Η Goldman Sachs προβλέπει αύξηση της παγκόσμιας δυναμικότητας πυρηνικής παραγωγής από 378GW σήμερα σε 575GW έως το 2040
Οι κυβερνήσεις παγκοσμίως επανεξετάζουν θετικά την πυρηνική ενέργεια, στην προσπάθειά τους να μειώσουν τις εκπομπές άνθρακα και να ενισχύσουν την ενεργειακή τους ασφάλεια.
Ύστερα από δεκαετίες δισταγμού εξαιτίας πυρηνικών ατυχημάτων, το μερίδιο της πυρηνικής ενέργειας στην παγκόσμια παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας αναμένεται να αυξηθεί σημαντικά, με δισεκατομμύρια δολάρια να επενδύονται διεθνώς για την ανάπτυξη σχετικών υποδομών.
Στη δεκαετία του ’80, η πυρηνική ενέργεια κάλυπτε περίπου το 17% της παγκόσμιας ηλεκτροπαραγωγής, αλλά τα ατυχήματα του Τσερνομπίλ (1986) και της Φουκουσίμα (2011) συνέβαλαν στην πτώση της στο μόλις 9% σήμερα, σύμφωνα με αναλυτές της Goldman Sachs Research.
Ωστόσο, η Goldman προβλέπει άνοδο στο 12% έως το 2040, καθώς αυξάνεται η παγκόσμια ζήτηση ενέργειας.
Αυτό συνεπάγεται τεράστια αύξηση στην παραγωγή ουρανίου, προκαλώντας δομικό έλλειμμα προσφοράς, το οποίο αναμένεται να λειτουργήσει ως σημαντικός μοχλός ανόδου για τις μετοχές εταιρειών εξόρυξης ουρανίου.
Νομοθετικές αλλαγές και επενδύσεις
Η δυναμική αυξήθηκε μετά τη διάσκεψη COP29 τον Νοέμβριο, όπου 31 χώρες δεσμεύτηκαν να τριπλασιάσουν την πυρηνική παραγωγή έως το 2050.
Ο Ντόναλντ Τραμπ υπέγραψε προεδρικά διατάγματα για επιτάχυνση της υιοθέτησης της πυρηνικής ενέργειας τον Μάιο.
Το Ηνωμένο Βασίλειο ενέκρινε τα νέα μικρά πυρηνικά εργοστάσια της Rolls-Royce και επένδυσε δισεκατομμύρια στη μονάδα Sizewell C.
Η Ιαπωνία έθεσε εκ νέου σε λειτουργία πυρηνικούς αντιδραστήρες, ενώ η Γερμανία έχει χαλαρώσει τη στάση της.
Οι ΗΠΑ επιδιώκουν να αυξήσουν την ισχύ από 100GW σήμερα σε 400GW έως το 2050, ενώ η Κίνα στοχεύει στα 200GW, με 150 νέους αντιδραστήρες τα επόμενα 15 χρόνια.
Τι προβλέπει η GS
Η Goldman Sachs προβλέπει αύξηση της παγκόσμιας δυναμικότητας πυρηνικής παραγωγής από 378GW σήμερα σε 575GW έως το 2040.
Προς το παρόν, βρίσκονται 61 πυρηνικοί αντιδραστήρες υπό κατασκευή σε 15 χώρες, οι μισοί στην Κίνα, ενώ 85 έχουν προγραμματιστεί και 359 προτείνονται διεθνώς.
Έλλειμμα και προοπτικές της τιμής
Η ετήσια παραγωγή ουρανίου αναμένεται να αυξηθεί από 80.000 τόνους σήμερα σε 95.000 τόνους έως το 2030, αλλά στη συνέχεια να μειωθεί στους 60.000 έως το 2045.
Η Goldman προβλέπει έλλειμμα 17.500 τόνων έως το 2030, που θα φτάσει τους 100.000 τόνους το 2045.
Αυτό το δομικό έλλειμμα είναι πιθανό να οδηγήσει τις τιμές του ουρανίου σε άνοδο. Και αυτό με τη σειρά του, θα μπορούσε να αυξήσει τις μετοχές των εταιρειών εξόρυξης ουρανίου, τονίζει η τράπεζα.
