Είναι ενδιαφέρον ότι οι επενδύσεις στην παραγωγή λιθίου και χαλκού σημείωσαν άνοδο, με τις δαπάνες για το λίθιο να σημειώνουν πέντε συνεχόμενα έτη αύξησης και τις επενδύσεις για το χαλκό να αυξάνονται μέχρι και πέρυσι, οπότε και υποχώρησαν σε σχέση με το 2023
Οι προβλέψεις για τη ζήτηση ορισμένων μετάλλων και ορυκτών που χαρακτηρίζονται κρίσιμα είναι τόσο αισιόδοξες που θα περίμενε κανείς ότι οι εταιρείες που ασχολούνται με την εξόρυξη θα έδιναν δισεκατομμύρια για νέες επενδύσεις.
Αλλά δεν το κάνουν. Στην πραγματικότητα, οι μεταλλευτικές έχουν μειώσει τις επενδύσεις τα τελευταία δύο χρόνια.
Οι Financial Times ανέφεραν, αντλώντας στοιχεία της S&P Capital IQ, ότι οι επενδύσεις στον τομέα της εξόρυξης μειώθηκαν για δύο συνεχόμενα έτη, το 2023 και το 2024, φτάνοντας πέρυσι τα 12,5 δισ. δολάρια, δηλαδή κατά 6% λιγότερες από το προηγούμενο έτος.
Είναι ενδιαφέρον ότι οι επενδύσεις στην παραγωγή λιθίου και χαλκού σημείωσαν άνοδο, με τις δαπάνες για το λίθιο να σημειώνουν πέντε συνεχόμενα έτη αύξησης και τις επενδύσεις για το χαλκό να αυξάνονται μέχρι και πέρυσι, οπότε και υποχώρησαν σε σχέση με το 2023.
Αυτό δεν αποτελεί έκπληξη, δεδομένου ότι η ζήτηση για τα ηλεκτρικά αυτοκίνητα, μια βασική αγορά για τον χαλκό, δεν κατάφερε να εντυπωσιάσει παρά τις θετικές προβλέψεις.
Η κατάσταση είναι παρόμοια με το λίθιο - οι επενδύσεις στο μέταλλο έχουν αυξηθεί κατά εντυπωσιακό ποσοστό 360% από το 2020.
Αυτή η αύξηση των επενδύσεων, ωστόσο, έχει οδηγήσει σε πτώση των τιμών και σε επακόλουθες περικοπές της παραγωγής, οι οποίες τώρα, σύμφωνα με ορισμένους, προμηνύουν περιορισμό της προσφοράς.
Οι λόγοι
Οι Financial Times σημειώνουν ως αιτίες για την μείωση των επενδύσεων τα υψηλότερα επιτόκια, τον πληθωρισμό και τις χαμηλότερες τιμές των βασικών εμπορευμάτων.
Παράλληλα, η πράσινη μετάβαση έχει θέσει την εξορυκτική βιομηχανία σε μια μάλλον παράδοξη κατάσταση.
Η μετάβαση δεν μπορεί να γίνει χωρίς πολύ περισσότερη εξόρυξη. Αλλά η εξόρυξη κοστίζει χρήματα και τα υψηλότερα επιτόκια τείνουν να αποθαρρύνουν τις δαπάνες σε όλους τους κλάδους, ανεξάρτητα από το πόσο λαμπρές είναι οι προοπτικές, σύμφωνα με διάφορους αναλυτές.
Ο πληθωρισμός σχετίζεται με τα υψηλότερα επιτόκια και, όπως ακριβώς και αυτά, δεν χαρίζεται σε καμία βιομηχανία.
Υπάρχει όμως και ο τρίτος λόγος για την απόφαση των ανθρακωρύχων να μην ξοδέψουν περισσότερα για υψηλότερη παραγωγή: οι τιμές.
Όταν η ζήτηση για ένα συγκεκριμένο αγαθό είναι υψηλή ή αναμένεται να είναι υψηλή, οι τιμές φυσικά αυξάνονται και οι παραγωγοί αυξάνουν την παραγωγή για να επωφεληθούν.
Τα προβλήματα αρχίζουν όταν η αύξηση της παραγωγής γίνεται γρήγορα, με αποτέλεσμα να πέφτουν οι τιμές, όπως ακριβώς συνέβη με το λίθιο.
Η κατάσταση επιδεινώθηκε από την αποτυχία υλοποίησης της επανάστασης των ηλεκτρικών οχημάτων, όπως αναφέρθηκε παραπάνω. Αυτό πιθανότατα έκανε τους μεταλλωρύχους χαλκού να είναι πιο επιφυλακτικοί στα σχέδια επέκτασης της παραγωγής τους.
