Aνακάμπτουν τα futures στο 0,4% οι δείκτες της Wall, πιο συγκρατημένη η Ευρώπη
Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών – Βασικά σημεία τηλεδιάσκεψης H1/Q2:26:
§ Η επιβατική κίνηση αυξήθηκε κατά 4,5% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα 15,8 εκατ. επιβάτες, ξεπερνώντας την αύξηση των ευρωπαϊκών αεροδρομίων κατά 2,6%. Η εγχώρια κίνηση αυξήθηκε κατά 5,1% και η διεθνής κίνηση κατά 4,2%. Η κίνηση παρέμεινε ανθεκτική παρά τις γεωπολιτικές αναταραχές, ενώ ο Αύγουστος έγινε ο πρώτος μήνας στην ιστορία του ΔΑΑ με περισσότερους από 4 εκατ. επιβάτες. Η αύξηση της επιβατικής κίνησης τους πρώτους οκτώ μήνες διαμορφώθηκε σε 4,4% σε ετήσια βάση.
§ Τα έσοδα μειώθηκαν κατά 2,8% σε ετήσια βάση στα 299,6 εκατ. ευρώ, αντανακλώντας κυρίως την προσωρινή έκπτωση στα τέλη του τερματικού σταθμού επιβατών, η οποία έληξε στα τέλη Απριλίου. Τα έσοδα από μη αεροπορικές δραστηριότητες αυξήθηκαν κατά 3,5% σε ετήσια βάση, υποστηριζόμενα από την εστίαση, το εξειδικευμένο λιανικό εμπόριο, τους βελτιωμένους όρους παραχώρησης και το εκθεσιακό κέντρο. Τα έσοδα από χώρους στάθμευσης επηρεάστηκαν από τη μειωμένη χωρητικότητα κατά την κατασκευή του νέου πολυώροφου χώρου στάθμευσης. Τα προσαρμοσμένα κέρδη EBITDA ανήλθαν σε 168,5 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη σε 81,4 εκατ. ευρώ. Η ασθενέστερη σύγκριση αντικατοπτρίζει τον ρυθμιζόμενο τομέα των αεροπορικών δραστηριοτήτων και δεν είναι αντιπροσωπευτική της αναμενόμενης απόδοσης του οικονομικού έτους 2026. Η προσαρμοσμένη απόδοση EBITDA αναμένεται να ενισχυθεί στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.
§ Οι προβλέψεις για την επιβατική κίνηση για το οικονομικό έτος 2026 αναβαθμίστηκαν σε μεσαίου μεγέθους μονοψήφια ανάπτυξη από χαμηλά μονοψήφια, αν και η μεσοπρόθεσμη έως μακροπρόθεσμη υπόθεση παραμένει σε χαμηλά μονοψήφια. Η διοίκηση επανέλαβε τις προβλέψεις για καθαρά κέρδη του οικονομικού έτους 2026 ύψους περίπου 200 εκατ. ευρώ και προσαρμοσμένο περιθώριο EBITDA περίπου 59%, περίπου 100 μονάδες βάσης κάτω από τον μακροπρόθεσμο στόχο.
§ Ο ΔΑΑ αναμένει να ανακτήσει πλήρως το ποσό των 16 εκατ. ευρώ που μεταφέρεται από τις κανονιστικές διατάξεις μέχρι το τέλος του έτους και να επιτύχει τη μέγιστη επιτρεπόμενη απόδοση 15% επί των ρυθμιζόμενων ιδίων κεφαλαίων.
§ Τα λειτουργικά έξοδα, εξαιρουμένου του μεταβλητού τέλους παραχώρησης, αυξήθηκαν κατά 7,5% σε ετήσια βάση στα 101 εκατ. ευρώ, αντανακλώντας πρόσθετο προσωπικό και λειτουργικούς πόρους, τον πληθωρισμό και τους υψηλότερους κατώτατους μισθούς. Τα λειτουργικά έξοδα ανά επιβάτη αναμένεται να παραμείνουν κοντά στα 6,42 ευρώ στο δεύτερο εξάμηνο.
§ Οι ελεύθερες ταμειακές ροές ανήλθαν σε 127,5 εκατ. ευρώ, με μετατροπή σε μετρητά περίπου 76%. Το καθαρό χρέος ανήλθε σε 690,8 εκατ. ευρώ, που αντιστοιχεί σε έναν άνετο δείκτη καθαρού χρέους προς προσαρμοσμένα κέρδη EBITDA 1,8x.
