Στο βασικό της σενάριο, η UBS εκτιμά ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή θα αποκλιμακωθεί τις επόμενες εβδομάδες, επιτρέποντας τη σταδιακή αποκατάσταση των ενεργειακών ροών
Η UBS προχώρησε σε ελαφρά αναθεώρηση προς τα κάτω των στόχων της για τον δείκτη S&P 500, επισημαίνοντας ότι οι αυξημένες τιμές πετρελαίου λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή ενδέχεται να επιβαρύνουν την οικονομική ανάπτυξη και να καθυστερήσουν τις μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve, διατηρώντας ωστόσο θετική στάση για τις αμερικανικές μετοχές.
Η τράπεζα μείωσε τον στόχο για τον Ιούνιο του 2026 από τις 7.300 στις 7.000 μονάδες και για τον Δεκέμβριο του 2026 από τις 7.700 στις 7.500 μονάδες.
Η εκτίμηση για τα κέρδη ανά μετοχή το 2026 παρέμεινε αμετάβλητη στα 310 δολάρια, υποδηλώνοντας ανάπτυξη της τάξης του 11%.
Όπως ανέφεραν οι αναλυτές με επικεφαλής τον Ντέιβιντ Λεφκόβιτς, οι ελαφρώς ασθενέστερες προοπτικές ανάπτυξης για ενεργοβόρους κλάδους και για τον τομέα της διακριτικής κατανάλωσης αντισταθμίζονται από ισχυρότερες προοπτικές κερδοφορίας για τον ενεργειακό κλάδο, καθώς και από τη συνεχιζόμενη άνοδο στον κλάδο των ημιαγωγών λόγω της ζήτησης που σχετίζεται με την τεχνητή νοημοσύνη.
Στο βασικό της σενάριο, η UBS εκτιμά ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή θα αποκλιμακωθεί τις επόμενες εβδομάδες, επιτρέποντας τη σταδιακή αποκατάσταση των ενεργειακών ροών. Ωστόσο, σημειώνει ότι η επιστροφή της παραγωγής πετρελαίου στα προπολεμικά επίπεδα θα απαιτήσει περισσότερο χρόνο λόγω ζημιών στις υποδομές, γεγονός που αναμένεται να διατηρήσει τις τιμές σε υψηλά επίπεδα.
Το αυξημένο ενεργειακό κόστος εκτιμάται ότι θα ασκήσει ήπια πίεση στην ανάπτυξη και θα διατηρήσει τον πληθωρισμό σε υψηλότερα επίπεδα, οδηγώντας τους οικονομολόγους της UBS να μεταθέσουν τις προβλέψεις τους για μειώσεις επιτοκίων της Fed στον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο.
Παρά τις πιο επιφυλακτικές βραχυπρόθεσμες εκτιμήσεις, η UBS διατηρεί αξιολόγηση «ελκυστική» για τις αμερικανικές μετοχές.
«Καθώς οι αρνητικές επιπτώσεις του πολέμου υποχωρούν, αναμένουμε ότι οι μετοχές θα ενισχυθούν από τον συνδυασμό σταθερής αύξησης κερδών, μιας Federal Reserve που παραμένει υποστηρικτική ακόμη και με καθυστέρηση στη χαλάρωση της πολιτικής, καθώς και από τη συνεχιζόμενη υιοθέτηση και αξιοποίηση της τεχνητής νοημοσύνης», σημειώνουν οι αναλυτές.
Η ομάδα επισημαίνει επίσης ότι η αυξημένη μεταβλητότητα στις αγορές μπορεί να αποτελέσει προάγγελο μελλοντικών αποδόσεων, τονίζοντας ότι όταν ο δείκτης VIX κλείνει πάνω από τις 31 μονάδες, όπως συνέβη τον Μάρτιο, ο S&P 500 καταγράφει κατά μέσο όρο ετήσια απόδοση 22% τον επόμενο χρόνο.
Σύμφωνα με την UBS, οι μετοχές τείνουν να αποδίδουν θετικά όταν η Fed δεν αυξάνει τα επιτόκια και οι προσδοκίες για τα κέρδη ενισχύονται, ένα περιβάλλον που εκτιμάται ότι θα διατηρηθεί έως το 2026.
