Όπως αναφέρει αναλυτής της Capital Economics, σύμφωνα με το investing.com, η τιμή του χρυσού έχει υπερβεί όχι μόνο τον πληθωρισμό αλλά και την ιστορική της συσχέτιση με άλλα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία
Το εντυπωσιακό ράλι του χρυσού ενδέχεται να φτάνει στο τέλος του, σύμφωνα με τον επικεφαλής οικονομολόγο αγορών της Capital Economics, Τζον Χίγκινς, ο οποίος προειδοποιεί ότι η τιμή του πολύτιμου μετάλλου έχει ξεπεράσει κατά πολύ τη «δίκαιη» αξία του και βρίσκεται πλέον σε ζώνη φούσκας.
Όπως αναφέρει, σύμφωνα με το investing.com, η τιμή του χρυσού έχει υπερβεί όχι μόνο τον πληθωρισμό αλλά και την ιστορική της συσχέτιση με άλλα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία.
«Στις αρχές του 2025, η τιμή του χρυσού σε πραγματικούς όρους είχε ήδη φτάσει κοντά στο ιστορικό υψηλό του 1980», σημείωσε σε έκθεσή του.
«Σήμερα, η πραγματική τιμή είναι σχεδόν 60% υψηλότερη από εκείνο το επίπεδο και υπερτριπλάσια του μέσου όρου από το 1980», συμπλήρωσε.
Ο λόγος
Παρά τον διαχρονικό ρόλο του χρυσού ως μέσο διατήρησης αξίας, ο Χίγκινς εκτιμά ότι το πρόσφατο ράλι δεν μπορεί να εξηγηθεί με παραδοσιακούς οικονομικούς παράγοντες όπως τα χαμηλά πραγματικά επιτόκια ή ο υψηλός πληθωρισμός.
«Δεδομένου ότι ο χρυσός δεν προσφέρει αποδόσεις, το κόστος ευκαιρίας διακράτησής του μειώνεται όταν πέφτουν τα πραγματικά επιτόκια. Όμως αυτά κινούνται πλέον ανοδικά», ανέφερε, προσθέτοντας ότι η ιστορική σχέση μεταξύ των αποδόσεων TIPS και της τιμής του χρυσού έχει «διαρραγεί τα τελευταία χρόνια».
Ο ίδιος απέρριψε και το επιχείρημα περί πληθωριστικής πίεσης, επισημαίνοντας ότι οι αυξήσεις των τιμών έχουν αποκλιμακωθεί από τα μεταπανδημικά τους υψηλά. «Ο πληθωρισμός υποχωρεί από την κορύφωσή του, ακόμα κι αν παραμένει πάνω από τους στόχους της Fed», έγραψε.
Κατά τον Χίγκινς, η ενίσχυση του χρυσού οφείλεται πλέον σε κερδοσκοπικούς και όχι θεμελιώδεις λόγους, όπως οι αυξημένες τοποθετήσεις των ETF, η ζήτηση από την Κίνα, οι αγορές αποθεμάτων από κεντρικές τράπεζες και το φαινόμενο του FOMO («φόβος μη μείνει κάποιος εκτός»).
Αναγνώρισε πάντως ότι ορισμένοι από αυτούς τους παράγοντες μπορεί να έχουν διαρκή χαρακτήρα και να στηρίξουν την αγορά.
«Κάποιοι από αυτούς τους παράγοντες είναι δομικοί και ενδέχεται να συνεχίσουν να στηρίζουν την τιμή του χρυσού», παραδέχτηκε. «Ωστόσο, είναι ολοένα και πιο πιθανό ότι βρισκόμαστε σε φούσκα που θα σκάσει σύντομα», υπογράμμισε.
Το momentum
Η προειδοποίηση έρχεται τη στιγμή που ο χρυσός διαπραγματεύεται κοντά σε ιστορικά υψηλά, ενισχυμένος από γεωπολιτικές εντάσεις, συνεχείς αγορές από κεντρικές τράπεζες και έντονο επενδυτικό ενδιαφέρον από ιδιώτες. Παρ’ όλα αυτά, η ανάλυση του Χίγκινς υποδηλώνει ότι η αγορά έχει αποσυνδεθεί από την οικονομική πραγματικότητα, αυξάνοντας τον κίνδυνο μιας έντονης διόρθωσης.