§ Το ανώτερο μη εξασφαλισμένο ομόλογο ύψους 500 εκατ. ευρώ εκδόθηκε με κουπόνι 3,75% και προσέλκυσε εντολές που ξεπερνούσαν τα 2,6 δισ. ευρώ. Ο AIA εξασφάλισε αξιολογήσεις επενδυτικής βαθμίδας BBB+ από την S&P και Baa1 από την Moody's, αμφότερες με σταθερές προοπτικές.
§ Η συμμετοχή στο Scrip Dividend του 2026 έφτασε περίπου το 88%, δημιουργώντας 83 εκατ. ευρώ επιπλέον μετοχικού κεφαλαίου. Μαζί με το 2025, το πρόγραμμα έχει συγκεντρώσει περίπου 168 εκατ. ευρώ για την υποστήριξη του επενδυτικού σχεδίου.
§ Ο ΔΑΑ θα αντικαταστήσει την προηγούμενη προσέγγιση μιας ενιαίας σύμβασης για την επέκταση των 40 εκατομμυρίων επιβατών με μια σταδιακή και αρθρωτή υλοποίηση, μειώνοντας τους κατασκευαστικούς και λειτουργικούς κινδύνους, διατηρώντας παράλληλα την επιλογή ανάπτυξης χωρητικότητας πέραν των 40 εκατομμυρίων επιβατών. Η πρώτη φάση — που περιλαμβάνει τη Νότια Προβλήτα, την επέκταση του Δορυφορικού Τερματικού Σταθμού και τα σχετικά έργα — θα δημοπρατηθεί αμέσως, ενώ η αρχική δημοπρασία επέκτασης του Βόρειου Τερματικού Σταθμού έχει προγραμματιστεί για το δεύτερο εξάμηνο του 2027.
§ Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες επέκτασης έως το 2030 εκτιμώνται σε 950 εκατ. ευρώ. Ωστόσο, αυτό δεν αντιπροσωπεύει το πλήρες κόστος για την επίτευξη χωρητικότητας 40 εκατ. επιβατών. Η διοίκηση ανέφερε ότι η αρχική εκτίμηση των 1,3 δισ. ευρώ θα μπορούσε να είναι περίπου 30% υψηλότερη, κυρίως λόγω του πληθωρισμού στις κατασκευές, του κόστους των υλικών και των ενημερωμένων απαιτήσεων σχεδιασμού και κατασκευασιμότητας.
§ Το αναθεωρημένο σχέδιο αποφεύγει την παρέμβαση στον κεντρικό τερματικό σταθμό και ως εκ τούτου θα πρέπει να διατηρήσει τον εμπορικό χώρο και τα έσοδα από μη αεροπορικές μεταφορές ανά επιβάτη κατά τη διάρκεια της κατασκευής. Ο εμπορικός χώρος αναμένεται να αυξηθεί κατά περίπου 60% έως το 2030-2031. Μετά την ολοκλήρωση, η διοίκηση αναμένει υψηλή μονοψήφια αύξηση στις δαπάνες και τα έσοδα από μη αεροπορικές μεταφορές ανά επιβάτη για δύο συνεχόμενα έτη.
§ Η Διοίκηση διατήρησε την πολιτική της να διανέμει το 100% των κερδών που είναι διαθέσιμα για διανομή.
Συνολικά, το μήνυμα της πρόσκλησης παραμένει θετικό, υποστηριζόμενο από την ισχυρή ζήτηση, τη χαμηλή μόχλευση και τις ρυθμιζόμενες αποδόσεις, αν και το υψηλότερο κόστος κατασκευής και η απουσία ενός οριστικού προϋπολογισμού συνολικής επέκτασης είναι τα κύρια σημεία που απαιτούν παρακολούθηση. Το αεροδρόμιο της Αθήνας διαπραγματεύεται στο 18x των κερδών του για το οικονομικό έτος 2026 και στο 9,6x των EV/EBITDA. Η μερισματική απόδοση στο 6,0% με βάση τις προοπτικές της διοίκησης για το οικονομικό έτος 2026.
www.worldenergynews.gr
