Οι αποδόσεις των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου αυξήθηκαν μετά την ομιλία, καθώς τα ομόλογα εκποιήθηκαν. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς αυξήθηκε κατά 5,2 μονάδες βάσης στο 4,724%, ενώ η απόδοση του 2ετούς ομολόγου που είναι πιο ευαίσθητη στα επιτόκια αυξήθηκε κατά 10,9 μονάδες βάσης στο 4,341% - Μικρή διόθωση στην Wall στο - 0,2% ο S&P
Η Wall Street την Παρασκευή κινήθηκε άστατα εν μέσω μικρών κινήσεων, καθώς η συνολικά επιθετική ομιλία του προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Federal Reserve), Kevin Warsh, στο συνέδριο του Jackson Hole, αντισταθμίστηκε από τα κέρδη των μετοχών των καταναλωτικών αγαθών και των υπηρεσιών επικοινωνίας. Η πλειοψηφία των μετοχών της λέσχης των Magnificent Seven επίσης σημείωσε άνοδο, συμβάλλοντας στον περιορισμό των απωλειών.
Σε εβδομαδιαία βάση, οι αμερικανικές μετοχές οδεύουν προς κέρδη, χάρη σε μεγάλο βαθμό στην άνοδο που σημείωσαν την Πέμπτη, η οποία πυροδοτήθηκε από τα τριμηνιαία αποτελέσματα και τις προβλέψεις της μεγαλύτερης εταιρείας στον κόσμο, της Nvidia.
Ο Warsh λέει ότι οι τάσεις του πληθωρισμού δεν έχουν «βελτιωθεί ουσιαστικά»
Στην πολυαναμενόμενη κεντρική ομιλία του επικεφαλής της Fed στο ετήσιο Συμπόσιο Οικονομικής Πολιτικής στο Τζάκσον Χολ, αναφέρθηκε σε θέματα που κυμαίνονται από την τεχνητή νοημοσύνη έως τις μελλοντικές οδηγίες και μια σύνοψη των τρεχουσών οικονομικών συνθηκών. Συγκεκριμένα, δήλωσε ότι οι υποκείμενες τάσεις του πληθωρισμού στις ΗΠΑ δεν έχουν «βελτιωθεί ουσιαστικά» και επανέλαβε ότι η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να επικεντρωθεί στην επίτευξη σταθερότητας των τιμών.
Η ομιλία του Warsh έγινε σε μια περίπλοκη στιγμή για την Fed. Τα πρόσφατα ασταθή στοιχεία για τον πληθωρισμό, οι αυξημένες τιμές του πετρελαίου εν μέσω μιας φαινομενικά ατελείωτης σύγκρουσης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν και μια εκπληκτικά αδύναμη ανάγνωση των μισθοδοσιών εκτός γεωργικού τομέα οδήγησαν σε αναταραχές στην Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC), με τρεις περιφερειακούς προέδρους να διαφωνούν με την κίνηση του Ιουλίου να διατηρηθούν σταθερά τα επιτόκια.
«Μέχρι στιγμής, πιστεύω ότι οι αγορές εργασίας είναι συμβατές με την πλήρη απασχόληση. Αλλά από την πλευρά της σταθερότητας των τιμών, οι αριθμοί είναι πιο ανησυχητικοί», δήλωσε ο Warsh σε προετοιμασμένες παρατηρήσεις.
Η κεντρική τράπεζα έχει μακροπρόθεσμο στόχο για τον πληθωρισμό στο 2% και προτιμά να παρακολουθεί τον δείκτη τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE) για τη μέτρηση των πιέσεων στις τιμές. Τα στοιχεία της Τετάρτης έδειξαν ότι ο δείκτης αυξήθηκε κατά 3,7% σε ετήσια βάση τον Ιούλιο, ενώ ο δομικός δείκτης - ο οποίος δεν περιλαμβάνει τα τρόφιμα και την ενέργεια - αυξήθηκε κατά 3,3% σε ετήσια βάση. Ο δείκτης τιμών PCE ήταν τελευταία φορά κάτω από το 2% τον Φεβρουάριο του 2021.
«Το προτιμώμενο μέτρο πληθωρισμού της Fed, η 12μηνη μεταβολή του δείκτη τιμών PCE, ανέρχεται στο 3,7%, ενώ η εξαμηνιαία μεταβολή είναι 4,1%. Τα συγκρίσιμα μέτρα από τον δείκτη τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ) είναι επίσης αυξημένα, όπως και τα βασικά μέτρα τόσο του πληθωρισμού PCE όσο και του ΔΤΚ», δήλωσε ο Warsh.
