Για χρόνια, όπως διαβάζουμε στο Oil Price, αναλυτές από ορισμένους από τους πιο αξιόπιστους οργανισμούς προέβλεπαν επικείμενη πτώση της ζήτησης πετρελαίου αλλά και φυσικού αερίου. Οι εκτιμήσεις, ιδιαίτερα από τον ΙΕΑ, βασίζονταν στην προσδοκία μαζικής υιοθέτησης ηλεκτρικών οχημάτων που θα υπονόμευε τη ζήτηση καυσίμων
Ύστερα από μια μακρά περίοδο κατά την οποία προτεραιότητα ήταν η επιστροφή μετρητών στους μετόχους, οι μεγάλοι πετρελαϊκοί όμιλοι ετοιμάζονται να κάνουν κάτι που λίγοι περίμεναν: να θέσουν ξανά την ανάπτυξη στην κορυφή της στρατηγικής τους, καθώς —σε αντίθεση με τις κυρίαρχες προβλέψεις— το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο αναμένεται να παραμείνουν αναγκαία για δεκαετίες.
Για χρόνια, όπως διαβάζουμε στο Oil Price, αναλυτές από ορισμένους από τους πιο αξιόπιστους οργανισμούς προέβλεπαν επικείμενη πτώση της ζήτησης πετρελαίου αλλά και φυσικού αερίου. Οι εκτιμήσεις, ιδιαίτερα από τον ΙΕΑ, βασίζονταν στην προσδοκία μαζικής υιοθέτησης ηλεκτρικών οχημάτων που θα υπονόμευε τη ζήτηση καυσίμων, καθώς και σε μια σταθερή και επιταχυνόμενη στροφή προς την αιολική και ηλιακή ενέργεια για παραγωγή ηλεκτρισμού, κάτι που θα περιόριζε τη χρήση φυσικού αερίου.
Ωστόσο, καμία από αυτές τις προβλέψεις δεν επιβεβαιώθηκε πλήρως.
Η μεγάλη εξάπλωση των ηλεκτρικών οχημάτων σημειώθηκε ουσιαστικά μόνο στην Κίνα, χάρη σε συνεχή και γενναιόδωρη κρατική επιδότηση. Ακόμη κι εκεί, όμως, η αυξημένη χρήση ηλεκτρικών αυτοκινήτων δεν οδήγησε σε κορύφωση της ζήτησης πετρελαίου αλλά απλώς σε επιβράδυνση της ανόδου της.
Σε άλλες αγορές τα ηλεκτρικά οχήματα δυσκολεύονται να αποδώσουν, με αυτοκινητοβιομηχανίες να καταγράφουν ζημίες δεκάδων δισεκατομμυρίων και ορισμένες να επαναφέρουν ακόμη και μοντέλα ντίζελ.
Τον περασμένο Νοέμβριο ο International Energy Agency αναθεώρησε την πρόβλεψή του ότι η αύξηση της ζήτησης αργού θα κορυφωνόταν πριν από το 2030. Επειδή οι εκθέσεις του παρακολουθούνται στενά, πολλοί εκτιμούν ότι το παιχνίδι για τη Big Oil άλλαξε σχεδόν από τη μια μέρα στην άλλη, αν και στην πράξη η μεταστροφή είχε ήδη ξεκινήσει καθώς οι φιλόδοξες προβλέψεις ενεργειακής μετάβασης διαψεύδονταν.
Η βιομηχανία απομακρύνθηκε σταδιακά από πειράματα χαμηλών εκπομπών άνθρακα και επανέστρεψε στον βασικό της πυρήνα, ενώ πλέον φαίνεται να επανέρχεται η διάθεση για μεγάλα επενδυτικά σχέδια — με τους μετόχους να μην αντιδρούν αρνητικά.
