Οι επενδυτές τοποθέτησαν 8,24 δισ. δολάρια στον κλάδο της εξόρυξης το πρώτο τρίμηνο, αντιστρέφοντας το κλίμα κατά 10,8 δισ. δολάρια σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2025, όταν οι εκτεταμένοι δασμοί που ανακοίνωσε ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ είχαν προκαλέσει εκροές 2,52 δισ
Μεγάλοι διαχειριστές κεφαλαίων προαναγγέλλουν ένα παρατεταμένο ράλι σε εξορυκτικές εταιρείες και μέταλλα, καθώς τα κεφάλαια κατευθύνονται στον κλάδο με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων ετών, υπό την ώθηση των ισχυρών επενδύσεων σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης, της αυξημένης αμυντικής δαπάνης και της απομάκρυνσης από ακριβές μετοχές τεχνολογίας.
Τα υπό διαχείριση κεφάλαια σε διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια εξόρυξης υπερδιπλασιάστηκαν φτάνοντας τα 87,4 δισ. δολάρια έως τις 31 Μαρτίου, από 37 δισ. έναν χρόνο νωρίτερα, σύμφωνα με στοιχεία της ETFGI για το Reuters.
Πετρέλαιο και φυσικό αέριο, καθώς και ο αγροτικός τομέας, προσέλκυσαν επίσης σημαντικές εισροές, σηματοδοτώντας μία από τις πιο έντονες στροφές προς τα υλικά περιουσιακά στοιχεία στην ιστορία.
Οι επενδυτές τοποθέτησαν 8,24 δισ. δολάρια στον κλάδο της εξόρυξης το πρώτο τρίμηνο, αντιστρέφοντας το κλίμα κατά 10,8 δισ. δολάρια σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2025, όταν οι εκτεταμένοι δασμοί που ανακοίνωσε ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ είχαν προκαλέσει εκροές 2,52 δισ.
Ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου της BlackRock, Evy Hambro, δήλωσε στο Reuters ότι τα κεφάλαια αρχίζουν να μετακινούνται από υπερτιμημένες μετοχές τεχνολογίας προς υλικά περιουσιακά στοιχεία, χαρακτηρίζοντας την τάση «τα πρώτα στάδια ενός υπερκύκλου εμπορευμάτων».
Ο δείκτης τεχνολογίας της Morningstar στις ΗΠΑ υποχώρησε κατά 9% το πρώτο τρίμηνο, ενώ οι μετοχές των BHP και Rio Tinto, των δύο μεγαλύτερων εξορυκτικών εταιρειών στον κόσμο, κατέγραψαν ιστορικά υψηλά εντός του έτους.
«Η υλική ένταση του ΑΕΠ αυξάνεται», σημείωσε ο Hambro, επισημαίνοντας την εκρηκτική άνοδο των επενδύσεων σε δίκτυα ενέργειας, κέντρα δεδομένων, ηλεκτρικά οχήματα και σταθμούς φόρτισης.
Σε αντίθεση με την άνθηση της αστικοποίησης της Κίνας τη δεκαετία του 2000, η ζήτηση σε αυτόν τον κύκλο είναι «πολύ πιο ισχυρή και ανθεκτική», καθώς υπάρχει παγκόσμια διαφοροποίηση μεταξύ τεχνητής νοημοσύνης, εξηλεκτρισμού και άμυνας.
Ωστόσο, η στροφή αυτή αυξάνει τους κινδύνους έντονων διακυμάνσεων στις τιμές, καθώς οι αγορές μετάλλων είναι μικρές σε σχέση με τις παγκόσμιες αγορές μετοχών και ομολόγων και πιο ευάλωτες σε συμφόρηση στην εξόρυξη, τη διύλιση και τη μεταφορά.
Η Taosha Wang της Fidelity εκτίμησε ότι ένας υπερκύκλος εξόρυξης και ενέργειας έχει ήδη ξεκινήσει, καθώς ο πόλεμος στο Ιράν ωθεί τις κυβερνήσεις να δώσουν προτεραιότητα στην ασφάλεια εφοδιασμού.
Οι ροές κεφαλαίων δείχνουν στροφή προς τα βιομηχανικά μέταλλα, με τα επενδυτικά κεφάλαια χαλκού να προσελκύουν 198 εκατ. δολάρια τον Μάρτιο, ενώ το ισχυρό ράλι του χρυσού έδωσε τη θέση του σε κινήσεις κατοχύρωσης κερδών.
Το ETF VanEck Gold Miners έχασε μόνο τον περασμένο μήνα 710 εκατ. δολάρια, παραμένοντας ωστόσο ενισχυμένο κατά σχεδόν 1 δισ. δολάρια από την αρχή του έτους.
