Η μεταβίβαση φορολογικών πιστώσεων διευρύνει την πρόσβαση σε κεφάλαια, ενώ οι γεωπολιτικές πιέσεις αναγκάζουν τους developers να επανεξετάσουν τις εφοδιαστικές αλυσίδες
Οι αλλαγές στις παραδοσιακές δομές φορολογικής χρηματοδότησης με ίδια κεφάλαια (tax equity) και οι αυξανόμενες γεωπολιτικές εντάσεις αναδιαμορφώνουν θεμελιωδώς τον τρόπο με τον οποίο εξασφαλίζεται η χρηματοδότηση έργων ανανεώσιμης ενέργειας στις ΗΠΑ, σύμφωνα με τον Nathan Picarsic, συνιδρυτή της Horizon Advisory, παρόχου υπηρεσιών πληροφόρησης για γεωπολιτικούς κινδύνους και κινδύνους εφοδιαστικής αλυσίδας.
Ο Picarsic εξηγεί πώς οι νομοθετικές αλλαγές που επιτρέπουν τη μεταβίβαση φορολογικών πιστώσεων έχουν ανοίξει τη χρηματοδότηση των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας σε μια πολύ ευρύτερη δεξαμενή επενδυτών, ενώ οι αυξανόμενες εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας αναγκάζουν τους developers να επανεξετάσουν τις στρατηγικές τους για τις εφοδιαστικές αλυσίδες.
Μεταβιβασιμότητα διευρύνει την πρόσβαση σε κεφάλαια
Η εισαγωγή της δυνατότητας μεταβίβασης φορολογικών πιστώσεων δημιούργησε αυτό που ο Picarsic περιγράφει ως «δευτερογενή κατηγορία» στη χρηματοδότηση ΑΠΕ, επιτρέποντας σε μια πιο διαφοροποιημένη ομάδα επενδυτών να συμμετάσχει στην αγορά, πέρα από τους παραδοσιακούς επενδυτές tax equity από μεγάλες τράπεζες.
«Αυτό δημιουργεί αυτή τη ζήτηση και τη δυναμική που σημαίνει ότι μια πιο διαφοροποιημένη ομάδα έργων μπορεί επίσης να βρει τον δρόμο της προς αυτή τη διαφορετική κατηγορία κεφαλαίων», εξηγεί ο Picarsic.
«Μπορείτε να έχετε κεφάλαια που αποδέχονται περισσότερο τον κίνδυνο να στηρίζουν έργα που διαθέτουν χαρακτηριστικά τα οποία ενδέχεται να σήμαιναν ότι προηγουμένως δεν θα μπορούσαν να λάβουν χρηματοδότηση».
Η διευρυμένη δεξαμενή κεφαλαίων επιτρέπει ταχύτερη υλοποίηση έργων, ενώ κατανέμει τον κίνδυνο σε μια ευρύτερη βάση επενδυτών, σύμφωνα με τον Picarsic.
Αυτό επιτρέπει σε έργα που προηγουμένως ενδέχεται να δυσκολεύονταν να εξασφαλίσουν χρηματοδότηση να προχωρήσουν, δημιουργώντας παράλληλα ένα επενδυτικό σύμπαν με προσαρμογή στον κίνδυνο.
Εγχώριο περιεχόμενο έναντι ταχύτητας στην αγορά
Οι developers αντιμετωπίζουν πλέον ένα σύνθετο δίλημμα μεταξύ της αντιμετώπισης των ρυθμιστικών εμποδίων για την εξασφάλιση φορολογικών πιστώσεων για εγχώριο περιεχόμενο και της εισαγωγής εξαρτημάτων για την επιτάχυνση των χρονοδιαγραμμάτων των έργων. Ο Picarsic το χαρακτήρισε αυτό ως «ένα νέο είδος παραμέτρου, μια νέα πρόκληση» για την αγορά.
«Οι developers εξετάζουν τελικά την οικονομική απόδοση», λέει. «Υπάρχει το χρονοδιάγραμμα εντός του οποίου πρέπει να παραδώσουν ένα έργο και να δημιουργήσουν ρευστότητα για την άντληση κεφαλαίων τους».
Πολλοί developers βρίσκονται επί του παρόντος σε μια «κατάσταση αναμονής», αναζητώντας τη μέγιστη δυνατή βεβαιότητα προτού προχωρήσουν, αν και ορισμένοι κινούνται μπροστά όταν η οικονομική διαφορά μεταξύ εγχώριων και εισαγόμενων εξαρτημάτων δικαιολογεί την ταχύτερη υλοποίηση.
Ωστόσο, ο Picarsic υποστηρίζει ότι το πολιτικό και ρυθμιστικό περιβάλλον ωθεί προς μοντέλα που στηρίζουν την εγχώρια παραγωγική ικανότητα, επισημαίνοντας τις προκλήσεις στον τομέα των data centers ως ένα πρώιμο σήμα αυτών των πολιτικών πραγματικοτήτων.
«Υπάρχει τόσο η ηγεσία της κυβέρνησης των ΗΠΑ όσο και λαϊκή στήριξη για την οικονομική ανάπτυξη, αλλά για ένα συγκεκριμένο είδος οικονομικής ανάπτυξης», λέει. «Οι άνθρωποι χρειάζονται ηλεκτροδότηση για να παρέχουν όλα τα είδη κοινών αγαθών που θέλουν οι άνθρωποι σε όλη τη χώρα και πρέπει να μειώσουμε τις εκπομπές με κάθε είδους τρόπους και σε κάθε είδους μέρη σε όλη τη χώρα».
