Πάνω από 2,7 δισ. ευρώ τζίρου έχουν περάσει από το ΧΑ Euronext Athens στις τελευταίες επτά συνεδριάσεις, πριν ακόμη φτάσει η αγορά στη σημερινή κορύφωση, καθώς από την ερχόμενη Δευτέρα η αναβάθμιση έχει ισχύ. Ήδη όμως από τις 9 Σεπτεμβρίου και μετά, οι συναλλαγές ξεπερνούν καθημερινά τα 300 εκατ. ευρώ, ανέβηκαν πάνω από τα 400 εκατ. ευρώ στις 16 Σεπτεμβρίου και χθες ξεπέρασαν το μισό δισ. ευρώ.
Σημαντική ανακοίνωση η συμφωνία της ΔΕΗ με την Amazon, κατά την Goldman Sachs
Η ΔΕΗ ανακοίνωσε δεσμευτικό μνημόνιο συμφωνίας με την Amazon Web Services για την κατασκευή ενός κέντρου δεδομένων 300 MW (έναρξη λειτουργίας το 2028, κλιμακούμενο σε 1 GW) στη Δυτική Μακεδονία, με 15ετή μίσθωση συν PPA.
Το βλέπουμε αυτό θετικά: επικυρώνει το καινοτόμο μοντέλο DC της ΔΕΗ - το πρώτο μεταξύ των εταιρειών κοινής ωφέλειας της ΕΕ - με δομημένα έσοδα και διαμοιρασμένο αναπτυξιακό κίνδυνο, και ανοίγει μια πλατφόρμα ανάπτυξης πέραν του 2030 και πέρα από την αρχική φάση των 300 MW. Εκτιμούμε ότι η ολοκλήρωση του 1 GW αξίζει περίπου 4€/μετοχή, με την αρχική φάση των 300 MW να αξίζει περίπου 1,3€/μετοχή. Σύσταση αγοράς με ανοδικό πριθώριο 10%.
Τι γράφει η MS στην έκθεσή της
Η MS δίνει τιμή-στόχο τα 27,5 ευρώ για τη μετοχή της, δίνοντας σύσταση overweight.
Οι εμπορικοί όροι της συμφωνίας δεν έχουν ακόμη οριστικοποιηθεί και θα εξαρτηθούν από την ολοκλήρωση των οριστικών συμβάσεων. Προηγουμένως θα πρέπει να ολοκληρωθούν οι διαδικασίες due diligence, να εξασφαλιστεί η σύνδεση με το δίκτυο και να ληφθούν οι απαιτούμενες εγκρίσεις.
Οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών οδεύουν προς νέα άνοδο μετά από μια αξιοσημείωτη ανάκαμψη από την κρίση του δημόσιου χρέους, σύμφωνα με το Bloomberg
Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος Α.Ε., Eurobank Α.Ε., Τράπεζα Πειραιώς Α.Ε και η Alpha Bank SA θα επανενταχθούν στον δείκτη Stoxx Europe 600
Η αναπτυγμένη αγορά τίθεται σε ισχύ. Η αναβάθμιση του Stoxx έρχεται περίπου δέκα χρόνια αφότου η Ελλάδα περιήλθε σε αναδυόμενο καθεστώς, και θα ανοίξει την πόρτα σε ένα νέο κύμα επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων παθητικών κεφαλαίων που παρακολούθούν τους κύριους δείκτες και των ενεργών διαχειριστών που επικεντρώνονται σε ανεπτυγμένες αγορές.
Ο τομέας έχει σημειώσει λαμπρή ανάκαμψη από την κρίση. Η χρηματιστηριακή αγορά έκλεισε για πέντε εβδομάδες το 2015 λόγω των περιορισμών στην κίνηση κεφαλαίων που
κατέκλυσε τη χώρα, με τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών να καταρρέουν κατά 94%. Στη συνέχεια, η Ελλάδα ανέστρεψε την οικονομία της, ανακτώντας κατάσταση επενδυτικής βαθμίδας από όλους τους μεγάλους οίκους αξιολόγησης.
