Η διοίκηση της Coca-Cola HBC αναμένει για το σύνολο του 2026 οργανική αύξηση εσόδων κοντά στο ανώτερο όριο του εύρους 6%-7%, καθώς και οργανική ενίσχυση του EBIT κατά 8%-10%. Στο πρώτο εξάμηνο, οι πωλήσεις αυξήθηκαν οργανικά κατά 9,6% και το EBIT κατά 15,2%
Στα €61,70 από €59,50 προηγουμένως ανεβάζει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Coca-Cola HBC η Eurobank Equities, με τον Σταμάτη Δραζιώτη να διατηρεί τη σύσταση Buy και να εντάσσει τον τίτλο στις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές της χρηματιστηριακής. Με βάση το κλείσιμο στα €50,50 στις 9 Οκτωβρίου, το περιθώριο ανόδου υπολογίζεται σε 22,2%, ενώ μαζί με την εκτιμώμενη μερισματική απόδοση 2,6%, η συνολική δυνητική απόδοση διαμορφώνεται στο 24,8%.
Η αναθεώρηση στηρίζεται στις ισχυρές επιδόσεις του πρώτου εξαμήνου και στην αναβάθμιση των προβλέψεων από τη διοίκηση. Για το 2026, η Eurobank Equities εκτιμά πλέον έσοδα €12,48 δισ., αυξημένα κατά 7,5%, και προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη (EBIT) €1,50 δισ., με άνοδο 10,5%. Οι προβλέψεις είναι υψηλότερες κατά περίπου 1% για τα έσοδα και 3% για το EBIT σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις, αντανακλώντας κυρίως την ισχυρότερη δυναμική των όγκων και τις ευνοϊκότερες προοπτικές τιμολόγησης.
Ανθεκτική ανάπτυξη παρά τις πιέσεις στο δεύτερο εξάμηνο
Η διοίκηση της Coca-Cola HBC αναμένει για το σύνολο του 2026 οργανική αύξηση εσόδων κοντά στο ανώτερο όριο του εύρους 6%-7%, καθώς και οργανική ενίσχυση του EBIT κατά 8%-10%. Στο πρώτο εξάμηνο, οι πωλήσεις αυξήθηκαν οργανικά κατά 9,6% και το EBIT κατά 15,2%.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η αναμενόμενη επιβράδυνση στο δεύτερο μισό του έτους θα συνδέεται κυρίως με τεχνικούς και κοστολογικούς παράγοντες, χωρίς να υποδηλώνει ουσιαστική κάμψη της ζήτησης. Σημαντική δικλίδα προστασίας αποτελεί η κάλυψη άνω του 85% των βασικών εμπορευμάτων, σε συνδυασμό με τη δυνατότητα της εταιρείας να προσαρμόζει την τιμολογιακή της πολιτική.
Στις πιέσεις του δεύτερου εξαμήνου προστίθεται το γεγονός ότι το τέταρτο τρίμηνο διαθέτει τέσσερις λιγότερες ημέρες πωλήσεων. Παράλληλα, το κόστος ανά κιβώτιο αναμένεται να αυξηθεί με μεσαίο μονοψήφιο ρυθμό, ενώ η διοίκηση σκοπεύει να συνεχίσει τις επενδύσεις στο μάρκετινγκ.
Η εξαγορά της CCBA διευρύνει το αποτύπωμα του ομίλου
Καθοριστικό ρόλο στην επενδυτική προοπτική της Coca-Cola HBC διαδραματίζει η εξαγορά της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA). Η Eurobank Equities θεωρεί ότι η συναλλαγή ενισχύει τη στρατηγική θέση του ομίλου στις ταχύτερα αναπτυσσόμενες αγορές της Αφρικής και δημιουργεί τον δεύτερο μεγαλύτερο εμφιαλωτή του συστήματος της Coca-Cola παγκοσμίως με βάση τον όγκο πωλήσεων.
Η ολοκλήρωση της εξαγοράς αναμένεται έως το τέλος του 2026, ενώ η CCBA θα ενσωματωθεί στις οικονομικές προβλέψεις από το 2027. Για εκείνη τη χρονιά, η χρηματιστηριακή προβλέπει έσοδα €17,7 δισ., προσαρμοσμένο EBITDA €2,57 δισ. και καθαρά κέρδη €1,25 δισ. Για το 2028, τα μεγέθη εκτιμάται ότι θα αυξηθούν περαιτέρω, στα €19,23 δισ. για τα έσοδα, €2,83 δισ. για το EBITDA και €1,43 δισ. για τα καθαρά κέρδη.
Το ρωσικό αποτύπωμα και η αποτίμηση της μετοχής
Παρά τις θετικές προοπτικές, η Eurobank Equities επισημαίνει ότι περίπου €1 δισ. σε μετρητά παραμένουν στη Ρωσία και υπόκεινται σε περιορισμούς ως προς τον επαναπατρισμό τους. Ακόμη και χωρίς την αξιοποίηση αυτών των κεφαλαίων, ωστόσο, ο δείκτης καθαρού χρέους προς EBITDA εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί περίπου στις 1,9 φορές το 2027, κοντά στο ανώτερο άκρο του εύρους-στόχου της εταιρείας, που βρίσκεται μεταξύ 1,5 και 2,0 φορές.
Η Ρωσία αντιπροσωπεύει σήμερα πάνω από το 20% του εκτιμώμενου EBIT για το 2026. Το ποσοστό αυτό αναμένεται να περιοριστεί περίπου στο 17% το 2027, μετά την ενσωμάτωση της CCBA, εξέλιξη που θα ενισχύσει τη γεωγραφική διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων του ομίλου.
