Σε διατήρηση των επιτοκίων της χωρίς μεταβολή στην προσεχή συνεδρίασή της αναμένεται να προχωρήσει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), σύμφωνα με την Goldman Sachs, η οποία εκτιμά ότι ο επόμενος γύρος σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής θα μπορούσε να έρθει τον Δεκέμβριο.
Σε σημείωμά της σήμερα (26/10), η αμερικανική επενδυτική τράπεζα αναφέρει ότι τα μέλη της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) φαίνεται να έχουν καταλήξει σε έναν συμβιβασμό: αύξηση των επιτοκίων σε κάθε δεύτερη συνεδρίαση. Ο οικονομολόγος της Goldman Sachs, Ντέιβιντ Μέρικλ, επισημαίνει ότι η πιο επιθετική στάση της Fed έχει ήδη οδηγήσει σε μέτρια σύσφιγξη των ευρύτερων χρηματοπιστωτικών συνθηκών από τον Σεπτέμβριο.
Ωστόσο, η επίδραση αυτή είναι μόνο ελαφρώς μεγαλύτερη από εκείνη που συνήθως αντιστοιχεί σε μία αύξηση επιτοκίων και απέχει σημαντικά από τις τέσσερις αυξήσεις που είχαν προεξοφλήσει οι αγορές. Για τον λόγο αυτό, η FOMC δύσκολα θα θεωρήσει ότι η πρόσφατη σύσφιγξη είναι υπερβολική ή ότι μπορεί να υποκαταστήσει νέες αυξήσεις.
Το μήνυμα της Fed και το ενδεχόμενο αύξησης τον Μάρτιο
Κατά την Goldman Sachs, ένα από τα βασικά ζητήματα της συνεδρίασης θα είναι ο τρόπος με τον οποίο η Fed θα διατυπώσει την αναφορά στην αύξηση επιτοκίων του Σεπτεμβρίου. Η τράπεζα εκτιμά ότι η κεντρική τράπεζα ενδέχεται να προσαρμόσει τη σχετική διατύπωση, αντλώντας στοιχεία από πρόσφατη ομιλία του αντιπροέδρου της, Φίλιπ Τζέφερσον.
Ο Μέρικλ δεν αναμένει ότι η συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίαση θα προσφέρει σημαντικά νέα δεδομένα. Όπως σημειώνει, η φαινομενικά ισχυρή στήριξη στην επιλογή αύξησης των επιτοκίων ανά δύο συνεδριάσεις δημιουργεί υψηλό εμπόδιο για οποιαδήποτε απόκλιση από αυτή την πορεία έως το τέλος του έτους.
Εάν η Fed διατηρήσει τον ίδιο ρυθμό και το 2027, θα μπορούσε να εξετάσει νέα αύξηση τον Μάρτιο. Η Goldman Sachs, πάντως, δεν θεωρεί πιθανό ένα τέτοιο ενδεχόμενο, καθώς εκτιμά ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα αρχίσουν να υποχωρούν, καθώς εξασθενεί η επίδραση των δασμών, του ενεργειακού σοκ και των ανατιμήσεων που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη.
Η τράπεζα δεν αποκλείει, ωστόσο, μια αύξηση τον Μάρτιο, εάν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό αποδειχθούν δυσμενέστερα από τις προβλέψεις.
Το πετρέλαιο και οι αποκλίσεις από τις προσδοκίες της αγοράς
Ως βασικό κίνδυνο για την εκτίμησή της, η Goldman Sachs αναδεικνύει την πορεία των τιμών του πετρελαίου. Όπως ανέφερε ο Μέρικλ, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κινούνται πάνω από τα επίπεδα που προβλέπει η τράπεζα, κυρίως λόγω των ανησυχιών για το ενδεχόμενο νέας κλιμάκωσης της σύγκρουσης με το Ιράν.
Οι αγορές προεξοφλούν πλέον ότι τα επιτόκια θα κορυφωθούν σε επίπεδο λίγο υψηλότερο από το 4,5%. Η Goldman Sachs διατηρεί σαφώς λιγότερο επιθετική πρόβλεψη, εκφράζοντας επιφυλάξεις για το ενδεχόμενο τεσσάρων αυξήσεων που έχουν αποτυπωθεί στις προσδοκίες της αγοράς.
Αντίθετα, η τράπεζα εξακολουθεί να εκτιμά ότι σε μεταγενέστερο στάδιο θα ανοίξει ο δρόμος για μειώσεις επιτοκίων, υπό την προϋπόθεση ότι η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού θα εξελιχθεί σύμφωνα με τις προβλέψεις της.
www.worldenergynews.gr
