Το αμερικανικό ηλεκτρικό δίκτυο βρίσκεται μπροστά στην αποτυχία να υποστηρίξει τη σημαντικότερη βιομηχανία που του έχει ποτέ ζητηθεί να εξυπηρετήσει
Στην πραγματικότητα, τα ντόμινο σε αυτό το δυνητικά καταστροφικό σενάριο έχουν ήδη αρχίσει να πέφτουν. Μεγάλες εταιρείες που σήμερα εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από το δίκτυο προχωρούν σε κινήσεις στο παρασκήνιο, οι οποίες είναι καθοριστικές για να κατανοήσει κανείς τι πρόκειται να συμβεί στη συνέχεια.
Η Microsoft υπέγραψε μόλις μια συμφωνία 20 ετών για την επαναλειτουργία του πυρηνικού σταθμού Three Mile Island, μιας εγκατάστασης που βρίσκεται εκτός λειτουργίας από το 2019. Η Amazon κατέβαλε 650 εκατ. δολάρια για μία μόνο πανεπιστημιούπολη data center, ώστε να εγκατασταθεί απευθείας δίπλα στον πυρηνικό σταθμό Susquehanna στην Πενσυλβάνια. Η Google υπέγραψε συμφωνίες με την Kairos Power για μικρούς αρθρωτούς πυρηνικούς αντιδραστήρες (SMRs). Η Meta εξέδωσε αίτημα υποβολής προτάσεων για έως και 4 γιγαβάτ νέας πυρηνικής ισχύος.
Πρόκειται για τις πολυτιμότερες εταιρείες στον κόσμο και δεσμεύουν δισεκατομμύρια δολάρια και περιμένουν χρόνια για να εξασφαλίσουν ηλεκτρική ισχύ. Δεν το κάνουν επειδή το δίκτυο λειτουργεί. Το κάνουν επειδή το δίκτυο καταρρέει.
Αυτή είναι η ιστορία που η Wall Street δεν έχει ακόμη αποτιμήσει. Και εξηγεί γιατί μια μικρή καναδική εταιρεία εξόρυξης Bitcoin, εισηγμένη στο χρηματιστήριο, με υποδομές στη Νορβηγία, η Bitzero Holdings, υπέγραψε μόλις δεσμευτική επιστολή για μίσθωση διάρκειας 15 ετών, αξίας 2,6 δισ. δολαρίων.
Το δίκτυο κατασκευάστηκε για έναν διαφορετικό αιώνα
Το αμερικανικό ηλεκτρικό δίκτυο σχεδιάστηκε για έναν κόσμο όπου η ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας αυξανόταν κατά 1% έως 2% ετησίως. Πρόκειται για έναν αξιόπιστο και διαχειρίσιμο ρυθμό, ο οποίος είναι επίσης αρκετά αργός ώστε να επιτρέπει στις εταιρείες κοινής ωφέλειας να σχεδιάζουν την παραγωγή και τη μεταφορά ενέργειας δεκαετίες νωρίτερα, με ένα άνετο περιθώριο σφάλματος.
Αυτός ο κόσμος έχει παρέλθει.
Ένα μόνο ερώτημα στο ChatGPT καταναλώνει περίπου 10 φορές περισσότερη ενέργεια από μία αναζήτηση στη Google. Η εκπαίδευση της επόμενης γενιάς μεγάλων γλωσσικών μοντέλων απαιτεί ηλεκτρική ισχύ αντίστοιχη με εκείνη μικρών πόλεων. Οι προβλέψεις της McKinsey εκτιμούν πλέον ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για AI data centers θα ανέλθουν περίπου στα 5,2 τρισ. δολάρια έως το 2030. Η Goldman Sachs Research προβλέπει ότι η παγκόσμια ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας από κέντρα δεδομένων θα αυξηθεί έως και κατά 165% έως το 2030 σε σύγκριση με τα επίπεδα του 2023.
