Οι ελληνικές τράπεζες είναι υπεραγορασμένες, οπότε παρουσιάζουν περιορισμένο περιθώριο για νέες εισροές στις τρέχουσες τιμές, αναφέρει η HSBC στην έκθεσή της για το ελληνικό χρηματιστήριο.
Σε νέα υποβάθμιση της Ελλάδας από neutral σε underweight προχώρησε η HSBC στην έκθεση «GEMs Equity 2026 Outlook»,σύμφωνα με το Banking News, καθότι εκτιμά ότι το ελληνικό χρηματιστήριο έχει εξαντλήσει τη θετική του δυναμική μετά το ράλι του 2025.
Η τράπεζα επισημαίνει ότι η αγορά πλέον αντιμετωπίζει αυξημένους τεχνικούς και θεσμικούς κινδύνους και απορρίπτει την αναβάθμιση της MSCI, χαρακτηρίζοντάς την, ούτε λίγο ούτε πολύ, «καρμανιόλα».
Ειδικότερα, σύμφωνα με την HSBC, οι ελληνικές μετοχές σημείωσαν εξαιρετικές αποδόσεις το 2025, με άνοδο 75%, ωστόσο στο μέλλον οι επενδυτές θα πρέπει να είναι πιο προσεκτικοί… με τις ελληνικές μετοχές.
Μπορεί σύμφωνα με το Bloomberg στην αναμενόμενη αναβάθμιση να αναμένονται εισροές 1 δισ κεφάλαια, όμως όπως έχει δείξει και η εμπειρία του 2000 θα υπάρξουν αι σημαντικές εκροές.
Ουσιαστικά μόνο η Metlen από την οποία έχουν φύγει τα αναδυόμενα κεφάλαια λόγω Λονδίνου είναι κατοχυρωμένη απέναντι σε αυτόν τον παράγοντα ρίσκου, ενώ η HSBC προσδιορίζει ακόμα 8 μετοχές.
Από τις 30 ελληνικές μετοχές που περιλαμβάνονται στον δείκτη FTSE EM, μόνο οκτώ θα επιβιώσουν πιθανότατα από τη μετάβαση στον FTSE DM: Alpha Bank, Eurobank, ΟΤΕ, JUMBO, Εθνική Τράπεζα, ΟΠΑΠ, Τράπεζα Πειραιώς, ΔΕΗ. Οι αναλυτές της HSBC υποτιμούν την Motor Oil και την HelleniQ Energy που διαθέτουν επιχειρηματικά πλάνα διεθνούς επιπέδου. Προσοχή και στον όμιλο ΒΙΟΧΑΛΚΟ.
Μπούμεραγκ η αναβάθμιση
Με απλά λόγια, λέει η HSBC, «η Ελλάδα πληροί τα κριτήρια και θεωρούμε ότι η MSCI θα την αναβαθμίσει το επόμενο έτος. Όμως αυτό πιθανότατα θα πλήξει την αγορά της.
Τα παθητικά κεφάλαια θα εξέλθουν, ενώ οι ενεργοί διαχειριστές θα χάσουν το ενδιαφέρον τους.
Ορισμένα κεφάλαια GEM θα αναγκαστούν να μειώσουν την έκθεσή τους μόλις η Ελλάδα παύσει να θεωρείται αναδυόμενη αγορά.
Βάσει της βάσης δεδομένων μας για τη θέση των GEM funds, πιστεύουμε ότι περίπου 10-20% των κεφαλαίων απαγορεύεται να διατηρούν θέσεις σε χώρες εκτός δείκτη αναφοράς.
Ο κίνδυνος είναι ότι τα περισσότερα παγκόσμια και DM funds θα παραβλέψουν την Ελλάδα λόγω του μικρού της μεγέθους.
Για παράδειγμα, το 60% των GEM funds επενδύει στην Ελλάδα, σε σύγκριση με μόλις 7% των παγκόσμιων κεφαλαίων.
Η Ελλάδα κινδυνεύει να μετατραπεί από μια ζωντανή ιστορία των αναδυόμενων αγορών σε μια απομονωμένη, μη ρευστή γωνιά του κόσμου των ανεπτυγμένων αγορών».
Τράπεζες – ώρα για ένα διάλειμμα
Σε ό,τι αφορά τις τράπεζες, η HSBC αναφέρει: Οι ελληνικές τράπεζες μπαίνουν στο 2026 με ισχυρή βάση.
Οι καθαρότεροι ισολογισμοί, η υψηλότερη κερδοφορία και η ισχυρότερη κεφαλαιακή βάση της αγοράς έχουν υποστηρίξει μια σημαντική ανατίμηση.
Παρόλο που η πιστωτική επέκταση στην Ευρώπη θα είναι περιορισμένη, η Ελλάδα αναμένεται να υπεραποδώσει και πάλι, κυρίως χάρη στα εταιρικά δάνεια συνδεδεμένα με τη συνεχιζόμενη υλοποίηση των έργων που συνδέονται με το RRF.
www.worldenergynews.gr
