Η Wall διορθώνει ελαφρά, ανοδικά ο NASDAQ - Οι διαθέσιμοι δείκτες υποδηλώνουν ότι η οικονομική δραστηριότητα επεκτείνεται με μέτριο ρυθμό - H Fed δήλωσε ότι η διαδικασία μείωσης του ποσού των ομολόγων που κατέχει στον ισολογισμό της κεντρικής τράπεζας, ύψους 6,6 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, θα τερματιστεί.
Η Fed μειώνει τα επιτόκια για δεύτερη φορά φέτος, θα τερματίσει την εκκαθάριση του ισολογισμού τον Δεκέμβριο
Με ψήφους 10-2, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς της κεντρικής τράπεζας μείωσε το βασικό επιτόκιο δανεισμού μίας ημέρας σε ένα εύρος 3,75%-4%.
Εκτός από την κίνηση των επιτοκίων, η Fed ανακοίνωσε ότι θα τερματίσει τη μείωση των αγορών περιουσιακών στοιχείων - μια διαδικασία γνωστή ως ποσοτική σύσφιξη - την 1η Δεκεμβρίου.
Η δήλωση επανέλαβε τις ανησυχίες που έχουν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής σχετικά με την αγορά εργασίας, λέγοντας ότι «οι κίνδυνοι πτωτικής πορείας για την απασχόληση αυξήθηκαν τους τελευταίους μήνες».
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μείωσε την Τετάρτη 29/10 τα επιτόκια για πρώτη φορά φέτος, επισημαίνοντας βραδύτερη αύξηση των θέσεων εργασίας και κινδύνους για την απασχόληση, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αντιμετωπίζουν αυξημένη πίεση υπό τον Πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ. Η Fed μείωσε το βασικό επιτόκιο δανεισμού κατά 25 μονάδες βάσης, σε ένα εύρος μεταξύ 4,0% και 4,2%.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) ενέκρινε την Τετάρτη τη δεύτερη συνεχόμενη μείωση των επιτοκίων, μια κίνηση που αναμενόταν ευρέως και η οποία έλαβε χώρα παρά την μικρή πρόσφατη ορατότητα στην οικονομία λόγω του lockdown της κυβέρνησης.
Ο κυβερνήτης Στίβεν Μίραν ψήφισε και πάλι κατά της ψήφου του, προτιμώντας η Fed να κινηθεί πιο γρήγορα με μείωση μισής μονάδας. Ο πρόεδρος της Fed του Κάνσας Σίτι, Τζέφρι Σμιτ, συμμετείχε στη διαφωνία του Μίραν, αλλά για τον αντίθετο λόγο - προτιμούσε η Fed να μην προβεί σε καμία μείωση.
Το επιτόκιο θέτει επίσης ένα σημείο αναφοράς για μια ποικιλία καταναλωτικών προϊόντων, όπως δάνεια αυτοκινήτου, στεγαστικά δάνεια και πιστωτικές κάρτες.
Η δήλωση μετά τη συνεδρίαση δεν παρείχε καμία κατεύθυνση σχετικά με τα σχέδια της επιτροπής για τον Δεκέμβριο. Στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, αξιωματούχοι υπέδειξαν την πιθανότητα τριών συνολικών περικοπών φέτος. Η Fed θα συνεδριάσει ξανά τον Δεκέμβριο.
Να μην θεωρηθεί δεδομένη η νέα μείωση τον Δεκέμβριο
Ο πρόεδρος Τζερόμ Πάουελ, ωστόσο, προειδοποίησε να μην υιοθετηθεί ότι η μείωση των επιτοκίων είναι βέβαιη στην επόμενη συνεδρίαση. Οι χρηματιστές είχαν προβλέψει περίπου 85% πιθανότητα μείωσης, σύμφωνα με την FedWatch του Ομίλου CME.
«Στις συζητήσεις της επιτροπής σε αυτή τη συνεδρίαση, υπήρξαν έντονα διαφορετικές απόψεις σχετικά με το πώς να προχωρήσουμε τον Δεκέμβριο», δήλωσε ο Πάουελ κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου μετά τη συνεδρίαση. «Μια περαιτέρω μείωση του επιτοκίου πολιτικής στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου δεν είναι δεδομένο. Κάθε άλλο».
Οι μετοχές, οι οποίες είχαν σημειώσει άνοδο μετά την ανακοίνωση της αρχικής απόφασης, υποχώρησαν μετά τα σχόλια του προέδρου.
