Πτωτικά τα Futures -0,9% για τον DAX, -1,24% για τον Eurostoxx, - 0,38% για τον S&P - Ανοδικά 3,7% το Brent sta 103,94 δολ, στα 80,1 ευρώ/MWh το TTF - Πλησιάζει το 5% η απόδοση του γαλλικού ομολόγου
Ενδιαφέρον άρθρο από την Citi Eco που υπογραμμίζει ότι βρισκόμαστε στη μέση μιας περιόδου αξιολόγησης της διαβάθμισης για την Ελλάδα, η οποία έχει ήδη ξεκινήσει με θετικό πρόσημο. Τις επόμενες εβδομάδες, η προσοχή θα στραφεί στους οίκους αξιολόγησης S&P και Fitch, όπου βλέπουμε περιθώρια για περαιτέρω αναβαθμίσεις των προοπτικών. Ωστόσο, πιστεύουμε ότι οι αναβαθμίσεις της αξιολόγησης δεν θα έρθουν πριν από το 2027.
Η Ελλάδα εισέρχεται σε μια χρονιά εκλογών, το αποτέλεσμα της οποίας θα δώσει μια ένδειξη για το εάν η πολιτική υποστήριξη για δημοσιονομική σύνεση και διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις θα εξακολουθήσει να υπάρχει. Πιστεύουμε ότι εάν αυτή η δέσμευση ανανεωθεί μεσοπρόθεσμα, η Ελλάδα θα μπορούσε να επιστρέψει στις αξιολογήσεις "A" έως το 2030, ανακτώντας το καθεστώς που κατείχε πριν από την κρίση. Ωστόσο, η εμπιστοσύνη των αγορών στα Ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου έχει ήδη φανεί, βοηθούμενη και από την ευνοϊκή συνολική δομή του χρέους, η οποία έχει παράσχει ένα σημαντικό περιθώριο ασφαλείας κατά τη διάρκεια των πρόσφατων "επεισοδίων" αύξησης των αποδόσεων
Capital Maritime Finance Corp. (CMF)
Σύμφωνα με την Eurobank Equities, το ενημερωτικό δελτίο της CMF έχει δημοσιευτεί ενόψει της επερχόμενης δημόσιας προσφοράς (IPO), με τη μέγιστη τιμή προσφοράς να ορίζεται στα 7,84 €/μετοχή. Το δεσμευτικό εύρος τιμών θα ανακοινωθεί στις 12 Οκτωβρίου, ακολουθούμενο από τη δημόσια προσφορά στις 13-15 Οκτωβρίου και την αναμενόμενη πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης στις 20 Οκτωβρίου.
Η CMF στοχεύει να συγκεντρώσει περίπου 250 εκατομμύρια €, με δυνατότητα αύξησης στα 300 εκατομμύρια €, μέσω της έκδοσης έως και 42 εκατομμυρίων νέων μετοχών. Είναι σημαντικό ότι η προσφορά έχει ήδη εξασφαλίσει δεσμευτικές βασικές δεσμεύσεις ύψους 70 εκατομμυρίων € από εξέχοντες Έλληνες επιχειρηματίες, που αντιστοιχούν στο 28% της στοχευμένης αύξησης των 250 εκατομμυρίων €, παρέχοντας ουσιαστική υποστήριξη ενόψει της δημιουργίας βιβλίου προσφορών.
Λειτουργικά, η CMF λειτουργεί επί του παρόντος 13 πλοία μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων και θα προσθέσει 23 νεότευκτα έως το 2028. Το βασικό διαφοροποιητικό στοιχείο στο μοντέλο της είναι η προσέγγιση της αλυσίδας κατασκευής-ναύλωσης, που σημαίνει μηδενική έκθεση στην spot αγορά. Αυτό μειώνει σημαντικά την κυκλικότητα των κερδών και παρέχει ασυνήθιστα υψηλή ορατότητα εσόδων για μια ναυτιλιακή εταιρεία, καθιστώντας το επιχειρηματικό μοντέλο εγγύτερα σε μια συμβασιοποιημένη πλατφόρμα υποδομών παρά σε έναν παραδοσιακό πλοιοκτήτη συναλλαγών assets.
Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο εσόδων από συμβάσεις ανέρχεται σε 3,9 δισεκατομμύρια δολάρια, με 9,4 έτη μέσης υπολειπόμενης διάρκειας ναύλωσης και 100% κάλυψη απασχόλησης έως το 2034.
Επιπλέον, η εταιρεία στοχεύει σε τριμηνιαίες καταβολές που ισοδυναμούν με 60-70% των προσαρμοσμένων καθαρών κερδών.
Οικονομικά, το 2025, η CMFC ανέφερε έσοδα 122,8 εκατομμυρίων δολαρίων, 89,9 εκατομμυρίων δολαρίων EBITDA και 64,9 εκατομμυρίων δολαρίων καθαρά κέρδη. Δεδομένης της αύξησης της χωρητικότητας (που προβλέπεται να αυξηθεί 5 φορές έως το 2028), αυτοί οι αριθμοί φαίνεται ότι θα αυξηθούν σημαντικά τα επόμενα χρόνια.
