Καθώς το αλουμίνιο στο SHFE διαπραγματεύτηκε σε μεγάλο εύρος, με τη μέση τιμή κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026 να αυξάνεται σε ετήσια βάση, η επίδοση της αγοράς ήταν ασθενέστερη σε σχέση με το LME (Al Circle)
Σε επίπεδο θεμελιωδών μεγεθών, η εγχώρια προσφορά αλουμινίου αυξήθηκε κατά 3% σε ετήσια βάση, ενώ η αδύναμη εγχώρια ζήτηση αντισταθμίστηκε εν μέρει από την αύξηση κατά 7,4% των εξαγωγών διέλασης αλουμινίου, με αποτέλεσμα ένα πλεόνασμα περίπου 514.000 τόνων κατά το πρώτο εξάμηνο.
Κοιτάζοντας προς το δεύτερο εξάμηνο, η ζήτηση αναμένεται να ανακάμψει καθώς η κατανάλωση αλουμινίου στους τομείς των φωτοβολταϊκών, της αποθήκευσης ενέργειας και της αυτοκινητοβιομηχανίας βελτιώνεται οριακά.
Το ισοζύγιο για το σύνολο του έτους προβλέπεται να μετατραπεί σε έλλειμμα περίπου 50.000 τόνων, υποδεικνύοντας σταδιακή βελτίωση των θεμελιωδών δεδομένων.
Επισκόπηση πρώτου εξαμήνου 2026
Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, το αλουμίνιο στο SHFE (Shanghai Futures Exchange) διαπραγματεύτηκε σε μεγάλο εύρος, με τη μέση τιμή να αυξάνεται σε ετήσια βάση, όμως η επίδοση της αγοράς ήταν ασθενέστερη σε σχέση με το LME.
Στις αρχές του έτους, οι αισιόδοξες προσδοκίες για την παγκόσμια μακροοικονομική ρευστότητα παρείχαν κάποια στήριξη στο αλουμίνιο του SHFE.
Στα μέσα Μαρτίου, η κλιμάκωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή προκάλεσε διαταραχές σε μέρος της τοπικής δυναμικότητας τήξης αλουμινίου, ενώ το προσωρινό κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ περιόρισε την προσφορά πρώτων υλών, προκαλώντας ανησυχίες για την προσφορά.
Το αλουμίνιο στο LME αυξήθηκε απότομα, παρασύροντας υψηλότερα και τις τιμές του SHFE
Ωστόσο, τα εγχώρια θεμελιώδη δεδομένα παρέμειναν σχετικά αδύναμα. Η προσφορά αλουμινίου συνέχισε να αυξάνεται, ενώ η ζήτηση από βασικούς τομείς όπως τα φωτοβολταϊκά και οι κατασκευές παρέμεινε χαμηλότερη των προσδοκιών, διατηρώντας τα αποθέματα των εμπόρων σε υψηλά επίπεδα.
Επιπλέον, οι συνεχιζόμενες εισροές πρωτογενούς ρωσικού αλουμινίου πρόσθεσαν περαιτέρω πίεση στην προσφορά, περιορίζοντας την άνοδο του SHFE και διευρύνοντας τη διαφορά τιμών μεταξύ LME και SHFE.
Έως τον Ιούνιο, οι τιμές υποχώρησαν από τα υψηλά τους επίπεδα καθώς τα ασφάλιστρα κινδύνου λόγω της Μέσης Ανατολής εξασθένησαν και ενισχύθηκαν οι προσδοκίες ανάκαμψης της προσφοράς στο εξωτερικό.
Επιπλέον, μακροοικονομικοί παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων των μεταβολών στις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων από τη Fed και της αβεβαιότητας σχετικά με την εμπορική πολιτική, επηρέασαν το επενδυτικό κλίμα της αγοράς.
Συνολικά, οι κινήσεις των τιμών του αλουμινίου κατά το πρώτο εξάμηνο διαμορφώθηκαν από την αλληλεπίδραση μεταξύ των προσδοκιών για τη μακροοικονομική πολιτική και των γεωπολιτικών εξελίξεων.
