H ομάδα ανάλυσης της EDISON, προβλέπει αύξηση της κερδοφορίας σε επίπεδο EBITDA το 2025 στα 1.1 δισ, ενώ για το 2026 εκτιμά ότι βρεθεί στο επίπεδο των 2 δισ το 2028 - Με τη μέθοδο DCF (50%), το μοντέλο δίνει αποτίμηση 66,3 ευρώ ανά μετοχή από 49, ενώ με τις αποτιμήσεις των ομολόγων εταιρειών (50%), η κεφαλαιοποίηση αντιστοιχεί σε 54,1 ευρώ ανα μετοχή από 50,7 με βάση τις προβλέψεις για το 2026
Νέα, υψηλότερη τιμή-στόχο στα 60 από 49 ευρώ, δίνει για τη μετοχή της Metlen, η EDISON στην νέα ανάλυσή της, χρησιμοποιώντας τον μέσο όρο δυο μεθόδων. Η μία βασίζεται στα discounted cash flows (προεξόφληση ταμειακών ροών) και η δεύτερη στους πολλαπλασιαστές που αντιστοιχούν στις ομοειδείς εταιρείες σε διεθνές επίπεδο.
Η ανάλυση θεωρεί πως η εισηγμένη αντλεί ώθηση από το ισχυρό χαρτοφυλάκιό της στον τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, φυσικού αερίου και μετάλλων, που αποτελεί τον έναν πυλώνα.
Πρόσφατα, η EDISON προχώρησε σε αναβάθμιση της τιμής-στόχου του Αλουμινίου για το 2026 στα 2.551 δολ/τόνος και αντίστοιχα για το φυσικό αέριο προέβη σε αναβάθμιση σε 40 ευρώ/MWh από 35, για να αποτιμηθεί η δυναμική της ζήτησης της αγοράς από χρόνο σε χρόνο.
Ο κλάδος της Άμυνας, των Κατασκευών/Παραχωρήσεων και Κυκλικών Μετάλλων, αποτελεί τον δεύτερο πυλώνα.
Η Άμυνα έχει στόχο EBITDA 130-170 εκατ. σε ετήσια βάση, ο κλάδος των Κατασκευών 150 εκατ., ενώ ο κλάδος των Κυκλικών Μετάλλων μεσοπρόθεσμα θα πρέπει να ανεβάσει τα EBITDA του στα 220 εκατ. μετά από μια επένδυση 500 εκατ. που περιλαμβάνει μεταξύ άλλων την αναβάθμιση της υπάρχουσας μονάδας της Σίνδου.
Σε συνέχεια της Morgan Stanley (TP: €62) και NBG (TP: €61), η EDISON δίνει και αυτή με τη σειρά της ψήφο εμπιστοσύνης στα σχέδια που ανακοίνωσε η Εταιρεία για αύξηση της κερδοφορίας της στα επίπεδα των 2 δισ. ευρώ το 2028.
Σύμφωνα με την EDISON, τα κέρδη ανα μετοχή αναμένονται για το 2025 στα 4,5 ευρώ με αναμενόμενο μέρισμα 1,58 ευρώ που αντιστοιχεί σε P/E 9,7 και μερισματική απόδοση 3,6% για καθαρά κέρδη έτους 628,4 εκατ. ευρώ.
Αντίστοιχα, για το 2026, η πρόβλεψη ανέρχεται σε 720,4 εκατ. ευρώ, που αντιστοιχούν σε 5,15 ευρώ ανά μετοχή και μέρισμα 1,81 ευρώ ανά μετοχή με P/E 8,5 και μερισματική απόδοση 4,1%.
Θέση νούμερο 73 στον FTSE -100
«Η εταιρεία έχει αναπτυχθεί αρκετά, για να εισέλθει στον FTSE 100 του Λονδίνου, με πιθανή θέση το Νο 73, έναντι 90 που ήταν στην προηγούμενή μας ανάλυση», γράφει η Edison.