Τιμές ουρανίου - Ανακάμπτει ή όχι;
Οι τιμές αυξήθηκαν από το τέλος του 2016 έως τις αρχές του 2024, αλλά από τότε έχουν υποχωρήσει.
Από 81,21 δολ/λίβρα τον Φεβρουάριο 2024, η τιμή μειώθηκε στα 52,17 δολ/λίβρα τον Απρίλιο 2025, σύμφωνα με στοιχεία της Fed.
Η υπερπροσφορά έχει ασκήσει πίεση, ενώ η ένταση μεταξύ ΗΠΑ-Καναδά και Ρωσίας (παραγωγοί ουρανίου) έχει επίσης επηρεάσει τις τιμές.
Η τρέχουσα τιμή είναι πάνω από 60% χαμηλότερη από το ιστορικό υψηλό των 136,22 δολ/λίβρα το 2007, το οποίο ακολούθησε το όραμα για πυρηνική αναγέννηση που τελικά εκτροχιάστηκε μετά τη Φουκουσίμα.
«Η παγκόσμια αγορά ουρανίου είναι διαρθρωτικά ανεπαρκής σε προσφορά και δέχεται αυξημένη πίεση από νέα εργοστάσια, παρατάσεις ζωής και πολιτική στήριξη», λέει ο Hector McNeil, συνιδρυτής της HANetf.
Το ETF Sprott Uranium Miners ETF της HANetf, που επενδύει σε εταιρείες εξόρυξης και παραγωγής ουρανίου, έχει υποχωρήσει κατά 25% την τελευταία πενταετία, αλλά έχει ανακάμψει κατά 16,22% τον τελευταίο μήνα, δείχνοντας τη μεταβλητότητα του κλάδου.
Ευκαιρίες αγοράς;
Υπάρχουν πλέον πολλά ETFs διαθέσιμα και για Βρετανούς επενδυτές, όπως:
-Global X Uranium,
-VanEck Uranium and Nuclear Technologies,
-WisdomTree Uranium and Nuclear Energy.
Στο Λονδίνο υπάρχουν μόνο τρεις εισηγμένες εταιρείες στον τομέα:
-Yellow Cake (συνδεδεμένη με την τιμή spot του ουρανίου),
-Aura Energy (εξερευνητής-παραγωγός),
-και κυρίως Kazatomprom — η κορυφαία παγκοσμίως εταιρεία εξόρυξης φυσικού ουρανίου.
Η Kazatomprom παρέχει πάνω από το 40% της παγκόσμιας πρωτογενούς προσφοράς ουρανίου (στοιχεία 2019), με StockRank 89/100 στη Stockopedia, «ποιότητα» 95 και αξιολογήσεις «strong buy» ή «buy» από 7 αναλυτές.
Ο Kamil Sudiyarov της VanEck σημειώνει ότι μετοχές στη Βόρεια Αμερική, όπως οι Energy Fuels και Ur-Energy, έχουν ευνοηθεί από την απομονωτική πολιτική των ΗΠΑ και την εστίαση στην ασφάλεια αλυσίδας εφοδιασμού.
Μετοχές Καναδικών εταιρειών ουρανίου παρουσίασαν πτώση λόγω αβεβαιότητας στις εμπορικές σχέσεις με τις ΗΠΑ, η οποία αντιστράφηκε μερικώς το β' τρίμηνο.
«Βλέπουμε αδυναμία στις τιμές spot, αλλά οι μακροπρόθεσμες τιμές (στις οποίες βασίζονται εταιρείες και προμηθευτές) παραμένουν σταθερές γύρω στα 80 $/λίβρα, κάτι που δείχνει ότι το επενδυτικό αφήγημα στον πυρηνικό τομέα παραμένει ζωντανό».
Η Kazatomprom διαθέτει βαθμολογία "ποιότητας" 95 στη Stockopedia, ενώ τρεις από τους επτά αναλυτές που καλύπτουν τη μετοχή την αξιολογούν ως strong buy, και οι υπόλοιποι τέσσερις ως buy.