Ένας τέτοιος ρυθμός αύξησης της ζήτησης δεν έχει προηγούμενο. Το δίκτυο δεν κατασκευάστηκε για να τον υποστηρίξει, οι εταιρείες κοινής ωφέλειας που το διαχειρίζονται δεν διαθέτουν σχέδιο για αυτόν και το ρυθμιστικό πλαίσιο που τις διέπει δεν μπορεί να κινηθεί αρκετά γρήγορα ώστε να τον παρακολουθήσει.
Πρόκειται για μια εντυπωσιακή εκτίμηση: Τα μισά έργα που βρίσκονται στα σχέδια, έργα που υποστηρίζονται από μερικούς από τους ισχυρότερους εταιρικούς ισολογισμούς στις Ηνωμένες Πολιτείες, δεν θα υλοποιηθούν. Όχι λόγω έλλειψης χρημάτων. Όχι λόγω έλλειψης ζήτησης. Το δίκτυο απλώς δεν μπορεί να παρέχει την απαιτούμενη ηλεκτρική ισχύ.
Οι hyperscalers το έχουν ήδη καταλάβει
Η Microsoft δεν πλήρωσε για να επανεκκινήσει το Three Mile Island επειδή ήθελε να δραστηριοποιηθεί στην πυρηνική ενέργεια. Το έκανε επειδή το δίκτυο δεν μπορούσε να της παρέχει την ηλεκτρική ισχύ που χρειαζόταν, στο χρονικό πλαίσιο που χρειαζόταν και σε οποιαδήποτε τιμή.
Η Amazon δεν πλήρωσε 650 εκατ. δολάρια για ένα κέντρο δεδομένων δίπλα σε πυρηνικό σταθμό επειδή αγαπά την πυρηνική χημεία. Το έκανε επειδή η άμεση συντοποθέτηση ήταν ο μόνος τρόπος να εξασφαλίσει ηλεκτρική ισχύ κατάλληλη για εφαρμογές Τεχνητής Νοημοσύνης χωρίς να περιμένει στη λίστα αναμονής μιας εταιρείας κοινής ωφέλειας.
Η Google δεν ανακοίνωσε συμφωνίες για μικρούς αρθρωτούς πυρηνικούς αντιδραστήρες επειδή η τεχνολογία έχει πλέον ωριμάσει. Το έκανε επειδή η εταιρεία αναμένει ότι μέσα στην επόμενη δεκαετία θα ξεπεράσει τις δυνατότητες ηλεκτροδότησης που της προσφέρουν οι εταιρείες κοινής ωφέλειας και δεν έχει εμπιστοσύνη ότι το δίκτυο θα μπορέσει να ανταποκριθεί.
Και η Meta δεν εξέδωσε αίτημα υποβολής προτάσεων για 4 γιγαβάτ νέας πυρηνικής ισχύος ως ακαδημαϊκή άσκηση. Το έκανε επειδή κατέληξε στο συμπέρασμα ότι ο μόνος τρόπος να εξασφαλίσει αρκετή ηλεκτρική ισχύ για τις φιλοδοξίες της στην Τεχνητή Νοημοσύνη είναι να κατασκευάσει η ίδια τις υποδομές παραγωγής ενέργειας.
Αυτές δεν είναι οι κινήσεις εταιρειών που πιστεύουν ότι το δίκτυο θα λειτουργήσει κανονικά. Είναι οι κινήσεις εταιρειών που εξέτασαν τη ζήτηση της επόμενης πενταετίας έως δεκαετίας και κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι το υφιστάμενο μοντέλο των εταιρειών κοινής ωφέλειας δεν μπορεί να ανταποκριθεί. Δαπανούν δισεκατομμύρια για να το παρακάμψουν.
Οι μικρότερες εταιρείες AI δεν μπορούν να αντέξουν οικονομικά να επαναλειτουργήσουν πυρηνικούς σταθμούς ή να εγκατασταθούν δίπλα σε αντιδραστήρες. Και ασφαλώς δεν διαθέτουν τους ισολογισμούς που απαιτούνται για να εκδώσουν αιτήματα υποβολής προτάσεων για πυρηνικές εγκαταστάσεις ισχύος 4 γιγαβάτ. Αυτό σημαίνει ότι, καθώς οι hyperscalers παρακάμπτουν το δίκτυο, κάθε άλλος παίκτης του AI στις Ηνωμένες Πολιτείες πιέζεται ακόμη περισσότερο από ό,τι απομένει.