Ο ισολογισμός της Metlen δημιουργεί αυτοπεποίθηση στους επενδυτές, καθώς το καθαρό χρέος αντιστοιχεί σε 2 x EBITDA με βάση το 2025 και αναμένεται να παραμείνει σε αυτά τα επίπεδα και το 2026.
Σύμφωνα με το discounted cash flow valuation, η νέα αξία που διαμορφώνει η Μetlen είναι στα 11,216 δισ. έναντι 8,73 δισ. που ήταν η προηγούμενη αποτίμηση.
Αφαιρώντας από αυτή το καθαρό χρέος 1,776 δισ. και άλλες προσαρμογές, η καθαρή αξία ανέρχεται 9,269 δισ. που αντιστοιχεί σα σε 66,3 ευρώ ανά μετοχή.
Η προηγούμενη αξιολόγηση ήταν στα 6,492 δισ.
Ο κλάδος της Ενέργειας αποτιμάται συνολικά σε 6,556 δισ. από τα οποία τα 3,508 δισ. αντιστοιχούν στον κλάδο των ΑΠΕ, δηλαδή της M Renewables.
Ο κλάδος Μεταλλουργίας και Άμυνας αποτιμάται στα 4,065 δισ. και ο κλάδος των Κατασκευών και Παραχωρήσεων (METKA) στα 496 εκατ.
Ο κλάδος της Ενέργειας αναμένεται να έχει το 2026 EBITDA 837 εκατ. και αξιολογείται με EV/EBITDA 7,8, ενώ ο κλάδος των ΑΠΕ (M Renewables) προβλέπεται να έχει EBITDA 400 εκατ. και αποτιμάται με σχέση EV/EBITDA 8,8.
Ο κλάδος Άμυνας και Μεταλλουργίας θα έχει EBITDA το 2026 376 εκατ. και αποτιμάται με σχέση EV/EBITDA 10,8.
Με βάση τους ομοειδείς πολλαπλασιαστές
Στην ανάλυση που αντιστοιχεί με βάση τους πολλαπλασιαστές για τους ομοειδείς ομίλους, ο κλάδος της Ενέργειας αποτιμάται στα 6,863 δισ. με πολλαπλασιαστή 8,2, ο κλάδος Μεταλλουργίας και Άμυνας στα 2,183 δισ. με πολλαπλασιαστή 5,8 και ο κλάδος των Κατασκευών/Παραχωρήσεων στα 461 εκατ. με πολλαπλασιαστή 6,8.
Η συνολική αξία της επιχείρησης ανέχεται στα 9,5 δισ. με μέσο πολλαπλασιαστή 7,4 έναντι του αναμενόμενου EBITDA 1,281 δισ. το 2026.
Με βάση τον αριθμό των μετοχών και αφαιρουμένου του καθαρού χρέους και των λοιπών προσαρμογών, η συνολική αποτίμηση ανέρχεται σε 7,557 δισ. που αντιστοιχεί σε 54,1 ευρώ ανά μετοχή.
Άρα, ο μέσος όρος των δυο μεθόδων αποτίμησης καταλήγει στα 60 ευρώ ανά μετοχή.
Οι δυο πυλώνες
Το report της EDISON χαρακτηριστικά αναφέρει ότι, μετά από δύο απολύτως επιτυχημένους μετασχηματισμούς τα τελευταία 8 έτη, η διοίκηση της METLEN είναι σε θέση να κάνει ακόμα ένα μεγάλο βήμα μπροστά.
Πιο συγκεκριμένα, συμπεριλαμβάνει στις εκτιμήσεις της τόσο την οργανική ανάπτυξη της METLEN (critical raw materials, circular metals κλπ) όσο την ενδυνάμωση των υπαρχουσών πυλώνων κερδοφορίας (ΑΠΕ, Ελληνικό Utility, Αλούμινα/Αλουμίνιο, κλπ).
