Σύμφωνα με τον οίκο, θα πρέπει να δοθεί αυξημένη έμφαση στον κίνδυνο ρευστότητας που σχετίζεται με την κυβερνοασφάλεια και αυτό θα πρέπει να δοκιμαστεί μέσω αυξημένων δοκιμών ανθεκτικότητας υποδομών και μέσω μιας δοκιμής περικοπής ρευστότητας λόγω καταθέσεων
Η κυβερνοασφάλεια για τις τράπεζες είναι επί του παρόντος ένας από τους μεγαλύτερους μη προεξοφλημένους κινδύνους που δεν αντικατοπτρίζονται στις αξιολογήσεις των τραπεζών κατά την άποψη της JP Morgan, όπως αναφέρει σε νεότερη έκθεσή της, εν μέρει λόγω της περιορισμένης διαθέσιμης γνωστοποίησης, η οποία οδηγεί σε έλλειψη συγκρισιμότητας μεταξύ των τραπεζών ως προς την ετοιμότητά τους ή την έλλειψή της για την αντιμετώπιση του αναδυόμενου κινδύνου κυβερνοασφάλειας (διαδικασίες πριν και μετά το συμβάν), που καθοδηγούνται από προηγμένες δυνατότητες Τεχνητής Νοημοσύνης, όπως τα Frontier Models.
Ενώ υπάρχει σημαντική κανονιστική εστίαση στους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, πιστεύουμε ότι η εξέταση του κινδύνου κυβερνοασφάλειας μέσα από το πρίσμα του πλαισίου κεφαλαιακής επάρκειας δεν είναι η καλύτερη προσέγγιση.
Κατά την άποψή μας, θα πρέπει να δοθεί αυξημένη έμφαση στον κίνδυνο ρευστότητας που σχετίζεται με την κυβερνοασφάλεια και αυτό θα πρέπει να δοκιμαστεί μέσω αυξημένων δοκιμών ανθεκτικότητας υποδομών και μέσω μιας δοκιμής περικοπής ρευστότητας λόγω καταθέσεων, καθώς πιστεύουμε ότι η ρευστότητα, και όχι ο πιστωτικός κίνδυνος, θα μπορούσε να είναι η κύρια αιτία σε ένα σενάριο πιθανής τραπεζικής κρίσης, με τα μέσα κοινωνικής δικτύωσης να είναι πιθανό να προκαλέσουν άνευ προηγουμένου μεταβλητότητα στις ροές καταθέσεων, όπως είδαμε στην Credit Suisse.
Σε αυτό το μεταβαλλόμενο περιβάλλον, είναι πιθανό να δούμε διαφοροποίηση μεταξύ των παικτών, με βάση: i.) Γεωπολιτική - Οι Αμερικανοί παίκτες πιθανότατα βρίσκονται σε πλεονεκτική θέση, έχοντας έγκαιρη πρόσβαση στα πιο εξελιγμένα μοντέλα Τεχνητής Νοημοσύνης, με τις ΗΠΑ να αποτελούν το επίκεντρο των εξελίξεων της Τεχνητής Νοημοσύνης (π.χ. Project Glasswing), ακολουθούμενες ενδεχομένως από την Κίνα, η οποία φαίνεται επίσης να προηγείται των ανταγωνιστών της, ενώ ο Υπόλοιπος Κόσμος πιθανότατα βρίσκεται σε μειονεκτική θέση· ii.)
Οι τράπεζες G-SIB είναι πιθανό να έχουν έγκαιρη πρόσβαση για να δοκιμάσουν τις τελευταίες εξελίξεις σε σύγκριση με τις μικρότερες τράπεζες. Αρχίζουμε επίσης να αμφισβητούμε εάν, αντί να εστιάζουμε αποκλειστικά στα κέρδη, θα πρέπει να επιδιώξουμε να ορίσουμε 1x υψηλότερο πολλαπλασιαστή (δηλαδή χαμηλότερο υπονοούμενο CoE) για «σταθερές» τράπεζες καταθέσεων πελατών με σημαντικές πλεονάζουσες καταθέσεις, με βάση την άποψή μας για την ικανότητά τους να διαχειριστούν το επόμενο σενάριο κρίσης.
Πιστεύουμε ότι ένας βαθμός πριμοδότησης για τις αμερικανικές GSIB (επί του παρόντος κατά μέσο όρο 12,5x P/E 2028E, σύμφωνα με την BBG) σε σύγκριση με τους παγκόσμιους ομολόγους τους (ευρωπαϊκές τράπεζες με 9x P/E 2028E και ιαπωνικές megabanks με 12x P/E 2028E) θα μπορούσε να δικαιολογηθεί λόγω του χαμηλότερου CoE, καθώς η αγορά λαμβάνει υπόψη την καλύτερη ετοιμότητα για τους κυβερνοκινδύνους μέσω υψηλότερων απόλυτα κλιμακούμενων τεχνολογικών δαπανών και έγκαιρης πρόσβασης στα πιο πρόσφατα μοντέλα αιχμής.