Η νέα τιμή-στόχος βασίζεται σε μοντέλο προεξόφλησης ταμειακών ροών, με κόστος κεφαλαίου 8,1%. Σύμφωνα με την ανάλυση της Eurobank Equities, ακόμη και οι δραστηριότητες του ομίλου εκτός Ρωσίας, μαζί με την CCBA, αντιστοιχούν σε αξία άνω των €52 ανά μετοχή. Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι το στοιχείο αυτό υποδηλώνει πως η τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή ενσωματώνει ήδη σημαντική έκπτωση λόγω των γεωπολιτικών κινδύνων.
www.worldenergynews.gr
Η αναθεώρηση στηρίζεται στις ισχυρές επιδόσεις του πρώτου εξαμήνου και στην αναβάθμιση των προβλέψεων από τη διοίκηση. Για το 2026, η Eurobank Equities εκτιμά πλέον έσοδα €12,48 δισ., αυξημένα κατά 7,5%, και προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη (EBIT) €1,50 δισ., με άνοδο 10,5%. Οι προβλέψεις είναι υψηλότερες κατά περίπου 1% για τα έσοδα και 3% για το EBIT σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις, αντανακλώντας κυρίως την ισχυρότερη δυναμική των όγκων και τις ευνοϊκότερες προοπτικές τιμολόγησης.
Ανθεκτική ανάπτυξη παρά τις πιέσεις στο δεύτερο εξάμηνο
Η διοίκηση της Coca-Cola HBC αναμένει για το σύνολο του 2026 οργανική αύξηση εσόδων κοντά στο ανώτερο όριο του εύρους 6%-7%, καθώς και οργανική ενίσχυση του EBIT κατά 8%-10%. Στο πρώτο εξάμηνο, οι πωλήσεις αυξήθηκαν οργανικά κατά 9,6% και το EBIT κατά 15,2%.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η αναμενόμενη επιβράδυνση στο δεύτερο μισό του έτους θα συνδέεται κυρίως με τεχνικούς και κοστολογικούς παράγοντες, χωρίς να υποδηλώνει ουσιαστική κάμψη της ζήτησης. Σημαντική δικλίδα προστασίας αποτελεί η κάλυψη άνω του 85% των βασικών εμπορευμάτων, σε συνδυασμό με τη δυνατότητα της εταιρείας να προσαρμόζει την τιμολογιακή της πολιτική.
Στις πιέσεις του δεύτερου εξαμήνου προστίθεται το γεγονός ότι το τέταρτο τρίμηνο διαθέτει τέσσερις λιγότερες ημέρες πωλήσεων. Παράλληλα, το κόστος ανά κιβώτιο αναμένεται να αυξηθεί με μεσαίο μονοψήφιο ρυθμό, ενώ η διοίκηση σκοπεύει να συνεχίσει τις επενδύσεις στο μάρκετινγκ.
Η εξαγορά της CCBA διευρύνει το αποτύπωμα του ομίλου
Καθοριστικό ρόλο στην επενδυτική προοπτική της Coca-Cola HBC διαδραματίζει η εξαγορά της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA). Η Eurobank Equities θεωρεί ότι η συναλλαγή ενισχύει τη στρατηγική θέση του ομίλου στις ταχύτερα αναπτυσσόμενες αγορές της Αφρικής και δημιουργεί τον δεύτερο μεγαλύτερο εμφιαλωτή του συστήματος της Coca-Cola παγκοσμίως με βάση τον όγκο πωλήσεων.
Η ολοκλήρωση της εξαγοράς αναμένεται έως το τέλος του 2026, ενώ η CCBA θα ενσωματωθεί στις οικονομικές προβλέψεις από το 2027. Για εκείνη τη χρονιά, η χρηματιστηριακή προβλέπει έσοδα €17,7 δισ., προσαρμοσμένο EBITDA €2,57 δισ. και καθαρά κέρδη €1,25 δισ. Για το 2028, τα μεγέθη εκτιμάται ότι θα αυξηθούν περαιτέρω, στα €19,23 δισ. για τα έσοδα, €2,83 δισ. για το EBITDA και €1,43 δισ. για τα καθαρά κέρδη.
Το ρωσικό αποτύπωμα και η αποτίμηση της μετοχής
Παρά τις θετικές προοπτικές, η Eurobank Equities επισημαίνει ότι περίπου €1 δισ. σε μετρητά παραμένουν στη Ρωσία και υπόκεινται σε περιορισμούς ως προς τον επαναπατρισμό τους. Ακόμη και χωρίς την αξιοποίηση αυτών των κεφαλαίων, ωστόσο, ο δείκτης καθαρού χρέους προς EBITDA εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί περίπου στις 1,9 φορές το 2027, κοντά στο ανώτερο άκρο του εύρους-στόχου της εταιρείας, που βρίσκεται μεταξύ 1,5 και 2,0 φορές.
Η Ρωσία αντιπροσωπεύει σήμερα πάνω από το 20% του εκτιμώμενου EBIT για το 2026. Το ποσοστό αυτό αναμένεται να περιοριστεί περίπου στο 17% το 2027, μετά την ενσωμάτωση της CCBA, εξέλιξη που θα ενισχύσει τη γεωγραφική διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων του ομίλου.
Η νέα τιμή-στόχος βασίζεται σε μοντέλο προεξόφλησης ταμειακών ροών, με κόστος κεφαλαίου 8,1%. Σύμφωνα με την ανάλυση της Eurobank Equities, ακόμη και οι δραστηριότητες του ομίλου εκτός Ρωσίας, μαζί με την CCBA, αντιστοιχούν σε αξία άνω των €52 ανά μετοχή. Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι το στοιχείο αυτό υποδηλώνει πως η τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή ενσωματώνει ήδη σημαντική έκπτωση λόγω των γεωπολιτικών κινδύνων.
www.worldenergynews.gr
