H αγορά στις ΗΠΑ αναμένεται να στραφεί περισσότερο προς έργα με έμφαση στο φυσικό αέριο, καθώς η ζήτηση αυξάνεται λόγω των εξαγωγών LNG και των αναγκών ηλεκτροπαραγωγής που συνδέονται με την άνοδο της τεχνητής νοημοσύνης. Διεθνείς παίκτες αναζητούν επίσης αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία φυσικού αερίου για να επωφεληθούν από τη ζήτηση και να αποκτήσουν στρατηγικά πλεονεκτήματα
Αρκετές τάσεις εδραιώθηκαν στις αγορές ενέργειας το 2025 οι οποίες και αναμένεται να συνεχίσουν να επηρεάζουν τις παγκόσμιες αγορές πετρελαίου, φυσικού αερίου και ενεργειακών μετοχών και το 2026.
Σύμφωνα με το Oil Price, παρότι θα υπάρξουν πολλοί απρόβλεπτοι παράγοντες το επόμενο έτος, κυρίως σε ό,τι αφορά τη γεωπολιτική κατάσταση και τις εντάσεις από Βενεζουέλα μέχρι και Υεμένη, οι οποίες είναι αδύνατον να προβλεφθούν αλλά επηρεάζουν άμεσα τις αγορές και το επενδυτικό κλίμα, ορισμένες τάσεις θεωρούνται ήδη established κι ως εκ τούτου διαμορφώνουν ολόκληρες κατευθύνσεις.
Μεταξύ αυτών, οι ισορροπίες προσφοράς και ζήτησης στις αγορές πετρελαίου και φυσικού αερίου, καθώς και οι προκλήσεις αλλά και οι ευκαιρίες που αντιμετωπίζουν οι μεγάλοι πετρελαϊκοί όμιλοι, θα αποτελέσουν βασικά σημεία του διεθνούς focus το 2026.
Σύμφωνα με το Oil Price, παρότι θα υπάρξουν πολλοί απρόβλεπτοι παράγοντες το επόμενο έτος, κυρίως σε ό,τι αφορά τη γεωπολιτική κατάσταση και τις εντάσεις από Βενεζουέλα μέχρι και Υεμένη, οι οποίες είναι αδύνατον να προβλεφθούν αλλά επηρεάζουν άμεσα τις αγορές και το επενδυτικό κλίμα, ορισμένες τάσεις θεωρούνται ήδη established κι ως εκ τούτου διαμορφώνουν ολόκληρες κατευθύνσεις.
Μεταξύ αυτών, οι ισορροπίες προσφοράς και ζήτησης στις αγορές πετρελαίου και φυσικού αερίου, καθώς και οι προκλήσεις αλλά και οι ευκαιρίες που αντιμετωπίζουν οι μεγάλοι πετρελαϊκοί όμιλοι, θα αποτελέσουν βασικά σημεία του διεθνούς focus το 2026.
Η υπερπροσφορά στην αγορά πετρελαίου είναι πλέον εμφανής, όπως δείχνουν οι έντονες αλλά βραχύβιες διακυμάνσεις των τιμών τις τελευταίες εβδομάδες.
Οι γεωπολιτικές εξελίξεις κινούν τις τιμές ανοδικά ή καθοδικά, ωστόσο οι μεταβολές είναι μικρότερης διάρκειας και έντασης απ’ ό,τι θα ήταν σε μια αγορά με στενότερη ισορροπία.
Σύμφωνα με τον Παγκόσμιο Οργανισμό Ενέργειας, η αγορά οδεύει προς πλεόνασμα προσφοράς που θα φτάσει έως και τα 3,84 εκατ. βαρέλια ημερησίως το 2026. Πολλοί αναλυτές εκτιμούν ότι η υπερπροσφορά αυτή θα είναι προσωρινή, με την αγορά να αρχίζει να εξισορροπείται στα τέλη του 2026 και το 2027.
Οι γεωπολιτικές εξελίξεις κινούν τις τιμές ανοδικά ή καθοδικά, ωστόσο οι μεταβολές είναι μικρότερης διάρκειας και έντασης απ’ ό,τι θα ήταν σε μια αγορά με στενότερη ισορροπία.