Η μείωση ήρθε παρόλο που η Fed ουσιαστικά αγνοούσε τα οικονομικά δεδομένα τελευταία.
Εκτός από την ανακοίνωση του δείκτη τιμών καταναλωτή την περασμένη εβδομάδα, η κυβέρνηση έχει αναστείλει κάθε συλλογή δεδομένων και αναφορές, πράγμα που σημαίνει ότι βασικά μέτρα όπως οι μισθοδοσίες εκτός γεωργικού τομέα, οι λιανικές πωλήσεις και μια πληθώρα άλλων μακροοικονομικών δεδομένων δεν είναι διαθέσιμα.
Στη δήλωση μετά τη συνεδρίαση, η επιτροπή αναγνώρισε την αβεβαιότητα που συνοδεύει την έλλειψη δεδομένων, διευκρινίζοντας τον τρόπο με τον οποίο κατηγοριοποίησε τις γενικές οικονομικές συνθήκες.
«Οι διαθέσιμοι δείκτες υποδηλώνουν ότι η οικονομική δραστηριότητα επεκτείνεται με μέτριο ρυθμό. Η αύξηση των θέσεων εργασίας έχει επιβραδυνθεί φέτος και το ποσοστό ανεργίας έχει αυξηθεί, αλλά παρέμεινε χαμηλό μέχρι τον Αύγουστο. Πιο πρόσφατοι δείκτες συνάδουν με αυτές τις εξελίξεις», αναφέρει η δήλωση. «Ο πληθωρισμός έχει κινηθεί ανοδικά από τις αρχές του έτους και παραμένει κάπως υψηλός».
Κάθε ένας από αυτούς τους χαρακτηρισμούς αντιπροσώπευε τροποποιήσεις από την ανακοίνωση του Σεπτεμβρίου. Η πιο σημαντική αλλαγή ήταν η άποψη για την ευρεία οικονομική δραστηριότητα. Τον Σεπτέμβριο, η FOMC δήλωσε ότι η δραστηριότητα είχε μετριαστεί.
Η δήλωση επανέλαβε τις ανησυχίες που έχουν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής σχετικά με την αγορά εργασίας, λέγοντας ότι «οι κίνδυνοι πτωτικής πορείας για την απασχόληση αυξήθηκαν τους τελευταίους μήνες».
Ακόμη και πριν από το κλείσιμο της κυβέρνησης, είχαν αρχίσει να συσσωρεύονται στοιχεία που έδειχναν ότι, ενώ οι απολύσεις είχαν περιοριστεί, ο ρυθμός των προσλήψεων είχε ισοπεδωθεί.
Ταυτόχρονα, ο πληθωρισμός παρέμεινε σημαντικά πάνω από τον ετήσιο στόχο του 2% της Fed. Η έκθεση του ΔΤΚ την περασμένη εβδομάδα, που δημοσιεύθηκε λόγω της σημασίας της για τις προσαρμογές του κόστους ζωής της Κοινωνικής Ασφάλισης, έδειξε τον ετήσιο ρυθμό στο 3%, λόγω του υψηλότερου κόστους ενέργειας, καθώς και αρκετών στοιχείων που συνδέονται άμεσα ή έμμεσα με τους δασμούς του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ.
Η Fed προσπαθεί να επιτύχει μια ισορροπία μεταξύ πλήρους απασχόλησης και σταθερών τιμών. Ωστόσο, πρόσφατα αξιωματούχοι έχουν δηλώσει ότι βλέπουν έναν ελαφρώς υψηλότερο κίνδυνο που θέτει η εικόνα της απασχόλησης.
Τέλος η πολιτική σύσφιξης
Παράλληλα με την απόφαση για τα επιτόκια, η Fed δήλωσε ότι η διαδικασία μείωσης του ποσού των ομολόγων που κατέχει στον ισολογισμό της κεντρικής τράπεζας, ύψους 6,6 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, θα τερματιστεί.
Το πρόγραμμα, γνωστό και ως QT, είχε μειώσει κατά περίπου 2,3 τρισεκατομμύρια δολάρια το χαρτοφυλάκιο ομολόγων του Δημοσίου και τίτλων που καλύπτονται από στεγαστικά δάνεια της Fed. Αντί να επανεπενδύει τα έσοδα από τους τίτλους που λήγουν, η Fed τους επέτρεπε να μεταφέρουν τα χρέη τους από τον ισολογισμό σε περιορισμένο επίπεδο κάθε μήνα. Ωστόσο, πρόσφατα σημάδια κάποιας σύσφιξης στις αγορές βραχυπρόθεσμων δανείων έχουν προκαλέσει ανησυχία ότι η μείωση αυτή έχει προχωρήσει αρκετά.