Οι διαταραχές στην προσφορά του εξωτερικού παρείχαν προσωρινή στήριξη, ενώ τα αδύναμα εγχώρια θεμελιώδη δεδομένα περιόρισαν την επίδοση του αλουμινίου στο SHFE.
Από την πλευρά της προσφοράς, έρευνα της Mysteel έδειξε ότι στα τέλη Ιουνίου η εγκατεστημένη δυναμικότητα αλουμινίου της Κίνας ανερχόταν σε 46,10 εκατομμύρια τόνους ετησίως (+1,23% σε ετήσια βάση), με τη λειτουργούσα δυναμικότητα να ανέρχεται σε 45,31 εκατομμύρια τόνους ετησίως (+0,22% σε μηνιαία βάση, +2,90% σε ετήσια βάση).
Η παραγωγή κατά το πρώτο εξάμηνο ανήλθε συνολικά σε περίπου 22,44 εκατομμύρια τόνους, αυξημένη κατά 3,0% σε ετήσια βάση.
Η εγχώρια κατανάλωση πρωτογενούς αλουμινίου στην Κίνα κατά το πρώτο εξάμηνο εκτιμάται σε 23,18 εκατομμύρια τόνους (+0,52% σε ετήσια βάση).
Αφαιρώντας τις εξαγωγές προϊόντων διέλασης, η εγχώρια ζήτηση διαμορφώθηκε στους 20,18 εκατομμύρια τόνους (-0,6% σε ετήσια βάση). Η διεύρυνση της διαφοράς τιμών μεταξύ SHFE και LME παρείχε ώθηση στις εξαγωγές προϊόντων διέλασης, αντισταθμίζοντας εν μέρει την αδυναμία της εγχώριας αγοράς.
Στο εσωτερικό, καθώς οι τομείς των ακινήτων και των φωτοβολταϊκών παρουσίασαν χαμηλότερες επιδόσεις, η ζήτηση αλουμινίου από τις κατασκευές και τη βιομηχανία παρέμεινε αδύναμη.
Αντίθετα, η αποθήκευση ενέργειας συνέχισε να αναπτύσσεται δυναμικά, αποτελώντας σημαντικό παράγοντα αύξησης της κατανάλωσης αλουμινίου.
Καθώς το μερίδιο των παραδοσιακών τομέων μειώνεται και οι αναδυόμενες εφαρμογές αποκτούν μεγαλύτερη βαρύτητα, η δομή της ζήτησης υφίσταται θεμελιώδη μεταβολή, αποδυναμώνοντας τα παραδοσιακά εποχικά πρότυπα.
Συνολικά, η Mysteel εκτιμά θεωρητικό πλεόνασμα αλουμινίου 1,206 εκατομμυρίων τόνων το πρώτο τρίμηνο, έλλειμμα 692.000 τόνων το δεύτερο τρίμηνο και καθαρό πλεόνασμα 514.000 τόνων για το πρώτο εξάμηνο συνολικά.
Προοπτικές δεύτερου εξαμήνου 2026
Καθώς το μεγαλύτερο μέρος της νέας δυναμικότητας και των επανεκκινήσεων συγκεντρώθηκε στο πρώτο εξάμηνο και η πολιτική περιορισμού του ανώτατου ορίου δυναμικότητας παραμένει ένας αυστηρός περιορισμός, οι μεταβολές δυναμικότητας κατά το δεύτερο εξάμηνο θα καθοδηγούνται κυρίως από αντικαταστάσεις.
Παρ’ όλα αυτά, οι ρυθμοί λειτουργίας του κλάδου αναμένεται να παραμείνουν υψηλοί και η παραγωγή αλουμινίου για το σύνολο του έτους εκτιμάται σε 45,40 εκατομμύρια τόνους, αυξημένη κατά περίπου 2,3% σε ετήσια βάση.
Η εγχώρια ζήτηση πρωτογενούς αλουμινίου αναμένεται να ανακάμψει σημαντικά κατά το δεύτερο εξάμηνο
Παρότι οι κατασκευές και ο τομέας των ακινήτων εξακολουθούν να επιβαρύνουν τη ζήτηση, άλλοι τομείς παρουσιάζουν ενδείξεις βελτίωσης.