Η υποχώρηση του χρυσού εν μέσω γεωπολιτικής έντασης θεωρείται αξιοσημείωτη, καθώς οι αγορές φαίνεται να στοιχηματίζουν ότι η σύγκρουση στο Ιράν θα οδηγήσει σε πραγματική οικονομική δραστηριότητα, με έμφαση στην ενεργειακή ασφάλεια και τις επενδύσεις σε υποδομές που απαιτούν χαλκό, χάλυβα και σπάνιες γαίες.
Οι εισροές σε κεφάλαια πετρελαίου και φυσικού αερίου, σχεδόν 6 δισ. δολάρια το πρώτο τρίμηνο, ενισχύουν την εκτίμηση ότι οι επενδυτές τοποθετούνται ενόψει αυξημένων δαπανών σε υποδομές.
Ορισμένοι διαχειριστές χαρτοφυλακίων βλέπουν ευκαιρίες σε διαφοροποιημένες εξορυκτικές εταιρείες όπως η BHP και η Rio Tinto, που βρίσκονται στο επίκεντρο πολλαπλών πηγών ζήτησης.
«Η ζήτηση για χαλκό και αλουμίνιο είναι ιδιαίτερα ισχυρή, ακόμη περισσότερο με την εξέλιξη της κρίσης στο Ιράν», ανέφερε ο Anix Vyas της Harding Loevner, επισημαίνοντας ότι η Rio Tinto μπορεί να επωφεληθεί από την αυξημένη ζήτηση σε κέντρα δεδομένων και βιομηχανικές εφαρμογές.
Ο ίδιος περιέγραψε τη μετατόπιση ως φυγή των επενδυτών από εταιρείες λογισμικού που απειλούνται από την τεχνητή νοημοσύνη προς εταιρείες με πιο ανθεκτικά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα, όπως οι εξορυκτικές που ελέγχουν κρίσιμα ορυκτά.
Το σχετικά μικρό μέγεθος των αγορών μετάλλων σημαίνει ότι μεγάλες εισροές κεφαλαίων μπορούν να ενισχύσουν τη μεταβλητότητα, ακόμη και σε συνθήκες ανοδικής τάσης.
Οι συναλλαγές σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μετάλλων στο London Metal Exchange ανήλθαν σε 21 τρισ. δολάρια πέρυσι, ενώ τα συμβόλαια χρυσού στο CME ξεπέρασαν τα 25 τρισ., ποσά που υστερούν σημαντικά έναντι των 85 τρισ. στα συμβόλαια Nasdaq-100 και άνω των 135 τρισ. στα συμβόλαια S&P 500.
Η έντονη μεταβολή στις ροές κεφαλαίων προς ETFs εξόρυξης αποδεικνύει πόσο γρήγορα μπορεί να αλλάξει το επενδυτικό κλίμα και πόσο ευάλωτες είναι αυτές οι αγορές σε αναστροφές.
Ο κλάδος παραμένει μικρό μέρος της παγκόσμιας αγοράς μετοχών, με τις πέντε μεγαλύτερες εξορυκτικές εταιρείες να αντιπροσωπεύουν μόλις το 0,4% του δείκτη MSCI ACWI έναντι 16,8% για τις πέντε μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας.
Τα προϊόντα μετάλλων και εξόρυξης αντιστοιχούν μόλις στο 0,57% της συνολικής αγοράς ETFs μετοχών.
Παράλληλα, οι μετοχές μεγάλων εξορυκτικών εταιρειών διαπραγματεύονται σε 7 έως 8 φορές EV/EBITDA, χαμηλότερα από τις 14 φορές της περιόδου 2008-2010, υποδηλώνοντας σημαντικά περιθώρια ανόδου εάν επιβεβαιωθεί ο υπερκύκλος.
«Ο χαλκός βρίσκεται στο επίκεντρο των πάντων και υπάρχει κρίσιμη έλλειψη προσφοράς, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε διπλασιασμό ή και τριπλασιασμό των τιμών μέσα στην επόμενη δεκαετία», δήλωσε ο Charlie Aitken της Regal Partners.
Ωστόσο, οι επενδύσεις στον κλάδο, αν και λειτουργούν ως αντιστάθμισμα στον πληθωρισμό, ενδέχεται να επιταχύνουν την άνοδο των τιμών, εντείνοντας τις πληθωριστικές πιέσεις από τον πόλεμο στο Ιράν και δημιουργώντας κινδύνους για την παγκόσμια ανάπτυξη.