«Πιστεύουμε ότι οι επενδυτές θα δώσουν μεγαλύτερη έμφαση στην ανάπτυξη παρά στις διανομές κεφαλαίων στο μέλλον», ανέφερε ο αναλυτής της RBC Capital Μπιράζ Μπορχατάρια σε πρόσφατο σημείωμα που επικαλούνται οι Financial Times. Σύμφωνα με τον ίδιο, βασικό θέμα για τον κλάδο είναι η αύξηση των αποθεμάτων πετρελαίου ώστε να καταστεί δυνατή η επέκταση της παραγωγής, παρά τις βραχυπρόθεσμες προβλέψεις υπερπροσφοράς.
Το ζήτημα της αναπλήρωσης αποθεμάτων είχε περάσει σε δεύτερη μοίρα τα τελευταία χρόνια, καθώς οι μεγάλοι όμιλοι προσπαθούσαν να επαναπροσδιοριστούν ως προμηθευτές και έμποροι ενέργειας χαμηλών εκπομπών. Η επιτυχία αυτής της στρατηγικής υπήρξε ανάμεικτη και πλέον το θέμα επιστρέφει δυναμικά, καθώς το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο εξακολουθούν να θεωρούνται μακροπρόθεσμα βιώσιμα.
«Αν κοιτάξω πίσω, εύχομαι να μην είχαμε αποχωρήσει από τη Γουιάνα όταν το κάναμε. Αυτή είναι η αλήθεια», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της Shell, Wael Sawan, κατά την πρόσφατη ανακοίνωση αποτελεσμάτων. Όπως είπε, η εταιρεία είναι πλέον «πεινασμένη για ανάπτυξη» και δεν αποτελεί εξαίρεση: οι αμερικανικοί κολοσσοί όπως η Exxon, η Chevron και η ConocoPhillips βρίσκονται σε πλεονεκτική θέση διεθνώς, αποτέλεσμα και των διαφορετικών ρυθμών εφαρμογής κλιματικών πολιτικών μεταξύ Ευρώπης και Ηνωμένων Πολιτειών.
Καθώς όμως και οι ευρωπαϊκοί όμιλοι αντιλαμβάνονται ότι χρειάζονται ένα βιώσιμο επιχειρηματικό μοντέλο πέρα από την αύξηση μερισμάτων, αναμένονται αλλαγές στις επενδυτικές αποφάσεις. Η Shell εξετάζει εξαγορές για ταχύτερη ενίσχυση αποθεμάτων, η BP ανακοίνωσε νέες ανακαλύψεις πετρελαίου στην Αγκόλα, ενώ η Equinor σχεδιάζει διεθνή επέκταση για ενίσχυση των αποθεμάτων της.
Όταν ξεκίνησε η πρόσφατη περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων, πολλά μέσα ενημέρωσης προειδοποιούσαν ότι η Big Oil θα παρουσίαζε τα πιο αδύναμα αποτελέσματα των τελευταίων ετών λόγω πτώσης περίπου 20% στις τιμές πετρελαίου την περασμένη χρονιά. Η εξέλιξη αυτή πράγματι αποτυπώθηκε στους ισολογισμούς, χωρίς όμως να προκαλέσει έντονες αντιδράσεις από τους μετόχους.
«Το τελευταίο που θα κάνουν είναι να μειώσουν τα μερίσματα. Θα περιορίσουν τις επαναγορές και ίσως επιβραδύνουν τα επενδυτικά τους προγράμματα», δήλωσε ανώτερος αναλυτής της S&P Global στο CNBC.
Στην πραγματικότητα, φαίνεται πως το τελευταίο που σκοπεύουν να κάνουν οι πετρελαϊκοί κολοσσοί είναι να συνεχίσουν να θυσιάζουν την ανάπτυξη υπέρ της άμεσης ανταμοιβής των μετόχων. Οι ίδιοι οι επενδυτές ζητούν πλέον ανάπτυξη ως εγγύηση για τη μακροπρόθεσμη ροή μερισμάτων — τα οποία κάποτε θεωρούνταν ο μοναδικός λόγος παραμονής επενδυτών στον κλάδο.