Η ζήτηση αλουμινίου από την αυτοκινητοβιομηχανία αναμένεται να αυξηθεί, υποστηριζόμενη από πολιτικές προώθησης, νέες κυκλοφορίες μοντέλων και ισχυρές εξαγωγές ηλεκτρικών οχημάτων.
Η ζήτηση αλουμινίου από τα φωτοβολταϊκά αναμένεται να βελτιωθεί καθώς επιταχύνονται οι δημοπρατήσεις έργων και η παραγωγή φωτοβολταϊκών μονάδων.
Η αποθήκευση ενέργειας συνεχίζει να αποτελεί το πιο δυναμικό τμήμα της αγοράς, με τις παγκόσμιες εγκαταστάσεις και τις αποστολές κυψελών μπαταριών να αυξάνονται ταχύτατα. Οι κορυφαίοι παραγωγοί ήδη λειτουργούν κοντά στη μέγιστη δυναμικότητά τους και η ζήτηση αλουμινίου σε αυτόν τον τομέα εξακολουθεί να έχει περιθώρια επέκτασης.
Οι εξαγωγές προϊόντων διέλασης και τελικών προϊόντων αλουμινίου αναμένεται να παραμείνουν ισχυρές, αν και η ανάπτυξη μπορεί να επιβραδυνθεί καθώς η διαφορά τιμών μεταξύ SHFE και LME περιορίζεται.
Σημαντικότερα, καθώς τα αποθέματα στα μεταγενέστερα στάδια της αλυσίδας εφοδιασμού βρίσκονται ήδη σε χαμηλά επίπεδα, οποιαδήποτε περαιτέρω διόρθωση τιμών κατά το δεύτερο εξάμηνο θα μπορούσε να προκαλέσει αναπλήρωση αποθεμάτων, ενισχύοντας την εμφανή κατανάλωση.
Σε συνδυασμό με την ανθεκτική αναδυόμενη ζήτηση, τη δυναμική των εξαγωγών και την πιθανή αναπλήρωση αποθεμάτων, η συνολική ζήτηση κατά το δεύτερο εξάμηνο αναμένεται να βελτιωθεί οριακά σε σχέση με το πρώτο εξάμηνο.
Συνολικά, με την προσφορά να παραμένει σε γενικές γραμμές σταθερή και τη ζήτηση να βελτιώνεται, το ισοζύγιο για το σύνολο του έτους αναμένεται να μετατραπεί σε έλλειμμα περίπου 50.000 τόνων.
Στο εξωτερικό, παρά την επιτάχυνση νέας δυναμικότητας και τις επανεκκινήσεις στη Μέση Ανατολή, η προσφορά αναμένεται να παραμείνει περιορισμένη βραχυπρόθεσμα, παρέχοντας στήριξη στις παγκόσμιες τιμές αλουμινίου.
Ωστόσο, οι τιμές του αλουμινίου εξακολουθούν να επηρεάζονται σε μεγάλο βαθμό από τους μακροοικονομικούς παράγοντες και τα θεμελιώδη δεδομένα από μόνα τους ενδέχεται να μην μεταφραστούν πλήρως σε ισχυρή άνοδο τιμών στο άμεσο μέλλον.
Σε ένα αρνητικό μακροοικονομικό περιβάλλον, οι τιμές θα μπορούσαν να παραμείνουν υπό πίεση· εάν οι μακροοικονομικοί κίνδυνοι υποχωρήσουν, είναι πιθανή μια ανάκαμψη.
Για το δεύτερο εξάμηνο του 2026, το αλουμίνιο στο SHFE αναμένεται να διαπραγματευτεί σε εύρος 21.000-25.000 γιουάν ανά τόνο, με τη μεταβλητότητα που προκαλείται από τη μακροοικονομική πολιτική να αποτελεί βασικό κίνδυνο προς παρακολούθηση.
www.worldenergynews.gr
