Αντιστάθμιση έναντι πληθωριστικών σοκ και συστημικών κινδύνων
Η Goldman Sachs υποστηρίζει ότι οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές πρέπει να επανεξετάσουν τους ρόλους του χρυσού και του πετρελαίου στα χαρτοφυλάκιά τους, επικαλούμενη την ιστορική τους αποτελεσματικότητα ως αντισταθμιστικά μέτρα έναντι των πληθωριστικών σοκ και των συστημικών κινδύνων σύμφωνα με το Investing.com.
Σε πρόσφατο σημείωμα με τίτλο "Η Στρατηγική Υπόθεση για τον Χρυσό και το Πετρέλαιο στα Μακροπρόθεσμα Χαρτοφυλάκια", οι αναλυτές της Goldman Sachs συνιστούν μια «υψηλότερη από τη συνηθισμένη κατανομή σε χρυσό» και μια «χαμηλότερη από τη συνηθισμένη κατανομή σε πετρέλαιο» σε ορίζοντα πενταετίας.
Σύμφωνα με την Goldman Sachs, «οι θετικές μακροπρόθεσμες κατανομές σε χρυσό και τα βελτιωμένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου είναι βέλτιστες για τους επενδυτές που επιδιώκουν να ελαχιστοποιήσουν τον κίνδυνο ή τις απώλειες ουράς για μια δεδομένη απόδοση».
Η τράπεζα τονίζει ότι ο χρυσός χρησιμεύει ως αντιστάθμιση έναντι της μείωσης της δημοσιονομικής και της αξιοπιστίας των κεντρικών τραπεζών, ενώ το πετρέλαιο μπορεί να προστατεύσει από αρνητικά σοκ προσφοράς.
Θετικές αποδόσεις
Ιστορικά, «κατά τη διάρκεια οποιασδήποτε 12μηνης περιόδου όπου οι πραγματικές αποδόσεις ήταν αρνητικές τόσο για τις μετοχές όσο και για τα ομόλογα, είτε το πετρέλαιο είτε ο χρυσός έχουν αποφέρει θετικές πραγματικές αποδόσεις».
Η σύσταση για υπερβάλλουσα θέση σε χρυσό βασίζεται σε δύο βασικούς παράγοντες: «τον υψηλό κίνδυνο σοκ για την θεσμική αξιοπιστία των ΗΠΑ (π.χ. δημοσιονομική επέκταση, πίεση στην Fed) και την ώθηση της ζήτησης από την κεντρική τράπεζα για χρυσό».
Αντίθετα, η σύσταση για υποβάλλουσα θέση σε χρυσό καθοδηγείται από τη βραχυπρόθεσμη δυναμική της προσφοράς. «Η υψηλή εφεδρική παραγωγική ικανότητα... μειώνει τον κίνδυνο ελλείψεων το 2025-2026», έγραψε η Goldman.
Ωστόσο, η τράπεζα σημείωσε επίσης ότι «μια απότομη επιβράδυνση της αύξησης της προσφοράς εκτός ΟΠΕΚ από το 2028 αυξάνει τον κίνδυνο σοκ από τον πληθωρισμό του πετρελαίου στο μέλλον», δικαιολογώντας μια συνεχιζόμενη, αν και περιορισμένη, στρατηγική κατανομή.
Για χαρτοφυλάκια με μικρότερο χρονικό πλαίσιο από μηδέν έως δύο έτη, η Goldman συνιστά τη χρήση «θέσεων πώλησης (ή spreads θέσεων πώλησης) πετρελαίου για την αντιστάθμιση έναντι των συνεχιζόμενων κινδύνων ύφεσης και για την ωφέλεια από την αύξηση της προσφοράς πετρελαίου».
www.worldenergynews.gr