Ο FTSE, ο Δείκτης Τραπεζών του Χρηματιστηρίου Αθηνών έχει αυξηθεί κατά περισσότερο από 400% τα τελευταία δέκα χρόνια.
«Σιγά σιγά αλλά σταθερά η Ελλάδα πέρασε από την κρίση στην ανάπτυξη καθώς, «δεν πρόκειται πλέον για μια ιστορία αναδιάρθρωσης», δήλωσε η Έγκλε Φρέντρικσον, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην East Capital Group. «Παρόμοιες αποτιμήσεις και ταχύτερη ανάπτυξη είναι στην πραγματικότητα ένα ελκυστικό προφίλ για την Ελλάδα έναντι της ανεπτυγμένης Ευρώπης.
Ο Τζο Φαραντέι, επικεφαλής ευρωπαϊκών μετοχών στην Baillie Gifford προτιμά ιδιαίτερα την Πειραιώς για την ταχεία ανάπτυξή στα εταιρικά δάνεια και έσοδα από προμήθειες. «Χρόνια που αφιερώθηκαν στον αγώνα για επιβίωσης έχουν δημιουργήσει μια κουλτούρα απόδοσης που είναι σπάνια σε τραπεζικό σύστημα και αυτό τώρα συνδυάζεται με μια πολύ πιο υγιή ελληνική
οικονομία."
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν επίσης ξεπεράσει σε απόδοση τις περισσότερες ευρωπαϊκές τράπεζες φέτος, με τις μετοχές των τεσσάρων κορυφαίων τραπεζών να έχουν αυξηθεί άνω του 30%.
Αυτό συγκρίνεται με άνοδο 22% για τον δείκτη Euro Stoxx Banks, όπου είναι έτοιμες να ενταχθούν.
«Η Ελλάδα προσφέρει έναν από τους πιο ελκυστικούς τραπεζικούς τομείς της Ευρώπης» αγορές, υποστηριζόμενο από την αύξηση του ΑΕΠ που οφείλεται στις επενδύσεις.
«Είναι η υψηλότερη αύξηση δανεισμού στην Ευρώπη για τον τραπεζικό τομέα», δήλωσαν αναλυτές της Jefferies, ο Αλέξανδρος Δημητρίου έγραψε σε σημείωμά του αυτόν τον μήνα. Το ΑΕΠ της Ελλάδας είναι προβλέπεται να αυξηθεί κατά 1,9% το 2026, ξεπερνώντας την Ευρωπαϊκή Ένωση Ανάπτυξη του 1,2%, σύμφωνα με εκτιμήσεις του Bloomberg.
Αυτά τα θεμελιώδη στοιχεία έχουν ήδη προσελκύσει την προσοχή των επενδυτών, αλλά η συμπερίληψη στον δείκτη Stoxx 600 θα προσελκύσει επίσης παθητικά χρήματα στις μετοχές. Οι τέσσερις τράπεζες συνολικά εκτιμάται ότι βλέπουν εισροές περίπου 2,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με τους στρατηγικούς αναλυτές της JPMorgan Chase & Co.
Παρά την άνοδο του κλάδου, οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών παραμένουν μεταξύ των φθηνότερων στην Ευρώπη. Η μέση τιμή τους προς λογιστική αξία έχει αναλογία 1,3 φορές είναι περισσότερο από 20% χαμηλότερη από εκείνη των Ιταλών ομολόγων και σχεδόν 30% χαμηλότερα από τους Ισπανούς δανειστές, σύμφωνα με το Bloomberg
Θετικές αξιολογήσεις
Η ανάκαμψη του κλάδου αντικατοπτρίζεται στις εκτιμήσεις των αναλυτών. αξιολογήσεις, με τις τέσσερις ελληνικές τράπεζες να έχουν όλες συντριπτικά θετικές συστάσεις μεταξύ των αναλυτών που παρακολουθούνται από το Bloomberg.