Σύμφωνα με τον Παγκόσμιο Οργανισμό Ενέργειας, η αγορά οδεύει προς πλεόνασμα προσφοράς που θα φτάσει έως και τα 3,84 εκατ. βαρέλια ημερησίως το 2026. Πολλοί αναλυτές εκτιμούν ότι η υπερπροσφορά αυτή θα είναι προσωρινή, με την αγορά να αρχίζει να εξισορροπείται στα τέλη του 2026 και το 2027.
Η Goldman Sachs σημειώνει στην έκθεση Commodities Outlook 2026 ότι το 2026 αναμένεται να είναι το τελευταίο έτος του κύματος προσφοράς πετρελαίου, ενώ το αντίστοιχο κύμα στο υγροποιημένο φυσικό αέριο θα έχει μεγαλύτερη διάρκεια, με προβλεπόμενη αύξηση των εξαγωγών LNG άνω του 50% την περίοδο 2025-2030.
Παρά το βασικό σενάριο υπερπροσφοράς, η τράπεζα επισημαίνει ότι πιθανές διαταραχές από τη Ρωσία, τη Βενεζουέλα και το Ιράν αποτελούν κινδύνους που πρέπει να παρακολουθούνται, ιδίως καθώς περιορίζεται η πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα του OPEC+.
Κατά την εκτίμησή της, τα επόμενα χρόνια τα κύματα προσφοράς θα αποτελέσουν τον κύριο μοχλό διαμόρφωσης των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου, ενώ, ελλείψει σοβαρών διαταραχών ή περικοπών παραγωγής από τον OPEC, χαμηλότερες τιμές θα απαιτηθούν για την επαναφορά της ισορροπίας μετά το 2026.
Τι λέει η Rystad
Παρά το βασικό σενάριο υπερπροσφοράς, η τράπεζα επισημαίνει ότι πιθανές διαταραχές από τη Ρωσία, τη Βενεζουέλα και το Ιράν αποτελούν κινδύνους που πρέπει να παρακολουθούνται, ιδίως καθώς περιορίζεται η πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα του OPEC+.
Κατά την εκτίμησή της, τα επόμενα χρόνια τα κύματα προσφοράς θα αποτελέσουν τον κύριο μοχλό διαμόρφωσης των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου, ενώ, ελλείψει σοβαρών διαταραχών ή περικοπών παραγωγής από τον OPEC, χαμηλότερες τιμές θα απαιτηθούν για την επαναφορά της ισορροπίας μετά το 2026.
Τι λέει η Rystad
Η Rystad Energy προβλέπει ότι το 2026 θα είναι μια καλή χρονιά στην παραγωγή ενέργειας, με πιθανά ωστόσο «στενέματα» στη διύλιση και τη διανομή. Όπως σημειώνει, οι πιέσεις στις πρωτογενείς τιμές ενέργειας το 2026 θα οδηγήσουν σε ισχυρότερη ανάκαμψη το 2027 και το 2028 όσο βαθύτερη είναι η πτώση.
Παράλληλα, η εταιρεία εκτιμά ότι τα διυλιστήρια θα λειτουργούν με υψηλά ποσοστά αξιοποίησης, με ιδιαίτερα αυξημένα περιθώρια κέρδους στο ντίζελ σε Ευρώπη και ΗΠΑ να διατηρούνται καθ’ όλη τη διάρκεια του 2026, στηρίζοντας και τις αγορές της Ασίας και της Μέσης Ανατολής. Αντίστοιχα, τα περιθώρια στη βενζίνη αναμένεται να παραμείνουν ισχυρά, καθώς οι διυλιστές προσπαθούν να εξισορροπήσουν την παραγωγή μεταξύ βενζίνης και ντίζελ.