Πίσω στο 2023, η JP Morgan δημοσίευσε μια έκθεση που προέβλεπε ένα λαμπρό μέλλον για τους επενδυτές εξόρυξης, επικαλούμενη τις προβλέψεις του Διεθνούς Οργανισμού Ενέργειας σχετικά με τις προοπτικές της ζήτησης μετάλλων και ορυκτών.
«Δεδομένου ότι οι τεχνολογίες καθαρής ενέργειας, όπως η αιολική και η ηλιακή ενέργεια, τα ηλεκτρικά οχήματα (EVs) και τα δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας, απαιτούν σημαντικά μεγαλύτερες ποσότητες μετάλλων από ό,τι η παραδοσιακή παραγωγή ενέργειας, η σημερινή οικονομία μας που είναι εντατική σε άνθρακα είναι πιθανό να γίνει πολύ πιο εντατική σε μέταλλα», έγραψε η τράπεζα και δεν είχε άδικο.
Αυτό που πολλοί παρέβλεψαν, ωστόσο, ήταν το γεγονός ότι η πραγματική ζωή μπορεί να μην ακολουθεί κατά γράμμα τις προβλέψεις.
Η πρόβλεψη του BloombergNEF
Το BloombergNEF δημοσίευσε στα τέλη του περασμένου έτους μια έκθεση που έλεγε ότι η εξορυκτική βιομηχανία θα χρειαστεί να επενδύσει περίπου 2,1 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2050 για να εξασφαλίσει όλα τα μέταλλα και τα ορυκτά που είναι απαραίτητα για την επίτευξη του στόχου του net zero.
Αυτό συμβαίνει παρά τα τελευταία πραγματικά στοιχεία της πραγματικής ζήτησης ηλεκτρικών οχημάτων και παρά τα στοιχεία που δείχνουν ότι η εγκατάσταση αιολικών και ηλιακών συστημάτων βρίσκεται σε επιβράδυνση ή σε άμεση πτώση σε ορισμένες βασικές αγορές, ιδίως στην Ευρώπη.
Ακόμη και χωρίς νέες πολιτικές υπέρ της πράσινης μετάβασης, έγραψε το BloombergNEF, «ο κόσμος θα μπορούσε να απαιτήσει 3 δισεκατομμύρια μετρικούς τόνους μετάλλων μεταξύ 2024 και 2050 για την κατάλληλη ανάπτυξη λύσεων χαμηλών εκπομπών άνθρακα, όπως τα ηλεκτρικά οχήματα, οι ανεμογεννήτριες και οι ηλεκτρολύτες. Ο αριθμός αυτός αυξάνεται σε 6 δισεκατομμύρια τόνους για να επιτευχθεί το καθαρό μηδέν το 2050».
Αυτό θα έπρεπε να είχε κάνει τις μεταλλευτικές εταιρείες να σπεύσουν να δαπανήσουν περισσότερα για την υψηλότερη παραγωγή κρίσιμων μετάλλων και ορυκτών, αλλά δεν το κάνουν αυτό.
Κάποιοι φαίνεται να κατηγορούν τις εταιρείες ότι δεν σκέφτονται μακροπρόθεσμα.
Ο επικεφαλής των ερευνών της Vale Base Metals, για παράδειγμα, δήλωσε στους FT ότι η απουσία περισσότερων επενδύσεων είναι αποτέλεσμα του γεγονότος ότι «στις επιχειρήσεις εξόρυξης κοιτάζεις από τρίμηνο σε τρίμηνο και κοιτάς να δεις αριθμούς παραγωγής», αντί να εστιάζεις στο μακροπρόθεσμο μέλλον, το οποίο «πρέπει να αλλάξει κάποια στιγμή, δεν μπορείς να εξερευνήσεις τόσα πολλά στα υπάρχοντα ορυχεία».
Είναι γεγονός, ωστόσο, ότι οι μεταλλευτικές δυσκολεύονται να διατηρήσουν ακόμη και τους σημερινούς ρυθμούς παραγωγής.
Αυτό σημαίνει ότι παίρνουν λιγότερο μέταλλο από την ίδια ποσότητα μεταλλεύματος, πράγμα που σημαίνει ότι η παραγωγή είναι ήδη πιο δαπανηρή από ό,τι ήταν πριν από μερικές δεκαετίες.
Συν τοις άλλοις, οι ειδικοί λένε ότι θα χρειαστούν περισσότερα μέταλλα στο μέλλον, κάτι που απαιτεί πολύ περισσότερες επενδύσεις.
