Το αμέσως επόμενο διάστημα πρόκειται να προχωρήσει η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ ΑΕ, κατά 1 δις. ευρώ, προκειμένου ο Διαχειριστής να ενισχυθεί κεφαλαιακά και να μπορέσει να υλοποιήσει το επενδυτικό του πρόγραμμα ύψους 6 δις. ευρώ για την επόμενη πενταετία.
Η αύξηση κρίνεται απολύτως απαραίτητη για να μπορεί ο ΑΔΜΗΕ να έχει τα ίδια κεφάλαια που απαιτείται για να δανείζεται από τις τράπεζες και να προχωρήσει τους διαγωνισμούς για την υλοποίηση των έργων διασυνδέσεων σε Δωδεκάνησα επένδυση 3 δισ, στη διασύνδεση στο Βόρειο Αιγαίο επένδυσης 1,5 δις. και τη διασύνδεση με την Ιταλία ύψους 1,5 δις.
Η διαδικασία: Δύο αυξήσεις κεφαλαίου
Για να γίνει η αύξηση κεφαλαίου στον ΑΔΜΗΕ ΑΕ, θα πρέπει να προηγηθεί αύξηση κεφαλαίου στον ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών που είναι εισηγμένη στο Χρηματιστήριο.
Όπως αναφέρουν πηγές της εταιρείας, αναμένεται εντός Ιανουαρίου να ληφθεί η απόφαση από το Δημόσιο για το πώς θα προχωρήσει η αύξηση κεφαλαίου στην εισηγμένη, δηλαδή ποιο από τα σενάρια που βρίσκονται στο τραπέζι τα επιλεγεί τελικά: Αν την αύξηση κεφαλαίου στην ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών θα καλύψει εν μέρει ξένος επενδυτής ή αν θα καλυφθεί εξ ολοκλήρου από το Δημόσιο.
Πηγές αναφέρουν ότι το σενάριο που φαίνεται να προκρίνεται, χωρίς ακόμη να έχει ληφθεί απόφαση, είναι να καλυφθεί η αύξηση μόνο από το Δημόσιο, καθώς παρουσιάζει σημαντικά πλεονεκτήματα. Πρώτον, η επένδυση στον ΑΔΜΗΕ έχει απόδοση 7% όσο είναι το ρυθμιζόμενο έσοδο των έργων του δηλαδή διπλάσιο από το κόστος δανεισμού. Δεύτερον, πολιτικά κρίνεται πιο ορθή επιλογή να μην γίνει ιδιωτικοποίηση σε αυτή τη συγκυρία στον ΑΔΜΗΕ, και τρίτον καθώς η εταιρεία είναι σε ανάπτυξη το Δημόσιο θα μπορούσε να εξασφαλίσει σημαντικές υπεραξίες, αν διατηρούσε σήμερα το ποσοστό του και σε δεύτερο χρόνο, όταν ολοκληρωθούν κάποιες επενδύσεις επιλέξει την είσοδο επενδυτή.
Πρώτα η αύξηση κεφαλαίου στην ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών
Όσον αφορά τη διαδικασία, πριν γίνει η αύξηση κεφαλαίου στον ΑΔΜΗΕ ΑΕ θα προηγηθεί η αύξηση κεφαλαίου της εισηγμένης, της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, κατά 500 εκ. ευρώ για να συγκεντρώσει τα κεφάλαια με τα οποία η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών θα συμμετάσχει ακολούθως στην αύξηση κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ ΑΕ.
Η κρίσιμη αύξηση κεφαλαίου ωστόσο είναι αυτή που θα προηγηθεί, η αύξηση κεφαλαίου της εισηγμένης ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών.
Στην περίπτωση που αποφασιστεί ότι το Δημόσιο θα καλύψει μόνο του την αύξηση κεφαλαίου της εισηγμένης (ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών) θα πρέπει να συμμετέχει με 255 εκ. ευρώ (έχει το 51%) και τα υπόλοιπα 245 εκ. ευρώ να μπουν από τη διασπορά (που κατέχει το 49% της εισηγμένης).
Με δεδομένο ότι η διασπορά θα ασκήσει τα δικαιώματά της, η αύξηση κεφαλαίου θα πετύχει και θα μπορεί η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών να εξασφαλίσει τα 500 εκ. που χρειάζονται για να συμμετάσχει στην αύξηση κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ ΑΕ που θα ακολουθήσει. Τραπεζικές πηγές δεν ανησυχούν για το επενδυτικό ενδιαφέρον του free float και κρίνουν ότι η αύξηση κεφαλαίου θα καλυφθεί,
Στην περίπτωση που αποφασιστεί να μπει ξένος επενδυτής, αυτός θα πει στην ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών αποκτώντας μέρος του ποσοστού 51% που κατέχει το Δημόσιο στην εισηγμένη ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών. Ακολούθως με τη συμμετοχή της εισηγμένης στην αύξηση κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ ΑΕ που θα γίνει στη συνέχεια, ο ξένος επενδυτής θα αποκτήσει έμμεσα ποσοστό στον ΑΔΜΗΕ ΑΕ.
Πηγές αναφέρουν ωστόσο, ότι δεν προκρίνεται η είσοδος ξένου επενδυτή σε αυτή τη συγκυρία.
Η δεύτερη αύξηση κεφαλαίου ύψους 1 δις στον ΑΔΜΗΕ ΑΕ
Υπενθυμίζεται ότι στην ΑΔΜΗΕ ΑΕ συμμετέχει κατά 51% η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών (51% Δημόσιο 49% Free Float), κατά 24% η κινεζική State Grid και κατά 25% η ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ (100% Δημόσιο). Για να καλυφθεί το 1 δις. που απαιτείται θα πρέπει να καταβάλουν 240 εκ. ευρώ η State Grid, 250 εκ. το Δημόσιο μέσω της ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ και 510 εκ. το Δημόσιο (μόνο του ή με επενδυτή) μέσω της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών.
Σημειώνεται ότι το Shareholder Agreement με την κινεζική State Grid προβλέπει δικαίωμα πρώτης προσφοράς στην περίπτωση πώλησης μεριδίου στον ΑΔΜΗΕ ΑΕ. Ωστόσο πηγές αναφέρουν ότι η κινεζική εταιρεία δεν πρόκειται να επιδιώξει να το ασκήσει προκειμένου να μη δημιουργήσει πρόβλημα στη διαδικασία. Ταυτόχρονα, και το Δημόσιο από την πλευρά του δεν σχεδιάζει να αλλάξει όσα προβλέπει το Shareholder Agreement, δηλαδή τα αυξημένα δικαιώματα που δίνει στην κινεζική εταιρεία.
Με την ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου 1 δις. ευρώ, ο ΑΔΜΗΕ εξασφαλίζει τα ίδια κεφάλαια που πρέπει να έχει για να μπορεί να χρηματοδοτήσει τα σημαντικά έργα διασυνδέσεων ύψους 6 δις. ευρώ που πρέπει να προχωρήσει την επόμενη πενταετία.
www.worldenergynews.gr
