Παρά το ιστορικό της ρεκόρ, η χρηματιστηριακή αξία της ASML εξακολουθεί να υπολείπεται εκείνης αρκετών αμερικανικών εταιρειών ημιαγωγών που έχουν ήδη ξεπεράσει το όριο του 1 τρισ. δολαρίων
Η ASML έκλεισε την Τετάρτη 3 Ιουνίου ως η πολυτιμότερη εταιρεία που έχει υπάρξει ποτέ στην Ευρώπη, φτάνοντας σε χρηματιστηριακή αξία τα 668 δισ. δολάρια και ξεπερνώντας το προηγούμενο ιστορικό ρεκόρ των 650 δισ. δολαρίων που είχε καταγράψει η Novo Nordisk τον Ιούνιο του 2024.
Η ολλανδική εταιρεία, η μοναδική παγκοσμίως προμηθεύτρια μηχανημάτων λιθογραφίας ακραίου υπεριώδους φωτός (EUV), τα οποία χρησιμοποιούν οι TSMC, Samsung και Intel για την παραγωγή των πλέον προηγμένων μικροτσίπ, ενισχύθηκε μετά τις σχεδόν ταυτόσημες εκθέσεις των JPMorgan και Morgan Stanley, οι οποίες υποστήριξαν ότι η εταιρεία μπορεί να κατασκευάζει σημαντικά περισσότερα συστήματα από όσα εκτιμούσε μέχρι σήμερα η αγορά.
Η ολλανδική εταιρεία, η μοναδική παγκοσμίως προμηθεύτρια μηχανημάτων λιθογραφίας ακραίου υπεριώδους φωτός (EUV), τα οποία χρησιμοποιούν οι TSMC, Samsung και Intel για την παραγωγή των πλέον προηγμένων μικροτσίπ, ενισχύθηκε μετά τις σχεδόν ταυτόσημες εκθέσεις των JPMorgan και Morgan Stanley, οι οποίες υποστήριξαν ότι η εταιρεία μπορεί να κατασκευάζει σημαντικά περισσότερα συστήματα από όσα εκτιμούσε μέχρι σήμερα η αγορά.
Οι δύο επενδυτικές τράπεζες αναβάθμισαν την ίδια ημέρα τις τιμές-στόχους της μετοχής, με την JPMorgan να τις αυξάνει στα 1.900 ευρώ από 1.515 ευρώ και τη Morgan Stanley στα 1.660 ευρώ από 1.400 ευρώ, διατηρώντας αμφότερες σύσταση «Overweight».
Ο αναλυτής της JPMorgan, Σαντίπ Ντεσπάντε, υποστήριξε ότι η ASML μπορεί να παραδώσει περισσότερα από 110 συστήματα EUV χαμηλού αριθμητικού ανοίγματος (low-NA) χωρίς να απαιτηθεί επέκταση των υφιστάμενων εγκαταστάσεων παραγωγής. Η εκτίμηση αυτή υπερβαίνει αισθητά τα περίπου 90 συστήματα που θεωρούσαν μέχρι σήμερα οι επενδυτές ως ανώτατο όριο παραγωγής, αλλά και τους ίδιους τους βραχυπρόθεσμους στόχους της εταιρείας.
Ο αναλυτής της JPMorgan, Σαντίπ Ντεσπάντε, υποστήριξε ότι η ASML μπορεί να παραδώσει περισσότερα από 110 συστήματα EUV χαμηλού αριθμητικού ανοίγματος (low-NA) χωρίς να απαιτηθεί επέκταση των υφιστάμενων εγκαταστάσεων παραγωγής. Η εκτίμηση αυτή υπερβαίνει αισθητά τα περίπου 90 συστήματα που θεωρούσαν μέχρι σήμερα οι επενδυτές ως ανώτατο όριο παραγωγής, αλλά και τους ίδιους τους βραχυπρόθεσμους στόχους της εταιρείας.
Η παραγωγική αυτή δυναμικότητα θεωρείται κρίσιμη για τη βιομηχανία των ημιαγωγών, καθώς η τεχνολογία EUV εξακολουθεί να αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα σημεία συμφόρησης στην παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού προηγμένων τσιπ. Κάθε προηγμένο wafer πυριτίου που χρησιμοποιείται για την εκπαίδευση και λειτουργία μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης περνά σε κάποιο στάδιο από έναν σαρωτή της ASML, γεγονός που σημαίνει ότι η αύξηση των παραδόσεων μεταφράζεται άμεσα σε μεγαλύτερη παραγωγική ικανότητα για τα εργοστάσια κατασκευής τσιπ.
