Για το 2027, το εκτιμώμενο P/E της εταιρείας διαμορφώνεται στις 8,4 φορές και το EV/EBITDA στις 5,5 φορές, έναντι 14,0 και 6,2 φορές αντίστοιχα για τις εταιρείες του συγκρίσιμου δείγματος - Η διαφορά αυτή, κατά την Alpha Finance-AXIA, αφήνει περιθώριο για rerating της μετοχής
Με τιμή-στόχο τα 5,10 ευρώ ανά μετοχή και σύσταση «buy» ξεκινά την κάλυψη της AVAX η Alpha Finance-AXIA, εκτιμώντας ότι η μετοχή διαθέτει σημαντικά περιθώρια ανατίμησης από τα τρέχοντα επίπεδα. Η τιμή-στόχος αντιστοιχεί σε δυνητική απόδοση περίπου 63%.
Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, η AVAX εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount έναντι των ομοειδών εταιρειών. Για το 2027, το εκτιμώμενο P/E της εταιρείας διαμορφώνεται στις 8,4 φορές και το EV/EBITDA στις 5,5 φορές, έναντι 14,0 και 6,2 φορές αντίστοιχα για τις εταιρείες του συγκρίσιμου δείγματος. Η διαφορά αυτή, κατά την Alpha Finance-AXIA, αφήνει περιθώριο για rerating της μετοχής.
Ισχυρή αναμένεται να είναι και η πορεία της κερδοφορίας. Η Alpha Finance-AXIA προβλέπει ότι τα καθαρά κέρδη της AVAX θα αυξηθούν από 48 εκατ. ευρώ το 2025 σε 75,9 εκατ. ευρώ το 2030, αντιστοιχώντας σε σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 9,6%.
Βασικός πυλώνας αυτής της εξέλιξης παραμένει ο κατασκευαστικός κλάδος, ενώ σταδιακά αυξάνεται και η συνεισφορά των παραχωρήσεων. Ειδικότερα, η συμμετοχή των παραχωρήσεων στο EBITDA του ομίλου εκτιμάται ότι θα ενισχυθεί από 7% το 2025 σε 23% έως το 2030.
Η χρηματιστηριακή επισημαίνει παράλληλα τη βελτίωση της χρηματοοικονομικής θέσης του ομίλου, την ισχυρότερη μετατροπή των κερδών σε ταμειακές ροές και την ενίσχυση της κερδοφορίας. Στο ίδιο πλαίσιο, προβλέπει σημαντική αποκλιμάκωση της μόχλευσης, με τον δείκτη net debt/EBITDA να υποχωρεί από περίπου 2,1 φορές το 2025 σε μόλις 0,4 φορές το 2030.
Ενισχύεται και η μερισματική απόδοση
Θετική είναι η εικόνα και σε επίπεδο επιστροφών προς τους μετόχους. Το μέρισμα της AVAX έχει υπερτριπλασιαστεί από το 2022, ενώ η Alpha Finance-AXIA αναμένει περαιτέρω αύξηση του DPS, από 0,10 ευρώ ανά μετοχή το 2025 σε 0,12 ευρώ το 2030.
Παρά την αύξηση των διανομών, το payout ratio εκτιμάται ότι θα παραμείνει σε επίπεδα μεταξύ 31% και 40% των καθαρών κερδών της μητρικής έως το 2030.
Στο επίκεντρο της επενδυτικής περίπτωσης βρίσκεται το ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων, το οποίο ανέρχεται σήμερα σε περίπου 2,7 δισ. ευρώ. Η Alpha Finance-AXIA θεωρεί ότι η δυνατότητα του ομίλου να αναλαμβάνει και να εκτελεί μεγάλα και σύνθετα έργα με υψηλότερα περιθώρια κέρδους αποτελεί βασικό παράγοντα για την εξέλιξη των οικονομικών μεγεθών του.
Παράλληλα, θετικές είναι οι προοπτικές που διαμορφώνονται στην ελληνική αγορά υποδομών, αλλά και στον ευρωπαϊκό κλάδο ενεργειακών έργων EPC. Η ελληνική κατασκευαστική δραστηριότητα εξακολουθεί να ενισχύεται, με τις επενδυτικές ανάγκες τόσο του δημόσιου όσο και του ιδιωτικού τομέα να δημιουργούν σημαντικό όγκο νέων έργων.
Ενδεικτικά, η ακαθάριστη προστιθέμενη αξία του κατασκευαστικού κλάδου αυξήθηκε περίπου 13% το 2025, ρυθμός σημαντικά υψηλότερος από την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας συνολικά.
www.worldenergynews.gr