Ο Kamil Sudiyarov, διευθυντής προϊόντων της VanEck, δήλωσε ότι οι μετοχές εταιρειών στη Βόρεια Αμερική, όπως οι Energy Fuels και Ur-Energy, έχουν ενισχυθεί λόγω των πρόσφατων απομονωτικών τάσεων των ΗΠΑ και της εστίασης στην ασφάλεια της εφοδιαστικής αλυσίδας.
Τόνισε επίσης μια πτώση στις μετοχές καναδικών εταιρειών ουρανίου, η οποία προκλήθηκε από την αβεβαιότητα στις εμπορικές σχέσεις ΗΠΑ–Καναδά, αλλά αντιστράφηκε στο δεύτερο τρίμηνο, λόγω μερικής αλλαγής στάσης από την Ουάσινγκτον.
Ο Sudiyarov δήλωσε: «Υπάρχει εμφανής αδυναμία στις τιμές spot του ουρανίου από την αρχή του έτους... Ωστόσο, οι μακροπρόθεσμες τιμές (στις οποίες βασίζονται κυρίως οι επιχειρήσεις και οι εταιρείες κοινής ωφέλειας) παραμένουν σταθερές γύρω στα 80 δολάρια/λίβρα, κάτι που —κατά την άποψή μας— δείχνει ότι το επενδυτικό αφήγημα γύρω από την πυρηνική ενέργεια παραμένει ζωντανό».
Ωστόσο, η BlackRock προειδοποιεί τους επενδυτές να μην προτρέχουν:
«Η αυξανόμενη ζήτηση ενέργειας αναγκάζει τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να επανεξετάσουν τις ισορροπίες μεταξύ βιωσιμότητας, προσιτού κόστους και ασφάλειας.
Βλέπουμε ευκαιρίες στην πυρηνική ενέργεια, το φυσικό αέριο των ΗΠΑ και τις ανανεώσιμες πηγές (ιδιαίτερα ηλιακή ενέργεια και αποθήκευση σε μπαταρίες).
Αλλά δεδομένου του χρόνου που απαιτείται για την κατασκευή πυρηνικών εργοστασίων, θεωρούμε ότι το φυσικό αέριο και οι ΑΠΕ θα ωφεληθούν πιο άμεσα».
Ύστερα από δεκαετίες δισταγμού εξαιτίας πυρηνικών ατυχημάτων, το μερίδιο της πυρηνικής ενέργειας στην παγκόσμια παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας αναμένεται να αυξηθεί σημαντικά, με δισεκατομμύρια δολάρια να επενδύονται διεθνώς για την ανάπτυξη σχετικών υποδομών.
Στη δεκαετία του ’80, η πυρηνική ενέργεια κάλυπτε περίπου το 17% της παγκόσμιας ηλεκτροπαραγωγής, αλλά τα ατυχήματα του Τσερνομπίλ (1986) και της Φουκουσίμα (2011) συνέβαλαν στην πτώση της στο μόλις 9% σήμερα, σύμφωνα με αναλυτές της Goldman Sachs Research.
Ωστόσο, η Goldman προβλέπει άνοδο στο 12% έως το 2040, καθώς αυξάνεται η παγκόσμια ζήτηση ενέργειας.
Αυτό συνεπάγεται τεράστια αύξηση στην παραγωγή ουρανίου, προκαλώντας δομικό έλλειμμα προσφοράς, το οποίο αναμένεται να λειτουργήσει ως σημαντικός μοχλός ανόδου για τις μετοχές εταιρειών εξόρυξης ουρανίου.
Νομοθετικές αλλαγές και επενδύσεις
Η δυναμική αυξήθηκε μετά τη διάσκεψη COP29 τον Νοέμβριο, όπου 31 χώρες δεσμεύτηκαν να τριπλασιάσουν την πυρηνική παραγωγή έως το 2050.
Ο Ντόναλντ Τραμπ υπέγραψε προεδρικά διατάγματα για επιτάχυνση της υιοθέτησης της πυρηνικής ενέργειας τον Μάιο.
