Η Mercuria κατείχε, σε μεγάλο μέρος του διαστήματος από τον Μάιο και μετά, πάνω από το 90% των warrants αλουμινίου
Η βρετανική χρηματοπιστωτική ρυθμιστική αρχή, FCA, έχει απευθυνθεί στον κολοσσό των εμπορευμάτων, Mercuria, ζητώντας πληροφορίες σχετικά με τη μεγάλη θέση του στο αλουμίνιο στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου (LME), η οποία έχει προκαλέσει στρεβλώσεις στις τιμές των βραχυπρόθεσμων συμβολαίων, όπως ανέφεραν δύο πηγές με γνώση του θέματος, στο Reuters.
Παρότι δεν έχει σημειωθεί παραβίαση κανόνων, η αναστάτωση στη μεγαλύτερη αγορά του LME επηρεάζει αρνητικά καταναλωτές σε τομείς όπως οι μεταφορές, η συσκευασία και οι κατασκευές, στερώντας τους διαφάνεια τιμών και πρόσβαση σε φυσικό μέταλλο.
Ούτε η FCA ούτε η εδρεύουσα στην Ελβετία Mercuria θέλησαν να σχολιάσουν.
Μεγάλη η έκθεση στο αλουμίνιο
Η Mercuria κατείχε, σε μεγάλο μέρος του διαστήματος από τον Μάιο και μετά, πάνω από το 90% των warrants αλουμινίου – δηλαδή των εγγράφων τίτλων που πιστοποιούν κυριότητα.
Σύμφωνα με τα στοιχεία του LME στις 2 Σεπτεμβρίου, οι κατοχές της σε διαθέσιμο ή δεσμευμένο αλουμίνιο ξεπερνούσαν τους 421.000 μετρικούς τόνους.
Πηγές της αγοράς αναφέρουν ότι η παρέμβαση της FCA πιθανότατα προήλθε από παράπονα τραπεζών ή χρηματιστών, ή ύστερα από σχετική παραπομπή του ίδιου του LME.
Οι ίδιες πηγές δηλώνουν ότι η FCA αναμένεται να ρωτήσει τη Mercuria για τους λόγους διακράτησης του μετάλλου, καθώς και για τις προθέσεις και τον χρονικό ορίζοντα των επόμενων κινήσεών της, δεδομένου ότι η θέση αυτή επηρεάζει τις τιμές των συμβολαίων.
Το LME, απαντώντας σε σχετική ερώτηση του Reuters, δεν σχολίασε την υπόθεση, αλλά τόνισε πως εφαρμόζει κανόνες διαχείρισης θέσεων, με μηχανισμούς όπως οι κανόνες δανεισμού μετάλλων, η καθημερινή αναφορά θέσεων και προκαθορισμένα όρια υπευθυνότητας.
Αναβίωση παλιών πρακτικών;
Το LME έχει δεχθεί έντονη κριτική τα τελευταία χρόνια για τη διαχείριση κρίσεων, όπως εκείνη με το νικέλιο το 2022, όταν η αγορά ανεστάλη για πάνω από μία εβδομάδα μετά από εκρηκτική άνοδο τιμών σε επίπεδα άνω των 100.000 δολαρίων ανά τόνο μέσα σε λίγες ώρες.
Η συγκέντρωση τόσο μεγάλου μέρους των αποθεμάτων από μία μόνο εταιρεία δημιουργεί την εντύπωση περιορισμένης προσφοράς και οδηγεί σε αυξήσεις ασφαλίστρων ή εμφάνιση backwardation στα συμβόλαια άμεσης παράδοσης – όπως αυτό του Σεπτεμβρίου που βρίσκεται περίπου 6 δολάρια πάνω από το τρίμηνο.
Κανονικά, τα βραχυπρόθεσμα συμβόλαια διαπραγματεύονται σε έκπτωση έναντι των μεταγενέστερων (contango), με την προσδοκία ότι η άνοδος των άμεσων τιμών θα προσελκύσει περισσότερο μέταλλο προς το χρηματιστήριο.
Ωστόσο, τα ασφάλιστρα για τον Σεπτέμβριο, τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο επιμένουν, παρότι καταγράφεται αυξημένη παράδοση αλουμινίου στο σύστημα του LME.
Τα αποθέματα στις εγκεκριμένες αποθήκες έχουν αυξηθεί πάνω από 40% από τα τέλη Ιουνίου, φτάνοντας τους 479.600 τόνους.
Για πολλούς στον κλάδο του αλουμινίου, η στάση της Mercuria θυμίζει το παρελθόν. Πάνω από δέκα χρόνια πριν, οι τιμές στο LME είχαν αποσυνδεθεί από τα θεμελιώδη της προσφοράς και ζήτησης, εξαιτίας στρατηγικής μεγάλης διακράτησης από τον trader Sonny Mcness, τότε στην JP Morgan.
