Η πιο εντυπωσιακή εκτίμηση της έκθεσης αφορά το αισιόδοξο σενάριο πλήρους υλοποίησης του επενδυτικού πλάνου. Σε αυτή την περίπτωση, η Goldman Sachs ανεβάζει την αποτίμηση της ΔΕΗ στα 30 ευρώ ανά μετοχή, ακόμη και χωρίς αναθεώρηση των πολλαπλασιαστών αποτίμησης
Ψήφο εμπιστοσύνης στις μακροπρόθεσμες προοπτικές της ΔΕΗ δίνει η Goldman Sachs, η οποία επανέρχεται με σύσταση «Buy» για τη μετοχή και τιμή-στόχο τα 26,5 ευρώ, βλέποντας σημαντικά περιθώρια ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα. Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος εκτιμά ότι η εταιρεία βρίσκεται μπροστά σε ένα στρατηγικό άλμα μετασχηματισμού, το οποίο μπορεί να αλλάξει ριζικά το επενδυτικό της προφίλ έως το τέλος της δεκαετίας.
Στο επίκεντρο της ανάλυσης βρίσκεται το νέο επενδυτικό σχέδιο της ΔΕΗ, ύψους 24 δισ. ευρώ για την περίοδο 2026-2030, το οποίο θα χρηματοδοτηθεί εν μέρει από την πρόσφατη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου. Η Goldman Sachs χαρακτηρίζει την κίνηση ως μια από τις πιο φιλόδοξες στρατηγικές ανάπτυξης στον ευρωπαϊκό κλάδο κοινής ωφέλειας, καθώς προβλέπει ταχεία επέκταση σε Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας, αποθήκευση ενέργειας και υποδομές ψηφιακής οικονομίας.
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στην είσοδο της ΔΕΗ στον κλάδο των data centers, έναν τομέα υψηλής ανάπτυξης και αυξημένων αποδόσεων. Σύμφωνα με την έκθεση, το πρώτο μεγάλο έργο αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία το 2028, ενώ η εταιρεία φέρεται να βρίσκεται κοντά στην επίτευξη συμφωνίας με μεγάλο διεθνή hyperscaler. Η Goldman Sachs θεωρεί ότι η συγκεκριμένη δραστηριότητα μπορεί να εξελιχθεί σε νέο πυλώνα κερδοφορίας για τον όμιλο μετά το 2030.
Ακόμη και στο βασικό της σενάριο, το οποίο θεωρείται ιδιαίτερα συντηρητικό, η Goldman Sachs υποθέτει μείωση περίπου 30% στις τιμές ηλεκτρικής ενέργειας, περικοπή κατά 20% στους στόχους ανάπτυξης ΑΠΕ και αποθήκευσης και μηδενική συνεισφορά από τα data centers. Παρ’ όλα αυτά, προβλέπει ότι τα καθαρά κέρδη της ΔΕΗ θα αυξάνονται με μέσο ετήσιο ρυθμό περίπου 20% έως το 2030.
Με βάση αυτές τις παραδοχές, τα κέρδη ανά μετοχή εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα 1,79 ευρώ το 2030, με τη μετοχή να διαπραγματεύεται σε πολλαπλασιαστή κερδών περίπου 12,5 φορές, επίπεδο που η Goldman Sachs θεωρεί ελκυστικό σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές εταιρείες του κλάδου.
Η πιο εντυπωσιακή εκτίμηση της έκθεσης αφορά το αισιόδοξο σενάριο πλήρους υλοποίησης του επενδυτικού πλάνου. Σε αυτή την περίπτωση, η Goldman Sachs ανεβάζει την αποτίμηση της ΔΕΗ στα 30 ευρώ ανά μετοχή, ακόμη και χωρίς αναθεώρηση των πολλαπλασιαστών αποτίμησης. Όπως σημειώνει, η πρόοδος στην ανάπτυξη των ΑΠΕ, η επιτυχής εκτέλεση των έργων αποθήκευσης και κυρίως η είσοδος στον κλάδο των data centers μπορούν να λειτουργήσουν ως ισχυροί καταλύτες για περαιτέρω αναβάθμιση της επενδυτικής ιστορίας της ΔΕΗ τα επόμενα χρόνια.
Για τη Goldman Sachs, η ΔΕΗ δεν αποτελεί πλέον μόνο μια εταιρεία ηλεκτρισμού, αλλά έναν ολοκληρωμένο ενεργειακό και ψηφιακό όμιλο υποδομών, με δυνατότητα δημιουργίας σημαντικής αξίας για τους μετόχους έως το τέλος της δεκαετίας.