Το Ηνωμένο Βασίλειο ενέκρινε τα νέα μικρά πυρηνικά εργοστάσια της Rolls-Royce και επένδυσε δισεκατομμύρια στη μονάδα Sizewell C.
Η Ιαπωνία έθεσε εκ νέου σε λειτουργία πυρηνικούς αντιδραστήρες, ενώ η Γερμανία έχει χαλαρώσει τη στάση της.
Οι ΗΠΑ επιδιώκουν να αυξήσουν την ισχύ από 100GW σήμερα σε 400GW έως το 2050, ενώ η Κίνα στοχεύει στα 200GW, με 150 νέους αντιδραστήρες τα επόμενα 15 χρόνια.
Τι προβλέπει η GS
Η Goldman Sachs προβλέπει αύξηση της παγκόσμιας δυναμικότητας πυρηνικής παραγωγής από 378GW σήμερα σε 575GW έως το 2040.
Προς το παρόν, βρίσκονται 61 πυρηνικοί αντιδραστήρες υπό κατασκευή σε 15 χώρες, οι μισοί στην Κίνα, ενώ 85 έχουν προγραμματιστεί και 359 προτείνονται διεθνώς.
Έλλειμμα και προοπτικές της τιμής
Η ετήσια παραγωγή ουρανίου αναμένεται να αυξηθεί από 80.000 τόνους σήμερα σε 95.000 τόνους έως το 2030, αλλά στη συνέχεια να μειωθεί στους 60.000 έως το 2045.
Η Goldman προβλέπει έλλειμμα 17.500 τόνων έως το 2030, που θα φτάσει τους 100.000 τόνους το 2045.
Αυτό το δομικό έλλειμμα είναι πιθανό να οδηγήσει τις τιμές του ουρανίου σε άνοδο. Και αυτό με τη σειρά του, θα μπορούσε να αυξήσει τις μετοχές των εταιρειών εξόρυξης ουρανίου, τονίζει η τράπεζα.
Τιμές ουρανίου - Ανακάμπτει ή όχι;
Οι τιμές αυξήθηκαν από το τέλος του 2016 έως τις αρχές του 2024, αλλά από τότε έχουν υποχωρήσει.
Από 81,21 δολ/λίβρα τον Φεβρουάριο 2024, η τιμή μειώθηκε στα 52,17 δολ/λίβρα τον Απρίλιο 2025, σύμφωνα με στοιχεία της Fed.
Η υπερπροσφορά έχει ασκήσει πίεση, ενώ η ένταση μεταξύ ΗΠΑ-Καναδά και Ρωσίας (παραγωγοί ουρανίου) έχει επίσης επηρεάσει τις τιμές.
Η τρέχουσα τιμή είναι πάνω από 60% χαμηλότερη από το ιστορικό υψηλό των 136,22 δολ/λίβρα το 2007, το οποίο ακολούθησε το όραμα για πυρηνική αναγέννηση που τελικά εκτροχιάστηκε μετά τη Φουκουσίμα.
«Η παγκόσμια αγορά ουρανίου είναι διαρθρωτικά ανεπαρκής σε προσφορά και δέχεται αυξημένη πίεση από νέα εργοστάσια, παρατάσεις ζωής και πολιτική στήριξη», λέει ο Hector McNeil, συνιδρυτής της HANetf.
Το ETF Sprott Uranium Miners ETF της HANetf, που επενδύει σε εταιρείες εξόρυξης και παραγωγής ουρανίου, έχει υποχωρήσει κατά 25% την τελευταία πενταετία, αλλά έχει ανακάμψει κατά 16,22% τον τελευταίο μήνα, δείχνοντας τη μεταβλητότητα του κλάδου.
Ευκαιρίες αγοράς;
Υπάρχουν πλέον πολλά ETFs διαθέσιμα και για Βρετανούς επενδυτές, όπως:
-Global X Uranium,
-VanEck Uranium and Nuclear Technologies,
-WisdomTree Uranium and Nuclear Energy.