Παράλληλα, η εταιρεία εκτιμά ότι τα διυλιστήρια θα λειτουργούν με υψηλά ποσοστά αξιοποίησης, με ιδιαίτερα αυξημένα περιθώρια κέρδους στο ντίζελ σε Ευρώπη και ΗΠΑ να διατηρούνται καθ’ όλη τη διάρκεια του 2026, στηρίζοντας και τις αγορές της Ασίας και της Μέσης Ανατολής. Αντίστοιχα, τα περιθώρια στη βενζίνη αναμένεται να παραμείνουν ισχυρά, καθώς οι διυλιστές προσπαθούν να εξισορροπήσουν την παραγωγή μεταξύ βενζίνης και ντίζελ.
Στον τομέα του σχιστολιθικού πετρελαίου, η Rystad εκτιμά ότι η παραγωγή στις ΗΠΑ θα αποδειχθεί και πάλι ανθεκτική, ακόμη και με τιμές WTI γύρω στα 60 δολάρια το βαρέλι.
Οι εισηγμένες του κλάδου αναμένεται να υπερασπιστούν τα επίπεδα συντήρησης της παραγωγής για να αποφύγουν πτώση, ενδεχομένως μειώνοντας τις αποδόσεις προς τους μετόχους και επιδιώκοντας συνέργειες μέσω εξαγορών και συγχωνεύσεων.
Οι εκτιμήσεις της Wood Mackenzie
Η Wood Mackenzie προβλέπει ότι η παραγωγή πετρελαίου στις χερσαίες περιοχές των ΗΠΑ θα σταθεροποιηθεί το 2026 για πρώτη φορά μετά την πανδημία, με τη λεκάνη Permian να παραμένει ο βασικός πυλώνας της αμερικανικής προσφοράς. Για πρώτη φορά, η συνδυασμένη παραγωγή από βασικές ζώνες της Permian αναμένεται να ξεπεράσει το 50% της συνολικής χερσαίας παραγωγής των ΗΠΑ.
Οι εισηγμένες του κλάδου αναμένεται να υπερασπιστούν τα επίπεδα συντήρησης της παραγωγής για να αποφύγουν πτώση, ενδεχομένως μειώνοντας τις αποδόσεις προς τους μετόχους και επιδιώκοντας συνέργειες μέσω εξαγορών και συγχωνεύσεων.
Οι εκτιμήσεις της Wood Mackenzie
Η Wood Mackenzie προβλέπει ότι η παραγωγή πετρελαίου στις χερσαίες περιοχές των ΗΠΑ θα σταθεροποιηθεί το 2026 για πρώτη φορά μετά την πανδημία, με τη λεκάνη Permian να παραμένει ο βασικός πυλώνας της αμερικανικής προσφοράς. Για πρώτη φορά, η συνδυασμένη παραγωγή από βασικές ζώνες της Permian αναμένεται να ξεπεράσει το 50% της συνολικής χερσαίας παραγωγής των ΗΠΑ.
Την ίδια στιγμή, η αγορά στις ΗΠΑ αναμένεται να στραφεί περισσότερο προς έργα με έμφαση στο φυσικό αέριο, καθώς η ζήτηση αυξάνεται λόγω των εξαγωγών LNG και των αναγκών ηλεκτροπαραγωγής που συνδέονται με την άνοδο της τεχνητής νοημοσύνης. Διεθνείς παίκτες αναζητούν επίσης αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία φυσικού αερίου για να επωφεληθούν από τη ζήτηση και να αποκτήσουν στρατηγικά πλεονεκτήματα.
Με φόντο τις χαμηλότερες τιμές και την υπερπροσφορά, οι εταιρείες προετοιμάζονται για πιέσεις στα έσοδα, αν και εμφανίζονται πιο αισιόδοξες για τις μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες προοπτικές τους, καθώς μεταφέρουν κεφάλαια από τις ανανεώσιμες πηγές στους υδρογονάνθρακες και στρέφονται σε έρευνες υψηλού ρίσκου με στόχο μεγάλες ανακαλύψεις.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι επαναγορές μετοχών (buybacks) θα είναι από τα πρώτα θύματα, ενώ οι χαμηλότερες τιμές πετρελαίου θα επιβάλουν βαθύτερες διαρθρωτικές περικοπές κόστους και την ανάγκη για ισχυρότερες βάσεις ενόψει της επόμενης δεκαετίας.
Λευτέρης Στάικος
www.worldenergynews.gr