Ωστόσο, τα στοιχεία δεν υποστηρίζουν αυτές τις προοπτικές. Η αντίληψη ότι η μετάβαση κινείται πολύ πιο αργά από ό,τι αναμενόταν έχει πλέον κυριαρχήσει στις αγορές - και η εξόρυξη δεν αποτελεί εξαίρεση. Με αυτή την αντίληψη, η επιφυλακτικότητα απέναντι σε ξαφνικές επενδυτικές κινήσεις έχει γίνει πιο έντονη.
www.worldenergynews.gr
Αλλά δεν το κάνουν. Στην πραγματικότητα, οι μεταλλευτικές έχουν μειώσει τις επενδύσεις τα τελευταία δύο χρόνια.
Οι Financial Times ανέφεραν, αντλώντας στοιχεία της S&P Capital IQ, ότι οι επενδύσεις στον τομέα της εξόρυξης μειώθηκαν για δύο συνεχόμενα έτη, το 2023 και το 2024, φτάνοντας πέρυσι τα 12,5 δισ. δολάρια, δηλαδή κατά 6% λιγότερες από το προηγούμενο έτος.
Είναι ενδιαφέρον ότι οι επενδύσεις στην παραγωγή λιθίου και χαλκού σημείωσαν άνοδο, με τις δαπάνες για το λίθιο να σημειώνουν πέντε συνεχόμενα έτη αύξησης και τις επενδύσεις για το χαλκό να αυξάνονται μέχρι και πέρυσι, οπότε και υποχώρησαν σε σχέση με το 2023.
Αυτό δεν αποτελεί έκπληξη, δεδομένου ότι η ζήτηση για τα ηλεκτρικά αυτοκίνητα, μια βασική αγορά για τον χαλκό, δεν κατάφερε να εντυπωσιάσει παρά τις θετικές προβλέψεις.
Η κατάσταση είναι παρόμοια με το λίθιο - οι επενδύσεις στο μέταλλο έχουν αυξηθεί κατά εντυπωσιακό ποσοστό 360% από το 2020.
Αυτή η αύξηση των επενδύσεων, ωστόσο, έχει οδηγήσει σε πτώση των τιμών και σε επακόλουθες περικοπές της παραγωγής, οι οποίες τώρα, σύμφωνα με ορισμένους, προμηνύουν περιορισμό της προσφοράς.
Οι λόγοι
Οι Financial Times σημειώνουν ως αιτίες για την μείωση των επενδύσεων τα υψηλότερα επιτόκια, τον πληθωρισμό και τις χαμηλότερες τιμές των βασικών εμπορευμάτων.
Παράλληλα, η πράσινη μετάβαση έχει θέσει την εξορυκτική βιομηχανία σε μια μάλλον παράδοξη κατάσταση.
Η μετάβαση δεν μπορεί να γίνει χωρίς πολύ περισσότερη εξόρυξη. Αλλά η εξόρυξη κοστίζει χρήματα και τα υψηλότερα επιτόκια τείνουν να αποθαρρύνουν τις δαπάνες σε όλους τους κλάδους, ανεξάρτητα από το πόσο λαμπρές είναι οι προοπτικές, σύμφωνα με διάφορους αναλυτές.
Ο πληθωρισμός σχετίζεται με τα υψηλότερα επιτόκια και, όπως ακριβώς και αυτά, δεν χαρίζεται σε καμία βιομηχανία.
Υπάρχει όμως και ο τρίτος λόγος για την απόφαση των ανθρακωρύχων να μην ξοδέψουν περισσότερα για υψηλότερη παραγωγή: οι τιμές.
Όταν η ζήτηση για ένα συγκεκριμένο αγαθό είναι υψηλή ή αναμένεται να είναι υψηλή, οι τιμές φυσικά αυξάνονται και οι παραγωγοί αυξάνουν την παραγωγή για να επωφεληθούν.
Τα προβλήματα αρχίζουν όταν η αύξηση της παραγωγής γίνεται γρήγορα, με αποτέλεσμα να πέφτουν οι τιμές, όπως ακριβώς συνέβη με το λίθιο.
Η κατάσταση επιδεινώθηκε από την αποτυχία υλοποίησης της επανάστασης των ηλεκτρικών οχημάτων, όπως αναφέρθηκε παραπάνω. Αυτό πιθανότατα έκανε τους μεταλλωρύχους χαλκού να είναι πιο επιφυλακτικοί στα σχέδια επέκτασης της παραγωγής τους.
Πίσω στο 2023, η JP Morgan δημοσίευσε μια έκθεση που προέβλεπε ένα λαμπρό μέλλον για τους επενδυτές εξόρυξης, επικαλούμενη τις προβλέψεις του Διεθνούς Οργανισμού Ενέργειας σχετικά με τις προοπτικές της ζήτησης μετάλλων και ορυκτών.