«Το 2026 αναμένεται αφθονία ενέργειας στην ανάντη παραγωγή, αλλά πιθανές στενότητες στην κατάντη αγορά», εκτιμά η Rystad Energy. Η εταιρεία προβλέπει χαμηλότερες τιμές πρωτογενούς ενέργειας, με περιθώρια κέρδους ωστόσο σε ορισμένους τομείς μεταφοράς και αποθήκευσης, προσθέτοντας ότι όσο περισσότερο υποχωρήσουν οι τιμές το 2026 τόσο ισχυρότερη ενδέχεται να είναι η ανάκαμψή τους το 2027 και το 2028, υποδηλώνοντας ότι μια νέα στενότητα προσφοράς ίσως βρίσκεται ήδη καθ’ οδόν.
www.worldenergynews.gr
Για χρόνια, όπως διαβάζουμε στο Oil Price, αναλυτές από ορισμένους από τους πιο αξιόπιστους οργανισμούς προέβλεπαν επικείμενη πτώση της ζήτησης πετρελαίου αλλά και φυσικού αερίου. Οι εκτιμήσεις, ιδιαίτερα από τον ΙΕΑ, βασίζονταν στην προσδοκία μαζικής υιοθέτησης ηλεκτρικών οχημάτων που θα υπονόμευε τη ζήτηση καυσίμων, καθώς και σε μια σταθερή και επιταχυνόμενη στροφή προς την αιολική και ηλιακή ενέργεια για παραγωγή ηλεκτρισμού, κάτι που θα περιόριζε τη χρήση φυσικού αερίου.
Ωστόσο, καμία από αυτές τις προβλέψεις δεν επιβεβαιώθηκε πλήρως.
Η μεγάλη εξάπλωση των ηλεκτρικών οχημάτων σημειώθηκε ουσιαστικά μόνο στην Κίνα, χάρη σε συνεχή και γενναιόδωρη κρατική επιδότηση. Ακόμη κι εκεί, όμως, η αυξημένη χρήση ηλεκτρικών αυτοκινήτων δεν οδήγησε σε κορύφωση της ζήτησης πετρελαίου αλλά απλώς σε επιβράδυνση της ανόδου της.
Σε άλλες αγορές τα ηλεκτρικά οχήματα δυσκολεύονται να αποδώσουν, με αυτοκινητοβιομηχανίες να καταγράφουν ζημίες δεκάδων δισεκατομμυρίων και ορισμένες να επαναφέρουν ακόμη και μοντέλα ντίζελ.
Τον περασμένο Νοέμβριο ο International Energy Agency αναθεώρησε την πρόβλεψή του ότι η αύξηση της ζήτησης αργού θα κορυφωνόταν πριν από το 2030. Επειδή οι εκθέσεις του παρακολουθούνται στενά, πολλοί εκτιμούν ότι το παιχνίδι για τη Big Oil άλλαξε σχεδόν από τη μια μέρα στην άλλη, αν και στην πράξη η μεταστροφή είχε ήδη ξεκινήσει καθώς οι φιλόδοξες προβλέψεις ενεργειακής μετάβασης διαψεύδονταν.
Η βιομηχανία απομακρύνθηκε σταδιακά από πειράματα χαμηλών εκπομπών άνθρακα και επανέστρεψε στον βασικό της πυρήνα, ενώ πλέον φαίνεται να επανέρχεται η διάθεση για μεγάλα επενδυτικά σχέδια — με τους μετόχους να μην αντιδρούν αρνητικά.
«Πιστεύουμε ότι οι επενδυτές θα δώσουν μεγαλύτερη έμφαση στην ανάπτυξη παρά στις διανομές κεφαλαίων στο μέλλον», ανέφερε ο αναλυτής της RBC Capital Μπιράζ Μπορχατάρια σε πρόσφατο σημείωμα που επικαλούνται οι Financial Times. Σύμφωνα με τον ίδιο, βασικό θέμα για τον κλάδο είναι η αύξηση των αποθεμάτων πετρελαίου ώστε να καταστεί δυνατή η επέκταση της παραγωγής, παρά τις βραχυπρόθεσμες προβλέψεις υπερπροσφοράς.