Ένα σημείωμα εφαρμογής που συνοδεύει την απόφαση ανέφερε ότι η Fed θα μεταφέρει τα έσοδα από τους τίτλους στεγαστικών δανείων που λήγουν σε βραχυπρόθεσμα ομόλογα.
Οι αγορές πρόσφατα άρχισαν να αναμένουν ότι η Fed θα τερματίσει το QT είτε τον Οκτώβριο είτε μέχρι το τέλος του έτους. Η Fed αύξησε τα αποθέματά της κατά τη διάρκεια της κρίσης Covid, ωθώντας τον ισολογισμό από λίγο πάνω από 4 τρισεκατομμύρια δολάρια σε σχεδόν 9 τρισεκατομμύρια δολάρια. Ο Powell έχει δηλώσει ότι ενώ η Fed έκρινε απαραίτητο να συρρικνώσει τα αποθέματά της, δεν προέβλεψε επιστροφή στα επίπεδα πριν από την πανδημία.
Στην πραγματικότητα, ο αναλυτής της Evercore ISI, Krishna Guha, δήλωσε ότι θα μπορούσε να προβλέψει ένα σενάριο όπου η Fed θα επανεκκινήσει τις αγορές στις αρχές του 2026 για «σκοπούς οργανικής ανάπτυξης» καθώς οι συνθήκες της αγοράς μεταβάλλονται. Η Fed σπάνια χαλαρώνει τη νομισματική πολιτική κατά τη διάρκεια οικονομικών επεκτάσεων και ανοδικών αγορών μετοχών. Οι κύριοι μέσοι όροι, αν και ασταθείς, έχουν καταγράψει μια σειρά από ιστορικά υψηλά, ενισχυμένα από περαιτέρω κέρδη στις μετοχές των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών και μια ισχυρή περίοδο κερδοφορίας.
Η ιστορία έχει δείξει ότι η αγορά συνεχίζει να ανεβαίνει όταν η Fed κάνει μειώσεις υπό τέτοιες συνθήκες. Ωστόσο, η χαλαρότερη πολιτική ενέχει επίσης τον κίνδυνο υψηλότερου πληθωρισμού, μια συνθήκη που ανάγκασε την Fed σε μια σειρά από επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων
www.worldenergynews.gr
Με ψήφους 10-2, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς της κεντρικής τράπεζας μείωσε το βασικό επιτόκιο δανεισμού μίας ημέρας σε ένα εύρος 3,75%-4%.
Εκτός από την κίνηση των επιτοκίων, η Fed ανακοίνωσε ότι θα τερματίσει τη μείωση των αγορών περιουσιακών στοιχείων - μια διαδικασία γνωστή ως ποσοτική σύσφιξη - την 1η Δεκεμβρίου.
Η δήλωση επανέλαβε τις ανησυχίες που έχουν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής σχετικά με την αγορά εργασίας, λέγοντας ότι «οι κίνδυνοι πτωτικής πορείας για την απασχόληση αυξήθηκαν τους τελευταίους μήνες».
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μείωσε την Τετάρτη 29/10 τα επιτόκια για πρώτη φορά φέτος, επισημαίνοντας βραδύτερη αύξηση των θέσεων εργασίας και κινδύνους για την απασχόληση, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αντιμετωπίζουν αυξημένη πίεση υπό τον Πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ. Η Fed μείωσε το βασικό επιτόκιο δανεισμού κατά 25 μονάδες βάσης, σε ένα εύρος μεταξύ 4,0% και 4,2%.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) ενέκρινε την Τετάρτη τη δεύτερη συνεχόμενη μείωση των επιτοκίων, μια κίνηση που αναμενόταν ευρέως και η οποία έλαβε χώρα παρά την μικρή πρόσφατη ορατότητα στην οικονομία λόγω του lockdown της κυβέρνησης.
Ο κυβερνήτης Στίβεν Μίραν ψήφισε και πάλι κατά της ψήφου του, προτιμώντας η Fed να κινηθεί πιο γρήγορα με μείωση μισής μονάδας. Ο πρόεδρος της Fed του Κάνσας Σίτι, Τζέφρι Σμιτ, συμμετείχε στη διαφωνία του Μίραν, αλλά για τον αντίθετο λόγο - προτιμούσε η Fed να μην προβεί σε καμία μείωση.