Στο Λονδίνο υπάρχουν μόνο τρεις εισηγμένες εταιρείες στον τομέα:
-Yellow Cake (συνδεδεμένη με την τιμή spot του ουρανίου),
-Aura Energy (εξερευνητής-παραγωγός),
-και κυρίως Kazatomprom — η κορυφαία παγκοσμίως εταιρεία εξόρυξης φυσικού ουρανίου.
Η Kazatomprom παρέχει πάνω από το 40% της παγκόσμιας πρωτογενούς προσφοράς ουρανίου (στοιχεία 2019), με StockRank 89/100 στη Stockopedia, «ποιότητα» 95 και αξιολογήσεις «strong buy» ή «buy» από 7 αναλυτές.
Ο Kamil Sudiyarov της VanEck σημειώνει ότι μετοχές στη Βόρεια Αμερική, όπως οι Energy Fuels και Ur-Energy, έχουν ευνοηθεί από την απομονωτική πολιτική των ΗΠΑ και την εστίαση στην ασφάλεια αλυσίδας εφοδιασμού.
Μετοχές Καναδικών εταιρειών ουρανίου παρουσίασαν πτώση λόγω αβεβαιότητας στις εμπορικές σχέσεις με τις ΗΠΑ, η οποία αντιστράφηκε μερικώς το β' τρίμηνο.
«Βλέπουμε αδυναμία στις τιμές spot, αλλά οι μακροπρόθεσμες τιμές (στις οποίες βασίζονται εταιρείες και προμηθευτές) παραμένουν σταθερές γύρω στα 80 $/λίβρα, κάτι που δείχνει ότι το επενδυτικό αφήγημα στον πυρηνικό τομέα παραμένει ζωντανό».
Η Kazatomprom διαθέτει βαθμολογία "ποιότητας" 95 στη Stockopedia, ενώ τρεις από τους επτά αναλυτές που καλύπτουν τη μετοχή την αξιολογούν ως strong buy, και οι υπόλοιποι τέσσερις ως buy.
Ο Kamil Sudiyarov, διευθυντής προϊόντων της VanEck, δήλωσε ότι οι μετοχές εταιρειών στη Βόρεια Αμερική, όπως οι Energy Fuels και Ur-Energy, έχουν ενισχυθεί λόγω των πρόσφατων απομονωτικών τάσεων των ΗΠΑ και της εστίασης στην ασφάλεια της εφοδιαστικής αλυσίδας.
Τόνισε επίσης μια πτώση στις μετοχές καναδικών εταιρειών ουρανίου, η οποία προκλήθηκε από την αβεβαιότητα στις εμπορικές σχέσεις ΗΠΑ–Καναδά, αλλά αντιστράφηκε στο δεύτερο τρίμηνο, λόγω μερικής αλλαγής στάσης από την Ουάσινγκτον.
Ο Sudiyarov δήλωσε: «Υπάρχει εμφανής αδυναμία στις τιμές spot του ουρανίου από την αρχή του έτους... Ωστόσο, οι μακροπρόθεσμες τιμές (στις οποίες βασίζονται κυρίως οι επιχειρήσεις και οι εταιρείες κοινής ωφέλειας) παραμένουν σταθερές γύρω στα 80 δολάρια/λίβρα, κάτι που —κατά την άποψή μας— δείχνει ότι το επενδυτικό αφήγημα γύρω από την πυρηνική ενέργεια παραμένει ζωντανό».
Ωστόσο, η BlackRock προειδοποιεί τους επενδυτές να μην προτρέχουν:
«Η αυξανόμενη ζήτηση ενέργειας αναγκάζει τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να επανεξετάσουν τις ισορροπίες μεταξύ βιωσιμότητας, προσιτού κόστους και ασφάλειας.
Βλέπουμε ευκαιρίες στην πυρηνική ενέργεια, το φυσικό αέριο των ΗΠΑ και τις ανανεώσιμες πηγές (ιδιαίτερα ηλιακή ενέργεια και αποθήκευση σε μπαταρίες).
Αλλά δεδομένου του χρόνου που απαιτείται για την κατασκευή πυρηνικών εργοστασίων, θεωρούμε ότι το φυσικό αέριο και οι ΑΠΕ θα ωφεληθούν πιο άμεσα».
www.worldenergynews.gr