Η Morgan Stanley ανέφερε ότι η αυξημένη αισιοδοξία της για τις βραχυπρόθεσμες αποστολές προέρχεται από δηλώσεις που έγιναν κατά την ετήσια γενική συνέλευση της ASML τον Απρίλιο, όπου η εταιρεία παρουσίασε σχέδια επέκτασης στο Brainport Industries Campus του Αϊντχόβεν. Οι κατασκευαστικές εργασίες αναμένεται να ξεκινήσουν το τρίτο τρίμηνο του 2026. Παράλληλα, η τράπεζα προειδοποίησε ότι το έργο αυτό θα πρέπει να αποτελέσει την αρχή μιας πολυφασικής επέκτασης προκειμένου να αντιμετωπιστούν πλήρως οι ανησυχίες σχετικά με τους περιορισμούς παραγωγικής ικανότητας.
Παρά το ιστορικό της ρεκόρ, η χρηματιστηριακή αξία της ASML εξακολουθεί να υπολείπεται εκείνης αρκετών αμερικανικών εταιρειών ημιαγωγών που έχουν ήδη ξεπεράσει το όριο του 1 τρισ. δολαρίων. Επιπλέον, η άνοδος περίπου 50% που καταγράφει η μετοχή από την αρχή του έτους παραμένει χαμηλότερη από την ευρύτερη επίδοση του κλάδου των ημιαγωγών, ο οποίος έχει ενισχυθεί ακόμη περισσότερο λόγω της έκρηξης της ζήτησης για εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης. Η ASML είχε ήδη ξεπεράσει τη SAP ως η μεγαλύτερη εισηγμένη εταιρεία της Ευρώπης και πλέον αποτιμάται περισσότερο από όσο οι δύο επόμενες μεγαλύτερες ευρωπαϊκές εταιρείες, η HSBC και η Roche, μαζί.
Παρότι η εταιρεία διατηρεί μονοπωλιακή θέση στην αγορά των συστημάτων EUV, η μακροπρόθεσμη κυριαρχία της δεν θεωρείται δεδομένη. Αρκετές πρωτοβουλίες επιχειρούν να αμφισβητήσουν την τεχνολογική της υπεροχή. Η νεοφυής εταιρεία Substrate από το Σαν Φρανσίσκο, με χρηματοδότηση από το Founders Fund του Πίτερ Τιλ και το συνδεδεμένο με τη CIA επενδυτικό σχήμα In-Q-Tel, έχει συγκεντρώσει 100 εκατ. δολάρια για την ανάπτυξη ενός συστήματος λιθογραφίας ακτίνων Χ που βασίζεται σε επιταχυντή σωματιδίων. Σύμφωνα με τους ισχυρισμούς της, η τεχνολογία αυτή μπορεί να παράγει χαρακτηριστικά κλάσης 2 νανομέτρων με κόστος περίπου 10.000 δολάρια ανά wafer, έναντι των περίπου 100.000 δολαρίων που εκτιμά ότι απαιτεί η προηγμένη λιθογραφία EUV. Την ίδια στιγμή, η Canon διαθέτει ήδη εμπορικά συστήματα nanoimprint lithography, η Nikon έχει εισέλθει στην αγορά με προϊόν χαμηλότερης κατηγορίας, ενώ και η Κίνα προωθεί εναλλακτικές λύσεις που παρακάμπτουν τον εξοπλισμό της ASML.
Ωστόσο, καμία από αυτές τις τεχνολογίες δεν αναμένεται να αντικαταστήσει σύντομα τα συστήματα EUV στην παραγωγή προηγμένων λογικών κυκλωμάτων μεγάλης κλίμακας. Τα μηχανήματα της ASML κοστίζουν περίπου 235 εκατ. δολάρια για ένα σύστημα low-NA, ενώ η τιμή του προηγμένου High-NA EXE:5200B αγγίζει τα 380 εκατ. δολάρια. Η Intel εγκατέστησε το συγκεκριμένο μοντέλο στα τέλη του περασμένου έτους για την παραγωγική διαδικασία 14A.
www.worldenergynews.gr
