Οι δύο χρηματιστηριακές εκτιμούν ότι η συμφωνία προμήθειας με αμερικανική τεχνολογική εταιρεία ενισχύει τις προοπτικές της νέας δραστηριότητας, με πιθανό EBITDA άνω των 100-150 εκατ. ευρώ και σημαντικά υψηλότερη αποτίμηση
Σχετικά Άρθρα
Metlen: Συμφωνία - ορόσημο με αμερικανική εταιρία - τεχνολογίας για το γάλλιο - Τι σημαίνει για την κερδοφορία
Άνοιγμα της Metlen στα 45 ευρώ στο Λονδίνο - Ανοδικά τα futures στις αγορές - Στο +0,4% το ξεκίνημα του ΧΑ
Περισσότερα για την Συμφωνία της ΜΕΤΛΕΝ για το γάλλιο και για το άνοιγμα της ΜΕΤΛΕΝ στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου.
Ακολουθούν αναλυτικά οι εκτιμήσεις των δύο χρηματιστηριακών:
- Alpha Bank / Axia : «Metlen Group: Υπογράφει συμφωνία-ορόσημο για την προμήθεια γαλλίου»
Σύμφωνα με επίσημη ανακοίνωση, ο όμιλος υπέγραψε μακροπρόθεσμη εμπορική συμφωνία για την προμήθεια περίπου του 25% της ετήσιας παραγωγής γαλλίου από την προγραμματισμένη μονάδα παραγωγής του στην Ελλάδα.
Η συμφωνία υπογράφηκε με κορυφαία αμερικανική εταιρεία τεχνολογίας και αποτελεί στρατηγικό ορόσημο για τις προσπάθειες της Ευρώπης να ενισχύσει το αποτύπωμά της στην παραγωγή κρίσιμων πρώτων υλών.
Επιπλέον, αποτελεί την πρώτη εμπορική συμφωνία για γάλλιο που παράγεται στην Ευρώπη, τοποθετώντας την Ελλάδα και την Ευρώπη στην πρώτη γραμμή μιας νέας στρατηγικής βιομηχανικής αλυσίδας αξίας.
Υπενθυμίζεται ότι ο όμιλος Metlen είναι ο πρώτος ευρωπαϊκός βιομηχανικός όμιλος που δημιουργεί ολοκληρωμένη παραγωγή γαλλίου.
Η άποψη της AXIA: Ο όμιλος Metlen εξασφαλίζει μια μακροπρόθεσμη συμφωνία για το 25% της παραγωγής γαλλίου του, πιθανώς «κλειδώνοντας» τιμές γαλλίου στα 3.000 δολάρια/τόνο, γεγονός που δημιουργεί ανοδικούς κινδύνους σε σχέση με τις προηγούμενες προβλέψεις που είχε παρουσιάσει στο Capital Markets Day (CMD) πέρυσι, για έσοδα 50 εκατ. ευρώ και EBITDA 40 εκατ. ευρώ, οι οποίες βασίζονταν σε τιμές γαλλίου 1.000 δολαρίων/τόνο.
Επιπλέον, μια τέτοια συμφωνία απορρόφησης παραγωγής (offtake agreement), όπως και τυχόν μελλοντικές συμφωνίες σε ειδικά μέταλλα/σπάνιες γαίες, θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε υψηλότερους πολλαπλασιαστές αποτίμησης, πιθανώς στην περιοχή 15x-20x.
Ενδεικτικά, με βάση τις τρέχουσες τιμές γαλλίου, αυτό θα μπορούσε να συνεπάγεται EBITDA που πιθανώς θα ξεπερνά τα 150 εκατ. ευρώ και αποτίμηση άνω των 2 δισ. ευρώ.
Ως εκ τούτου, βλέπουμε ανοδικούς κινδύνους τόσο σε σχέση με τις εκτιμήσεις της αγοράς όσο και με τις δικές μας προβλέψεις και θα επανέλθουμε σύντομα ενσωματώνοντας τα νέα δεδομένα στο μοντέλο μας.
- Optima : «Η METLEN υπογράφει συμφωνία-ορόσημο για την προμήθεια γαλλίου με κορυφαία αμερικανική εταιρεία τεχνολογίας»
Η METLEN ανακοίνωσε μακροπρόθεσμη συμφωνία για την προμήθεια περίπου του 25% της ετήσιας παραγωγής από την προγραμματισμένη μονάδα παραγωγής γαλλίου στην Ελλάδα, σηματοδοτώντας την πρώτη μεγάλη εμπορική συμφωνία προμήθειας γαλλίου μεταξύ ευρωπαϊκού παραγωγού και κορυφαίας αμερικανικής εταιρείας τεχνολογίας.
Η συμφωνία υποστηρίζει τη στρατηγική της Ευρώπης για τις κρίσιμες πρώτες ύλες και ενισχύει την έκθεση της METLEN στην αυξανόμενη ζήτηση από εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης, τηλεπικοινωνιών, ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και άμυνας.
Σχόλιο της Optima: Σημαντική εξέλιξη για τη νέα δραστηριότητα της METLEN, η οποία ανοίγει τον δρόμο για επιπλέον παρόμοιες συμφωνίες για την υπόλοιπη παραγωγή περίπου 37,5 τόνων (η METLEN στοχεύει σε ετήσια παραγωγή περίπου 50 τόνων από το 2028 και μετά), σε ευνοϊκές τιμές.
Οι τιμές γαλλίου έχουν εκτοξευθεί πάνω από δύο φορές από την αρχική ανακοίνωση της τελικής επενδυτικής απόφασης (FID) του έργου πριν από περίπου 1,5 χρόνο, καθώς σήμερα ξεπερνούν σημαντικά τα 2.000 δολάρια/κιλό και πλησιάζουν το επίπεδο των 3.000 δολαρίων.
Καθώς στο μοντέλο μας έχουμε προϋπολογίσει συνεισφορά EBITDA περίπου 40 εκατ. ευρώ από το γάλλιο από το 2028 και μετά, υπάρχει σημαντικό ανοδικό περιθώριο λόγω των ισχυρών τιμών, με το EBITDA να μπορεί να ξεπεράσει τα 100 εκατ. ευρώ ετησίως.
Σημειώνεται ότι το κόστος παραμένει σε μεγάλο βαθμό σταθερό, καθώς οι απαιτούμενες πρώτες ύλες βωξίτη εξορύσσονται από τα ίδια μεταλλεία της εταιρείας.
Ως εκ τούτου, βλέπουμε σημαντικά ανοδικά περιθώρια στην αποτίμησή μας.
www.worldenergynews.gr
