Ο οίκος σημειώνει ότι, αν και η κατασκευαστική δραστηριότητα συνεπάγεται αυξημένο ρίσκο και κυκλικότητα, το ολοκληρωμένο επιχειρηματικό μοντέλο του ομίλου και η σύνδεση μεγάλου μέρους του backlog με ίδιες παραχωρήσεις ενισχύουν την ορατότητα εσόδων και κερδοφορίας
Στην αξιολόγηση της μακροπρόθεσμης πιστοληπτικής ικανότητας του ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στη βαθμίδα Baa3 (investment grade) με σταθερές προοπτικές (Stable Outlook) προχώρησε η Moody’s Ratings.
Να σημειωθεί πως πρόκειται για τον μοναδικό ελληνικό Όμιλο που λαμβάνει επενδυτική βαθμίδα. Η επενδυτική βαθμίδα πιστοποιεί τη στιβαρότητα του επιχειρηματικού μοντέλου του Ομίλου και την ανθεκτικότητα των ταμειακών ροών.
Να σημειωθεί πως πρόκειται για τον μοναδικό ελληνικό Όμιλο που λαμβάνει επενδυτική βαθμίδα. Η επενδυτική βαθμίδα πιστοποιεί τη στιβαρότητα του επιχειρηματικού μοντέλου του Ομίλου και την ανθεκτικότητα των ταμειακών ροών.
Πιο αναλυτικά, σύμφωνα με τη Moody’s, η αξιολόγηση αντανακλά την ownership και λειτουργία κρίσιμων οδικών υποδομών μέσω μακροχρόνιων συμβάσεων παραχώρησης, οι οποίες προσφέρουν σταθερές και προβλέψιμες ταμειακές ροές, καθώς και το ευνοϊκό μακροοικονομικό περιβάλλον της χώρας.
Ο οίκος αξιολόγησης υπογραμμίζει ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διαχειρίζεται ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων που καλύπτει περίπου το 80% του ελληνικού δικτύου αυτοκινητοδρόμων με διόδια, με βασικά έργα την Attiki Odos, την Egnatia Odos, αλλά και τους οδικούς άξονες Nea Odos και Kentriki Odos. Η Moody’s εκτιμά ότι οι δραστηριότητες των αυτοκινητοδρόμων θα συνεισφέρουν περίπου το 70% των EBITDA του ομίλου το 2026, ποσοστό που αναμένεται να αυξηθεί περαιτέρω όσο ωριμάζουν οι νέες παραχωρήσεις.
Παράλληλα, γίνεται αναφορά στη σημαντική παρουσία της εταιρείας στον κατασκευαστικό τομέα, όπου η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διαθέτει τη μεγαλύτερη κατασκευαστική δραστηριότητα στην Ελλάδα, με εμπειρία άνω των 50 ετών και ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων.
Ο οίκος σημειώνει ότι, αν και η κατασκευαστική δραστηριότητα συνεπάγεται αυξημένο ρίσκο και κυκλικότητα, το ολοκληρωμένο επιχειρηματικό μοντέλο του ομίλου και η σύνδεση μεγάλου μέρους του backlog με ίδιες παραχωρήσεις ενισχύουν την ορατότητα εσόδων και κερδοφορίας.
Η Moody’s αναφέρεται επίσης στον στρατηγικό μετασχηματισμό του ενεργειακού χαρτοφυλακίου μετά την πώληση της Terna Energy και τη σχεδιαζόμενη κοινή επιχείρηση με τη Motor Oil, επισημαίνοντας ότι η συμβολή των ενεργειακών δραστηριοτήτων στα EBITDA θα παραμείνει περιορισμένη τα επόμενα χρόνια.
Σε ό,τι αφορά το χρηματοοικονομικό προφίλ, η Moody’s τονίζει ότι ο όμιλος εμφανίζει υψηλή μόχλευση λόγω των μεγάλων επενδύσεων και των προκαταβολικών τελών για έργα όπως η Αττική Οδός και η Εγνατία Οδός, ωστόσο αυτή αντισταθμίζεται από τη σταθερότητα των ταμειακών ροών, τη σημαντική ρευστότητα και την ισχυρή πρόσβαση σε χρηματοδότηση. Στο τέλος του 2025, ο όμιλος διέθετε περίπου €1,6 δισ. σε ταμειακά διαθέσιμα, ενώ περίπου το 95% του συνολικού χρέους ήταν σταθερού επιτοκίου.
