Kατά την αποκοπή στις 25 Ιουνίου, οι short δεν κερδίζουν από την πτώση, αλλά αντίθετα πρέπει να πληρώσουν μετρητά, πάνω από 8,2 εκατ. ευρώ στις 16 Ιουλίου (ημερομηνία καταγραφής 26 Ιουνίου). Οπότε είναι ωραία να είσαι μοχλευμένος και να κερδίζεις γιατί δεν βάζεις στην αγορά μετρητά αλλά μόνον παίρνεις επειδή πουλάς, αλλά υπάρχουν και υποχρεώσεις
Στη φάση του μερίσματος 1 ευρώ ανά μετοχή μπαίνει η Metlen και οι short παίκτες θα πρέπει να το αντιμετωπίσουν και να πληρώσουν στους δανειστές των μετοχών, το μέρισμα που θα τους στερήσουν. Και είναι κάπως πολύπλοκο, αλλά έχει και το γούστο του. Διότι οι short, πρέπει να καταβάλουν «μέρισμα» στους δανειστές των μετοχών, πάνω από 8 εκατ. ευρώ, αφού έχουν πουλήσει ανοιχτά πάνω από 8 εκατ. μετοχές.
Η ουσία είναι ότι εφόσον οι μετοχές έχουν πουληθεί, οι νέοι ιδιοκτήτες, θα πάρουν το μέρισμα της Metlen. Οι δανειστές δεν πούλησαν, απλώς δάνεισαν, οπότε έχουν δικαίωμα και απαίτηση, να λάβουν μέρισμα για τις μετοχές τους, οι οποίες κάποια στιγμή θα τους επιστραφούν.
Αλλά οι μετοχές τους πουλήθηκαν, οπότε την υποχρέωση αυτή, αναλαμβάνουν να καλύψουν οι πωλητές. Οι short.
Είναι λόγος να μαζέψουν τη «μπουγάδα τους» και να φύγουν; Όχι απαραίτητα, αλλά δεν μπορεί και να αποκλειστεί κιόλας. Ο βασικός λόγος που οι short εγκαταλείπουν συνήθως, είναι η άνοδος της τιμής και αυτή οφείλεται στις προοπτικές της εταιρίας. Οι θέσεις αυτές στη Metlen μειώθηκαν άλλωστε, μόλις οι πτωτικοί παίκτες είδαν ότι η εταιρία είναι σε ανοδική πορεία κερδοφορίας.
Αλλά ας δούμε τι έχει συμβεί και τι θα μπορούσε ενδεχομένως και να συμβεί κάτω από συγκεκριμένες προϋποθέσεις.
Πρώτα από όλα η πώληση μετοχών που δεν έχεις, απαγορεύεται σε όλες τις αγορές. Έτσι οι short είναι υποχρεωμένοι να δανείζονται για να πουλήσουν. Αλλά τα δάνεια στην Ελλάδα που υπάρχει υποχρέωση εμφάνισης, δεν προέρχονται από το pool και δεν εμφανίζονται ως ανοιχτές θέσεις στο ΧΑ. Είναι ξεκάθαρο ότι πρόκειται για ιδιωτικό δανεισμό.
Στο Λονδίνο πάλι, δεν εμφανίζουν τον δανεισμό, αλλά μόνον τις πτωτικές θέσεις όπως εμφανίζονται κι εδώ από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Το σύνολο των short θέσεων μειώθηκε μεν, αλλά παραμένει πάνω από 5% συνολικά κι αυτό συνεπάγεται την υποχρέωση τεχνητού μερίσματος (στα αγγλικά manufactured dividend).
‘Ετσι κατά την αποκοπή στις 25 Ιουνίου, οι σορτ δεν κερδίζουν από την πτώση, αλλά αντίθετα πρέπει να πληρώσουν μετρητά, πάνω από 8,2 εκατ. ευρώ στις 16 Ιουλίου (ημερομηνία καταγραφής 26 Ιουνίου). Οπότε είναι ωραία να είσαι μοχλευμένος και να κερδίζεις γιατί δεν βάζεις στην αγορά μετρητά αλλά μόνον παίρνεις επειδή πουλάς, αλλά υπάρχουν και υποχρεώσεις.
Πρόκειται για 5 funds και τη JPM Λονδίνου, και από τους έξι, οι 5 πωλητές, θα πρέπει να καταβάλουν πάνω από 1 εκατ. ευρώ, με το Kintbury Capital, να πρέπει να πληρώσει πάνω από 2,3 εκατ. ευρώ σε μερίσματα και το AKO να ακολουθεί με κόστος σε μετρητά, πάνω από 1,88 εκατ. ευρώ. Τα λιγότερα πέφτουν στο γαλλικό ELEVA που καλείται να καταβάλει πάνω από περίπου 880 χιλιάδες ευρώ σε μερίσματα.
Θα κλείσουν θέσεις;
Εξαρτάται, αν οι πωλητές δεν θέλουν να ανοιχτούν σε δάνειο για να κρατήσουν τις θέσεις τους ή κυρίως, αν προκύπτει πρόβλημα φορολογικό ή κανονιστικό, λόγω του καταστατικού των δανειστών τους…
Το μέρισμα δηλαδή από μόνο του δεν σημαίνει υποχρεωτικό κλείσιμο των short θέσεων. Συνήθως ο δανειστής αποζημιώνεται με το λεγόμενο τεχνητό μέρισμα και η θέση συνεχίζει να υπάρχει.
Μπορεί όμως να υπάρξει ανάκληση (recall), αν ο δανειστής θέλει για φορολογικούς ή κανονιστικούς λόγους στο καταστατικό του, να εμφανιστεί ο ίδιος ως μέτοχος την ημέρα καταγραφής (record date) και να λάβει κανονικό μέρισμα, αντί για υποκατάστατη πληρωμή.
Τέτοια ζητήματα εμφανίζονται μερικές φορές, κυρίως σε θεσμικούς από αγορές όπως το Ηνωμένο Βασίλειο, οι ΗΠΑ, η Γερμανία, η Γαλλία, η Ολλανδία ή η Ελβετία, όπου η μεταχείριση των τεχνητών μερισμάτων (manufactured payments) ή θέματα παρακράτησης φόρου, του δανειστή και πραγματικού δικαιούχου, μπορεί να επηρεάζουν το τελικό φορολογικό αποτέλεσμα. Οι φορολογικές αρχές στις χώρες αυτές έχουν διακριτή πολιτική για τα μερίσματα και τα τεχνητά μερίσματα και υπάρχει και σχετική γραφειοκρατία.
Υπενθυμίζεται ότι η Metlen στην ανακοίνωσή της επισημαίνει ότι, λόγω της φορολογικής της έδρας στην Ελλάδα και βάσει των σχετικών διατάξεων της ελληνικής νομοθεσίας, το μέρισμα ενδέχεται να αντιμετωπιστεί φορολογικά ως επιστροφή μετοχικού κεφαλαίου, με τους μετόχους να καλούνται να συμβουλευτούν τον φορολογικό τους σύμβουλο για τη σχετική μεταχείριση στη χώρα κατοικίας τους.
www.worldenergynews.gr