Η Bitzero είχε καταλάβει το ίδιο πράγμα χρόνια νωρίτερα, σε ένα μέρος όπου οι hyperscalers θα ήθελαν να αποκτήσουν παρουσία.
Το παράθυρο κλείνει για τους υφιστάμενους φορείς
Τώρα θέστε το προφανές ερώτημα. Αν το αμερικανικό ηλεκτρικό δίκτυο καταρρέει, οι hyperscalers το παρακάμπτουν και οι τοπικές κοινότητες ακυρώνουν νέα έργα, ποιος τελικά κερδίζει;
Οι εταιρείες που διαθέτουν ήδη ενεργειακή δυναμικότητα κατάλληλη για εφαρμογές AI σε περιοχές όπου το δίκτυο λειτουργεί. Και δεν είναι πολλές.
Οι σκανδιναβικές χώρες, ιδιαίτερα η Νορβηγία και η Φινλανδία, αποτελούν τα πιο χαρακτηριστικά παραδείγματα. Και οι δύο διαθέτουν τεράστια υδροηλεκτρική και πυρηνική παραγωγή, ψυχρό κλίμα που μειώνει δραστικά το κόστος ψύξης, σταθερές κυβερνήσεις και προστασίες κυριαρχίας δεδομένων της Ευρωπαϊκής Ένωσης, που τις καθιστούν ιδανικές για φόρτους εργασίας Τεχνητής Νοημοσύνης. Για μερικά χρόνια, οι σκανδιναβικές χώρες έμοιαζαν με τη βαλβίδα εκτόνωσης για τους hyperscalers που είχαν αποκλειστεί από το αμερικανικό δίκτυο.
Αυτό το παράθυρο έχει πλέον σχεδόν κλείσει. Η Νορβηγία έχει περιορίσει τους νέους φορείς εκμετάλλευσης κέντρων δεδομένων σε αρχική κατανομή μόλις 5 μεγαβάτ, ποσότητα που μετά βίας αρκεί για τη λειτουργία μιας μικρής εγκατάστασης εξόρυξης Bitcoin, πόσο μάλλον ενός συμπλέγματος εκπαίδευσης μοντέλων Τεχνητής Νοημοσύνης. Η Φινλανδία και η Σουηδία ακολουθούν επίσης αυστηρότερη πολιτική. Οι εταιρείες που εξασφάλισαν σημαντική ενεργειακή δυναμικότητα στις σκανδιναβικές χώρες πριν από την έκρηξη της Τεχνητής Νοημοσύνης κατέχουν πλέον κάτι που δεν μπορεί να αναπαραχθεί, ανεξάρτητα από το πόσα κεφάλαια διατεθούν.
Η Bitzero είναι μία από αυτές τις εταιρείες. Είναι αδειοδοτημένος διαχειριστής δικτύου στη Νορβηγία, με άμεσες συνδέσεις σε υδροηλεκτρικούς σταθμούς, συνολικό ενεργειακό κόστος περίπου 3 έως 4 σεντς ανά κιλοβατώρα και εξασφαλισμένη δυναμικότητα άνω του 1 γιγαβάτ σε τέσσερις εγκαταστάσεις στη Νορβηγία, τη Φινλανδία και τις Ηνωμένες Πολιτείες.
Τον Μάιο του 2026, η Bitzero υπέγραψε δεσμευτική επιστολή για μίσθωση διάρκειας 15 ετών με την OneQode για το σύνολο των 110 μεγαβάτ της εγκατάστασής της στο Namsskogan της Νορβηγίας. Τα συνολικά συμβατικά έσοδα ανέρχονται σε περίπου 2,6 δισ. δολάρια, με εκτιμώμενα ετήσια έσοδα 178 εκατ. δολαρίων σε πλήρη ανάπτυξη δυναμικότητας και καθαρό λειτουργικό περιθώριο 85%. Η OneQode εγκαθιστά στο συγκεκριμένο σημείο συστοιχίες GPU για επιχειρησιακές εφαρμογές Τεχνητής Νοημοσύνης, εκπαίδευση μεγάλων γλωσσικών μοντέλων και εφαρμογές κυρίαρχης Τεχνητής Νοημοσύνης. Η έναρξη λειτουργίας προγραμματίζεται για το πρώτο εξάμηνο του 2027.
