Για το μέλλον, η Goldman εκτιμά ότι οι αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες θα διαμορφωθούν κατά μέσο όρο στους 60 τόνους μηνιαίως έως το 2026
Η Goldman Sachs διατηρεί την αισιόδοξη εκτίμησή της για την πορεία του χρυσού, επαναλαμβάνοντας την τιμή-στόχο στα 5.400 δολάρια ανά ουγγιά έως το τέλος του έτους, καθώς η αμερικανική επενδυτική τράπεζα αναθεώρησε ανοδικά τις εκτιμήσεις της για τις αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες και προβλέπει περαιτέρω επιτάχυνση των αγορών έως και το τέλος του 2026.
Η τράπεζα επικαιροποίησε το ιδιόκτητο μοντέλο πρόβλεψης της ζήτησης χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες, διαπιστώνοντας ότι από τον Αύγουστο του 2025 υποεκτιμούσε συστηματικά τις αγορές.
Σύμφωνα με το αναθεωρημένο μοντέλο, ο κινητός μέσος όρος 12 μηνών ανέρχεται πλέον σε 50 τόνους μηνιαίως έως τον Μάρτιο, έναντι 29 τόνων που προέβλεπε το προηγούμενο μοντέλο.
Τα νέα στοιχεία υποδηλώνουν ότι μόνο τον Ιανουάριο οι κεντρικές τράπεζες αγόρασαν 66 τόνους χρυσού, έναντι μόλις 12 τόνων που κατέγραφε η προηγούμενη εκτίμηση.
Η αναθεώρηση αυτή έρχεται εν μέσω διεύρυνσης της απόκλισης μεταξύ των εκροών χρυσού από τα θησαυροφυλάκια του Λονδίνου και των στοιχείων που κατέγραφαν οι εμπορικές στατιστικές του Ηνωμένου Βασιλείου.
Παρότι οι εκροές από τα θησαυροφυλάκια αυξάνονταν, τα βρετανικά στοιχεία εξαγωγών δεν αποτύπωναν πλέον πλήρως αυτές τις κινήσεις, γεγονός που υποδηλώνει ότι μέρος των συναλλαγών χρυσού από κρατικούς φορείς έπαψε να καταγράφεται.
«Προσαρμόζουμε επομένως το μοντέλο μας προσθέτοντας την απόκλιση μεταξύ των εκροών από τα θησαυροφυλάκια του Λονδίνου και των καθαρών εξαγωγών του Ηνωμένου Βασιλείου ως μη καταγεγραμμένες ροές κρατικού χρυσού», ανέφεραν σε σημείωμά τους οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman, Λίνα Τόμας και Ντάαν Στράιβεν.
Για το μέλλον, η Goldman εκτιμά ότι οι αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες θα διαμορφωθούν κατά μέσο όρο στους 60 τόνους μηνιαίως έως το 2026.
Η τράπεζα επικαλείται αποτελέσματα δικής της έρευνας μεταξύ κεντρικών τραπεζών, τα οποία καταδεικνύουν «ισχυρό υποκείμενο ενδιαφέρον για τον χρυσό», προσθέτοντας ότι οι πρόσφατες γεωπολιτικές εξελίξεις «πιθανότατα θα ενισχύσουν μακροπρόθεσμα τη διαφοροποίηση τοποθετήσεων τόσο για τις κεντρικές τράπεζες όσο και για τους ιδιώτες επενδυτές.
Ωστόσο, οι αναλυτές εμφανίζονται πιο επιφυλακτικοί βραχυπρόθεσμα. Όπως σημειώνουν, «η υψηλή ρευστότητα του χρυσού τον καθιστά φυσική πηγή άντλησης μετρητών σε περίπτωση που οι ιδιώτες επενδυτές αντιμετωπίσουν ανάγκες ρευστότητας», επισημαίνοντας τον κίνδυνο μαζικών ρευστοποιήσεων εάν οι αγορές μετοχών δεχθούν πιέσεις λόγω υψηλότερων επιτοκίων ή ασθενέστερων προοπτικών ανάπτυξης που συνδέονται με τη γεωπολιτική αβεβαιότητα.
Το μοντέλο πρόβλεψης της Goldman βασίζεται στα τελωνειακά στοιχεία του Ηνωμένου Βασιλείου, καθώς η εξωχρηματιστηριακή αγορά του Λονδίνου αποτελεί το βασικό κέντρο διεξαγωγής κρατικών συναλλαγών χρυσού. Δεδομένου ότι το Ηνωμένο Βασίλειο δεν διαθέτει ουσιαστική εγχώρια παραγωγή χρυσού, όλος ο χρυσός που διακινείται στη χώρα είτε εισάγεται και αποθηκεύεται στα θησαυροφυλάκια του Λονδίνου είτε επανεξάγεται, γεγονός που καθιστά τα στοιχεία εμπορικών ροών χρήσιμο δείκτη για την παρακολούθηση του τελικού προορισμού του χρυσού.