Ταυτόχρονα η EDISON, επισημαίνει και τα θετικά της ένταξης της METLEN στο LSE (FTSE 100), αναφέροντας ότι το μέγεθος της Εταιρείας, πλέον, της επιτρέπει με βεβαιότητα την ένταξη στο FTSE 100 (73η θέση στις 100 μεγαλύτερες εταιρείες του ΗΒ), με ό,τι θετικά μπορεί να συνεπάγεται η ένταξη μίας εταιρείας στον πιο σημαντικό δείκτη της Ευρώπης.
www.worldenergynews.gr
Η ανάλυση θεωρεί πως η εισηγμένη αντλεί ώθηση από το ισχυρό χαρτοφυλάκιό της στον τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, φυσικού αερίου και μετάλλων, που αποτελεί τον έναν πυλώνα.
Πρόσφατα, η EDISON προχώρησε σε αναβάθμιση της τιμής-στόχου του Αλουμινίου για το 2026 στα 2.551 δολ/τόνος και αντίστοιχα για το φυσικό αέριο προέβη σε αναβάθμιση σε 40 ευρώ/MWh από 35, για να αποτιμηθεί η δυναμική της ζήτησης της αγοράς από χρόνο σε χρόνο.
Ο κλάδος της Άμυνας, των Κατασκευών/Παραχωρήσεων και Κυκλικών Μετάλλων, αποτελεί τον δεύτερο πυλώνα.
Η Άμυνα έχει στόχο EBITDA 130-170 εκατ. σε ετήσια βάση, ο κλάδος των Κατασκευών 150 εκατ., ενώ ο κλάδος των Κυκλικών Μετάλλων μεσοπρόθεσμα θα πρέπει να ανεβάσει τα EBITDA του στα 220 εκατ. μετά από μια επένδυση 500 εκατ. που περιλαμβάνει μεταξύ άλλων την αναβάθμιση της υπάρχουσας μονάδας της Σίνδου.
Σε συνέχεια της Morgan Stanley (TP: €62) και NBG (TP: €61), η EDISON δίνει και αυτή με τη σειρά της ψήφο εμπιστοσύνης στα σχέδια που ανακοίνωσε η Εταιρεία για αύξηση της κερδοφορίας της στα επίπεδα των 2 δισ. ευρώ το 2028.
Σύμφωνα με την EDISON, τα κέρδη ανα μετοχή αναμένονται για το 2025 στα 4,5 ευρώ με αναμενόμενο μέρισμα 1,58 ευρώ που αντιστοιχεί σε P/E 9,7 και μερισματική απόδοση 3,6% για καθαρά κέρδη έτους 628,4 εκατ. ευρώ.
Αντίστοιχα, για το 2026, η πρόβλεψη ανέρχεται σε 720,4 εκατ. ευρώ, που αντιστοιχούν σε 5,15 ευρώ ανά μετοχή και μέρισμα 1,81 ευρώ ανά μετοχή με P/E 8,5 και μερισματική απόδοση 4,1%.
Θέση νούμερο 73 στον FTSE -100
«Η εταιρεία έχει αναπτυχθεί αρκετά, για να εισέλθει στον FTSE 100 του Λονδίνου, με πιθανή θέση το Νο 73, έναντι 90 που ήταν στην προηγούμενή μας ανάλυση», γράφει η Edison.
Ο ισολογισμός της Metlen δημιουργεί αυτοπεποίθηση στους επενδυτές, καθώς το καθαρό χρέος αντιστοιχεί σε 2 x EBITDA με βάση το 2025 και αναμένεται να παραμείνει σε αυτά τα επίπεδα και το 2026.
Σύμφωνα με το discounted cash flow valuation, η νέα αξία που διαμορφώνει η Μetlen είναι στα 11,216 δισ. έναντι 8,73 δισ. που ήταν η προηγούμενη αποτίμηση.