Το επιτόκιο θέτει επίσης ένα σημείο αναφοράς για μια ποικιλία καταναλωτικών προϊόντων, όπως δάνεια αυτοκινήτου, στεγαστικά δάνεια και πιστωτικές κάρτες.
Η δήλωση μετά τη συνεδρίαση δεν παρείχε καμία κατεύθυνση σχετικά με τα σχέδια της επιτροπής για τον Δεκέμβριο. Στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, αξιωματούχοι υπέδειξαν την πιθανότητα τριών συνολικών περικοπών φέτος. Η Fed θα συνεδριάσει ξανά τον Δεκέμβριο.
Να μην θεωρηθεί δεδομένη η νέα μείωση τον Δεκέμβριο
Ο πρόεδρος Τζερόμ Πάουελ, ωστόσο, προειδοποίησε να μην υιοθετηθεί ότι η μείωση των επιτοκίων είναι βέβαιη στην επόμενη συνεδρίαση. Οι χρηματιστές είχαν προβλέψει περίπου 85% πιθανότητα μείωσης, σύμφωνα με την FedWatch του Ομίλου CME.
«Στις συζητήσεις της επιτροπής σε αυτή τη συνεδρίαση, υπήρξαν έντονα διαφορετικές απόψεις σχετικά με το πώς να προχωρήσουμε τον Δεκέμβριο», δήλωσε ο Πάουελ κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου μετά τη συνεδρίαση. «Μια περαιτέρω μείωση του επιτοκίου πολιτικής στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου δεν είναι δεδομένο. Κάθε άλλο».
Οι μετοχές, οι οποίες είχαν σημειώσει άνοδο μετά την ανακοίνωση της αρχικής απόφασης, υποχώρησαν μετά τα σχόλια του προέδρου.
Η μείωση ήρθε παρόλο που η Fed ουσιαστικά αγνοούσε τα οικονομικά δεδομένα τελευταία.
Εκτός από την ανακοίνωση του δείκτη τιμών καταναλωτή την περασμένη εβδομάδα, η κυβέρνηση έχει αναστείλει κάθε συλλογή δεδομένων και αναφορές, πράγμα που σημαίνει ότι βασικά μέτρα όπως οι μισθοδοσίες εκτός γεωργικού τομέα, οι λιανικές πωλήσεις και μια πληθώρα άλλων μακροοικονομικών δεδομένων δεν είναι διαθέσιμα.
Στη δήλωση μετά τη συνεδρίαση, η επιτροπή αναγνώρισε την αβεβαιότητα που συνοδεύει την έλλειψη δεδομένων, διευκρινίζοντας τον τρόπο με τον οποίο κατηγοριοποίησε τις γενικές οικονομικές συνθήκες.
«Οι διαθέσιμοι δείκτες υποδηλώνουν ότι η οικονομική δραστηριότητα επεκτείνεται με μέτριο ρυθμό. Η αύξηση των θέσεων εργασίας έχει επιβραδυνθεί φέτος και το ποσοστό ανεργίας έχει αυξηθεί, αλλά παρέμεινε χαμηλό μέχρι τον Αύγουστο. Πιο πρόσφατοι δείκτες συνάδουν με αυτές τις εξελίξεις», αναφέρει η δήλωση. «Ο πληθωρισμός έχει κινηθεί ανοδικά από τις αρχές του έτους και παραμένει κάπως υψηλός».
Κάθε ένας από αυτούς τους χαρακτηρισμούς αντιπροσώπευε τροποποιήσεις από την ανακοίνωση του Σεπτεμβρίου. Η πιο σημαντική αλλαγή ήταν η άποψη για την ευρεία οικονομική δραστηριότητα. Τον Σεπτέμβριο, η FOMC δήλωσε ότι η δραστηριότητα είχε μετριαστεί.
Η δήλωση επανέλαβε τις ανησυχίες που έχουν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής σχετικά με την αγορά εργασίας, λέγοντας ότι «οι κίνδυνοι πτωτικής πορείας για την απασχόληση αυξήθηκαν τους τελευταίους μήνες».
Ακόμη και πριν από το κλείσιμο της κυβέρνησης, είχαν αρχίσει να συσσωρεύονται στοιχεία που έδειχναν ότι, ενώ οι απολύσεις είχαν περιοριστεί, ο ρυθμός των προσλήψεων είχε ισοπεδωθεί.