«Κανένα από αυτά τα μέτρα δεν είναι τέλειο, αλλά όλα λένε μια παρόμοια ιστορία: Ο πληθωρισμός κινείται πάνω από τον στόχο μας για το 2%. Επομένως, η κυρίαρχη εστίαση της Fed αυτή τη στιγμή θα πρέπει να είναι στις τιμές», πρόσθεσε.
Η κεντρική ομιλία θεωρήθηκε επιθετική, με τους επενδυτές να αυξάνουν τις προσδοκίες τους για αύξηση κατά 25% από την FOMC τον Σεπτέμβριο. Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME, οι πιθανότητες μιας τέτοιας αύξησης διαμορφώνονται πλέον σε ποσοστό άνω του 59%, από περίπου 35% την προηγούμενη ημέρα.
«Γενικά γελοία σχόλια», παρατήρησε ο Έρικ Ρόζενγκρεν, πρώην πρόεδρος της Fed της Βοστώνης.
Aνοδικά οι αποδόσεις των treasuries
Εν τω μεταξύ, οι αποδόσεις των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου αυξήθηκαν μετά την ομιλία, καθώς τα ομόλογα εκποιήθηκαν. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς αυξήθηκε κατά 5,2 μονάδες βάσης στο 4,724%, ενώ η απόδοση του 2ετούς ομολόγου που είναι πιο ευαίσθητη στα επιτόκια αυξήθηκε κατά 10,9 μονάδες βάσης στο 4,341%.
Η αγορά ομολόγων βρίσκεται σε τροχιά ανάπτυξης πρόσφατα, με τις μακροπρόθεσμες διάρκειες να έχουν παγιδευτεί σε μια μαζική πώληση λόγω των πληθωριστικών ανησυχιών, των ανησυχιών για την έκδοση εταιρικού χρέους και των ανησυχιών για την αύξηση του εθνικού χρέους των ΗΠΑ.
Μια απροσδόκητη παρέμβαση του Υπουργείου Οικονομικών την περασμένη εβδομάδα είχε μικρή επίδραση στον περιορισμό των αποδόσεων.
H κριτική
«Ενώ ο Warsh ακούστηκε επιθετικός - αυτή είναι η μακροπρόθεσμη θέση του για την αθέτηση υποχρεώσεων - δεν παρείχε τίποτα, άλλο που κανείς δεν θα μπορούσε ήδη να συμπεράνει γύρω από τη συνάρτηση αντίδρασής του. Για παράδειγμα, αν βλέπει τον πληθωρισμό ως απαράδεκτα αυξημένο, γιατί δεν αύξησε τα επιτόκια στη συνεδρίαση της 29ης Ιουλίου;
Επιπλέον, υπάρχουν δύσκολα ερωτήματα σχετικά με την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας που απαιτούν απάντηση δεδομένης της παρέμβασης του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ για τον περιορισμό των αποδόσεων», δήλωσε ο Joseph Brusuelas, κύριος και επικεφαλής οικονομολόγος της RSM US.
www.worldenergynews.gr
Σε εβδομαδιαία βάση, οι αμερικανικές μετοχές οδεύουν προς κέρδη, χάρη σε μεγάλο βαθμό στην άνοδο που σημείωσαν την Πέμπτη, η οποία πυροδοτήθηκε από τα τριμηνιαία αποτελέσματα και τις προβλέψεις της μεγαλύτερης εταιρείας στον κόσμο, της Nvidia.
Ο Warsh λέει ότι οι τάσεις του πληθωρισμού δεν έχουν «βελτιωθεί ουσιαστικά»
Στην πολυαναμενόμενη κεντρική ομιλία του επικεφαλής της Fed στο ετήσιο Συμπόσιο Οικονομικής Πολιτικής στο Τζάκσον Χολ, αναφέρθηκε σε θέματα που κυμαίνονται από την τεχνητή νοημοσύνη έως τις μελλοντικές οδηγίες και μια σύνοψη των τρεχουσών οικονομικών συνθηκών. Συγκεκριμένα, δήλωσε ότι οι υποκείμενες τάσεις του πληθωρισμού στις ΗΠΑ δεν έχουν «βελτιωθεί ουσιαστικά» και επανέλαβε ότι η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να επικεντρωθεί στην επίτευξη σταθερότητας των τιμών.
Η ομιλία του Warsh έγινε σε μια περίπλοκη στιγμή για την Fed. Τα πρόσφατα ασταθή στοιχεία για τον πληθωρισμό, οι αυξημένες τιμές του πετρελαίου εν μέσω μιας φαινομενικά ατελείωτης σύγκρουσης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν και μια εκπληκτικά αδύναμη ανάγνωση των μισθοδοσιών εκτός γεωργικού τομέα οδήγησαν σε αναταραχές στην Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC), με τρεις περιφερειακούς προέδρους να διαφωνούν με την κίνηση του Ιουλίου να διατηρηθούν σταθερά τα επιτόκια.