Λήξη πιστώσεων έναντι κατεύθυνσης πολιτικής
Με τις φορολογικές πιστώσεις επενδύσεων (ITC) για την ηλιακή ενέργεια να πρόκειται να λήξουν στα τέλη του 2027 και τις πιστώσεις για την αποθήκευση να ισχύουν έως το 2033, οι developers αντιμετωπίζουν στρατηγικές αποφάσεις σχετικά με τη χρονική αλληλουχία της κατανομής κεφαλαίων.
Ο Picarsic εντοπίζει μια τρέχουσα σπουδή να «κλειδώσουν» οτιδήποτε μπορεί να διασφαλιστεί ή να εισαχθεί και να τεθεί σε λειτουργία το συντομότερο δυνατό, ανεξάρτητα από τις ημερομηνίες λήξης των πιστώσεων.
Ωστόσο, υποστηρίζει ότι τα χρονοδιαγράμματα των πιστώσεων είναι λιγότερο σημαντικά από την υποκείμενη διακομματική πολιτική κατεύθυνση προς ισχυρότερες εγχώριες και συμμαχικές εφοδιαστικές αλυσίδες για κρίσιμες υποδομές.
«Οι επενδυτές, οι developers και οι προμηθευτές που κατανοούν και χτίζουν τις επιχειρήσεις τους γύρω από αυτή τη λογική είναι πιθανό να είναι εκείνοι που θα επικρατήσουν μέχρι το 2037. Υπάρχει μια ιστορία κεφαλαιουχικών δαπανών που θα δείτε να εξελίσσεται προς αυτή την κατεύθυνση, η οποία είναι κάπως αδιάφορη απέναντι στις προθεσμίες του 2027 ή του 2033», λέει.
Απαγόρευση της FCC για τους μετατροπείς και προκλήσεις εφαρμογής
Σχετικά με τις απαγορεύσεις εξοπλισμού που ανακοίνωσε στις 28 Ιουλίου η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Επικοινωνιών (FCC), με στόχο κινεζικούς μετατροπείς και άλλα εξαρτήματα, ο Picarsic τονίζει ότι οι λεπτομέρειες της εφαρμογής θα αποδειχθούν κρίσιμες.
Υποστηρίζει ότι επιτυχημένα μοντέλα θα μπορούσαν να συνδυάζουν τις απαγορεύσεις με λευκές λίστες ή καταλόγους εγκεκριμένων προμηθευτών, όπου οι προμηθευτές που τεκμηριώνουν με σαφήνεια τις εφοδιαστικές αλυσίδες και το firmware τους θα μπορούν να εγγυηθούν εκ των προτέρων τη συμμόρφωση, μειώνοντας την επιβάρυνση για ευρύτερες αγορές που εξαρτώνται από ανταγωνιστικές ως προς το κόστος εισροές.
«Καταλήγετε σε ένα σημείο όπου εγχώρια και κάποια πράγματα από τη λευκή λίστα μπορούν να υποκαταστήσουν εκεί όπου υπάρχουν κίνδυνοι», λέει.
Ο Picarsic σημειώνει ότι οι υποεθνικοί κανονισμοί μπορεί να έχουν εξίσου μεγάλη ή και μεγαλύτερη βαρύτητα από τις ομοσπονδιακές απαγορεύσεις εισαγωγών, επισημαίνοντας τις αρμοδιότητες που υπάρχουν ήδη στην αγορά ERCOT του Τέξας και οι οποίες θα μπορούσαν να αξιοποιηθούν για την επίτευξη ή την υπέρβαση του πεδίου εφαρμογής πιθανών απαγορεύσεων της FCC.
«Αυτό είναι το πεδίο όπου θα αναζητούσα τον πραγματικό ρυθμό εφαρμογής των μέτρων», σημειώνει. «Μπορεί να προέρχεται από πολιτειακές και τοπικές αρχές που έχουν το δικό τους σύνολο ρυθμιστικών προσεγγίσεων και νομικών αρμοδιοτήτων».
Μακροπρόθεσμη πορεία των σχέσεων ΗΠΑ-Κίνας
Στο ευρύτερο ερώτημα για το πώς μπορεί να εξελιχθούν οι σχέσεις ΗΠΑ-Κίνας, ο Picarsic - ο οποίος είναι Senior Fellow στο Foundation for Defense of Democracies, μια think tank της Ουάσινγκτον που είναι γνωστή για τις σκληρές θέσεις της στην εξωτερική πολιτική - προσφέρει μια ιδιαίτερα απαισιόδοξη εκτίμηση για τις διμερείς σχέσεις.
Ο Picarsic χαρακτηρίζει τη μακροπρόθεσμη πορεία ως μια πορεία δομικής απόκλισης, η οποία προκαλείται από θεμελιώδεις διαφωνίες ως προς τις κοσμοθεωρίες, εκφράζοντας μια πιο συγκρουσιακή οπτική από ορισμένους αναλυτές του κυρίαρχου ρεύματος.
«Σε βάθος χρόνου, αυτή είναι η κατεύθυνση προς την οποία κινούνται τα πράγματα», λέει. «Η δυναμική των υψηλότερων εντάσεων είναι αυτή που θα επικρατήσει και θα καθορίσει τη σχέση κατά τα επόμενα 10 έως 20 χρόνια».
Αν και αναγνωρίζει το ενδεχόμενο βραχυπρόθεσμης βελτίωσης των σχέσεων ή υποχώρησης από επιθετικές ανακοινώσεις, ο Picarsic συμβουλεύει τους συμμετέχοντες στην αγορά να διαμορφώσουν τις προσδοκίες τους και τα χρονοδιαγράμματα απόδοσης με βάση μια πορεία αυξανόμενου ανταγωνισμού, εντάσεων και αποσύνδεσης των δεσμών μεταξύ των δύο χωρών.
www.worldenergynews.gr