Η συμφωνία αυτή υπάρχει επειδή η Bitzero διαθέτει κάτι που σχεδόν κανείς άλλος δεν διαθέτει. Εξασφαλισμένη ηλεκτρική ισχύ σε χώρα της ΕΕ, προερχόμενη από ανανεώσιμες πηγές, μέσω ήδη υφιστάμενων υποδομών και εκτός των χρονοδιαγραμμάτων των εταιρειών κοινής ωφέλειας που έχουν επιβραδύνει την ανάπτυξη στις Ηνωμένες Πολιτείες. Όλα όσα οι hyperscalers πληρώνουν δισεκατομμύρια για να αναδημιουργήσουν στις Ηνωμένες Πολιτείες, η Bitzero τα διαθέτει ήδη στη Νορβηγία.
Η σπάνια μετοχή που διαθέτει και ηλεκτρική ισχύ και επεξεργαστές
Αυτό που διαφοροποιεί την Bitzero από μια αμιγώς ενεργειακή επένδυση είναι το πώς αξιοποιεί την ηλεκτρική ισχύ.
Δύο εβδομάδες πριν από την υπογραφή της συμφωνίας με την OneQode, η Bitzero απέκτησε τους πρώτους οκτώ διακομιστές NVIDIA Blackwell B300, που αντιστοιχούν σε 64 GPU, για εγκατάσταση στη Νορβηγία, σηματοδοτώντας την πρώτη άμεση είσοδό της σε έσοδα από υπολογιστική ισχύ Τεχνητής Νοημοσύνης. Τον ίδιο μήνα, ανακοίνωσε συνεργασία με την Hydra Host, έναν από τους δέκα κορυφαίους NVIDIA Cloud Partners, με υποστήριξη από το Founders Fund, ο οποίος διαχειρίζεται συστοιχίες GPU σε περισσότερες από 50 τοποθεσίες και διαθέτει την υπολογιστική ισχύ της Bitzero σε επιχειρηματικούς πελάτες παγκοσμίως μέσω της πλατφόρμας Brokkr. Η Bitzero ανέθεσε επίσης στην CBRE, εταιρεία μεσιτείας που διαχειρίζεται συναλλαγές κέντρων δεδομένων ύψους περίπου 6 δισ. δολαρίων ετησίως, τον ρόλο του στρατηγικού μεσίτη για την εγκατάστασή της ισχύος 200 μεγαβάτ στη Φινλανδία.
Οι περισσότερες εταιρείες της οικονομίας της AI διαθέτουν είτε επεξεργαστές είτε ηλεκτρική ισχύ. Η NVIDIA διαθέτει τους επεξεργαστές. Οι παραγωγοί ενέργειας διαθέτουν την ηλεκτρική ισχύ. Η Bitzero διαθέτει πλέον εξασφαλισμένη ηλεκτρική ισχύ χαμηλού κόστους, έχει εγκαταστήσει πάνω σε αυτήν τους τελευταίας γενιάς επεξεργαστές NVIDIA Blackwell, διαθέτει έναν παγκόσμιο NVIDIA Cloud Partner που διανέμει την παραγόμενη υπολογιστική ισχύ και έχει εξασφαλίσει έναν μακροχρόνιο μισθωτή αξίας 2,6 δισ. δολαρίων για το μεγαλύτερο ενιαίο τμήμα της δυναμικότητάς της.
Οι δραστηριότητες εξόρυξης Bitcoin που δημιούργησαν αρχικά τις υποδομές συνεχίζονται μέχρι σήμερα, παράγοντας περίπου 25 εκατ. δολάρια έσοδα τους τελευταίους δώδεκα μήνες και αποδεικνύοντας στους πελάτες της Τεχνητής Νοημοσύνης ότι οι υποδομές μπορούν να αντέξουν συνεχή, πραγματικά υψηλά φορτία λειτουργίας.