Ο αναλυτής της Deutsche Bank, Alfredo Alonso, αξιολογεί όλες τις τράπεζες για αγορά, σημειώνοντας ισχυρά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου και αναβαθμίσεις προβλέψεων. «Ο τομέας προσφέρει σαφή ορατότητα κερδών και κατά την άποψή μας, παραμένει υποτιμημένος, ιδίως λαμβάνοντας υπόψη την υψηλότερη ανάπτυξη που αναμένεται σε σχέση με πολλές ευρωπαϊκές χώρες «ομολόγους», έγραψε ο Αλόνσο σε σημείωμά του αυτόν τον μήνα.
Βεβαίως, μπορεί να μην πάνε όλα ομαλά. Οικονομολόγοι της Morgan Stanley, συμπεριλαμβανομένων των Matthew Nguyen και Chiara Zangarelli έγραψαν σε πρόσφατη έκθεσή της ότι η ισορροπία του ρίσκου αλλάζει στις αρχές του 2027, με την αναβάθμιση του δείκτη, το trade να ωριμάζει και τις εκλογές της άνοιξης να φέρνουν τις πολιτικές προοπτικές στο επίκεντρο.
Το αποτέλεσμα των εκλογών του επόμενου έτους δεν είναι καθόλου βέβαιο αυτή την στιγμή. Το κόμμα της Νέας Δημοκρατίας έχει ένα άνετο προβάδισμα στις δημοσκοπήσεις, αλλά θεωρείται ότι δεν συγκεντρώνει το μερίδιο των ψήφων που απαιτούνται για τον σχηματισμό μονοκομματικής κυβέρνησης, καθώς οι Έλληνες παλεύουν με το κόστος ζωής κρίση και η πτώση του βιοτικού επιπέδου.
Ωστόσο, οι τραπεζικές μετοχές έχουν έναν ακόμη καταλύτη που σχετίζεται με την αγορά μπροστά, με τον MSCI να είναι έτοιμος να αναβαθμίσει επίσημα την Ελλάδα από αναδυόμενη σε ανεπτυγμένη αγορά τον Μάιο του 2027, ένα γεγονός που η Morgan Stanley είπε, ότι είναι «ένα πιο σημαντικό γεγονός αναφοράς» για Ευρωπαίους επενδυτές που τοποθετούνται μόνο σε μακροπρόθεσμες θέσεις» από την αναβάθμιση του Stoxx.
Πέντε άλλες ελληνικές μετοχές πρόκειται επίσης να ενταχθούν στον Stoxx Europe 600 τη Δευτέρα, συμπεριλαμβανομένης της Metlen Energy & Metals Plc, Public Power Corp Α.Ε., ΓΕΚ Τέρνα Α.Ε., Motor Oil Hellas Κορίνθου Διυλιστήρια Α.Ε. και Jumbo Α.Ε.
Το rebalancing έχει ήδη ξεκινήσει
Το rebalancing, έχει ήδη ξεκινήσει από πριν. Αλλά σήμερα Παρασκευή 18 Σεπτεμβρίου παραμένει η ημέρα που θα ολοκληρωθεί η προσαρμογή των παθητικών χαρτοφυλακίων στις αλλαγές των διεθνών δεικτών, παρόλο που η αγορά δείχνει εδώ και αρκετές ημέρες ότι χτίζονται σταθερά μεγάλες θέσεις.
Σημαντικό είναι ότι οι μεγάλες συναλλαγές δεν περιορίζονται σε προσυμφωνημένα πακέτα. Χθες, η συνολική αξία συναλλαγών έφθασε τα 546,1 εκατ. ευρώ, από τα οποία 101,7 εκατ. ευρώ ήταν πακέτα. Περίπου 444,4 εκατ. ευρώ, δηλαδή πάνω από το 81% του συνολικού τζίρου, πέρασαν μέσα από την συνεδρίαση και σχεδόν ο μισός τζίρος (48%) αφορούσε τις 4 μεγάλες τράπεζες.
Σύμφωνα με πληροφορίες, ενώ όλοι αναμένουν τα παθητικά-τυφλά κεφάλαια, η εικόνα μέχρι στιγμής, παραπέμπει ξεκάθαρα σε ενεργούς θεσμικούς διαχειριστές που έχουν αρχίσει να χτίζουν θέσεις πριν από τις υποχρεωτικές αγορές των παθητικών κεφαλαίων.