Στη μέγιστη τιμή προσφοράς, η αποτίμηση μετοχικού κεφαλαίου πριν από την έκδοση των νέωνν μετοχών, ανέρχεται σε ύψος περίπου 784 εκατ. ευρώ (περίπου 1 δισ. ευρώ μετά την αύξηση κεφαλαίου) θα αντιστοιχούσε σε μια μελλοντική μερισματική απόδοση (2027ε) περίπου 7%, σε σύγκριση με περίπου 6% που προσφέρουν άλλα assets υποδομής.
www.worldenergynews.gr
Η Ελλάδα εισέρχεται σε μια χρονιά εκλογών, το αποτέλεσμα της οποίας θα δώσει μια ένδειξη για το εάν η πολιτική υποστήριξη για δημοσιονομική σύνεση και διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις θα εξακολουθήσει να υπάρχει. Πιστεύουμε ότι εάν αυτή η δέσμευση ανανεωθεί μεσοπρόθεσμα, η Ελλάδα θα μπορούσε να επιστρέψει στις αξιολογήσεις "A" έως το 2030, ανακτώντας το καθεστώς που κατείχε πριν από την κρίση. Ωστόσο, η εμπιστοσύνη των αγορών στα Ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου έχει ήδη φανεί, βοηθούμενη και από την ευνοϊκή συνολική δομή του χρέους, η οποία έχει παράσχει ένα σημαντικό περιθώριο ασφαλείας κατά τη διάρκεια των πρόσφατων "επεισοδίων" αύξησης των αποδόσεων
Capital Maritime Finance Corp. (CMF)
Σύμφωνα με την Eurobank Equities, το ενημερωτικό δελτίο της CMF έχει δημοσιευτεί ενόψει της επερχόμενης δημόσιας προσφοράς (IPO), με τη μέγιστη τιμή προσφοράς να ορίζεται στα 7,84 €/μετοχή. Το δεσμευτικό εύρος τιμών θα ανακοινωθεί στις 12 Οκτωβρίου, ακολουθούμενο από τη δημόσια προσφορά στις 13-15 Οκτωβρίου και την αναμενόμενη πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης στις 20 Οκτωβρίου.
Η CMF στοχεύει να συγκεντρώσει περίπου 250 εκατομμύρια €, με δυνατότητα αύξησης στα 300 εκατομμύρια €, μέσω της έκδοσης έως και 42 εκατομμυρίων νέων μετοχών. Είναι σημαντικό ότι η προσφορά έχει ήδη εξασφαλίσει δεσμευτικές βασικές δεσμεύσεις ύψους 70 εκατομμυρίων € από εξέχοντες Έλληνες επιχειρηματίες, που αντιστοιχούν στο 28% της στοχευμένης αύξησης των 250 εκατομμυρίων €, παρέχοντας ουσιαστική υποστήριξη ενόψει της δημιουργίας βιβλίου προσφορών.
Λειτουργικά, η CMF λειτουργεί επί του παρόντος 13 πλοία μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων και θα προσθέσει 23 νεότευκτα έως το 2028. Το βασικό διαφοροποιητικό στοιχείο στο μοντέλο της είναι η προσέγγιση της αλυσίδας κατασκευής-ναύλωσης, που σημαίνει μηδενική έκθεση στην spot αγορά. Αυτό μειώνει σημαντικά την κυκλικότητα των κερδών και παρέχει ασυνήθιστα υψηλή ορατότητα εσόδων για μια ναυτιλιακή εταιρεία, καθιστώντας το επιχειρηματικό μοντέλο εγγύτερα σε μια συμβασιοποιημένη πλατφόρμα υποδομών παρά σε έναν παραδοσιακό πλοιοκτήτη συναλλαγών assets.
Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο εσόδων από συμβάσεις ανέρχεται σε 3,9 δισεκατομμύρια δολάρια, με 9,4 έτη μέσης υπολειπόμενης διάρκειας ναύλωσης και 100% κάλυψη απασχόλησης έως το 2034.
Επιπλέον, η εταιρεία στοχεύει σε τριμηνιαίες καταβολές που ισοδυναμούν με 60-70% των προσαρμοσμένων καθαρών κερδών.
Οικονομικά, το 2025, η CMFC ανέφερε έσοδα 122,8 εκατομμυρίων δολαρίων, 89,9 εκατομμυρίων δολαρίων EBITDA και 64,9 εκατομμυρίων δολαρίων καθαρά κέρδη. Δεδομένης της αύξησης της χωρητικότητας (που προβλέπεται να αυξηθεί 5 φορές έως το 2028), αυτοί οι αριθμοί φαίνεται ότι θα αυξηθούν σημαντικά τα επόμενα χρόνια.
Στη μέγιστη τιμή προσφοράς, η αποτίμηση μετοχικού κεφαλαίου πριν από την έκδοση των νέωνν μετοχών, ανέρχεται σε ύψος περίπου 784 εκατ. ευρώ (περίπου 1 δισ. ευρώ μετά την αύξηση κεφαλαίου) θα αντιστοιχούσε σε μια μελλοντική μερισματική απόδοση (2027ε) περίπου 7%, σε σύγκριση με περίπου 6% που προσφέρουν άλλα assets υποδομής.
www.worldenergynews.gr