Αφαιρώντας από αυτή το καθαρό χρέος 1,776 δισ. και άλλες προσαρμογές, η καθαρή αξία ανέρχεται 9,269 δισ. που αντιστοιχεί σα σε 66,3 ευρώ ανά μετοχή.
Η προηγούμενη αξιολόγηση ήταν στα 6,492 δισ.
Ο κλάδος της Ενέργειας αποτιμάται συνολικά σε 6,556 δισ. από τα οποία τα 3,508 δισ. αντιστοιχούν στον κλάδο των ΑΠΕ, δηλαδή της M Renewables.
Ο κλάδος Μεταλλουργίας και Άμυνας αποτιμάται στα 4,065 δισ. και ο κλάδος των Κατασκευών και Παραχωρήσεων (METKA) στα 496 εκατ.
Ο κλάδος της Ενέργειας αναμένεται να έχει το 2026 EBITDA 837 εκατ. και αξιολογείται με EV/EBITDA 7,8, ενώ ο κλάδος των ΑΠΕ (M Renewables) προβλέπεται να έχει EBITDA 400 εκατ. και αποτιμάται με σχέση EV/EBITDA 8,8.
Ο κλάδος Άμυνας και Μεταλλουργίας θα έχει EBITDA το 2026 376 εκατ. και αποτιμάται με σχέση EV/EBITDA 10,8.
Με βάση τους ομοειδείς πολλαπλασιαστές
Στην ανάλυση που αντιστοιχεί με βάση τους πολλαπλασιαστές για τους ομοειδείς ομίλους, ο κλάδος της Ενέργειας αποτιμάται στα 6,863 δισ. με πολλαπλασιαστή 8,2, ο κλάδος Μεταλλουργίας και Άμυνας στα 2,183 δισ. με πολλαπλασιαστή 5,8 και ο κλάδος των Κατασκευών/Παραχωρήσεων στα 461 εκατ. με πολλαπλασιαστή 6,8.
Η συνολική αξία της επιχείρησης ανέχεται στα 9,5 δισ. με μέσο πολλαπλασιαστή 7,4 έναντι του αναμενόμενου EBITDA 1,281 δισ. το 2026.
Με βάση τον αριθμό των μετοχών και αφαιρουμένου του καθαρού χρέους και των λοιπών προσαρμογών, η συνολική αποτίμηση ανέρχεται σε 7,557 δισ. που αντιστοιχεί σε 54,1 ευρώ ανά μετοχή.
Άρα, ο μέσος όρος των δυο μεθόδων αποτίμησης καταλήγει στα 60 ευρώ ανά μετοχή.
Οι δυο πυλώνες
Το report της EDISON χαρακτηριστικά αναφέρει ότι, μετά από δύο απολύτως επιτυχημένους μετασχηματισμούς τα τελευταία 8 έτη, η διοίκηση της METLEN είναι σε θέση να κάνει ακόμα ένα μεγάλο βήμα μπροστά.
Πιο συγκεκριμένα, συμπεριλαμβάνει στις εκτιμήσεις της τόσο την οργανική ανάπτυξη της METLEN (critical raw materials, circular metals κλπ) όσο την ενδυνάμωση των υπαρχουσών πυλώνων κερδοφορίας (ΑΠΕ, Ελληνικό Utility, Αλούμινα/Αλουμίνιο, κλπ).
Ταυτόχρονα η EDISON, επισημαίνει και τα θετικά της ένταξης της METLEN στο LSE (FTSE 100), αναφέροντας ότι το μέγεθος της Εταιρείας, πλέον, της επιτρέπει με βεβαιότητα την ένταξη στο FTSE 100 (73η θέση στις 100 μεγαλύτερες εταιρείες του ΗΒ), με ό,τι θετικά μπορεί να συνεπάγεται η ένταξη μίας εταιρείας στον πιο σημαντικό δείκτη της Ευρώπης.
www.worldenergynews.gr