Η ΔΕΗ ακολουθεί την πιο νορμάλ χρηματιστηριακά κίνηση μέχρι τώρα, ενώ αναμένεται να δούμε πως η αγορά θα αντιμετωπίσει τις αναμενόμενες εξαγγελίες για τα διυλιστήρια.
Αίνγμα η μεγάλη πτώση των μετοχών του ομίλου ΒΙΟΧΑΛΚΟ, συμπεριλαμβανομένης της μητρικής.
Ερώτημα τι θα γίνει με μια σειρά μετοχών του FTSE MID CAP στις οποίες περιλαμβάνονται hot plays, όπως ο ΑΔΜΗΕ, που έδειξε βελτίωση της εικόνας του χθες.
Τι είπε η JPM για τα 2,8 δισ. και την ελληνική κυριαρχία στις διεθνείς εισροές
Το μέγεθος των αναμενόμενων κεφαλαίων εξηγεί μεγάλο μέρος της κινητικότητας. Σύμφωνα με τα στοιχεία από την έκθεση της JP Morgan που δημοσίευσε το WorldEnergyNews, οι ελληνικές μετοχές αναμένεται να δεχθούν συνολικές εισροές περίπου 2,8 δισ. με τις τέσσερις συστημικές τράπεζες να συγκεντρώνουν περίπου 2,19 δισ.
Εντυπωσιακή όμως είναι η θέση των ελληνικών τίτλων στο σύνολο του ευρωπαϊκού rebalancing και δεν είναι μόνον οι τράπεζες. Πέντε ελληνικές μετοχές βρίσκονται μέσα στην πρώτη δεκάδα και επτά μέσα στην πρώτη εικοσάδα των μεγαλύτερων αναμενόμενων εισροών. Η Εθνική Τράπεζα βρίσκεται στην 4η θέση με 710,7 εκατ. δολάρια, η Τράπεζα Πειραιώς στην 5η με 555,9 εκατ., η Eurobank στην 6η με 553,6 εκατ. και η Alpha Bank στην 7η με 374,2 εκατ. δολάρια.
Και αμέσως μετά τις τράπεζες εμφανίζονται ελληνικές ενεργειακές και υποδομών. Η ΔΕΗ βρίσκεται στην 9η θέση πανευρωπαϊκά, με αναμενόμενες εισροές 236,1 εκατ. δολαρίων και περίπου 8,2 εκατ. μετοχές. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είναι 14η, με 121,3 εκατ. δολάρια, και η Motor Oil 19η, με 98,1 εκατ. δολάρια. Μόνο αυτές οι επτά ελληνικές μετοχές της πρώτης εικοσάδας συγκεντρώνουν περίπου 2,65 δισ. δολάρια αναμενόμενων εισροών.
Οι αλλαγές όμως δεν περιορίζονται στις μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις. Η JP Morgan υπολογίζει επίσης εισροές 60,2 εκατ. δολαρίων στην Τράπεζα Κύπρου, 43,1 εκατ. στη Lamda Development, 17,5 εκατ. στη Viohalco, 13 εκατ. στον Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών, 4,9 εκατ. στον Σαράντη και 3 εκατ. στην Quest Holdings.
Οι μετοχές μαζεύονται από καιρό
Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή πρακτική των διεθνών brokers, μεγάλο μέρος των μετοχών που αντιστοιχούν στα κεφάλαια αυτά έχει ήδη «μαζευτεί» και θα δοθεί υπό μορφή πακέτων στο κλείσιμο της συνεδρίασης της 18ης Σεπτεμβρίου.
Αυτό εξηγεί γιατί η δραστηριότητα έχει αρχίσει αρκετές ημέρες νωρίτερα. Οι μετοχές μπορούν να συγκεντρώνονται σταδιακά μέσα από την αγορά και στη συνέχεια να παραδίδονται στα κεφάλαια που πρέπει να προσαρμόσουν τις θέσεις τους στους νέους δείκτες.
