Χαμηλότερες τιμές πετρελαίου, μεταρρυθμίσεις στη Γερμανία και αλλαγή προσδοκιών για τη Fed ενισχύουν τις ευρωπαϊκές μετοχές, αλλά η συμμετοχή μεγάλων επενδυτών παραμένει περιορισμένη
Οι ευρωπαϊκές μετοχές επωφελούνται από ένα «ανανεωμένο ενδιαφέρον για διαφοροποίηση», καθώς οι χαμηλότερες τιμές πετρελαίου και η πρόοδος στις μεταρρυθμίσεις στη Γερμανία αναζωπυρώνουν την αισιοδοξία, σύμφωνα με σημείωμα της Barclays την Παρασκευή.
Η ομάδα στρατηγικής ευρωπαϊκών μετοχών της τράπεζας ανέφερε ότι η απόδοση των αγορών μετοχών έχει επηρεαστεί έντονα από την πορεία της πολιτικής της Federal Reserve και από μια στενή ομάδα μετοχών mega-cap στον τομέα των ημιαγωγών σύμφωνα με το Investing.
Η πρώτη συνεδρίαση της Federal Open Market Committee υπό τον πρόεδρο Warsh «βοήθησε να καμφθούν οι ανησυχίες για την ανεξαρτησία της Fed», σημειώνει η Barclays, ενώ η ανθεκτική ανάπτυξη στις ΗΠΑ έχει οδηγήσει σε αύξηση των πραγματικών αποδόσεων και του δολαρίου, προκαλώντας αναταράξεις σε υπερφορτωμένα trades momentum και στους ημιαγωγούς.
Η Barclays αναφέρει ότι τα hedge funds και οι σύμβουλοι εμπορίας εμπορευμάτων έχουν «ήπια μείωση ρίσκου» τις τελευταίες εβδομάδες, αν και η συνολική τοποθέτηση στις μετοχές «παραμένει υψηλή και πολωμένη».
Μια ασθενέστερη έκθεση για τις μισθοδοσίες στις ΗΠΑ έχει μετριάσει την πρόσφατη πιο “hawkish” ανατιμολόγηση, ενώ η επόμενη αναμενόμενη αύξηση επιτοκίων της Fed έχει μετατεθεί για τον Δεκέμβριο, σύμφωνα με την τράπεζα.
Για την Ευρώπη, η Barclays αναφέρει ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές «συνεχίζουν να καταγράφουν νέα υψηλά», καθώς διευρύνεται το εύρος της αγοράς, με στήριξη από χαμηλότερες τιμές πετρελαίου και πιο αδύναμη απόδοση του τεχνολογικού τομέα.
Οι δείκτες οικονομικών εκπλήξεων «έχουν αρχίσει να γυρίζουν ανοδικά», μειώνοντας το χάσμα με τις Ηνωμένες Πολιτείες και ενισχύοντας τις αναθεωρήσεις κερδών στην περιοχή, αναφέρει η τράπεζα.
Ωστόσο, η συμμετοχή “real money” παραμένει περιορισμένη, λόγω της ισχύος του δολαρίου, ανησυχιών για την ανταγωνιστικότητα και μιας «αντίληψης έλλειψης δομικής μεταρρυθμιστικής δυναμικής», που κρατούν τους μακροπρόθεσμους επενδυτές στο περιθώριο, ενώ κυριαρχεί το αφήγημα της αμερικανικής εξαιρετικότητας.
Οι μεταρρυθμίσεις στη Γερμανία
Η Barclays αναφέρθηκε στον κυβερνητικό συνασπισμό της Γερμανίας, ο οποίος αυτή την εβδομάδα ανακοίνωσε «ένα ευρύ πακέτο μεταρρυθμίσεων σε φορολογία, εργασία και συντάξεις», ενώ συνεχίζεται η εφαρμογή προγράμματος υποδομών και αμυντικών δαπανών, παρά τις ανησυχίες για την αποδοτικότητα των δαπανών.
Καθώς οι ροές προς τη Γερμανία «έχουν σε μεγάλο βαθμό επιστρέψει στα προεκλογικά επίπεδα των αρχών του 2025», η Barclays εκτιμά ότι η σταδιακή πρόοδος στις μεταρρυθμίσεις και η δημοσιονομική υλοποίηση «θα μπορούσαν να προσφέρουν μια ευπρόσδεκτη ώθηση» για τη Γερμανία, τις εγχώριες μετοχές και τις τράπεζες.
Η τράπεζα επανέλαβε την πρόσφατη αναβάθμιση της περιοχής, παραπέμποντας σε προηγούμενη έκθεση. Παράλληλα, τα εβδομαδιαία στοιχεία ροών της Barclays έδειξαν ότι οι παγκόσμιες εκροές από μετοχικά κεφάλαια αυξήθηκαν για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα, με οδηγό τις ρευστοποιήσεις στις ΗΠΑ, ενώ Ευρώπη και αναδυόμενες αγορές συνέχισαν επίσης τις εκροές.
Τα ενεργειακά funds κατέγραψαν τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία εκροή που έχει καταγραφεί, ξεπερνώντας το προηγούμενο χαμηλό του Οκτωβρίου 2014, κυρίως λόγω αποσύρσεων από αμερικανικά ενεργειακά funds.
Τα ομολογιακά funds προσέλκυσαν εισροές 29 δισ. δολαρίων για την εβδομάδα, πάνω από τον μέσο όρο έτους (~18 δισ.), ενώ τα money market funds κατέγραψαν εισροές 55 δισ. δολαρίων.
Συνολικά από την αρχή του έτους, οι εισροές σε μετοχικά funds ανέρχονται σε 516,10 δισ. δολάρια, ενώ στις ομολογίες φτάνουν τα 480 δισ. δολάρια, σύμφωνα με την Barclays.
www.worldenergynews.gr