Το ζήτημα της αναπλήρωσης αποθεμάτων είχε περάσει σε δεύτερη μοίρα τα τελευταία χρόνια, καθώς οι μεγάλοι όμιλοι προσπαθούσαν να επαναπροσδιοριστούν ως προμηθευτές και έμποροι ενέργειας χαμηλών εκπομπών. Η επιτυχία αυτής της στρατηγικής υπήρξε ανάμεικτη και πλέον το θέμα επιστρέφει δυναμικά, καθώς το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο εξακολουθούν να θεωρούνται μακροπρόθεσμα βιώσιμα.
«Αν κοιτάξω πίσω, εύχομαι να μην είχαμε αποχωρήσει από τη Γουιάνα όταν το κάναμε. Αυτή είναι η αλήθεια», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της Shell, Wael Sawan, κατά την πρόσφατη ανακοίνωση αποτελεσμάτων. Όπως είπε, η εταιρεία είναι πλέον «πεινασμένη για ανάπτυξη» και δεν αποτελεί εξαίρεση: οι αμερικανικοί κολοσσοί όπως η Exxon, η Chevron και η ConocoPhillips βρίσκονται σε πλεονεκτική θέση διεθνώς, αποτέλεσμα και των διαφορετικών ρυθμών εφαρμογής κλιματικών πολιτικών μεταξύ Ευρώπης και Ηνωμένων Πολιτειών.
Καθώς όμως και οι ευρωπαϊκοί όμιλοι αντιλαμβάνονται ότι χρειάζονται ένα βιώσιμο επιχειρηματικό μοντέλο πέρα από την αύξηση μερισμάτων, αναμένονται αλλαγές στις επενδυτικές αποφάσεις. Η Shell εξετάζει εξαγορές για ταχύτερη ενίσχυση αποθεμάτων, η BP ανακοίνωσε νέες ανακαλύψεις πετρελαίου στην Αγκόλα, ενώ η Equinor σχεδιάζει διεθνή επέκταση για ενίσχυση των αποθεμάτων της.
Όταν ξεκίνησε η πρόσφατη περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων, πολλά μέσα ενημέρωσης προειδοποιούσαν ότι η Big Oil θα παρουσίαζε τα πιο αδύναμα αποτελέσματα των τελευταίων ετών λόγω πτώσης περίπου 20% στις τιμές πετρελαίου την περασμένη χρονιά. Η εξέλιξη αυτή πράγματι αποτυπώθηκε στους ισολογισμούς, χωρίς όμως να προκαλέσει έντονες αντιδράσεις από τους μετόχους.
«Το τελευταίο που θα κάνουν είναι να μειώσουν τα μερίσματα. Θα περιορίσουν τις επαναγορές και ίσως επιβραδύνουν τα επενδυτικά τους προγράμματα», δήλωσε ανώτερος αναλυτής της S&P Global στο CNBC.
Στην πραγματικότητα, φαίνεται πως το τελευταίο που σκοπεύουν να κάνουν οι πετρελαϊκοί κολοσσοί είναι να συνεχίσουν να θυσιάζουν την ανάπτυξη υπέρ της άμεσης ανταμοιβής των μετόχων. Οι ίδιοι οι επενδυτές ζητούν πλέον ανάπτυξη ως εγγύηση για τη μακροπρόθεσμη ροή μερισμάτων — τα οποία κάποτε θεωρούνταν ο μοναδικός λόγος παραμονής επενδυτών στον κλάδο.
«Το 2026 αναμένεται αφθονία ενέργειας στην ανάντη παραγωγή, αλλά πιθανές στενότητες στην κατάντη αγορά», εκτιμά η Rystad Energy. Η εταιρεία προβλέπει χαμηλότερες τιμές πρωτογενούς ενέργειας, με περιθώρια κέρδους ωστόσο σε ορισμένους τομείς μεταφοράς και αποθήκευσης, προσθέτοντας ότι όσο περισσότερο υποχωρήσουν οι τιμές το 2026 τόσο ισχυρότερη ενδέχεται να είναι η ανάκαμψή τους το 2027 και το 2028, υποδηλώνοντας ότι μια νέα στενότητα προσφοράς ίσως βρίσκεται ήδη καθ’ οδόν.
www.worldenergynews.gr