Όταν οι μετοχές περάσουν στα χαρτοφυλάκια των funds των ανεπτυγμένων αγορών, οι επενδυτές μπορούν στη συνέχεια, ανάλογα με την πορεία κάθε επιχείρησης, να επιδιώξουν πρόσθετες υπεραξίες στις θέσεις τους. Εκεί βρίσκεται και το μεγαλύτερο μακροπρόθεσμο στοίχημα της αναβάθμισης: πέρα από τα κεφάλαια που ακολουθούν μηχανικά τους δείκτες, η ελληνική αγορά ανοίγεται σε μεγαλύτερα ενεργά και μακροπρόθεσμα χαρτοφυλάκια, τα λεγόμενα long-only funds.
Οι ενεργητικοί διαχειριστές εμφανίστηκαν από πριν και κάνουν ήδη τη διαφορά. Η αλλαγή φαίνεται και στις τιμές. Από την περιοχή των περίπου 2.200 μονάδων τον Μάιο, όταν η προοπτική της επανόδου της Ελλάδας στις ανεπτυγμένες αγορές μπήκε ακόμη πιο έντονα στο επίκεντρο, ο Γενικός Δείκτης έχει φθάσει πλέον κοντά στις 2.700 μονάδες, έχοντας προσθέσει περίπου 450-500 μονάδες.
Το Μάιο, η MSCI δημοσίευσε την πρώτη επίσημη προσομοίωση των ελληνικών μετοχών ως ανεπτυγμένης αγοράς. Και η ισχύς στην αναβάθμιση της MSCI έχει καθοριστεί και πάλι για το Μάιο του 2027. Στο μεταξύ έκαναν διακριτικά την εμφάνισή τους και τα long only funds.
Ενέργεια, βιομηχανία και τράπεζες
Η μεγάλη αναδιάρθρωση βρίσκει αρκετές ελληνικές μετοχές με δικούς τους εταιρικούς καταλύτες.
Η ΔΕΗ, πέρα από την 9η θέση στις αναμενόμενες ευρωπαϊκές εισροές, μπαίνει στη συνεδρίαση της Παρασκευής έχοντας ανακοινώσει τη μεγάλη συμφωνία για τη δημιουργία data center με την Amazon Web Services στη Δυτική Μακεδονία.
Η Motor Oil βρίσκεται επίσης μεταξύ των 20 μεγαλύτερων αναμενόμενων εισροών στην Ευρώπη, ενώ μαζί με τη HELLENiQ ENERGY παραμένει στο επίκεντρο λόγω της ισχυρής εικόνας των περιθωρίων διύλισης. Η METLEN, η Viohalco, η Cenergy, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, η AKTOR και ο ΑΔΜΗΕ, διαμορφώνουν τον βασικό ενεργειακό και βιομηχανικό πυρήνα και τομέα υποδομών της αγοράς.
Στο μεταξύ, οι τέσσερις μεγάλες είναι έντονα ευνοημένες, καθώς απορροφούν περίπου 2,19 δισ. δολάρια από τις εκτιμώμενες εισροές της JP Morgan.
Σύμφωνα με την Καθημερινή, η κυβέρνηση σχεδιάζει να επαναφέρει ένα ανώτατο όριο περιθωρίου κέρδους σε όλη την αλυσίδα διανομής καυσίμων, ενώ τα ελληνικά διυλιστήρια θα συμβάλουν επίσης στις προσπάθειες μείωσης της τιμής ανοίγματος του πετρελαίου θέρμανσης κάτω από τα 1,75 ευρώ/λίτρο, έναντι περίπου 2,00 ευρώ/λίτρο χωρίς παρέμβαση.
Το μέγεθος και ο μηχανισμός στήριξης των διυλιστηρίων παραμένουν ασαφή, όπως και η πιθανή εφαρμογή του ανώτατου ορίου στα περιθώρια διύλισης, με περισσότερες λεπτομέρειες να αναμένονται την επόμενη εβδομάδα.
www.worldenergynews.gr