«Δεδομένου ότι οι τεχνολογίες καθαρής ενέργειας, όπως η αιολική και η ηλιακή ενέργεια, τα ηλεκτρικά οχήματα (EVs) και τα δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας, απαιτούν σημαντικά μεγαλύτερες ποσότητες μετάλλων από ό,τι η παραδοσιακή παραγωγή ενέργειας, η σημερινή οικονομία μας που είναι εντατική σε άνθρακα είναι πιθανό να γίνει πολύ πιο εντατική σε μέταλλα», έγραψε η τράπεζα και δεν είχε άδικο.
Αυτό που πολλοί παρέβλεψαν, ωστόσο, ήταν το γεγονός ότι η πραγματική ζωή μπορεί να μην ακολουθεί κατά γράμμα τις προβλέψεις.
Η πρόβλεψη του BloombergNEF
Το BloombergNEF δημοσίευσε στα τέλη του περασμένου έτους μια έκθεση που έλεγε ότι η εξορυκτική βιομηχανία θα χρειαστεί να επενδύσει περίπου 2,1 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2050 για να εξασφαλίσει όλα τα μέταλλα και τα ορυκτά που είναι απαραίτητα για την επίτευξη του στόχου του net zero.
Αυτό συμβαίνει παρά τα τελευταία πραγματικά στοιχεία της πραγματικής ζήτησης ηλεκτρικών οχημάτων και παρά τα στοιχεία που δείχνουν ότι η εγκατάσταση αιολικών και ηλιακών συστημάτων βρίσκεται σε επιβράδυνση ή σε άμεση πτώση σε ορισμένες βασικές αγορές, ιδίως στην Ευρώπη.
Ακόμη και χωρίς νέες πολιτικές υπέρ της πράσινης μετάβασης, έγραψε το BloombergNEF, «ο κόσμος θα μπορούσε να απαιτήσει 3 δισεκατομμύρια μετρικούς τόνους μετάλλων μεταξύ 2024 και 2050 για την κατάλληλη ανάπτυξη λύσεων χαμηλών εκπομπών άνθρακα, όπως τα ηλεκτρικά οχήματα, οι ανεμογεννήτριες και οι ηλεκτρολύτες. Ο αριθμός αυτός αυξάνεται σε 6 δισεκατομμύρια τόνους για να επιτευχθεί το καθαρό μηδέν το 2050».
Αυτό θα έπρεπε να είχε κάνει τις μεταλλευτικές εταιρείες να σπεύσουν να δαπανήσουν περισσότερα για την υψηλότερη παραγωγή κρίσιμων μετάλλων και ορυκτών, αλλά δεν το κάνουν αυτό.
Κάποιοι φαίνεται να κατηγορούν τις εταιρείες ότι δεν σκέφτονται μακροπρόθεσμα.
Ο επικεφαλής των ερευνών της Vale Base Metals, για παράδειγμα, δήλωσε στους FT ότι η απουσία περισσότερων επενδύσεων είναι αποτέλεσμα του γεγονότος ότι «στις επιχειρήσεις εξόρυξης κοιτάζεις από τρίμηνο σε τρίμηνο και κοιτάς να δεις αριθμούς παραγωγής», αντί να εστιάζεις στο μακροπρόθεσμο μέλλον, το οποίο «πρέπει να αλλάξει κάποια στιγμή, δεν μπορείς να εξερευνήσεις τόσα πολλά στα υπάρχοντα ορυχεία».
Είναι γεγονός, ωστόσο, ότι οι μεταλλευτικές δυσκολεύονται να διατηρήσουν ακόμη και τους σημερινούς ρυθμούς παραγωγής.
Αυτό σημαίνει ότι παίρνουν λιγότερο μέταλλο από την ίδια ποσότητα μεταλλεύματος, πράγμα που σημαίνει ότι η παραγωγή είναι ήδη πιο δαπανηρή από ό,τι ήταν πριν από μερικές δεκαετίες.
Συν τοις άλλοις, οι ειδικοί λένε ότι θα χρειαστούν περισσότερα μέταλλα στο μέλλον, κάτι που απαιτεί πολύ περισσότερες επενδύσεις.
Ωστόσο, τα στοιχεία δεν υποστηρίζουν αυτές τις προοπτικές. Η αντίληψη ότι η μετάβαση κινείται πολύ πιο αργά από ό,τι αναμενόταν έχει πλέον κυριαρχήσει στις αγορές - και η εξόρυξη δεν αποτελεί εξαίρεση. Με αυτή την αντίληψη, η επιφυλακτικότητα απέναντι σε ξαφνικές επενδυτικές κινήσεις έχει γίνει πιο έντονη.
www.worldenergynews.gr