Η JP Morgan δεν σχολίασε την υπόθεση. Ο Mcness εργάζεται πλέον στη Mercuria και, σύμφωνα με τέσσερις ακόμη πηγές, ακολουθεί παρόμοια τακτική.
Το Reuters δεν κατάφερε να επικοινωνήσει μαζί του. Το 148 ετών LME ανήκει στην Hong Kong Exchanges and Clearing.
Παρότι δεν έχει σημειωθεί παραβίαση κανόνων, η αναστάτωση στη μεγαλύτερη αγορά του LME επηρεάζει αρνητικά καταναλωτές σε τομείς όπως οι μεταφορές, η συσκευασία και οι κατασκευές, στερώντας τους διαφάνεια τιμών και πρόσβαση σε φυσικό μέταλλο.
Ούτε η FCA ούτε η εδρεύουσα στην Ελβετία Mercuria θέλησαν να σχολιάσουν.
Μεγάλη η έκθεση στο αλουμίνιο
Η Mercuria κατείχε, σε μεγάλο μέρος του διαστήματος από τον Μάιο και μετά, πάνω από το 90% των warrants αλουμινίου – δηλαδή των εγγράφων τίτλων που πιστοποιούν κυριότητα.
Σύμφωνα με τα στοιχεία του LME στις 2 Σεπτεμβρίου, οι κατοχές της σε διαθέσιμο ή δεσμευμένο αλουμίνιο ξεπερνούσαν τους 421.000 μετρικούς τόνους.
Πηγές της αγοράς αναφέρουν ότι η παρέμβαση της FCA πιθανότατα προήλθε από παράπονα τραπεζών ή χρηματιστών, ή ύστερα από σχετική παραπομπή του ίδιου του LME.
Οι ίδιες πηγές δηλώνουν ότι η FCA αναμένεται να ρωτήσει τη Mercuria για τους λόγους διακράτησης του μετάλλου, καθώς και για τις προθέσεις και τον χρονικό ορίζοντα των επόμενων κινήσεών της, δεδομένου ότι η θέση αυτή επηρεάζει τις τιμές των συμβολαίων.
Το LME, απαντώντας σε σχετική ερώτηση του Reuters, δεν σχολίασε την υπόθεση, αλλά τόνισε πως εφαρμόζει κανόνες διαχείρισης θέσεων, με μηχανισμούς όπως οι κανόνες δανεισμού μετάλλων, η καθημερινή αναφορά θέσεων και προκαθορισμένα όρια υπευθυνότητας.
Αναβίωση παλιών πρακτικών;
Το LME έχει δεχθεί έντονη κριτική τα τελευταία χρόνια για τη διαχείριση κρίσεων, όπως εκείνη με το νικέλιο το 2022, όταν η αγορά ανεστάλη για πάνω από μία εβδομάδα μετά από εκρηκτική άνοδο τιμών σε επίπεδα άνω των 100.000 δολαρίων ανά τόνο μέσα σε λίγες ώρες.
Η συγκέντρωση τόσο μεγάλου μέρους των αποθεμάτων από μία μόνο εταιρεία δημιουργεί την εντύπωση περιορισμένης προσφοράς και οδηγεί σε αυξήσεις ασφαλίστρων ή εμφάνιση backwardation στα συμβόλαια άμεσης παράδοσης – όπως αυτό του Σεπτεμβρίου που βρίσκεται περίπου 6 δολάρια πάνω από το τρίμηνο.
Κανονικά, τα βραχυπρόθεσμα συμβόλαια διαπραγματεύονται σε έκπτωση έναντι των μεταγενέστερων (contango), με την προσδοκία ότι η άνοδος των άμεσων τιμών θα προσελκύσει περισσότερο μέταλλο προς το χρηματιστήριο.
Ωστόσο, τα ασφάλιστρα για τον Σεπτέμβριο, τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο επιμένουν, παρότι καταγράφεται αυξημένη παράδοση αλουμινίου στο σύστημα του LME.
Τα αποθέματα στις εγκεκριμένες αποθήκες έχουν αυξηθεί πάνω από 40% από τα τέλη Ιουνίου, φτάνοντας τους 479.600 τόνους.
Για πολλούς στον κλάδο του αλουμινίου, η στάση της Mercuria θυμίζει το παρελθόν. Πάνω από δέκα χρόνια πριν, οι τιμές στο LME είχαν αποσυνδεθεί από τα θεμελιώδη της προσφοράς και ζήτησης, εξαιτίας στρατηγικής μεγάλης διακράτησης από τον trader Sonny Mcness, τότε στην JP Morgan.
Η JP Morgan δεν σχολίασε την υπόθεση. Ο Mcness εργάζεται πλέον στη Mercuria και, σύμφωνα με τέσσερις ακόμη πηγές, ακολουθεί παρόμοια τακτική.
Το Reuters δεν κατάφερε να επικοινωνήσει μαζί του. Το 148 ετών LME ανήκει στην Hong Kong Exchanges and Clearing.
www.worldenergynews.gr