«Μέχρι στιγμής, πιστεύω ότι οι αγορές εργασίας είναι συμβατές με την πλήρη απασχόληση. Αλλά από την πλευρά της σταθερότητας των τιμών, οι αριθμοί είναι πιο ανησυχητικοί», δήλωσε ο Warsh σε προετοιμασμένες παρατηρήσεις.
Η κεντρική τράπεζα έχει μακροπρόθεσμο στόχο για τον πληθωρισμό στο 2% και προτιμά να παρακολουθεί τον δείκτη τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE) για τη μέτρηση των πιέσεων στις τιμές. Τα στοιχεία της Τετάρτης έδειξαν ότι ο δείκτης αυξήθηκε κατά 3,7% σε ετήσια βάση τον Ιούλιο, ενώ ο δομικός δείκτης - ο οποίος δεν περιλαμβάνει τα τρόφιμα και την ενέργεια - αυξήθηκε κατά 3,3% σε ετήσια βάση. Ο δείκτης τιμών PCE ήταν τελευταία φορά κάτω από το 2% τον Φεβρουάριο του 2021.
«Το προτιμώμενο μέτρο πληθωρισμού της Fed, η 12μηνη μεταβολή του δείκτη τιμών PCE, ανέρχεται στο 3,7%, ενώ η εξαμηνιαία μεταβολή είναι 4,1%. Τα συγκρίσιμα μέτρα από τον δείκτη τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ) είναι επίσης αυξημένα, όπως και τα βασικά μέτρα τόσο του πληθωρισμού PCE όσο και του ΔΤΚ», δήλωσε ο Warsh.
«Κανένα από αυτά τα μέτρα δεν είναι τέλειο, αλλά όλα λένε μια παρόμοια ιστορία: Ο πληθωρισμός κινείται πάνω από τον στόχο μας για το 2%. Επομένως, η κυρίαρχη εστίαση της Fed αυτή τη στιγμή θα πρέπει να είναι στις τιμές», πρόσθεσε.
Η κεντρική ομιλία θεωρήθηκε επιθετική, με τους επενδυτές να αυξάνουν τις προσδοκίες τους για αύξηση κατά 25% από την FOMC τον Σεπτέμβριο. Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME, οι πιθανότητες μιας τέτοιας αύξησης διαμορφώνονται πλέον σε ποσοστό άνω του 59%, από περίπου 35% την προηγούμενη ημέρα.
«Γενικά γελοία σχόλια», παρατήρησε ο Έρικ Ρόζενγκρεν, πρώην πρόεδρος της Fed της Βοστώνης.
Aνοδικά οι αποδόσεις των treasuries
Εν τω μεταξύ, οι αποδόσεις των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου αυξήθηκαν μετά την ομιλία, καθώς τα ομόλογα εκποιήθηκαν. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς αυξήθηκε κατά 5,2 μονάδες βάσης στο 4,724%, ενώ η απόδοση του 2ετούς ομολόγου που είναι πιο ευαίσθητη στα επιτόκια αυξήθηκε κατά 10,9 μονάδες βάσης στο 4,341%.
Η αγορά ομολόγων βρίσκεται σε τροχιά ανάπτυξης πρόσφατα, με τις μακροπρόθεσμες διάρκειες να έχουν παγιδευτεί σε μια μαζική πώληση λόγω των πληθωριστικών ανησυχιών, των ανησυχιών για την έκδοση εταιρικού χρέους και των ανησυχιών για την αύξηση του εθνικού χρέους των ΗΠΑ.
Μια απροσδόκητη παρέμβαση του Υπουργείου Οικονομικών την περασμένη εβδομάδα είχε μικρή επίδραση στον περιορισμό των αποδόσεων.
H κριτική
«Ενώ ο Warsh ακούστηκε επιθετικός - αυτή είναι η μακροπρόθεσμη θέση του για την αθέτηση υποχρεώσεων - δεν παρείχε τίποτα, άλλο που κανείς δεν θα μπορούσε ήδη να συμπεράνει γύρω από τη συνάρτηση αντίδρασής του. Για παράδειγμα, αν βλέπει τον πληθωρισμό ως απαράδεκτα αυξημένο, γιατί δεν αύξησε τα επιτόκια στη συνεδρίαση της 29ης Ιουλίου;
Επιπλέον, υπάρχουν δύσκολα ερωτήματα σχετικά με την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας που απαιτούν απάντηση δεδομένης της παρέμβασης του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ για τον περιορισμό των αποδόσεων», δήλωσε ο Joseph Brusuelas, κύριος και επικεφαλής οικονομολόγος της RSM US.
www.worldenergynews.gr