Η τιμή spot XAU/USD υποχωρούσε σήμερα κατά 1,8%, σημειώνοντας πτώση 77 δολαρίων στα 4.283 δολάρια ανά ουγγιά στις 09:38 GMT.
www.worldenergynews.gr
Όπως αναφέρει, σύμφωνα με το investing.com, η τιμή του χρυσού έχει υπερβεί όχι μόνο τον πληθωρισμό αλλά και την ιστορική της συσχέτιση με άλλα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία.
«Στις αρχές του 2025, η τιμή του χρυσού σε πραγματικούς όρους είχε ήδη φτάσει κοντά στο ιστορικό υψηλό του 1980», σημείωσε σε έκθεσή του.
«Σήμερα, η πραγματική τιμή είναι σχεδόν 60% υψηλότερη από εκείνο το επίπεδο και υπερτριπλάσια του μέσου όρου από το 1980», συμπλήρωσε.
Ο λόγος
Παρά τον διαχρονικό ρόλο του χρυσού ως μέσο διατήρησης αξίας, ο Χίγκινς εκτιμά ότι το πρόσφατο ράλι δεν μπορεί να εξηγηθεί με παραδοσιακούς οικονομικούς παράγοντες όπως τα χαμηλά πραγματικά επιτόκια ή ο υψηλός πληθωρισμός.
«Δεδομένου ότι ο χρυσός δεν προσφέρει αποδόσεις, το κόστος ευκαιρίας διακράτησής του μειώνεται όταν πέφτουν τα πραγματικά επιτόκια. Όμως αυτά κινούνται πλέον ανοδικά», ανέφερε, προσθέτοντας ότι η ιστορική σχέση μεταξύ των αποδόσεων TIPS και της τιμής του χρυσού έχει «διαρραγεί τα τελευταία χρόνια».
Ο ίδιος απέρριψε και το επιχείρημα περί πληθωριστικής πίεσης, επισημαίνοντας ότι οι αυξήσεις των τιμών έχουν αποκλιμακωθεί από τα μεταπανδημικά τους υψηλά. «Ο πληθωρισμός υποχωρεί από την κορύφωσή του, ακόμα κι αν παραμένει πάνω από τους στόχους της Fed», έγραψε.
Κατά τον Χίγκινς, η ενίσχυση του χρυσού οφείλεται πλέον σε κερδοσκοπικούς και όχι θεμελιώδεις λόγους, όπως οι αυξημένες τοποθετήσεις των ETF, η ζήτηση από την Κίνα, οι αγορές αποθεμάτων από κεντρικές τράπεζες και το φαινόμενο του FOMO («φόβος μη μείνει κάποιος εκτός»).
Αναγνώρισε πάντως ότι ορισμένοι από αυτούς τους παράγοντες μπορεί να έχουν διαρκή χαρακτήρα και να στηρίξουν την αγορά.
«Κάποιοι από αυτούς τους παράγοντες είναι δομικοί και ενδέχεται να συνεχίσουν να στηρίζουν την τιμή του χρυσού», παραδέχτηκε. «Ωστόσο, είναι ολοένα και πιο πιθανό ότι βρισκόμαστε σε φούσκα που θα σκάσει σύντομα», υπογράμμισε.
Το momentum
Η προειδοποίηση έρχεται τη στιγμή που ο χρυσός διαπραγματεύεται κοντά σε ιστορικά υψηλά, ενισχυμένος από γεωπολιτικές εντάσεις, συνεχείς αγορές από κεντρικές τράπεζες και έντονο επενδυτικό ενδιαφέρον από ιδιώτες. Παρ’ όλα αυτά, η ανάλυση του Χίγκινς υποδηλώνει ότι η αγορά έχει αποσυνδεθεί από την οικονομική πραγματικότητα, αυξάνοντας τον κίνδυνο μιας έντονης διόρθωσης.
Η τιμή spot XAU/USD υποχωρούσε σήμερα κατά 1,8%, σημειώνοντας πτώση 77 δολαρίων στα 4.283 δολάρια ανά ουγγιά στις 09:38 GMT.
www.worldenergynews.gr