Οι αντίστοιχες εταιρείες αποτιμώνται 20 φορές υψηλότερα - Η Bitzero δεν έχει ακόμη κινηθεί
Αν προστεθούν τα έσοδα από τη μίσθωση στην OneQode στην υφιστάμενη δραστηριότητα εξόρυξης της Bitzero, η συνδυασμένη εταιρεία θα βρισκόταν στην ίδια κατηγορία με εταιρείες εξόρυξης Bitcoin και υποδομών Τεχνητής Νοημοσύνης που ήδη αποτιμώνται σε πολλά δισεκατομμύρια δολάρια.
Η IREN Limited διαπραγματεύεται με χρηματιστηριακή αξία άνω των 19 δισ. δολαρίων. Η TeraWulf Inc. ξεπερνά τα 14 δισ. δολάρια. Η Cipher Mining υπερβαίνει τα 11 δισ. δολάρια. Οι Hut 8 και Core Scientific αποτιμώνται σε πάνω από 13 δισ. και 9 δισ. δολάρια αντίστοιχα. Καθεμία από αυτές τις εταιρείες έχει βασίσει την αποτίμησή της σε μια παρόμοια επενδυτική λογική με αυτή που υλοποιεί σήμερα η Bitzero: ιδιόκτητες ενεργειακές υποδομές σε συνδυασμό με αξιόπιστη μακροχρόνια σύμβαση υψηλών υπολογιστικών επιδόσεων (HPC).
Ωστόσο, η Bitzero διαπραγματεύεται σήμερα με χρηματιστηριακή αξία περίπου 500 εκατ. δολαρίων.
Μια εταιρεία με εξασφαλισμένη δυναμικότητα άνω του 1 γιγαβάτ σε τέσσερις εγκαταστάσεις, δεσμευτική επιστολή για 15ετή μίσθωση Τεχνητής Νοημοσύνης αξίας 2,6 δισ. δολαρίων με την OneQode, κερδοφόρες δραστηριότητες εξόρυξης Bitcoin και ήδη εγκατεστημένους επεξεργαστές NVIDIA Blackwell στη Νορβηγία διαπραγματεύεται μόλις σε ένα μικρό κλάσμα της χρηματιστηριακής αξίας της IREN.
Η Phoenix Group, η εισηγμένη εταιρεία εξόρυξης Bitcoin που κατατάσσεται δέκατη παγκοσμίως βάσει χρηματιστηριακής αξίας, κατέχει ποσοστό 20,8% στην Bitzero και θέση στο διοικητικό της συμβούλιο. Ο Kevin O'Leary συμμετέχει επίσης στο μετοχικό κεφάλαιο. Το προτεινόμενο διοικητικό συμβούλιο περιλαμβάνει βετεράνους της επενδυτικής τραπεζικής από τις Credit Suisse και JPMorgan.
Συμπέρασμα
Το ηλεκτρικό δίκτυο των Ηνωμένων Πολιτειών καταρρέει υπό το βάρος της ζήτησης που δημιουργεί το ΑΙ. Οι hyperscalers το γνωρίζουν και γι' αυτό επαναλειτουργούν πυρηνικούς σταθμούς και υπογράφουν συμβόλαια διάρκειας 20 ετών. Οι τοπικές κοινότητες ακυρώνουν έργα αξίας δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τα στοιχεία του Berkeley Lab δείχνουν ότι επτά στα δέκα αιτήματα διασύνδεσης με το δίκτυο αποσύρονται. Και η μικρή ομάδα εταιρειών που εξασφάλισε ενεργειακή δυναμικότητα κατάλληλη για εφαρμογές AI εκτός του αμερικανικού δικτύου πριν από την κρίση διαθέτει πλέον περιουσιακά στοιχεία που δεν μπορούν να αναπαραχθούν σε καμία τιμή.
Η Bitzero είναι μία από αυτές τις εταιρείες και η συμφωνία της με την OneQode αποτελεί την απόδειξη. Η αγορά δεν έχει ακόμη προσαρμοστεί στο τι σημαίνει αυτό και το χρονικό παράθυρο για τοποθέτηση πριν συμβεί αυτό κλείνει γρήγορα.
www.worldenergynews.gr
