα σε σχέση με πέρυσι και είκοσι ημέρες νωρίτερα από τον μέσο όρο πενταετίας.
Η συνολική τεχνική χωρητικότητα της Ευρώπης εκτιμάται σε περίπου 104 bcm.
Η ΕΕ είχε ήδη επιτύχει τον στόχο του 90% πληρότητας στα μέσα Αυγούστου 2024 και άγγιξε το 95% έως το τέλος Οκτωβρίου.
Οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη παραμένουν σχετικά σταθερές, με μικρές διακυμάνσεις στις χαμηλές τιμές των 30 ευρώ ανά μεγαβατώρα (MWh) για τα συμβόλαια πρώτου μήνα του κόμβου TTF.
Την Πέμπτη, τα ευρωπαϊκά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αυξήθηκαν κατά 2%, στα 32,4 ευρώ/MWh, εξαιτίας ανησυχιών για τον εφοδιασμό, μετά τις ρωσικές επιθέσεις σε ουκρανικές ενεργειακές υποδομές που ενδέχεται να αυξήσουν τις ανάγκες εισαγωγών φυσικού αερίου και LNG από την ΕΕ.
Παράλληλα, οι χαμηλότερες από το αναμενόμενο θερμοκρασίες οδηγούν σε ταχύτερη κατανάλωση αποθεμάτων, ενώ οι απεργίες στα γαλλικά τερματικά LNG και η προσπάθεια της Ουκρανίας να ενισχύσει τις εισαγωγές της επιτείνουν την αστάθεια.
Πιο έντονο το volatility στις ΗΠΑ
Αντίθετα, στις Ηνωμένες Πολιτείες, η μεταβλητότητα είναι πιο έντονη: οι τιμές του Henry Hub αυξήθηκαν κατά 14,2% την εβδομάδα που έληξε στις 23 Οκτωβρίου, φτάνοντας τα 3,40 δολάρια ανά mmBtu — το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 15 ημερών.
Παρ’ όλα αυτά, οι προβλέψεις για θερμότερες από τον μέσο όρο θερμοκρασίες στις περισσότερες πολιτείες της ηπειρωτικής χώρας αναμένεται να περιορίσουν περαιτέρω άνοδο στις τιμές.
Από την άλλη, οι ισχυρές προοπτικές για τις εξαγωγές LNG και η αυξημένη δυναμικότητα των τερματικών σταθμών ενισχύουν τα θεμελιώδη στοιχεία της αγοράς για τον χειμώνα, διατηρώντας τη στήριξη των τιμών παρά τα υψηλά επίπεδα αποθεμάτων.
www.worldenergynews.gr
Η τράπεζα είχε μέχρι τώρα υποστηρίξει ότι, παρά την άνοδο της αμερικανικής παραγωγής σε ιστορικά υψηλά επίπεδα – με τα στοιχεία του Ιουνίου να δείχνουν αύξηση κατά 133.000 βαρέλια ημερησίως, φτάνοντας τα 13,58 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα – οι παραγωγοί στις ΗΠΑ θα αναγκαστούν τελικά να περιορίσουν την παραγωγή λόγω των χαμηλών τιμών.
Παράλληλα, προέβλεπε ότι η επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας θα οδηγούσε σε κύμα νομισματικών κινήτρων, με μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ και πιθανή παρέμβαση της Κίνας με πακέτο στήριξης.
Ωστόσο, σε νέα της ανάλυση, η StanChart εντάσσεται πλέον στο «στρατόπεδο των αρκούδων», μειώνοντας τις προβλέψεις της για τις τιμές πετρελαίου το 2026 και το 2027 κατά 15 δολάρια ανά βαρέλι, μετά από τη ριζική αλλαγή στη δομή της καμπύλης των μελλοντικών συμβολαίων.
Η τράπεζα αναθεώρησε ανοδικά την πρόβλεψη για τη μέση τιμή του Brent το 2025 στα 68,50 δολάρια το βαρέλι (από 61 δολάρια), αλλά μείωσε την εκτίμηση για το 2026 στα 63,50 δολάρια (από 78) και για το 2027 στα 67 δολάρια (από 83).
Σύμφωνα με την ανάλυση, η καμπύλη των τιμών βρίσκεται πλέον σε κατάσταση contango από τις αρχές του 2026 — δηλαδή όταν οι τιμές των μελλοντικών συμβολαίων είναι υψηλότερες από τις τρέχουσες τιμές, υποδηλώνοντας είτε αυξημένο κόστος αποθήκευσης είτε προσδοκίες ανόδου στο μέλλον.
Το αντίθετο φαινόμενο, το backwardation, εμφανίζεται όταν οι μελλοντικές τιμές είναι χαμηλότερες από τις τρέχουσες, ένδειξη υψηλής βραχυπρόθεσμης ζήτησης ή φόβων πτώσης στο μέλλον.
Τι εκφράζει η νέα ανάλυση της StanChart
Οι νέες προβλέψεις της StanChart αποτυπώνουν βραχυπρόθεσμη αδυναμία στην αγορά πετρελαίου, αλλά και μια σταδιακή σταθεροποίηση μακροπρόθεσμα.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι το αρνητικό κλίμα οφείλεται κυρίως στις ανησυχίες για εμπορικούς πολέμους, δασμούς και υπερπροσφορά.
