Για τα αποτελέσματα των τριων μεγάλων κεφαλαιοποιήσεων η Eurobank Equities αναμένει τα εξης:
Τράπεζα Πειραιώς // Η Πειραιώς ανακοινώνει αύριο τα αποτελέσματα του Δ' τριμήνου/οικονομικού έτους 25 πριν από το άνοιγμα, ακολουθούμενα από τηλεδιάσκεψη την ίδια ημέρα και την Ημέρα Κεφαλαιαγοράς στο Λονδίνο στις 5 Μαρτίου. Αναμένουμε ένα ισχυρό αποτέλεσμα στο τέλος του έτους, με τα καθαρά κέρδη από τόκους (NII) να διαμορφώνονται στα 476 εκατ. ευρώ (+1% τριμηνιαία), επιβεβαιώνοντας ότι το τρίτο τρίμηνο θα είναι το κυκλικό κατώτατο σημείο. Τα εξυπηρετούμενα ανοίγματα θα πρέπει να αυξηθούν κατά 0,6 δισ. ευρώ τριμηνιαία στα 37,4 δισ. ευρώ (+11% σε ετήσια βάση), διατηρώντας την πιστωτική επέκταση του οικονομικού έτους άνετα πάνω από τον στόχο >3,5 δισ. ευρώ, αν και με πιο μετριοπαθή ρυθμό μέχρι το τέλος του έτους.
Οι καταθέσεις αναμένεται να ανέλθουν στα 65,0 δισ. ευρώ (+2% τριμηνιαία, +3% σε ετήσια βάση), υπογραμμίζοντας την ισχύ του franchise και τους ευνοϊκούς όρους του συστήματος στο τέλος του έτους. Τα τέλη αναμένεται να επιταχυνθούν εκ νέου στα 180 εκατ. ευρώ (+10% τριμηνιαία), χάρη στην ορμή της CIB (συμπεριλαμβανομένης της Εγνατίας Οδού) και τον πρώτο μήνα ενοποίησης της Εθνικής Ασφαλιστικής, ενώ οι συναλλαγές είναι πιθανό να παραμείνουν χαμηλές στα 12 εκατ. ευρώ (-10% τριμηνιαία). Τα συνολικά έσοδα αναμένεται να φτάσουν τα 668 εκατ. ευρώ (+3% τριμηνιαία).
Αναμένουμε ότι το κόστος θα αυξηθεί στα 260 εκατ. ευρώ (+23% τριμηνιαία) για το VES, την ενσωμάτωση της Εθνικής, την ενίσχυση της Snappi και τα μεταβλητά δεδουλευμένα, αν και οι υποκείμενες τάσεις των λειτουργικών εξόδων είναι πιθανό να είναι πιο συγκρατημένες στα 230 εκατ. ευρώ (+9% τριμηνιαία). Οι απομειώσεις θα ομαλοποιηθούν στα 52 εκατ. ευρώ (-23% τριμηνιαία), με μια τελική αύξηση του PMA (βαθμιδωτή αύξηση στεγαστικών δανείων / νομοθεσία για τα CHF) τοποθετώντας το 2026 σε μια πιο καθαρή βάση. Προβλέπουμε καθαρά κέρδη στα 251 εκατ. ευρώ (-4% τριμηνιαία) και προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη στα 281 εκατ. ευρώ (+1% τριμηνιαία), σύμφωνα με τις προβλέψεις για τα RoTBV περίπου 15% και τα κέρδη ανά μετοχή περίπου 0,80 ευρώ για το οικονομικό έτος.
Η ποιότητα του ενεργητικού παραμένει ανθεκτική (ΜΕΑ 2,5%, κάλυψη 73%), ενώ ο δείκτης CET1 (σταδιακής εφαρμογής) προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 13,0% μετά την ενοποίηση της Εθνικής και τη συσσώρευση 50% των αποδόσεων, θέτοντας τις βάσεις για σταδιακή σαφήνεια στην CMD σχετικά με τις κεφαλαιακές αποδόσεις και την πορεία 2026-28.
Eurobank // Η Eurobank θα ανακοινώσει τα αποτελέσματα του Δ' τριμήνου του 2025 αύριο μετά την ανακοίνωση της αγοράς, με προγραμματισμένη τηλεδιάσκεψη στις 16:00 μ.μ. ώρα Ηνωμένου Βασιλείου. Οι εκτιμήσεις της αγοράς αναμένουν μια ήπια διαδοχική αύξηση των καθαρών τόκων (NII) στα 639 εκατ. ευρώ (+1,1% σε τριμηνιαία βάση), επιβεβαιώνοντας ότι ο κύκλος μείωσης των καθαρών τόκων (NII) έχει φτάσει στο κατώτατο σημείο του, με τα συνολικά έσοδα να αυξάνονται ελαφρώς (+1,1%) στα 855 εκατ. ευρώ, χάρη στην ισχυρή αύξηση των προμηθειών.