Ταυτόχρονα, ο πληθωρισμός παρέμεινε σημαντικά πάνω από τον ετήσιο στόχο του 2% της Fed. Η έκθεση του ΔΤΚ την περασμένη εβδομάδα, που δημοσιεύθηκε λόγω της σημασίας της για τις προσαρμογές του κόστους ζωής της Κοινωνικής Ασφάλισης, έδειξε τον ετήσιο ρυθμό στο 3%, λόγω του υψηλότερου κόστους ενέργειας, καθώς και αρκετών στοιχείων που συνδέονται άμεσα ή έμμεσα με τους δασμούς του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ.
Η Fed προσπαθεί να επιτύχει μια ισορροπία μεταξύ πλήρους απασχόλησης και σταθερών τιμών. Ωστόσο, πρόσφατα αξιωματούχοι έχουν δηλώσει ότι βλέπουν έναν ελαφρώς υψηλότερο κίνδυνο που θέτει η εικόνα της απασχόλησης.
Τέλος η πολιτική σύσφιξης
Παράλληλα με την απόφαση για τα επιτόκια, η Fed δήλωσε ότι η διαδικασία μείωσης του ποσού των ομολόγων που κατέχει στον ισολογισμό της κεντρικής τράπεζας, ύψους 6,6 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, θα τερματιστεί.
Το πρόγραμμα, γνωστό και ως QT, είχε μειώσει κατά περίπου 2,3 τρισεκατομμύρια δολάρια το χαρτοφυλάκιο ομολόγων του Δημοσίου και τίτλων που καλύπτονται από στεγαστικά δάνεια της Fed. Αντί να επανεπενδύει τα έσοδα από τους τίτλους που λήγουν, η Fed τους επέτρεπε να μεταφέρουν τα χρέη τους από τον ισολογισμό σε περιορισμένο επίπεδο κάθε μήνα. Ωστόσο, πρόσφατα σημάδια κάποιας σύσφιξης στις αγορές βραχυπρόθεσμων δανείων έχουν προκαλέσει ανησυχία ότι η μείωση αυτή έχει προχωρήσει αρκετά.
Ένα σημείωμα εφαρμογής που συνοδεύει την απόφαση ανέφερε ότι η Fed θα μεταφέρει τα έσοδα από τους τίτλους στεγαστικών δανείων που λήγουν σε βραχυπρόθεσμα ομόλογα.
Οι αγορές πρόσφατα άρχισαν να αναμένουν ότι η Fed θα τερματίσει το QT είτε τον Οκτώβριο είτε μέχρι το τέλος του έτους. Η Fed αύξησε τα αποθέματά της κατά τη διάρκεια της κρίσης Covid, ωθώντας τον ισολογισμό από λίγο πάνω από 4 τρισεκατομμύρια δολάρια σε σχεδόν 9 τρισεκατομμύρια δολάρια. Ο Powell έχει δηλώσει ότι ενώ η Fed έκρινε απαραίτητο να συρρικνώσει τα αποθέματά της, δεν προέβλεψε επιστροφή στα επίπεδα πριν από την πανδημία.
Στην πραγματικότητα, ο αναλυτής της Evercore ISI, Krishna Guha, δήλωσε ότι θα μπορούσε να προβλέψει ένα σενάριο όπου η Fed θα επανεκκινήσει τις αγορές στις αρχές του 2026 για «σκοπούς οργανικής ανάπτυξης» καθώς οι συνθήκες της αγοράς μεταβάλλονται. Η Fed σπάνια χαλαρώνει τη νομισματική πολιτική κατά τη διάρκεια οικονομικών επεκτάσεων και ανοδικών αγορών μετοχών. Οι κύριοι μέσοι όροι, αν και ασταθείς, έχουν καταγράψει μια σειρά από ιστορικά υψηλά, ενισχυμένα από περαιτέρω κέρδη στις μετοχές των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών και μια ισχυρή περίοδο κερδοφορίας.
Η ιστορία έχει δείξει ότι η αγορά συνεχίζει να ανεβαίνει όταν η Fed κάνει μειώσεις υπό τέτοιες συνθήκες. Ωστόσο, η χαλαρότερη πολιτική ενέχει επίσης τον κίνδυνο υψηλότερου πληθωρισμού, μια συνθήκη που ανάγκασε την Fed σε μια σειρά από επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων
www.worldenergynews.gr