Παρ’ όλα αυτά, διατηρούν την εκτίμηση ότι οι χαμηλές τιμές θα περιορίσουν την ανάπτυξη της παραγωγής σχιστολιθικού πετρελαίου στις ΗΠΑ, ενώ η σταθερή επιστροφή βαρελιών από τον OPEC+ θα μπορούσε να αναδείξει τη μειωμένη παγκόσμια εφεδρική ικανότητα, στοιχείο που αναμένεται να στηρίξει την αγορά μεσοπρόθεσμα.
Η εκτίμηση της Standard Chartered για επικείμενες περικοπές στην παραγωγή πετρελαίου από αμερικανικές εταιρείες ενισχύεται από το γεγονός ότι το κόστος παραγωγής σχιστολιθικού πετρελαίου στις Ηνωμένες Πολιτείες συνεχίζει να αυξάνεται.
Η άνοδος αυτή αποδίδεται στην εξάντληση των πιο πλούσιων κοιτασμάτων και στην ανάγκη γεώτρησης σε πιο περίπλοκες και λιγότερο αποδεδειγμένες περιοχές.
Σύμφωνα με ανάλυση της Enverus, το οριακό κόστος παραγωγής πετρελαίου στον αμερικανικό σχιστολιθικό τομέα θα μπορούσε να αυξηθεί από περίπου 70 δολάρια το βαρέλι σήμερα σε 95 δολάρια έως τα μέσα της δεκαετίας του 2030.
Η μετατόπιση αυτή, καθώς ο κλάδος περνά από τα «εύκολα» κοιτάσματα σε πιο δύσκολα και δαπανηρά, προκαλεί σημαντικές πιέσεις στους παραγωγούς.
Πολλές μικρότερες εταιρείες, ιδίως εκείνες που δραστηριοποιούνται στη λεκάνη Πέρμιαν, χρειάζονται τιμές άνω των 65 δολαρίων το βαρέλι για να επιτύχουν κερδοφορία σε νέες γεωτρήσεις — όριο που αυξάνεται λόγω του πληθωρισμού.
Οι μεγαλύτερες εταιρείες εμφανίζουν χαμηλότερα σημεία ισορροπίας, γύρω στα υψηλά των 50 δολαρίων, ενώ τα παλαιότερα πηγάδια εξακολουθούν να αποφέρουν θετικές ροές μετρητών, καθώς έχουν ήδη αποσβεστεί τα αρχικά κόστη ανάπτυξης.
Την ίδια στιγμή, η Ευρώπη έχει πλέον εισέλθει επίσημα στην περίοδο υψηλής κατανάλωσης φυσικού αερίου. Τα τελευταία τέσσερα εικοσιτετράωρα σημειώθηκαν καθαρές αναλήψεις από τις αποθήκες, με τα αποθέματα να μειώνονται κατά 0,35 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα (bcm) την εβδομάδα, στα 96,78 bcm.
Τα ευρωπαϊκά αποθέματα είχαν κορυφωθεί στις 12 Οκτωβρίου στα 97,13 bcm — ποσοστό 93,3% της μέγιστης χωρητικότητας — φτάνοντας το ανώτατο επίπεδο εννέα ημέρες νωρίτερα σε σχέση με πέρυσι και είκοσι ημέρες νωρίτερα από τον μέσο όρο πενταετίας.
Η συνολική τεχνική χωρητικότητα της Ευρώπης εκτιμάται σε περίπου 104 bcm.
Η ΕΕ είχε ήδη επιτύχει τον στόχο του 90% πληρότητας στα μέσα Αυγούστου 2024 και άγγιξε το 95% έως το τέλος Οκτωβρίου.
Οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη παραμένουν σχετικά σταθερές, με μικρές διακυμάνσεις στις χαμηλές τιμές των 30 ευρώ ανά μεγαβατώρα (MWh) για τα συμβόλαια πρώτου μήνα του κόμβου TTF.
Την Πέμπτη, τα ευρωπαϊκά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αυξήθηκαν κατά 2%, στα 32,4 ευρώ/MWh, εξαιτίας ανησυχιών για τον εφοδιασμό, μετά τις ρωσικές επιθέσεις σε ουκρανικές ενεργειακές υποδομές που ενδέχεται να αυξήσουν τις ανάγκες εισαγωγών φυσικού αερίου και LNG από την ΕΕ.
Παράλληλα, οι χαμηλότερες από το αναμενόμενο θερμοκρασίες οδηγούν σε ταχύτερη κατανάλωση αποθεμάτων, ενώ οι απεργίες στα γαλλικά τερματικά LNG και η προσπάθεια της Ουκρανίας να ενισχύσει τις εισαγωγές της επιτείνουν την αστάθεια.
Πιο έντονο το volatility στις ΗΠΑ
Αντίθετα, στις Ηνωμένες Πολιτείες, η μεταβλητότητα είναι πιο έντονη: οι τιμές του Henry Hub αυξήθηκαν κατά 14,2% την εβδομάδα που έληξε στις 23 Οκτωβρίου, φτάνοντας τα 3,40 δολάρια ανά mmBtu — το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 15 ημερών.
Παρ’ όλα αυτά, οι προβλέψεις για θερμότερες από τον μέσο όρο θερμοκρασίες στις περισσότερες πολιτείες της ηπειρωτικής χώρας αναμένεται να περιορίσουν περαιτέρω άνοδο στις τιμές.
Από την άλλη, οι ισχυρές προοπτικές για τις εξαγωγές LNG και η αυξημένη δυναμικότητα των τερματικών σταθμών ενισχύουν τα θεμελιώδη στοιχεία της αγοράς για τον χειμώνα, διατηρώντας τη στήριξη των τιμών παρά τα υψηλά επίπεδα αποθεμάτων.
www.worldenergynews.gr