Η ισχυρή αύξηση των δανείων (αύξηση περίπου 1,4 δισ. ευρώ σε τριμηνιαία βάση στα εξυπηρετούμενα ανοίγματα) διατηρεί την Eurobank σε καλό δρόμο για να ξεπεράσει τον στόχο δανεισμού των 4,0 δισ. ευρώ για το οικονομικό έτος (9 εκατ.: περίπου 3,3 δισ. ευρώ), ενώ το μείγμα προθεσμιακών καταθέσεων παραμένει σταθερό στο 33% περίπου, με την χαλάρωση της ανατιμολόγησης των καταθέσεων να συνεχίζει να υποστηρίζει το κόστος χρηματοδότησης. Τα έσοδα από προμήθειες αναμένεται να αυξηθούν σε τριμηνιαία βάση στα 200,7 εκατ. ευρώ (9 εκατ. ευρώ: 557 εκατ. ευρώ, στόχος για το οικονομικό έτος > 740 εκατ. ευρώ), υποστηριζόμενα από ισχυρές εκταμιεύσεις, ανθεκτικές εισροές AuM και την επαναλαμβανόμενη τριμηνιαία συνεισφορά 7 εκατ. ευρώ από την CNP.
Τα λειτουργικά έξοδα προβλέπονται στα 326 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας εποχικά υψηλότερη τάση σε τριμηνιαία βάση, ενώ οι απομειώσεις δανείων εκτιμώνται στα 80 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με τις προβλέψεις (CoR c60 μονάδες βάσης). Συνολικά, τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη προβλέπονται στα 352 εκατ. ευρώ (έναντι 347 εκατ. ευρώ στο τρίτο τρίμηνο), υποδηλώνοντας ισχυρή απόδοση απόδοσης (ROTE) περίπου 15,0% και φέρνοντας την απόδοση απόδοσης (ROTE) του οικονομικού έτους σε περίπου 15,7%, σε γενικές γραμμές σύμφωνα με τις προβλέψεις του οικονομικού έτους (c16%). Θα ακολουθήσει τηλεδιάσκεψη στις 16:00 ώρα Ηνωμένου Βασιλείου. Αριθμοί επικοινωνίας: Ελλάδα: +30 213 009 6000, Ηνωμένο Βασίλειο: +44 (0) 800 368 1063 και ΗΠΑ: +1 516 447 5632.
Τα αποτελέσματα του OTE // Δ΄ τριμήνου/οικονομικού έτους 2025 αύριο είναι πιθανό να επιβεβαιώσουν μια σταθερή εγχώρια πορεία, με τα έσοδα από τη σταθερή λιανική πώληση του Δ΄ τριμήνου να είναι διαδοχικά καλύτερα από το Γ΄ τρίμηνο (ολοκληρώνοντας το έτος στο +0,9%) και την κινητή τηλεφωνία να παραμένουν σταθερά (2,7% στο Γ΄ τρίμηνο, αναμένεται να διαμορφωθούν σε >2% το Γ΄ τρίμηνο). Αυτό αναμένεται να οδηγήσει σε αύξηση EBITDAaL περίπου 2,1% στο Δ΄ τρίμηνο (€350 εκατ.) και 2,0% στο Γ΄ τρίμηνο (€1.373 εκατ.), σύμφωνα με τους στόχους διαχείρισης. Η έμφαση θα δοθεί στις προοπτικές κερδών/FCF για το 2026, όπου αναμένουμε αύξηση EBITDAaL κατά 2% και ταμειακές αποδόσεις €520 εκατ. (απόδοση 8%).
HelleniQ Energy // Η HelleniQ Energy πρόκειται να ανακοινώσει τα αποτελέσματα του Δ' τριμήνου/οικονομικού έτους 2025 την Πέμπτη 26 Φεβρουαρίου, μετά το κλείσιμο της αγοράς. Με τα περιθώρια διύλισης να αυξάνονται απότομα στο Δ' τρίμηνο, αναμένουμε ότι ο όμιλος θα κλείσει το έτος με σταθερή βάση. Με βάση το πραγματοποιημένο περιθώριο διύλισης ύψους 18,6 δολαρίων/βαρέλι (έναντι 11,5 δολαρίων/βαρέλι στο Δ' τρίμηνο 2024), προβλέπουμε τα έσοδα του Δ' τριμήνου 2025 στα 3,51 δισ. ευρώ (+16% σε ετήσια βάση) και τα προσαυξημένα EBITDA στα 291 εκατ. ευρώ (+6% σε ετήσια βάση), ανεβάζοντας τα προσαυξημένα EBITDA του 2025 στα 1.058 εκατ. ευρώ (+3% σε ετήσια βάση).
Λαμβάνοντας υπόψη τις εκτιμώμενες τριμηνιαίες ζημίες από αποθέματα και τα έσοδα από CO₂ ύψους 60 εκατ. ευρώ (έναντι 85 εκατ. ευρώ το Δ' τρίμηνο του 2024), προβλέπουμε ότι τα καθαρά κέρδη του Δ' τριμήνου του 2025 θα ανέλθουν σε 78 εκατ. ευρώ, διαμορφώνοντας την εκτίμησή μας για τα καθαρά κέρδη του 2025 στα 207 εκατ. ευρώ (έναντι 60 εκατ. ευρώ το Δ' τρίμηνο του 2024), με το προηγούμενο έτος να επιβαρύνεται από μια χρέωση φόρου αλληλεγγύης ύψους 173 εκατ. ευρώ.
www.worldenergynews.gr
